作者 | 吳說區(qū)塊鏈

根據(jù) RootData 統(tǒng)計(jì)，12 月 Crypto VC 公開的投資項(xiàng)目為 58 個(gè)，環(huán)比上升 3.6%（2025 年 11 月共 56 個(gè)）。2025 年全年項(xiàng)目數(shù)量共 898 個(gè)，同比下降 42.1%（2024 年共 1551 個(gè)項(xiàng)目）。注：由于不是所有融資都在當(dāng)月公布，因此上述統(tǒng)計(jì)數(shù)字未來也許會(huì)增加。各細(xì)分領(lǐng)域分類如下（全年）：

其中，CeFi 占比約 13.8%，DeFi 占比約 22.4%，NFT/GameFi 占比約 5.3%，L1/L2 占比約 6%，RWA/DePIN 占比約 7.3%，Tool/Wallet 占比約 5%，AI 占比約 12.7%。

12 月公開的總?cè)谫Y金額為 8.6 億美元，環(huán)比下降 94.1%（2025 年 11 月共 145.4 億美元）。2025 年全年公開的投資總金額為 497.5 億美元，同比上升 433.2%（2024 年全年共 93.3 億美元）。其中，金額排名前 10 的輪次如下（全年）：

Naver 于 11 月以約 103 億美元的全股票交易收購 Upbit 的運(yùn)營方 Dunamu，本次收購為加密史上最大金額融資，對 Naver Financial 和 Dunamu 的估值分別約為 4.9 萬億韓元和 15.1 萬億韓元。通過此次換股，Naver Finance 將成為其全資母公司。今年前九個(gè)月，Dunamu 合并營業(yè)收入同比增長 22% 至 1.19 萬億韓元，其中包括 Upbit 在內(nèi)的交易平臺業(yè)務(wù)收入占比約 97.9%。

Coinbase 于 5 月以 29 億美元收購全球最大加密貨幣期權(quán)交易所Deribit，其中7億美元為現(xiàn)金，其余部分以股票形式支付。

Strategy（MSTR）于 7 月通過旗下第四檔優(yōu)先股產(chǎn)品“Stretch（STRC）”募得 25.2 億美元，扣除發(fā)行費(fèi)用后凈收益約 24.74 億美元，并已悉數(shù)用于購入 21,021 枚BTC，平均價(jià)格 117,256 美元/枚。交易完成后，Strategy 的BTC持倉規(guī)模增至 628,791 枚，市值約 740 億美元。

紐約證券交易所（NYSE）的母公司 ICE 于 10 月對預(yù)測市場 Polymarket 進(jìn)行了 20 億美元的戰(zhàn)略投資，該交易對 Polymarket 的投前估值約為 80 億美元。通過此次交易，ICE 不僅獲得了 Polymarket 的財(cái)務(wù)股份，還將成為其事件驅(qū)動(dòng)數(shù)據(jù)的全球分銷商。

阿布扎比 MGX 于 3 月向幣安投資 20 億美元，獲得少數(shù)股權(quán)。此次交易將 100% 以加密資產(chǎn)（Stablecoin）完成，成為迄今為止規(guī)模最大的一筆加密資產(chǎn)投資交易。阿布扎比 MGX 主要出資方是阿聯(lián)酋阿布扎比政府，背后由阿布扎比皇室全權(quán)掌控。

Strategy（MSTR）于 2 月以 0% 的票面利率發(fā)行 20 億美元 2030 年到期的優(yōu)先票據(jù)，此次發(fā)行的所得資金將用于購買更多比特幣。據(jù)知情人士透露，這些債券的轉(zhuǎn)換溢價(jià)設(shè)定在 40% 至5 0% 之間，并包含三年期的看跌期權(quán)，允許債券持有者在債券到期前的特定時(shí)間內(nèi)選擇贖回債券。

Forward Industries（FORD）于 9 月完成 16.5 億美元現(xiàn)金與穩(wěn)定幣私募融資，用于啟動(dòng)其基于 Solana 的數(shù)字資產(chǎn)金庫戰(zhàn)略。此輪 PIPE 融資由 Galaxy Digital、Jump Crypto 和 Multicoin Capital 領(lǐng)投。

Kraken 于 3 月以 15 億美元收購美國的期貨交易平臺 NinjaTrader。NinjaTrader 擁有 CFTC 注冊的 FCM 牌照，使 Kraken 能在美國提供加密期貨和衍生品交易，同時(shí)借助 Kraken 在 U.K. MiFID、EU MiFID 和澳大利亞的證券牌照，加速其在歐洲和澳洲市場的擴(kuò)張。

Galaxy Digital 于 8 月完成 14 億美元債務(wù)融資，用于加速其位于德克薩斯州的 Helios AI 數(shù)據(jù)中心建設(shè)。該融資將全額資助 Helios 的初期改造與擴(kuò)建，用于為 AI 和高性能計(jì)算（HPC）業(yè)務(wù)提供第一階段電力，以履行 Galaxy 與 CoreWeave 簽署的長期協(xié)議。

瑞波于 4 月以 12.5 億美元收購機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)公司 Hidden Road，這是這家加密初創(chuàng)公司迄今為止最大的一筆收購。Hidden Road 成立于 2018 年，提供外匯、數(shù)字資產(chǎn)、衍生品、掉期和固定收益等領(lǐng)域的清算、機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)和融資服務(wù)，目前每年在各個(gè)市場清算超過 3 萬億美元的交易。