文/VR陀螺 冉啟行

“本來(lái)只想融三四億資金，但最后還是超募了。并且在融資過(guò)程中，我們還非常抱歉地婉拒了一些投資人。”雷鳥創(chuàng)新CEO李宏偉在接受采訪時(shí)表示。

這可能是AR眼鏡產(chǎn)業(yè)近一年以來(lái)最真實(shí)的寫照。在剛剛過(guò)去的2025年，盡管消費(fèi)電子大盤仍在存量博弈中艱難尋找增量，但AR眼鏡賽道卻走出了截然不同的獨(dú)立行情。

一方面Meta、阿里、小米等大廠先后發(fā)布產(chǎn)品，將智能眼鏡品類推向市場(chǎng)新高度，另一方面，從雷鳥創(chuàng)新、Rokid、Viture到Even等智能眼鏡品牌廠商均完成了不同輪次的融資，產(chǎn)業(yè)加速成長(zhǎng)。

而2026開年第一周，行業(yè)便又迎來(lái)重大利好消息。1月5日，AR頭部企業(yè)雷鳥創(chuàng)新宣布完成新一輪融資，總規(guī)模超 10 億元，由中國(guó)移動(dòng)鏈長(zhǎng)基金與中信金石（旗下茅臺(tái)金石、金石成長(zhǎng)等基金）領(lǐng)投，中國(guó)聯(lián)通旗下聯(lián)創(chuàng)創(chuàng)新基金等共同參與。

資方之中，最引人注目的無(wú)疑是中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通旗下的兩支基金——這是中國(guó)主流運(yùn)營(yíng)商首次投資智能眼鏡賽道，標(biāo)志AR終端正式進(jìn)入國(guó)家通信基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略視野——大家心心念念的AR眼鏡市場(chǎng)拐點(diǎn)，真的要來(lái)了。

一、通訊巨頭尋找第二增長(zhǎng)曲線，瞄準(zhǔn)下一代計(jì)算平臺(tái)終端

作為中國(guó)頭部的央企，中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通的投資，并非簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)投資，而更像是一種產(chǎn)業(yè)共識(shí)。換言之，在運(yùn)營(yíng)商看來(lái)，AR眼鏡接力智能手機(jī)，成為“第二增長(zhǎng)曲線”的時(shí)間就要到了。

從產(chǎn)業(yè)邏輯來(lái)看，智能手機(jī)市場(chǎng)在經(jīng)歷十余年的高速增長(zhǎng)后，已觸及明顯的“天花板”。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，中國(guó)智能手機(jī)出貨量同比微跌，更關(guān)鍵的是，消費(fèi)者換機(jī)周期已長(zhǎng)期停滯在36個(gè)月以上的高位。

對(duì)于運(yùn)營(yíng)商而言，依附于手機(jī)的傳統(tǒng)流量業(yè)務(wù)已進(jìn)入存量博弈階段，他們迫切需要尋找繼手機(jī)之后的下一個(gè)高頻流量入口與算力載體。而智能眼鏡，憑借其“第一人稱視角”、“全天候佩戴”以及對(duì)高帶寬業(yè)務(wù)（如3D模型）的天然需求，被公認(rèn)為最有希望接棒手機(jī)的下一代計(jì)算平臺(tái)。

2025年的“百鏡大戰(zhàn)”，雖泥沙俱下，卻充分驗(yàn)證了AI與眼鏡結(jié)合的用戶需求。這一年，從傳統(tǒng)的手機(jī)廠商到互聯(lián)網(wǎng)大廠，再到新興的創(chuàng)業(yè)公司，數(shù)十款智能眼鏡，上百個(gè)SKU涌入市場(chǎng)，全球智能眼鏡市場(chǎng)呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長(zhǎng)。陀螺研究院預(yù)計(jì)2025年全球AI眼鏡出貨量達(dá)到600萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)224%。

林立的廠商，喧囂的市場(chǎng)背后，運(yùn)營(yíng)商需要尋找一家極具產(chǎn)業(yè)影響力、具備差異化技術(shù)實(shí)力的公司。因?yàn)樗麄冃枰牟皇且粋€(gè)簡(jiǎn)單的手機(jī)配件，而是一個(gè)能夠承載獨(dú)立通信、承載高帶寬業(yè)務(wù)的獨(dú)立終端，需要投資的是下一代計(jì)算終端，運(yùn)營(yíng)商的下一個(gè)十年。

二、投資下一個(gè)十年的“Apple”，雷鳥創(chuàng)新憑什么？

據(jù)VR陀螺不完全統(tǒng)計(jì)，2025年正式發(fā)布、亮相的智能眼鏡產(chǎn)品中，音頻眼鏡、拍攝眼鏡和分體式XR眼鏡占比超過(guò)70%。AI+AR眼鏡主要由頭部、大廠覆蓋，且不少處于“產(chǎn)品占位”，而非真正面向C端市場(chǎng)，彩色顯示的AR眼鏡更是鳳毛麟角，僅有Meta Ray-Ban Display、雷鳥X3 Pro等少數(shù)幾款產(chǎn)品面市。

拋開互聯(lián)網(wǎng)手機(jī)大廠的防御性布局，以及短期投機(jī)方向的新興企業(yè)，便會(huì)發(fā)現(xiàn)：在整個(gè)行業(yè)中，始終堅(jiān)守AR賽道、潛心深耕產(chǎn)品研發(fā)與打磨的廠商，其實(shí)僅有寥寥數(shù)家。

這種對(duì)“真AR”的執(zhí)著，在雷鳥創(chuàng)新X系列的產(chǎn)品迭代上，可謂體現(xiàn)得淋漓盡致。當(dāng)2025年大多數(shù)蹭流量、熱度的廠商為了短期出貨而選擇技術(shù)門檻更低的音頻眼鏡和拍攝眼鏡方案時(shí)，雷鳥創(chuàng)新已經(jīng)在“全彩Micro-LED+光波導(dǎo)”這一通往終極AR的必經(jīng)之路上形成了隔代技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

從2021年發(fā)布首款雷鳥智能眼鏡先鋒版，率先向行業(yè)展示全彩Micro-LED的可能性；到雷鳥X2突破量產(chǎn)瓶頸，成為全球首款實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的雙目全彩Micro-LED衍射光波導(dǎo)AR眼鏡；再到2025年采用刻蝕波導(dǎo)、輕量級(jí)眼鏡形態(tài)的雷鳥X3 Pro，進(jìn)一步推動(dòng)了全彩AR眼鏡的全天候、全場(chǎng)景使用。這一條產(chǎn)品技術(shù)爬坡曲線，證明了雷鳥創(chuàng)新要做的從來(lái)不是單純的手機(jī)配件，而是下一代計(jì)算平臺(tái)終端。

這也正是運(yùn)營(yíng)商選擇雷鳥創(chuàng)新的底層邏輯。運(yùn)營(yíng)商作為“國(guó)家隊(duì)”，其投資邏輯與看重短期回報(bào)的財(cái)務(wù)投資有著本質(zhì)區(qū)別。運(yùn)營(yíng)商布局的是下一個(gè)十年的通信基礎(chǔ)設(shè)施，他們尋找的是能夠穿越周期的戰(zhàn)略伙伴。這種長(zhǎng)線思維決定了運(yùn)營(yíng)商不會(huì)為短期熱點(diǎn)買單，只會(huì)重倉(cāng)那些具備核心技術(shù)壁壘與市場(chǎng)潛力的頭部企業(yè)。

無(wú)論是通過(guò)全彩Micro-LED+光波導(dǎo)、SLAM空間算法、消費(fèi)級(jí)AI+AR生態(tài)架構(gòu)探索未來(lái)，還是自建AR光學(xué)、整機(jī)生產(chǎn)基地、拓展Air系列、V系列產(chǎn)品線，可以看到雷鳥創(chuàng)新走的是一條“重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期、高壁壘”的硬核道路。這種死磕底層技術(shù)與一體化管理的戰(zhàn)略，恰恰與運(yùn)營(yíng)商建設(shè)“后5G時(shí)代”基礎(chǔ)設(shè)施的訴求十分契合。運(yùn)營(yíng)商投的不僅是雷鳥創(chuàng)新現(xiàn)有的全球第一的市場(chǎng)份額，更是未來(lái)十年5G/6G流量時(shí)代的“Apple”。

三、從eSIM到線下渠道，運(yùn)營(yíng)商是AR眼鏡行業(yè)的「關(guān)鍵變量」

事實(shí)上，此次融資事件不僅在于對(duì)雷鳥創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)性資金注入，更引入了改變行業(yè)格局的關(guān)鍵變量——通信能力與渠道網(wǎng)絡(luò)。

據(jù)了解，雷鳥創(chuàng)新已與運(yùn)營(yíng)商達(dá)成了一份長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作協(xié)議，涵蓋eSIM底層技術(shù)到商業(yè)落地的深度綁定。

然而，在AR眼鏡中加裝一個(gè)eSIM模塊，并非想象中那么簡(jiǎn)單。不同于手機(jī)、平板擁有充裕的內(nèi)部空間，AR眼鏡必須在極其有限的鏡腿空間內(nèi)，完成復(fù)雜的射頻天線陣列布局，解決多頻段天線的信號(hào)全向收發(fā)難題，以及平衡眼鏡的配重與功耗。

為此，雷鳥創(chuàng)新聯(lián)合運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)成功攻克了微型化RF天線與超薄鏡腿的融合難題。據(jù)稱，在整機(jī)僅增加約2g重量的前提下，便實(shí)現(xiàn)了完整的eSIM通信功能，而這就是代表下一個(gè)AR眼鏡時(shí)代的旗艦標(biāo)品——雷鳥X3 Pro Project eSIM，產(chǎn)品將在CES 2026接受來(lái)自全球觀眾的考驗(yàn)。

eSIM眼鏡的出現(xiàn)，意味著AR眼鏡徹底擺脫了“手機(jī)藍(lán)牙外設(shè)”的尷尬身份，進(jìn)化為一個(gè)全新的、可獨(dú)立控制、獨(dú)立交互的入網(wǎng)終端。

在商業(yè)層面，渠道變革往往是驅(qū)動(dòng)新品類實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)爆發(fā)的核心變量。對(duì)于大眾認(rèn)知仍處于萌芽階段的AR眼鏡而言，線下渠道的拓展更是極具意義。

作為集成了多模態(tài)AI與近眼顯示的新物種，AR眼鏡的核心體驗(yàn)——無(wú)論是近眼顯示的視覺(jué)沖擊力，還是AI交互的直覺(jué)性——都難以通過(guò)線上的圖文或視頻進(jìn)行完整傳遞。線下試戴是建立用戶認(rèn)知、消除體驗(yàn)隔閡的必經(jīng)之路。

這恰恰擊中了運(yùn)營(yíng)商最核心的資源腹地。 中國(guó)移動(dòng)與中國(guó)聯(lián)通擁有覆蓋全國(guó)、深入毛細(xì)血管的龐大線下營(yíng)業(yè)廳網(wǎng)絡(luò)。這些遍布核心商圈乃至社區(qū)鄉(xiāng)鎮(zhèn)的網(wǎng)點(diǎn)，有望瞬間化身為AR眼鏡觸達(dá)大眾的最佳體驗(yàn)觸點(diǎn)，讓高科技產(chǎn)品真正下沉到用戶的日常生活半徑中。

更具殺傷力的，是商業(yè)模式的重構(gòu)。 若能進(jìn)一步跑通“5G/6G套餐+AR眼鏡”的合約綁定模式，將原本數(shù)千元的一次性硬件投入，拆解為長(zhǎng)期、低門檻的套餐費(fèi)用，將極大地降低用戶的嘗鮮門檻與決策成本。

這種“技術(shù)+渠道”的雙輪驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)將為雷鳥創(chuàng)新帶來(lái)全新的破圈增量，也將為行業(yè)帶來(lái)指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)。

四、2026告別行業(yè)虛火，回歸硬科技的主航道

站在2026年的起點(diǎn)回望，2025年喧囂的“百鏡大戰(zhàn)”，實(shí)則是一場(chǎng)繁榮與泡沫并存的虛火。

過(guò)去一年，雖然市場(chǎng)聲量巨大，但若剝?nèi)I(yíng)銷的外衣，我們看到的是大量同質(zhì)化的“快餐式”產(chǎn)品——無(wú)數(shù)廠商試圖用“藍(lán)牙耳機(jī)+攝像頭+大模型接口”的低門檻組合，通過(guò)公模貼牌快速收割A(yù)I硬件的第一波紅利。

這種缺乏AI眼鏡定制化模型架構(gòu)、光學(xué)顯示技術(shù)、深度場(chǎng)景持續(xù)挖掘的護(hù)城河、本質(zhì)上仍屬于手機(jī)“昂貴配件”的邏輯，雖然撐起了短期銷量的漂亮數(shù)字，卻也在一定程度上透支了市場(chǎng)對(duì)AR的想象力。

然而，周期的力量在于凈化。

隨著更多互聯(lián)網(wǎng)、科技巨頭以及運(yùn)營(yíng)商資本的入場(chǎng)，技術(shù)壁壘的加深，行業(yè)將加速洗牌，資源將進(jìn)一步向頭部集中。2026年的“百鏡大戰(zhàn)”，注定將演變成一場(chǎng)僅屬于互聯(lián)網(wǎng)巨頭與頭部XR廠商的高端游戲。

在這個(gè)新階段，單純依靠公模貼牌、缺乏核心光學(xué)顯示技術(shù)和系統(tǒng)整合能力的廠商將面臨殘酷淘汰。行業(yè)將徹底告別野蠻生長(zhǎng)，朝著更加有序、更重內(nèi)功的方向發(fā)展。

頭部玩家的信心已經(jīng)體現(xiàn)在了數(shù)字上。 從雷鳥創(chuàng)新到Rokid，頭部公司均將2026年的出貨量目標(biāo)定在了百萬(wàn)臺(tái)量級(jí)。陀螺研究院預(yù)測(cè)，在全球AI眼鏡品牌加速發(fā)力及產(chǎn)業(yè)力量的助推下，2026年全球AR/AI眼鏡出貨量或?qū)⑼黄?400萬(wàn)臺(tái)，行業(yè)滲透率迎來(lái)質(zhì)的飛躍。

當(dāng)泡沫褪去，真正的大航海時(shí)代才剛剛拉開序幕。AR眼鏡作為下一代通信計(jì)算終端的身份，正加速走向大眾。