深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者 李耿光

2025年12月31日，中水三立數(shù)據(jù)技術(shù)股份有限公司（以下簡稱“中水三立”）擬計劃在北交所發(fā)行上市獲受理，保薦機構(gòu)為國元證券。

中水三立本次IPO擬募集資金2億元，其中5500萬元用于數(shù)智化服務(wù)平臺升級及產(chǎn)業(yè)化項目，5000萬元用于研發(fā)中心建設(shè)，3500萬元用于營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目，6000萬元用于補充流動資金項目。

資料顯示，中水三立是一家面向涉水行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)智化服務(wù)商，致力于為大型國有企業(yè)、 政府部門及事業(yè)單位等下游客戶提供數(shù)智化集成服務(wù)、數(shù)智化軟件開發(fā)、運維服務(wù)、硬件銷售等為一體的基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)智化服務(wù)，主要應(yīng)用于水利、水運、水務(wù)和水環(huán)境等領(lǐng)域。

截至招股說明書簽署日，公司實際控制人為李靜、李兵兄弟，二人構(gòu)成一致行動人，合計控制公司75.03% 的表決權(quán)，股權(quán)集中度較高。李靜擔(dān)任公司董事長，李兵擔(dān)任公司副董事長兼總裁，為公司的共同控股股東。

業(yè)績方面，2022年至2024年及2025年上半年（下稱報告期），公司營業(yè)收入分別為3.02億元、4.23億元、4.24億元和1.45億元，歸母凈利潤分別為1686.5萬元、3818.6萬元、4363.7萬元和-346.7萬元；扣非歸母凈利潤分別為1223.8萬元、 3571.6萬元、3938.7萬元和-449.6萬元。

值得注意的是，雖然公司經(jīng)營業(yè)績整體呈現(xiàn)逐年上升趨勢， 但2025年半年報畫風(fēng)突變，遭遇業(yè)績“變臉”：歸母凈利潤虧損346.7萬元，毛利率則驟降至21.9%，顯著低于可比公司平均數(shù)28.01%。同時，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出5090.51萬元。

中水三立在招股書中提示了應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬損失的風(fēng)險。

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價值分別為1.31億元、1.76億元、 2.30億元和2.28億元，占流動資產(chǎn)的比例分別為 22.65%、31.21%、39.51%和 37.83%。

不難發(fā)現(xiàn)，公司應(yīng)收賬款余額在兩年半年時間增長74%，且占比較高。公司稱，若未來下游客戶資金狀況出現(xiàn)不利變化，可能會導(dǎo)致公司逾期應(yīng)收賬款無法回收，從而對公司經(jīng)營和財務(wù) 狀況產(chǎn)生不利影響。

此外，還提示了存貨規(guī)模較大的風(fēng)險。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為2.92億元、2.22億元、2.40億元和2.97億元，占流動資產(chǎn)的比例分別 50.59%、39.36%、41.22%和49.25%，占比較高。

值得注意的是，報告期內(nèi)，公司在2022年6月和2025年5月，分別合計派發(fā)現(xiàn)金股利545萬元、1090萬元。截至2025年6月30日，公司賬上貨幣資金5518萬元，并不算“缺錢”。公司此次擬用6000萬元補流，占募資總額30%，被質(zhì)疑“左手分紅、右手圈錢”。

關(guān)聯(lián)交易方面，報告期內(nèi)公司向關(guān)聯(lián)方合肥效國電氣、合肥永樂圖文等采購合計303.95萬元，雖金額不大，但實控人李靜的妹妹、李兵的姐姐李文俠擔(dān)任效國電氣執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

報告期內(nèi)，公司及子公司存在違規(guī)行為并受到主管部門處罰的情形。其中，2022年9月，公司因“未如實記錄安全生產(chǎn)教育和培訓(xùn)情況”，被北京市水務(wù)局罰款1萬元，2023年11月，北京三立因“未按期申報企業(yè)所得稅”被稅務(wù)部門罰款100元。雖不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為，但反映了公司內(nèi)控細節(jié)存在瑕疵。