12月31日，A股迎來收官戰(zhàn)。三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)，滬指走出11連陽。

全年來看，科創(chuàng)100大漲54.63%，創(chuàng)業(yè)板指漲49.57%，深證成指漲29.87%，上證指數(shù)漲18.41%。A股總市值達到118.91萬億元，較年初的93.61萬億元，全年增加25.30萬億元。

個股方面，2025年A股漲幅最高的個股為上緯新材，全年漲幅達1820.29%，成為年度“漲幅之王”。

A股總市值全年增加25.30萬億元

A股全年收官，留下燦爛的一年。上證指數(shù)再次登臨4000點，AI、機器人、新能源等產(chǎn)業(yè)熱點紛呈。

縱觀全年，科創(chuàng)100大漲54.63%，創(chuàng)業(yè)板指漲49.57%，深證成指漲29.87%，上證指數(shù)漲18.41%。A股總市值達到118.91萬億元，較年初的93.61萬億元，全年增加25.30萬億元。

8月18日，A股總市值首次突破100萬億元大關(guān)，標志著中國資本市場邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月31日，A股總市值達到118.91萬億元，較年初的93.61萬億元，全年凈增25.30萬億元，增幅達27.03%。

25.30萬億元中，高科技產(chǎn)業(yè)貢獻了大部分增量，體現(xiàn)了中國科技發(fā)展的新成就。

信息技術(shù)、材料、工業(yè)三大板塊合計貢獻超六成市值增量，AI、半導(dǎo)體、新能源等產(chǎn)業(yè)成為核心驅(qū)動力。銀行板塊受益于險資與公募基金配置提升，市值突破15.7萬億元，穩(wěn)居市值最大板塊。

其中，電子設(shè)備、儀器和元件板塊總市值從5.26萬億元增加至8.82萬億元，增加了3.55萬億元，成為A股市值增加最多的板塊。緊隨其后的是其他金屬與采礦、電氣設(shè)備，分別增加了2.23萬億元和2.17萬億元。

個股方面來看，2025年A股漲幅最高的個股為上緯新材，全年漲幅達1820.29%，成為年度“漲幅之王”。緊隨其后的是天普股份和*ST宇順，全年分別上漲了1645.35%和719.38%。

機構(gòu)看好后市行情

2025年是A股的收獲之年，不少機構(gòu)對2026年同樣樂觀。

華龍證券表示，2026年市場“慢牛”行情延續(xù)，有望向上突破，2026年上市公司業(yè)績?nèi)杂型傮w上升。

銀河證券首席策略分析師楊超指出，“十五五”開局之年改革政策預(yù)期強化，人民幣匯率向上等價格因素支撐流動性向好，市場信心有望得到提振。在居民存款搬家持續(xù)演繹、機構(gòu)投資者加大入市力度、全球資本流向重塑疊加政策工具護航下，A股市場仍將受益于流動性向上邏輯。當(dāng)前A股估值處于相對合理區(qū)間，從全球主要權(quán)益市場比較來看仍處于中等偏低水平。2026年，盈利有望接棒估值，成為市場聚焦的關(guān)鍵點。預(yù)計上市公司基本面延續(xù)改善態(tài)勢，中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的深化與新興產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展將成為盈利增長的關(guān)鍵驅(qū)動力，PPI降幅收窄也有望帶動企業(yè)利潤率水平進一步回升。2026年，A股市場有望呈現(xiàn)出向上動能。

東方證券認為，2026年，A股是夯實基礎(chǔ)、積蓄力量，為長遠發(fā)展謀篇布局之年，整體市場將呈現(xiàn)“橫盤震蕩，略有走強”的格局。支撐市場“走強”的核心動力，仍在于對國家治理和長期發(fā)展前景不斷向好的預(yù)期。但需要耐心、逐級漸進，投資者不應(yīng)期待一蹴而就的快漲。

國聯(lián)民生認為，2026年，全球流動性仍相對寬松，盡管部分央行步入寬松周期尾聲，但在美國就業(yè)偏弱、通脹相對可控、在美聯(lián)儲主席換屆以及美國財政壓力的共同影響下，美聯(lián)儲或有2次左右降息。從國內(nèi)視角看，在經(jīng)濟工作堅持穩(wěn)中求進、提質(zhì)增效的要求下，財政貨幣的“雙寬”有望進一步加碼，配合“反內(nèi)卷”等政策的協(xié)同發(fā)力，在信貸條件已出現(xiàn)改善的情況下，按照新世紀以來的三輪“雙寬”經(jīng)驗，物價和企業(yè)利潤也有望迎來修復(fù)。

國聯(lián)民生2026年仍然看好科技主線。“AI產(chǎn)業(yè)趨勢進行時，科技主線不輕言結(jié)束。本輪AI浪潮與科網(wǎng)泡沫有一定相似性，但仔細對比，AI當(dāng)前仍未到泡沫階段?！眹?lián)民生表示，微觀層面，相較科網(wǎng)期間，本輪龍頭公司盈利能力更強，現(xiàn)金流更充沛，Capex占經(jīng)營性現(xiàn)金流比例更低，償債能力更強，估值也不算極致。宏觀層面，美聯(lián)儲寬松未完，對科技領(lǐng)域投融資仍有利且科技投資占GDP比重的上升斜率亦低于科網(wǎng)期間。此外從企業(yè)債利差看，市場對于美國企業(yè)違約尚未有系統(tǒng)性擔(dān)憂，相較科網(wǎng)期間，一級市場融資也相對克制。

責(zé)編：楊喻程

排版：劉珺宇

校對：姚遠

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