作者 |鄭理

來源 | 獨角金融

2025年的最后一天，金融街證券(1476.HK)的跨年氛圍卻被密集的罰單打破。

內(nèi)蒙古證監(jiān)局與廣東證監(jiān)局對金融街證券合計開出7份監(jiān)管罰單，直指其多地分支機構(gòu)及員工的4項違規(guī)行為。這距離從“恒泰證券”正式更名為金融街證券，僅過去三個多月。

此次被罰的核心問題，主要涉及私募基金銷售亂象到“飛單”頻發(fā)，從員工違規(guī)代持到承諾保本保收益，違規(guī)行為不僅讓7名員工被記入誠信檔案，公司也被責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查頻次。

2025年上半年，金融街證券上演“逆襲大戲”，營收和凈利潤翻倍式增長，其中經(jīng)紀(jì)財富管理、投行業(yè)務(wù)成為增幅的主要支柱，不過此次合規(guī)短板引發(fā)的罰單，為這份亮眼成績單蒙上一層陰影，同時可能也將倒逼這家券商加速內(nèi)控升級。

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4項違規(guī)，7人被追責(zé)

梳理罰單內(nèi)容可見，此次金融街證券的違規(guī)行為，主要包括違規(guī)銷售私募基金、“飛單”、違規(guī)代持及資金歸集、承諾保本保收益，涉及內(nèi)蒙古地區(qū)4家、廣東地區(qū)1家分支機構(gòu)。

內(nèi)蒙古證監(jiān)局的通報內(nèi)容顯示，金融街證券在當(dāng)?shù)氐?家營業(yè)部員工，在私募基金銷售業(yè)務(wù)中存在明顯違規(guī)。

圖源：證監(jiān)會網(wǎng)站

其中，包頭鋼鐵大街證券營業(yè)部員工馬甜，在銷售“樂和眾和影視分級股權(quán)私募投資基金”（下稱“樂和基金”）過程中，存在向客戶輸送不正當(dāng)利益的行為；

呼和浩特大學(xué)西街證券營業(yè)部員工康誠的違規(guī)情節(jié)更為嚴(yán)重，不僅私自組織多名投資者簽訂共同購買樂和基金的協(xié)議，還將客戶資金匯集至其個人賬戶集中申購，涉嫌違規(guī)代持及資金歸集；

呼和浩特新城北街證券營業(yè)部員工郝麗珍則在推介同一基金產(chǎn)品時，未使用公司統(tǒng)一制作的宣傳材料，且材料中含有可能導(dǎo)致投資者誤判風(fēng)險的表述。

上述違規(guī)行為，主要違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等相關(guān)規(guī)定，同時反映出內(nèi)部控制和合規(guī)管理不到位、從業(yè)人員行為管控有效性不足等。

內(nèi)蒙古證監(jiān)局對馬甜、康誠、郝麗珍三人采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并被記入證券期貨市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。監(jiān)管部門明確要求，3名員工需要切實增強合規(guī)意識，杜絕違規(guī)行為再次發(fā)生。

與私募基金銷售違規(guī)并行的，是金融街證券員工的“飛單”亂象，且呈現(xiàn)跨區(qū)域、群體性特征。

廣東證監(jiān)局披露，潮州熙泰大道證券營業(yè)部員工盧銘斌在從業(yè)期間，擅自向投資者銷售非公司代銷的產(chǎn)品，并從中獲取不當(dāng)利益，同時存在違規(guī)承諾保本保收益的行為。

圖源：證監(jiān)會網(wǎng)站

由于營業(yè)部未能有效識別和防范相關(guān)合規(guī)風(fēng)險，暴露出內(nèi)部管理缺位，最終被監(jiān)管出具警示函，盧銘斌則被要求前往廣東證監(jiān)局接受監(jiān)管談話。

內(nèi)蒙古證監(jiān)局的通報進一步顯示，“飛單”行為在當(dāng)?shù)胤种C構(gòu)更為集中。

金融街證券牙克石青松路證券營業(yè)部的魯文龍、王鑫、王麗虹三名員工，長期向客戶推介并銷售由北京恒泰普惠信息服務(wù)有限公司（下稱“恒泰普惠”）平臺發(fā)行的產(chǎn)品。

金融街證券被內(nèi)蒙古證監(jiān)局責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查次數(shù)。

根據(jù)監(jiān)管認定，由于公司內(nèi)部控制和合規(guī)管理不到位，未能防范跨區(qū)域、多人員集中違規(guī)風(fēng)險，公司需在收到?jīng)Q定后3個月內(nèi)完成整改，并在2026年1至12月期間，每季度開展一次內(nèi)部合規(guī)檢查，每次檢查后10個工作日內(nèi)向內(nèi)蒙古證監(jiān)局報送報告。

圖源：證監(jiān)會網(wǎng)站

獨角金融通過天眼查發(fā)現(xiàn)，恒泰普惠與金融街證券存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，后者全資控股的恒泰先鋒投資有限公司持有恒泰普惠30%的股權(quán)。盡管雙方間接存在股權(quán)關(guān)聯(lián)，但該產(chǎn)品未納入金融街證券的正規(guī)代銷體系，符合證券行業(yè)對“飛單”的核心定義。

圖源：天眼查

證券行業(yè)“飛單”，主要涉及金融機構(gòu)員工私下向客戶兜售非本機構(gòu)發(fā)行、且未與本機構(gòu)達成委托銷售協(xié)議的第三方理財產(chǎn)品，從中獲取傭金的行為。

“飛單”產(chǎn)品，通常被包裝成“高收益、低風(fēng)險”，但風(fēng)險極高，投資者需要通過正規(guī)渠道核實產(chǎn)品信息，避免將資金劃轉(zhuǎn)至個人賬戶。

導(dǎo)致發(fā)生“飛單”行為的原因，一方面經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一線員工數(shù)量眾多，管理難度會隨之增加；另外，基層員工常常面臨業(yè)績指標(biāo)壓力，可能導(dǎo)致部分員工為了達成業(yè)績目標(biāo)而采取一些承諾保本、分享收益等違規(guī)行為。

早在2018年，曾隸屬于“明天系”金融版圖的恒泰證券，就因未與恒泰普惠簽訂代銷協(xié)議而代銷其P2P產(chǎn)品被內(nèi)蒙古證監(jiān)局處罰，明確違反《證券公司代銷金融產(chǎn)品管理規(guī)定》第九條。此次多名員工的違規(guī)行為是歷史違規(guī)的延續(xù)，同樣也缺乏合法代銷授權(quán)。

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恒泰舊患未消，

2025年180起委托理財合同糾紛

而金融街證券分支機構(gòu)的合規(guī)缺陷，不僅體現(xiàn)在主營業(yè)務(wù)中，也蔓延至子公司。

2025年9月末，金融街證券全資投行子公司恒泰長財證券因未能防范債券募集資金挪用風(fēng)險，被安徽證監(jiān)局出具警示函。

核查顯示，恒泰長財證券作為“23淮控01”等公司債券的受托管理人，未勤勉盡責(zé)履行監(jiān)督職責(zé)，未及時獲取發(fā)行人募集資金使用相關(guān)憑證，導(dǎo)致超60%的募集資金被控股股東挪用，該行為觸碰了《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》的紅線，而這并非恒泰長財證券的首次違規(guī)。

早在2024年3月，恒泰長財證券就因某債券項目輿情核查不充分、未及時披露風(fēng)險，被上海證券交易所出具書面警示，合規(guī)風(fēng)控的薄弱早已埋下隱患。

同時，合規(guī)漏洞引發(fā)了大規(guī)模司法糾紛。2025年全年金融街證券累計收到近200起開庭公告，其中超180起為委托理財合同糾紛，占比超90%，相當(dāng)于每5天就有3起相關(guān)訴訟發(fā)生。

圖源：罐頭圖庫

這些糾紛主要聚焦于公司2023年至2024年銷售的私募產(chǎn)品，包括此次罰單中提及的樂和基金，以及多款未履行合規(guī)審批程序的場外理財產(chǎn)品。

這些集中爆發(fā)的違規(guī)與糾紛，皆為金融街證券更名前的歷史遺留問題，是原恒泰證券時期合規(guī)缺失埋下的隱患。

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從恒泰證券到金融街證券的蛻變，

上半年凈利潤增長3倍

金融街證券，前身是1992年成立的內(nèi)蒙古證券有限責(zé)任公司，2002年經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)增資擴股后更名為恒泰證券，注冊地為呼和浩特市。2015年10月，公司以“恒投證券”為名在香港聯(lián)交所上市，募資17.46億港元，成為內(nèi)蒙古首家上市券商。

2017年，金融街投資集團首次戰(zhàn)略入股，2020年天風(fēng)證券受讓20.43%股權(quán)，成為恒泰證券第一大股東，2022年前者又將部分股份轉(zhuǎn)讓給北京華融綜合投資有限公司（北京華融）。

2023年1月，證監(jiān)會批準(zhǔn)北京華融成為恒泰證券主要股東，金融街集團正式取得實際控股權(quán)。

通過兩年多的時間重構(gòu)后，2025年9月9日，原恒泰證券完成工商變更，正式更名為金融街證券，港股上市主體名稱也同步變更，標(biāo)志著國資主導(dǎo)的轉(zhuǎn)型正式啟動。

金融街證券現(xiàn)有108家分支機構(gòu)，其中內(nèi)蒙古、東北地區(qū)的網(wǎng)點多為恒泰證券時期布局，基層員工隊伍穩(wěn)定性強，部分人員執(zhí)業(yè)習(xí)慣未隨股權(quán)變更同步調(diào)整。

圖源：罐頭圖庫

2025年上半年，金融街證券業(yè)績大幅反彈，其中經(jīng)紀(jì)及財富管理、投行業(yè)務(wù)增長顯著；不過，投資管理業(yè)務(wù)拖累了業(yè)績表現(xiàn)。

從整體業(yè)績看，公司上半年營業(yè)收入13.98億元，同比增長43.38%，歸母凈利潤2.41億元，同比增長346.86%。

作為業(yè)績增長核心引擎的經(jīng)紀(jì)及財富管理業(yè)務(wù)，2025年上半年實現(xiàn)經(jīng)營收益9.51億元，同比增長36.19%，主要得益于兩方面因素。

一是客戶規(guī)模的快速擴張，客戶總數(shù)達411.89萬戶，較2024年末增長3.21%，新增開戶14.39萬戶；客戶托管資產(chǎn)1.89萬億元，同比增長5.55%。二是投顧團隊專業(yè)能力提升，產(chǎn)品超額收益覆蓋率82%。

2025年上半年，投行業(yè)務(wù)完成24單公司債承銷，規(guī)模565.2億元，4單新三板融資項目，服務(wù)6家科技企業(yè)股權(quán)債權(quán)融資。不過，雖有債券承銷規(guī)模支撐，但受行業(yè)股權(quán)融資收緊影響，金融街證券的IPO業(yè)務(wù)幾乎空白。目前，頭部券商集中度提升的背景下，中小券商生存空間持續(xù)被擠壓。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型也同步推進，2025年12月11日，金融街證券與同花順簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方合作從“單點協(xié)同”邁入“全面融合”階段。

投資管理業(yè)務(wù)表現(xiàn)并不理想，上半年該項業(yè)務(wù)收益1.32億元，同比下降12.85%，受債券市場調(diào)整影響，資產(chǎn)管理總規(guī)模1533.34億元，較2024年末回落。

更名僅三個月，不過金融街證券在市場中仍存在"恒泰"記憶，此次違規(guī)后，公司需額外投入資源開展合規(guī)檢查，2026年需提交4次合規(guī)檢查報告，整改期間業(yè)務(wù)拓展將受到一定限制，尤其是私募銷售、產(chǎn)品代銷等高危領(lǐng)域。另一方面要避免基層員工因考核壓力鋌而走險。