最近，央媽發(fā)布2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告，中有一段表述，引發(fā)了很多人的關注，其中提到：

下階段，中國人民銀行將把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量，推動物價保持在合理水平。

很多人一看到這個消息就疑惑了，“物價便宜點不是更好嗎？怎么還要讓它漲上去呢？”

其實道理并不復雜。如果商品價格一直處在低位，生產(chǎn)企業(yè)的利潤就會變薄。這樣一來，廠家對原材料的需求也會減少。

這種情況一旦出現(xiàn)，消費者就更傾向于觀望、推遲消費。如果大家都不愿意花錢，受影響的就不只是幾個商家或企業(yè)了——連帶著信貸、就業(yè)、甚至原材料采購等環(huán)節(jié)都可能出問題。

所以，物價適度、平穩(wěn)地回升，反而是經(jīng)濟健康運轉(zhuǎn)的一個信號。

而實際上，近年來為了實現(xiàn)物價增長目標，政策也一直在發(fā)力——

5月，央行設立了5000億元的再貸款，主要支持服務消費和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)；

6月，出臺了金融支持消費的指導意見，從供給和需求兩邊一起刺激消費；

7月底，推出了育兒補貼，每年為3歲以下幼兒發(fā)放3600元；

8月，推出了消費貸款貼息政策，減輕居民和企業(yè)的借款成本……

這次報告也明確了接下來的貨幣政策方向：繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，加強對擴大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點領域的金融支持。

這些行業(yè)直接關系到就業(yè)。只有就業(yè)穩(wěn)住了，前面這一系列政策才能真正見效。

為什么銀行也愿意配合？

數(shù)據(jù)可以告訴我們一些信號：

初步統(tǒng)計，2025年前11個月社會融資規(guī)模增量累計為33.39萬億元，比上年同期多3.99萬億元。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加14.93萬億元，同比少增1.28萬億元；

截至11月末，廣義貨幣(M2)余額336.99萬億元，同比增長8%。前11個月人民幣存款增加24.73萬億元。其中，住戶存款增加12.06萬億元。

這說明，錢更多堆在了銀行里，企業(yè)主動貸款的意愿還不強，老百姓也更愿意存錢。因此，疏通“資金的堰塞湖”、讓錢真正流到實體經(jīng)濟中去，成了當前的重點。

這次報告明確提出“把促進物價合理回升作為把握貨幣政策的重要考量”，從金融角度看，其實就是保持適度寬松，避免“金融內(nèi)卷”。這也意味著不會搞強刺激，而是溫和地推動物價回升。

具體怎么做呢？

其一，適時降息，保持流動性合理充裕。

目前銀行業(yè)的凈息差已經(jīng)連續(xù)多個季度低于1.8%的警戒線。雖然全面降息空間有限，但仍可能通過下調(diào)MLF、逆回購利率、存款準備金率等方式，來降低社會整體的融資成本。

其二，用好結(jié)構性工具，實施“精準滴灌”

結(jié)構性工具主要做三件事：定向投放流動性、降低特定領域的融資成本、優(yōu)化信貸結(jié)構。像支小再貸款、PSL、綠色和科技再貸款等，都是為了定向支持經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)和新興領域。

值得一提的是，這十年我們的信貸結(jié)構已經(jīng)發(fā)生了很大變化——2016年，房地產(chǎn)和基建貸款占了大頭，而現(xiàn)在科技、綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字金融等貸款占比約70%，增長動力已經(jīng)轉(zhuǎn)向更高質(zhì)量的領域。

其三，加強政策配合，提升居民的消費能力和意愿

最近的育兒補貼、消費貼息就是很好的例子。尤其“兩貼”政策有望借助乘數(shù)效應，拉動萬億級別的消費潛力，實現(xiàn)從“寬貨幣”到“寬信用”的轉(zhuǎn)變，推動經(jīng)濟良性循環(huán)。

下一步的關鍵，是政策要有持續(xù)性——能不能擴大補貼范圍、延長貼息時間、根據(jù)效果靈活調(diào)整……這些真金白銀最終會傳導到消費和就業(yè)上，帶來全面的正向循環(huán)。

總之，央行把“物價合理回升”定為優(yōu)先目標——

短期看，是對消費偏弱的及時回應，也是對金融“內(nèi)卷”的矯正；

中長期看，目標能否實現(xiàn)，主要取決于寬松貨幣政策能不能有效轉(zhuǎn)化為信貸支持，以及居民資產(chǎn)負債表的修復。

當然，普通人最直觀的感受，可能不只是貸款更方便、更便宜，很可能也會看到一部分公共服務價格的調(diào)整。

比如，之前已有多所高校宣布學費上調(diào)，幅度在20%-50%之間。大學學費上漲可能只是一個開始，交通、水電、燃氣等領域也可能陸續(xù)出現(xiàn)“調(diào)價潮”。不過也有網(wǎng)友提到，水電價格之前已經(jīng)做過適當調(diào)整。

這其實是經(jīng)濟復蘇過程中難以完全避免的現(xiàn)象。

所以，我們現(xiàn)在可能要接受這樣一個現(xiàn)實：“物價合理回升”不僅是政策目標，也正在逐漸成為我們生活的一部分。

但從打破當前經(jīng)濟困局的角度看，這一步總體上利大于弊。你覺得呢？

（文中圖片來源于網(wǎng)絡，侵刪）