寒冬時(shí)節(jié)，一則公告為能源市場(chǎng)帶來(lái)暖意。藍(lán)焰控股發(fā)布公告稱(chēng)，其全資子公司山西藍(lán)焰煤層氣集團(tuán)有限責(zé)任公司于2025年12月30日收到政府補(bǔ)助相關(guān)文件，涉及金額高達(dá)1.07億元，這一數(shù)字相當(dāng)于公司2024年凈利潤(rùn)的24.67%。

這已是藍(lán)焰控股2025年內(nèi)第二次獲得億元級(jí)別的政府補(bǔ)助。早在3月份，公司就已收到過(guò)一筆1.47億元的政府補(bǔ)助，當(dāng)時(shí)確認(rèn)計(jì)入“其他收益”的金額達(dá)1.35億元，對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生了顯著影響。

01 億元補(bǔ)助細(xì)節(jié)剖析

與資產(chǎn)性補(bǔ)助不同，本次1.07億元補(bǔ)助屬于與收益相關(guān)的政府補(bǔ)助，預(yù)計(jì)將對(duì)公司2026年度當(dāng)期損益產(chǎn)生積極影響。這意味著補(bǔ)助資金將直接計(jì)入利潤(rùn)表，成為公司盈利的重要組成部分。

公告特別強(qiáng)調(diào)，山西藍(lán)焰煤層氣集團(tuán)有限責(zé)任公司“尚未實(shí)際收到上述政府補(bǔ)助資金”。 這種先文件后資金的補(bǔ)助發(fā)放方式在上市公司中并不罕見(jiàn)，體現(xiàn)了政府補(bǔ)助的規(guī)范流程。

對(duì)于這筆補(bǔ)助的用途，公告未做詳細(xì)說(shuō)明。但考慮到2025年3月那筆1.47億元補(bǔ)助被用于與收益相關(guān)的活動(dòng)，本次補(bǔ)助很可能也將用于支持公司的日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和技術(shù)研發(fā)。

從公司財(cái)務(wù)狀況看，這筆補(bǔ)助無(wú)疑是雪中送炭。2025年前三季度，藍(lán)焰控股實(shí)現(xiàn)收入16.09億元，歸母凈利潤(rùn)2.68億元。 與2024年同期相比，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均有所下滑。

在這一背景下，1.07億元的政府補(bǔ)助將對(duì)公司年度業(yè)績(jī)起到積極支撐作用。補(bǔ)助占2024年全年凈利潤(rùn)比例近四分之一，這一比重顯示了政府支持對(duì)公司經(jīng)營(yíng)的重要性。

02 煤層氣行業(yè)的政策紅利期

藍(lán)焰控股連續(xù)獲得大額政府補(bǔ)助并非偶然，而是源于國(guó)家層面對(duì)煤層氣產(chǎn)業(yè)的高度重視。

國(guó)家能源局在今年6月明確表示：“國(guó)家高度重視煤層氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展。國(guó)務(wù)院辦公廳先后印發(fā)了3個(gè)支持煤層氣開(kāi)發(fā)利用的政策文件，國(guó)家發(fā)展改革委、國(guó)家能源局組織實(shí)施產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃?！?/p>

政策支持力度的持續(xù)加大，與煤層氣產(chǎn)業(yè)的特殊性密切相關(guān)。煤層氣（煤礦瓦斯）作為一種非常規(guī)天然氣，其開(kāi)發(fā)利用具有保障煤礦安全生產(chǎn)、增加清潔能源供應(yīng)、減少溫室氣體排放等多重效益。

財(cái)政部、稅務(wù)總局等部門(mén)為煤層氣產(chǎn)業(yè)制定了專(zhuān)門(mén)的財(cái)稅支持政策。 其中，《清潔能源發(fā)展專(zhuān)項(xiàng)資金管理辦法》對(duì)煤層氣等非常規(guī)天然氣利用給予獎(jiǎng)補(bǔ)，正是這些政策的具體落地。

從行業(yè)視角看，藍(lán)焰控股獲得的政府補(bǔ)助是國(guó)家能源戰(zhàn)略在微觀層面的體現(xiàn)。國(guó)家能源局已將煤層氣管網(wǎng)納入油氣管網(wǎng)統(tǒng)籌謀劃布局，并積極推動(dòng)儲(chǔ)氣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

03 藍(lán)焰控股的行業(yè)地位與優(yōu)勢(shì)

作為我國(guó)最早從事煤層氣開(kāi)發(fā)利用的A股上市公司，藍(lán)焰控股在煤層氣勘探、開(kāi)發(fā)和利用領(lǐng)域擁有深厚積累與專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)。 公司自2016年通過(guò)重大資產(chǎn)重組轉(zhuǎn)型以來(lái)，已構(gòu)建起三大核心技術(shù)體系：采煤采氣一體化、中深部及深部煤層氣開(kāi)發(fā)、采空區(qū)及過(guò)采空區(qū)煤層氣抽采。

資源儲(chǔ)備方面，藍(lán)焰控股已獲取煤層氣礦業(yè)權(quán)23宗，合計(jì)面積2501.454平方千米，探明地質(zhì)儲(chǔ)量531.91億立方米。 這一資源儲(chǔ)備規(guī)模為未來(lái)五年產(chǎn)能爬坡備足了“糧草”。

2024年，公司實(shí)現(xiàn)煤層氣銷(xiāo)售量12.62億立方米，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.66億元。公司安全生產(chǎn)平穩(wěn)有序，連續(xù)兩年成功入選國(guó)務(wù)院國(guó)資委“雙百企業(yè)”。

在技術(shù)創(chuàng)新方面，藍(lán)焰控股同樣表現(xiàn)突出。2024年，公司投入研發(fā)資金0.9億元，聚焦深部煤層氣開(kāi)發(fā)、防傷害壓裂等“卡脖子”技術(shù)，完成19項(xiàng)科研項(xiàng)目攻關(guān)，斬獲23項(xiàng)授權(quán)專(zhuān)利及7項(xiàng)省部級(jí)獎(jiǎng)勵(lì)。

藍(lán)焰控股的“全國(guó)化布局”戰(zhàn)略也在2025年實(shí)現(xiàn)里程碑式突破。公司積極推進(jìn)新疆吉木薩爾縣水溪溝項(xiàng)目建設(shè)，高質(zhì)量完成全部21口鉆井、壓裂、投運(yùn)任務(wù)，同時(shí)與新疆、寧夏、甘肅等省外意向企業(yè)加強(qiáng)溝通，爭(zhēng)取在區(qū)塊合作、資源共享、技術(shù)施工等領(lǐng)域達(dá)成合作。

04 能源轉(zhuǎn)型背景下的戰(zhàn)略意義

煤層氣作為賦存于煤層系統(tǒng)中的非常規(guī)天然氣資源，憑借其低碳屬性成為我國(guó)能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要組成部分。 在“雙碳”戰(zhàn)略背景下，這一清潔能源的開(kāi)發(fā)價(jià)值日益凸顯。

國(guó)家層面正在加大對(duì)煤層氣科技創(chuàng)新的支持力度?？萍疾繉⒃谛滦陀蜌饪碧介_(kāi)發(fā)國(guó)家科技重大專(zhuān)項(xiàng)實(shí)施中統(tǒng)籌加強(qiáng)對(duì)深層煤層氣勘探開(kāi)發(fā)領(lǐng)域科技創(chuàng)新的支持。

自然資源部也表示將實(shí)施新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)，持續(xù)開(kāi)展全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)深部煤層（系）氣調(diào)查評(píng)價(jià)。 這些政策導(dǎo)向與藍(lán)焰控股的技術(shù)優(yōu)勢(shì)高度契合。

從能源安全角度考慮，煤層氣的規(guī)模化開(kāi)發(fā)利用有助于優(yōu)化我國(guó)能源結(jié)構(gòu)，提高天然氣自給率。國(guó)家能源局特別強(qiáng)調(diào)要“更好發(fā)揮煤層氣在增加天然氣供應(yīng)中的積極作用”。

對(duì)于山西省而言，作為煤層氣資源大省，其煤層氣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更是關(guān)系到全國(guó)能源供應(yīng)大局。國(guó)家能源局明確表示：“國(guó)務(wù)院國(guó)資委、國(guó)家能源局將繼續(xù)支持央地協(xié)同合作，推動(dòng)山西省煤層氣產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展?！?/p>

05 未來(lái)展望與投資價(jià)值

展望2025年，藍(lán)焰控股將繼續(xù)以“煤層氣產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍者”和“一流清潔能源供應(yīng)商”為使命，聚焦煤層氣地面開(kāi)發(fā)與煤礦瓦斯治理主業(yè)，以增儲(chǔ)上產(chǎn)為核心，加速數(shù)智化轉(zhuǎn)型與多元化布局。

公司新一屆治理架構(gòu)也已正式落地。在2025年5月召開(kāi)的藍(lán)焰控股第八屆董事會(huì)第一次會(huì)議上，茹志鴻當(dāng)選為公司新任董事長(zhǎng)，田永東繼續(xù)留任公司總經(jīng)理。 這一領(lǐng)導(dǎo)層的穩(wěn)定交接為公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的連續(xù)性提供了保障。

從投資角度看，政府補(bǔ)助的持續(xù)注入增強(qiáng)了公司的盈利穩(wěn)定性。截至2025年12月26日收盤(pán)，藍(lán)焰控股總市值64.34億元，在油氣開(kāi)采板塊市值排名4/4。 這一市值水平相對(duì)于公司的資源儲(chǔ)備和行業(yè)地位，可能還存在一定的估值修復(fù)空間。

當(dāng)然，投資者也需注意到煤層氣行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)。藍(lán)焰控股在2025年前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比雙降， 反映出公司可能面臨一定的經(jīng)營(yíng)壓力。

此外，煤層氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展仍處于初期，面臨勘探開(kāi)發(fā)成本高、技術(shù)適用性不強(qiáng)、用地困難等問(wèn)題。 這些因素都可能影響公司的短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

隨著國(guó)家“雙碳”戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，山西省作為煤層氣資源富集區(qū)的戰(zhàn)略地位愈發(fā)凸顯。藍(lán)焰控股將繼續(xù)以科技創(chuàng)新破局，為我國(guó)非常規(guī)天然氣開(kāi)發(fā)提供更強(qiáng)有力的技術(shù)支撐。

未來(lái)五年，隨著新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)的開(kāi)展， 以及油氣管網(wǎng)設(shè)施的持續(xù)完善，煤層氣產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)更加廣闊的發(fā)展空間。

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