2025年是新“國九條”及退市新規(guī)全面落地的首年，A股市場持續(xù)優(yōu)勝劣汰。

iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至12月30日，年內(nèi)已有31家A股上市公司退市，退市原因主要包括財務(wù)類退市、交易類退市、重大違法強制退市，以及主動退市等。

2025年以來，A股退市制度改革持續(xù)深化。隨著多元出清機制愈發(fā)成熟、立體化追責體系持續(xù)完善，資本市場“有進有出、優(yōu)勝劣汰”的良性生態(tài)正加速成形，為資本市場高質(zhì)量發(fā)展注入更強動力。

年內(nèi)已有31家公司退市

根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)，截至12月30日，年內(nèi)已有31家公司退市，已形成“強制退市為主、主動退市提速”的多元化格局。

具體來看，“其他不符合掛牌的情形”成為最大退市類型。該類型主要涉及信息披露違規(guī)、財務(wù)數(shù)據(jù)異常、持續(xù)經(jīng)營能力存疑等綜合問題，超10家企業(yè)因此終止上市。

此外，“股價低于面值”退市企業(yè)共計6家，多為“股價連續(xù)20日低于1元”所致?！暗陀?億市值”退市企業(yè)共計4家，“重大違法強制退市”企業(yè)共計3家，“在法定期限內(nèi)未依法披露定期報告”退市企業(yè)1家。

在多元化退出渠道逐步暢通的背景下，A股市場年內(nèi)另有中航產(chǎn)融（600705.SH）、玉龍股份（601028.SH）、公司基于自身發(fā)展的戰(zhàn)略考量選擇主動退市。中國重工（601989.SH）、海通證券（600837.SH）等公司因吸收合并摘牌。

從行業(yè)分布來看，2025年A股退市企業(yè)雖呈現(xiàn)分散化特征，但部分領(lǐng)域退市案例相對集中，環(huán)保行業(yè)便是典型。年內(nèi)該行業(yè)共有*ST旭藍（000040.SZ）、*ST元成（603388.SH）2家企業(yè)退市，上述2家公司均屬于面值退市的情形。

值得一提的是，2025年A股上市公司退市數(shù)量明顯下降，較2024年同期減少21家?；仡櫄v史數(shù)據(jù)可知，2022年至2024年A股退市公司數(shù)量分別為46家、45家、52家。

近期又有多家公司鎖定退市

需要注意的是，近日又有兩家公司鎖定退市。

12月28日，廣道退（920680.BJ）發(fā)布公告稱，公司于2025年11月12日收到北京證券交易所出具的決定，公司股票終止上市。該公司股票已于2025年12月11日進入退市整理期，預計最后交易日為2025年12月31日。該公司表示，退市整理期屆滿的次一交易日，北京證券交易所將對公司股票予以摘牌。

值得注意的是，廣道退是北交所成立以來，首只因重大違法被強制退市的個股，其財務(wù)造假行為長達7年。根據(jù)此前公告，該公司披露的2018年至2023年年度報告、2024年半年度報告及《2024年度向特定對象發(fā)行股票募集說明書（草案）》均存在虛假記載，相關(guān)事實觸及《北京證券交易所股票上市規(guī)則》中的重大違法強制退市情形。

12月29日，*ST東通（300379.SZ）發(fā)布公告，公司股票于2025年12月30日復牌并進入退市整理期，退市整理期為15個交易日，預計最后交易日期為2026年1月21日。該公司退市原因為財務(wù)造假觸及重大違法強制退市情形。退市整理期屆滿的次一交易日，深交所將對公司股票予以摘牌，公司股票終止上市。

A股市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化

2025年以來，A股正在加速形成退市常態(tài)化的格局。

業(yè)內(nèi)人士表示，嚴格退市在提升上市公司質(zhì)量、優(yōu)化資源配置效率、遏制違法違規(guī)行為等方面發(fā)揮了重要作用，有利于促進資本市場的良性循環(huán)。同時，也有助于規(guī)范市場行為，降低投資者損失，保障市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。

在退市常態(tài)化進程中，監(jiān)管部門始終堅持“退市不免責”原則，既要讓“應(yīng)退盡退”落地，更要以立體化追責確?！巴说孟?、退得穩(wěn)”，真正實現(xiàn)監(jiān)管“零容忍”。

此外，退市過程中的投資者保護力度也在持續(xù)加碼。證監(jiān)會此前發(fā)布的《上市公司監(jiān)督管理條例（公開征求意見稿）》提出，明確主動退市中投資者保護安排，防范上市公司規(guī)避退市、利用破產(chǎn)重整損害投資者利益。