鎢是一種重要的有色金屬，熔點(diǎn)高、硬度高、密度高、導(dǎo)熱性良好，在機(jī)械、能源開采、光伏、高端制造等領(lǐng)域用途廣泛。

今年以來(lái)，鎢價(jià)出現(xiàn)罕見上漲，鎢精礦、仲鎢酸銨、碳化鎢等主要產(chǎn)品價(jià)格漲幅均超200%，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

年內(nèi)價(jià)格漲幅超200%

多重因素推動(dòng)鎢價(jià)大幅上漲

2025年，黑鎢精礦價(jià)格從年初約14.3萬(wàn)元/噸上漲至45.9萬(wàn)元/噸，仲鎢酸銨價(jià)格從年初約21.05萬(wàn)元/噸上漲至67.5萬(wàn)元/噸，漲幅均超過200%。近期多份研究報(bào)告指出，供給收緊是推高鎢價(jià)的主因。

國(guó)信證券數(shù)據(jù)顯示，2024年中國(guó)鎢礦產(chǎn)量為6.7萬(wàn)噸，占全球鎢礦產(chǎn)量83%。

鎢自1991年起被列為國(guó)家保護(hù)性開采礦種，實(shí)行總量控制和統(tǒng)一管理。今年2月，商務(wù)部會(huì)同海關(guān)總署發(fā)布通知，對(duì)包括鎢在內(nèi)的多種稀有金屬產(chǎn)品及相關(guān)技術(shù)實(shí)施出口管制；同時(shí)，國(guó)內(nèi)對(duì)走私和非法開采的打擊力度持續(xù)加大。在政策約束下，國(guó)內(nèi)外現(xiàn)貨資源均趨緊，進(jìn)一步推高價(jià)格。

中信建投期貨有色金屬高級(jí)分析師劉佳奇：鎢礦目前面臨開采年限下降以及品位下滑等挑戰(zhàn)，這些供給側(cè)的擾動(dòng)直接導(dǎo)致了今年鎢礦價(jià)格的大幅上漲。

此外，業(yè)內(nèi)人士表示，除了供需基本面，年末全球的降息大環(huán)境等因素也在推高鎢價(jià)。

格林大華期貨副總經(jīng)理王駿：11月到12月初，全球主要大宗商品，尤其是金屬和稀有金屬，包括貴金屬價(jià)格都出現(xiàn)上漲，全球進(jìn)入了降息的大周期，大量貨幣涌入市場(chǎng)，抬高一些戰(zhàn)略物資、稀缺商品的價(jià)格。

下游企業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu)應(yīng)對(duì)成本壓力

鎢價(jià)持續(xù)走高，下游企業(yè)受到怎樣的影響，又如何應(yīng)對(duì)？

湖南、江西是我國(guó)主要鎢產(chǎn)區(qū)。記者在湖南株洲走訪發(fā)現(xiàn)，作為下游的一些硬質(zhì)合金企業(yè)訂單并未因鎢價(jià)上漲而減少，部分領(lǐng)域甚至出現(xiàn)增長(zhǎng)。

在四川自貢這一西部重要鎢冶煉加工基地，下游企業(yè)保持較高景氣度。

四川自貢某硬質(zhì)合金企業(yè)總經(jīng)理肖思來(lái)：我們通過原材料長(zhǎng)單鎖價(jià)、生產(chǎn)線成本降低、高端產(chǎn)品提價(jià)等措施有效對(duì)沖影響，訂單已排至2026年一季度。2025年年底，公司總銷量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)8%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)22%。

企業(yè)訂單不降反增，分析師認(rèn)為，這與鎢以及鎢下游市場(chǎng)的特性有關(guān)。

格林大華期貨副總經(jīng)理王駿：下游訂單獨(dú)特的一些特性，比如市場(chǎng)比較集中，而且耐高溫、耐腐蝕，導(dǎo)致了它不可替代。

盡管訂單保持增長(zhǎng)，但原材料上漲仍對(duì)企業(yè)盈利形成擠壓。面對(duì)成本壓力，不少企業(yè)并未選擇高位囤料，而是通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)升級(jí)來(lái)應(yīng)對(duì)。

根據(jù)國(guó)際鎢業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，近年來(lái)全球再生鎢資源回收利用率逐步提升至30%-35%，2024年我國(guó)再生鎢資源回收利用率15.5%，仍遠(yuǎn)低于全球平均水平，有較大發(fā)展空間。

來(lái)源 | 央視財(cái)經(jīng)、安徽交通廣播

編輯 | 余凱揚(yáng)

審讀 | 黃明鋼

二審 | 陸楚一

三審 | 蔡志軍

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