ATFX：圣誕周本應(yīng)成交清淡，但貴金屬行情卻風(fēng)起云涌，尤其是國際白銀。12月19日至今的五個(gè)交易日，白銀價(jià)格連番大漲，五日連陽，市價(jià)從開盤65.44美元，漲至今日最高75.13美元。同期的黃金雖呈漲勢，但幅度遠(yuǎn)不及白銀。

12月22日至23日，美元指數(shù)連續(xù)大跌，驅(qū)動(dòng)黃金白銀反向上漲。但是，12月24~26兩個(gè)交易日，美元指數(shù)波動(dòng)率急劇萎縮，呈現(xiàn)出橫盤震蕩的特征。黃金開始以十字星收盤，體現(xiàn)出流動(dòng)性不足后的震蕩態(tài)勢。但是，白銀仍在劇烈上漲，超出市場預(yù)期。

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美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期是驅(qū)動(dòng)黃金和白銀價(jià)格上漲的核心因素，也是最持久的因素。2025年，受就業(yè)市場疲軟數(shù)據(jù)影響，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)三次降息，累計(jì)幅度75基點(diǎn)。美國總統(tǒng)特朗普和財(cái)政部部長貝森特對(duì)75基點(diǎn)的累計(jì)降息幅度仍不滿意，希望美聯(lián)儲(chǔ)能夠啟動(dòng)更大幅度的降息。

2026年，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將卸任，下一任主席極有可能是白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主任哈塞特（美聯(lián)儲(chǔ)理事凱文·沃什也是有力競爭者）。哈塞特是堅(jiān)定的鴿派，其上任后極有可能按照特朗普的意圖，大幅調(diào)降美國的基準(zhǔn)利率，甚至可能降低至1%左右。

美聯(lián)儲(chǔ)超強(qiáng)的降息預(yù)期，確實(shí)會(huì)對(duì)白銀價(jià)格形成顯著提振。但這種提振作用要在美元指數(shù)下跌后才能體現(xiàn)。近兩日，美元指數(shù)橫盤震蕩而白銀價(jià)格劇烈上漲，意味著市場資金看到了新的利多因素。

最大的可能是區(qū)域性因素。因?yàn)閲H性利多事件，比如美聯(lián)儲(chǔ)降息、加勒比海局勢、俄烏沖突、巴以沖突等等，沒有局勢嚴(yán)重升級(jí)的跡象。區(qū)域性因素，因?yàn)槠潆[秘性，有可能成為某些中央銀行或大型機(jī)構(gòu)的買入理由。只不過這部分因素依賴于非公開消息，較難評(píng)判。

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行情方面，日線級(jí)別，白銀處于顯著且劇烈的多頭趨勢，尤其是在11月21日之后（通道部分），上漲走勢有明顯加速跡象。加速上漲前的中期高點(diǎn)為54.4美元，中期低點(diǎn)為45.5美元，差值10美元左右。目前的加速上漲是在尋找新的中期高點(diǎn)。今日盤中最高點(diǎn)已經(jīng)達(dá)到75美元，距離54.4美元已經(jīng)拉開20美元的差距。意味著中期高點(diǎn)形成后，可能存在一個(gè)修正這種過度上漲的中期低點(diǎn)，預(yù)計(jì)在65美元左右（前期是中期高點(diǎn)在75美元附近）。

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