匯通財(cái)經(jīng)訊——下周（1月5日-9日），美國(guó)政府停擺后遺癥逐步消退，核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集發(fā)布疊加美聯(lián)儲(chǔ)官員重磅發(fā)聲，全球市場(chǎng)將迎來(lái)政策預(yù)期重構(gòu)與經(jīng)濟(jì)動(dòng)能驗(yàn)證的關(guān)鍵窗口期。

匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美國(guó)12月CPI、以及周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的壓軸登場(chǎng)，中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI與進(jìn)出口數(shù)據(jù)勾勒經(jīng)濟(jì)圖景，歐元區(qū)通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)同步登場(chǎng)，每一項(xiàng)數(shù)據(jù)都可能打破當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)利率路徑的定價(jià)平衡，成為行情轉(zhuǎn)折的催化劑。

投資者需聚焦數(shù)據(jù)真實(shí)性與政策信號(hào)關(guān)聯(lián)性，以把握利率敏感型資產(chǎn)的交易機(jī)遇。

周一數(shù)據(jù)開局：中美歐經(jīng)濟(jì)景氣度同步校驗(yàn)
周一（1月5日），中國(guó)公布12月SPGI服務(wù)業(yè)PMI，作為反映服務(wù)業(yè)擴(kuò)張動(dòng)能的核心指標(biāo)，其表現(xiàn)將與國(guó)家統(tǒng)計(jì)局此前公布的服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)形成交叉驗(yàn)證，為判斷內(nèi)需復(fù)蘇強(qiáng)度提供關(guān)鍵依據(jù)。

晚間，美國(guó)市場(chǎng)迎來(lái)雙重重磅數(shù)據(jù)：12月CPI數(shù)據(jù)將揭開通脹真實(shí)走勢(shì)，鑒于11月數(shù)據(jù)因停擺導(dǎo)致住房成本統(tǒng)計(jì)失真，此次數(shù)據(jù)能否印證通脹回落趨勢(shì)備受關(guān)注；

同時(shí)公布的12月ISM制造業(yè)PMI，將與服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)共同勾勒美國(guó)經(jīng)濟(jì)“雙軌”運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

周二政策發(fā)聲：FOMC新進(jìn)票委講話與數(shù)據(jù)共振
周二（1月6日）凌晨，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利在美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)發(fā)表講話，其言論需重點(diǎn)關(guān)注——作為曾釋放“鴿派”信號(hào)的核心官員，核心看點(diǎn)是他是否有轉(zhuǎn)向的可能，他對(duì)通脹韌性與降息門檻的表述，將直接影響市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期。

日間時(shí)段，歐美數(shù)據(jù)密集發(fā)布：美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)及歐元區(qū)同步公布SPGI服務(wù)業(yè)PMI，其中英國(guó)數(shù)據(jù)將延續(xù)此前超預(yù)期擴(kuò)張的態(tài)勢(shì)與否，對(duì)英鎊走勢(shì)至關(guān)重要；

德國(guó)、法國(guó)12月CPI數(shù)據(jù)則為歐元區(qū)通脹走向提供先行線索。晚間，美國(guó)補(bǔ)發(fā)10月貿(mào)易帳，將填補(bǔ)停擺期間的外貿(mào)數(shù)據(jù)空白，反映關(guān)稅政策對(duì)進(jìn)出口的實(shí)際影響。

周三通脹與就業(yè)：歐美經(jīng)濟(jì)核心指標(biāo)密集亮相
周三（1月7日），德國(guó)公布11月零售銷售和12月失業(yè)率，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別反映消費(fèi)需求與勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況，是觀察德國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能的重要抓手。

隨后，歐元區(qū)公布12月CPI數(shù)據(jù)，其同比漲幅將直接影響歐洲央行的利率決策節(jié)奏。

美國(guó)市場(chǎng)當(dāng)天迎來(lái)“就業(yè)數(shù)據(jù)三連發(fā)”：12月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)作為非農(nóng)前瞻指標(biāo)，將初步揭示就業(yè)市場(chǎng)熱度；

JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)反映勞動(dòng)力市場(chǎng)供需匹配度；12月ISM非制造業(yè)PMI則會(huì)披露服務(wù)業(yè)就業(yè)分項(xiàng)表現(xiàn)。

此外，紐約聯(lián)儲(chǔ)公布的12月全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)，將為判斷通脹下行斜率提供新的視角。

周四內(nèi)外需校驗(yàn)：中國(guó)進(jìn)出口與美國(guó)就業(yè)線索
周四（1月8日），中國(guó)公布12月進(jìn)出口數(shù)據(jù)，將結(jié)合前值表現(xiàn)進(jìn)一步明確外貿(mào)復(fù)蘇趨勢(shì)，對(duì)出口導(dǎo)向型行業(yè)標(biāo)的形成直接影響，影響國(guó)內(nèi)企業(yè)的估值中樞。

歐元區(qū)同步公布11月失業(yè)率、12月消費(fèi)者信心指數(shù)和工業(yè)景氣指數(shù)，三項(xiàng)數(shù)據(jù)共同勾勒歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)景氣全貌。

美國(guó)市場(chǎng)聚焦就業(yè)市場(chǎng)細(xì)節(jié)：12月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)反映企業(yè)用工意愿，而初請(qǐng)、續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)則延續(xù)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)松緊度的跟蹤，為周五非農(nóng)數(shù)據(jù)提供提前預(yù)判線索。

周五非農(nóng)收官：停擺后首個(gè)正常月份數(shù)據(jù)定調(diào)行情
周五（1月9日），全球市場(chǎng)迎來(lái)本周核心焦點(diǎn)——美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，同時(shí)也是關(guān)鍵的兌現(xiàn)節(jié)點(diǎn)，各投資品種可能會(huì)在周五前1-2天提前開始反應(yīng)。

作為美國(guó)政府11月13日結(jié)束停擺以來(lái)統(tǒng)計(jì)的首個(gè)正常月份數(shù)據(jù)，其失業(yè)率與工資增速表現(xiàn)備受矚目，此前12月非農(nóng)數(shù)據(jù)的爭(zhēng)議性更讓此次數(shù)據(jù)的“反轉(zhuǎn)或延續(xù)”充滿看點(diǎn)。

同日，美國(guó)12月紐約聯(lián)儲(chǔ)1年通脹預(yù)期數(shù)據(jù)將反映居民通脹信心變化，歐元區(qū)零售銷售數(shù)據(jù)則補(bǔ)充消費(fèi)端復(fù)蘇圖景。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)公信力與政策預(yù)期差需警惕
除核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)外，投資者需重點(diǎn)防范三大風(fēng)險(xiǎn)：一是美國(guó)部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍存在統(tǒng)計(jì)扭曲隱患，如住房成本核算方法尚未明確調(diào)整，數(shù)據(jù)解讀偏差可能引發(fā)短期行情異動(dòng),或者由于上月CPI過(guò)低，這次CPI出現(xiàn)劇烈反彈。

二是美聯(lián)儲(chǔ)官員講話與數(shù)據(jù)表現(xiàn)若出現(xiàn)背離，如卡什卡利重申“高降息門檻”，可能導(dǎo)致市場(chǎng)利率定價(jià)劇烈波動(dòng)，影響股債匯聯(lián)動(dòng)走勢(shì)；

三是美國(guó)政治極化背景下的數(shù)據(jù)公信力爭(zhēng)議，若非農(nóng)數(shù)據(jù)與其他就業(yè)指標(biāo)出現(xiàn)顯著分歧，可能加劇市場(chǎng)觀望情緒，放大流動(dòng)性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

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