作者| 艾青山

編輯| 劉漁

匯源集團(tuán)徹底怒了。

12月19日晚間，匯源集團(tuán)通過官方渠道發(fā)布《嚴(yán)正聲明》，宣布擬依法恢復(fù)對(duì)北京匯源食品飲料有限公司（下稱“北京匯源”）的管理權(quán)與控制權(quán)。

同時(shí)在聲明中，匯源集團(tuán)指出重整投資方上海文盛資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“文盛資產(chǎn)”）及其指定主體諸暨市文盛匯自有資金投資有限公司（下稱“文盛匯”）嚴(yán)重違反《重整投資協(xié)議》與《增資協(xié)議》，構(gòu)成根本違約。

官方聲明迅速引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，這家昔日的“國(guó)民果汁”品牌，再次陷入控制權(quán)爭(zhēng)奪的風(fēng)口浪尖。

事情要從三年前說起。

2022年6月，北京匯源破產(chǎn)重整計(jì)劃獲北京市第一中級(jí)人民法院裁定批準(zhǔn)，文盛資產(chǎn)作為重整投資人承諾投入16億元資金，以獲取北京匯源70%的股權(quán)。

然而，據(jù)匯源集團(tuán)多次披露，截至2025年底，文盛匯實(shí)際僅到賬7.5億元，剩余8.5億元已逾期逾一年，且經(jīng)北京匯源方面11次催繳仍未履行出資義務(wù)。

更關(guān)鍵的是，這筆已到位資金中約有6.5億元長(zhǎng)期“趴賬”，并未用于北京匯源的實(shí)際經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致公司持續(xù)依賴重整前的自有資金維持運(yùn)轉(zhuǎn)。

這一違約行為不僅使重整裁定始終處于未全面履行狀態(tài)，也動(dòng)搖了公司治理的根基。

2025年8月，北京匯源方面曾公開質(zhì)疑文盛匯“出資不實(shí)卻掌控實(shí)權(quán)”，并披露其在實(shí)繳資本僅占注冊(cè)資本22.8%的情況下，仍通過提名機(jī)制掌控董事會(huì)及監(jiān)事會(huì)多數(shù)席位。

匯源還表示，在同月的臨時(shí)股東會(huì)上，北京匯源唯一監(jiān)事在會(huì)上提出異議卻被強(qiáng)制閉麥，公司隨后發(fā)布異議函，明確表示不承認(rèn)該次股東會(huì)決議及其選舉產(chǎn)生的董事。

同時(shí)，治理混亂進(jìn)一步蔓延至業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)層面。2025年9月，北京匯源天貓官方旗艦店一度清空全部商品，引發(fā)大面積斷貨；8月更出現(xiàn)“公章遺失”風(fēng)波，公司緊急澄清系第三方虛假掛失，意圖冒領(lǐng)新章、干擾正常經(jīng)營(yíng)。

總而言之，匯源奪權(quán)大戲吸引了不少人圍觀，也算是今年消費(fèi)領(lǐng)域里的一次大型吃瓜事件。

另外值得注意的是，曾有意通過收購(gòu)文盛匯股權(quán)實(shí)現(xiàn)間接控股的A股上市公司國(guó)中水務(wù)，亦因粵民投提起訴前保全導(dǎo)致相關(guān)股權(quán)被凍結(jié)，最終于2025年4月終止收購(gòu)計(jì)劃。

國(guó)中水務(wù)2023年及2024年對(duì)文盛匯的投資收益分別為0.83億元與0.73億元，占其歸母凈利潤(rùn)比重分別達(dá)275.77%與165.29%，凸顯其對(duì)北京匯源盈利的高度依賴。（詳見《》）

不得不說，盡管公司陷入了控制權(quán)之爭(zhēng)，但匯源在細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)仍然可圈可點(diǎn)。

據(jù)馬上贏數(shù)據(jù)，2024年匯源在100%果汁品類中銷量位居全國(guó)第一。歐睿國(guó)際統(tǒng)計(jì)亦顯示，匯源果汁按銷量在中國(guó)市場(chǎng)排名第三，僅次于可口可樂與統(tǒng)一，其市場(chǎng)份額從2022年的9%穩(wěn)步升至2024年的10.3%。

為重振這個(gè)國(guó)民品牌，重整后的北京匯源曾積極推動(dòng)年輕化戰(zhàn)略。2022年起，公司相繼簽約易烊千璽、趙麗穎及新生代演員吳潯知夏擔(dān)任代言人，并推出NFC樺樹汁、氣泡果汁等新品，試圖切入高成長(zhǎng)性細(xì)分賽道。

同時(shí)，公司2023年與2024年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.24億元與3.44億元，顯示經(jīng)營(yíng)基本面一度企穩(wěn)。如果沒有內(nèi)部動(dòng)蕩，匯源應(yīng)該是在穩(wěn)步發(fā)展的軌道上。

可惜，內(nèi)部動(dòng)蕩正沖擊這一來之不易的復(fù)蘇勢(shì)頭。2024年7月，原執(zhí)行總裁咸曉芳因“嚴(yán)重違反財(cái)務(wù)規(guī)定”被免職，管理層再度更迭。盡管新任總裁朱琳在2025年春節(jié)訂貨會(huì)上重申聚焦下沉市場(chǎng)、強(qiáng)化鄉(xiāng)鎮(zhèn)渠道的策略，但控制權(quán)爭(zhēng)奪已造成渠道信心動(dòng)搖。

需要知道的是，北京匯源需在2025年完成三年累計(jì)扣非凈利潤(rùn)不低于11.25億元的業(yè)績(jī)承諾，而2023至2024年僅完成7.23億元，達(dá)標(biāo)壓力顯著。

從行業(yè)趨勢(shì)看，果汁飲料正經(jīng)歷從傳統(tǒng)濃縮還原向NFC乃至HPP（超高壓滅菌）技術(shù)的升級(jí)，健康化、高端化成為主流方向，匯源其實(shí)是有機(jī)會(huì)抓住這一波消費(fèi)紅利的。

但對(duì)當(dāng)下的匯源而言，若無法盡快厘清控制權(quán)歸屬、穩(wěn)定治理結(jié)構(gòu)，再優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與再?gòu)V闊的市場(chǎng)空間，恐也難以轉(zhuǎn)化為可持續(xù)增長(zhǎng)。

控制權(quán)之爭(zhēng)的最終走向，將會(huì)決定這家三十余年老品牌能否真正走出困局。

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