印度經(jīng)濟(jì)在2024年看起來挺風(fēng)光，外資像潮水一樣涌進(jìn)來，大家都覺得這是下一個大機(jī)會。

西方國家想分散供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，把印度當(dāng)做備選方案。富士康、三星這些大廠宣布投錢建廠，計(jì)劃砸下幾十億美元。印度政府也配合，推出稅收優(yōu)惠和經(jīng)濟(jì)特區(qū)，吸引資金。

外商直接投資總額一度接近百億美元，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)占比高。

外資進(jìn)場后，很快就碰上實(shí)際麻煩。

電力供應(yīng)不靠譜，工廠一天斷電好幾次，只能自己搞發(fā)電機(jī)，花額外錢；物流也落后，公路運(yùn)輸慢，港口堵塞，一個集裝箱從沿海到內(nèi)地時間長；勞動力數(shù)量是多，但技能跟不上，需要多雇人做同樣的事。

2024年中，有些工廠開始運(yùn)營，但效率低，成本超支。政府承諾基建升級，可項(xiàng)目拖延，資金沒到位。企業(yè)開始調(diào)整預(yù)期，但還是繼續(xù)投點(diǎn)錢試水。

到2024年底，外資熱情降溫，股市資金開始小幅流出，半年內(nèi)撤走約180億美元。企業(yè)面對政策變動大，今天的優(yōu)惠明天可能沒了。

可口可樂，在印度進(jìn)出幾次，被罰巨款，還要求公開配方，花40億美元公關(guān)也沒賺頭。小米、谷歌這些科技公司也遇上稅務(wù)調(diào)查，罰單上億。

印度央行數(shù)據(jù)顯露端倪，凈外資流入放緩。企業(yè)覺得風(fēng)險(xiǎn)高，部分計(jì)劃擱置。

2025年，撤離潮真正爆發(fā)。5月，凈外商直接投資只剩3500萬美元，比去年同期跌98%。原因多，政策不穩(wěn)是“頭號殺手”，稅收減免說變就變，企業(yè)投錢后收到大罰單。

亞馬遜、諾基亞卷入仲裁，耗時間還賠錢。基礎(chǔ)設(shè)施缺陷加碼，電力中斷、運(yùn)輸?shù)托ё屵\(yùn)營成本漲30%。勞動力出勤不穩(wěn)，技能差，生產(chǎn)需要雙倍人力。企業(yè)不愿再賭，轉(zhuǎn)頭撤資。

特朗普政府在2025年對印度加征50%關(guān)稅，直接重創(chuàng)出口。紡織、制鞋這些勞動密集行業(yè)靠低價賣到美國，現(xiàn)在成本翻倍。買家轉(zhuǎn)向越南、孟加拉，那邊效率高，費(fèi)用低。

印度出口夢碎，工廠訂單少，更多外資跑路。內(nèi)部經(jīng)濟(jì)也亂，2025年宣布GDP超4萬億美元，排全球第四，可水分大。外債2.1萬億美元，占GDP的84%，外匯儲備6900億美元勉強(qiáng)撐。

盧比貶到1:86低點(diǎn)，央行拋美元穩(wěn)匯率，市場信心崩。

科技巨頭撤離加劇潮水?？煽诳蓸繁凰饕?0%股份，以環(huán)境和配方問題罰款；三星2025年3月繳6億美元稅罰，幾乎抹平年利潤；谷歌安卓案罰超10億盧比。

企業(yè)視印度為高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，快速套現(xiàn)?；A(chǔ)設(shè)施痛點(diǎn)明顯，制造業(yè)報(bào)告物流成本高，港口常態(tài)擁堵。軍事支出占GDP3%，擠壓民生資金。外資不愿陪轉(zhuǎn)型，集體離場。

撤離不止股市，實(shí)體投資也縮。

2025年10月，凈外國直接投資（FDI）連續(xù)第三個月負(fù)，流出超流入15億美元。印度公司對外投資上漲63%，達(dá)31億美元，遣返資金50億美元，7%低于去年但月環(huán)比高。

12月，外國資產(chǎn)組合凈投資（FPI）負(fù)23億美元，因美印貿(mào)易不確定。高估值、弱盈利前景、關(guān)稅疑云驅(qū)使外資賣出。印度首次公開募股（IPO）熱但外資追新股卻逃二級市場，矛盾顯露。

經(jīng)濟(jì)泡沫破裂跡象多。

2025年，F(xiàn)PI凈撤176億美元，創(chuàng)紀(jì)錄。盧比貶值、緊縮流動性、全球貿(mào)易戰(zhàn)加壓。凈FDI財(cái)年跌96.5%至3.53億美元，低點(diǎn)紀(jì)錄。

因IPO退出、印度對外投資增、遣返資本多。政府改革金融，但外資已流失170億美元。制造業(yè)、金融、能源吸引超60%流入，可新加坡、毛里求斯等來源國占比75%，易波動。

外資跑路時，中國成了避風(fēng)港。

2025年，中國制造業(yè)全球占比近30%，新能源汽車出口增40%，占全球60%。產(chǎn)業(yè)鏈全，成本低印度30%，效率高5倍。外資加大AI、高端制造投，因?yàn)檎叻€(wěn)、市場大。

西方企業(yè)嘗試了印度、越南后，發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈離不開中國，成本升20-30%。中國開放持續(xù)，進(jìn)博會等平臺拉外資。

資本看重可預(yù)測性，中國提供，印度缺。印度有潛力，年輕人口、綠色能源機(jī)會?？烧?、基建、勞動力短期難改，外資不愿等。全球格局清，中國核心，印度補(bǔ)充。

印度不是沒機(jī)會，人多市場大，在醫(yī)療科技有空間。但需穩(wěn)政策、補(bǔ)基建、訓(xùn)勞動力。

外資大逃亡根在于印度結(jié)構(gòu)性問題，相比，中國賺真錢，穩(wěn)定賺。印度醒悟時，外資已去。中國目標(biāo)超自，印度學(xué)點(diǎn)或許扭轉(zhuǎn)。