出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

12月23日，中國(guó)郵政集團(tuán)官網(wǎng)發(fā)布消息顯示，集團(tuán)召開(kāi)黨組會(huì)議，宣布了中共中央組織部關(guān)于蘆葦、劉建軍的職務(wù)任免決定。蘆葦任中國(guó)郵政集團(tuán)副總經(jīng)理、黨組成員，免去劉建軍的中國(guó)郵政集團(tuán)副總經(jīng)理、黨組成員職務(wù)。

有媒體報(bào)道稱(chēng)，蘆葦已獲任郵儲(chǔ)銀行（601658.SH）黨委書(shū)記，并被推薦為行長(zhǎng)擬任人選。待走完相關(guān)流程后，蘆葦將接替劉建軍出任郵儲(chǔ)銀行行長(zhǎng)職位。

劉建軍于今年8月已年滿(mǎn)60周歲，其銀行職業(yè)生涯從建行系統(tǒng)開(kāi)始，2000年調(diào)任招商銀行并工作長(zhǎng)達(dá)20余年。2021年，劉建軍從招行副行長(zhǎng)調(diào)任至郵儲(chǔ)銀行擔(dān)任行長(zhǎng)。

此次郵儲(chǔ)集團(tuán)的變動(dòng)也意味著，蘆葦進(jìn)入中管干部序列，并將成為國(guó)有大行二把手。而郵儲(chǔ)銀行董事長(zhǎng)、行長(zhǎng)兩個(gè)重要崗位將再度呈現(xiàn)國(guó)有大行+股份行背景領(lǐng)導(dǎo)，繼續(xù)保持“雙銀行專(zhuān)業(yè)人士”格局。

蘆葦?shù)你y行經(jīng)驗(yàn)與劉建軍有所不同，劉建軍此前在招行有豐富的零售經(jīng)驗(yàn)，而蘆葦長(zhǎng)期分管公司、同業(yè)等業(yè)務(wù)條線(xiàn)。以此來(lái)看，蘆葦空降零售業(yè)務(wù)見(jiàn)長(zhǎng)的郵儲(chǔ)銀行，郵儲(chǔ)銀行或能夠在將來(lái)補(bǔ)足對(duì)公業(yè)務(wù)短板。

郵儲(chǔ)銀行的董事長(zhǎng)為鄭國(guó)雨，現(xiàn)年59歲，加入郵儲(chǔ)銀行前其曾先后在中國(guó)銀行和工商銀行任職。今年2月，鄭國(guó)雨郵儲(chǔ)銀行董事長(zhǎng)任職資格得到監(jiān)管批準(zhǔn)。

蘆葦出生于1971年，早年曾就職于北京青年實(shí)業(yè)集團(tuán)公司，之后其職業(yè)生涯一直都在中信系統(tǒng)內(nèi)。1997年，蘆葦入職中信銀行（601998.SH），曾在總行營(yíng)業(yè)部、計(jì)劃財(cái)務(wù)部、資產(chǎn)負(fù)債部擔(dān)任要職。2021年4月，蘆葦升任中信銀行副行長(zhǎng)。

2022年，蘆葦調(diào)任中信信托出任黨委書(shū)記，并隨后擔(dān)任公司總經(jīng)理一職，并在去年5月升任中信信托董事長(zhǎng)。

今年年初，中信系統(tǒng)內(nèi)部干部輪換，中信銀行行長(zhǎng)劉成調(diào)任中信建投證券擔(dān)任董事長(zhǎng)，蘆葦回歸中信銀行擔(dān)任行長(zhǎng)。蘆葦中信銀行行長(zhǎng)的資格于今年4月才剛剛獲批，至今剛剛8個(gè)月的時(shí)間。

蘆葦今年8月在中信銀行半年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上曾對(duì)銀行業(yè)息差問(wèn)題發(fā)表觀(guān)點(diǎn)。他認(rèn)為，利率下行環(huán)境下，銀行息差仍有收窄的壓力。目前，資產(chǎn)價(jià)格仍在低位運(yùn)行，存量高收益資產(chǎn)逐步到期將繼續(xù)帶動(dòng)銀行的資產(chǎn)收益率下行，導(dǎo)致息差仍有下行壓力。但“反內(nèi)卷”和息差中性的貨幣政策，將推動(dòng)銀行業(yè)的凈息差逐步趨穩(wěn)。

今年前三季度，中信銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1566億元，同比下降3.46%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)534億元，同比增長(zhǎng)3.02%。

繞不開(kāi)的代理費(fèi)

截至2025年9月末，郵儲(chǔ)銀行資產(chǎn)規(guī)模為18.61萬(wàn)億元，較上年末增長(zhǎng)8.90%。今年前三季度，郵儲(chǔ)銀行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)767.94億元，同比增長(zhǎng)1.07%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2650.80億元，同比增長(zhǎng)1.82%，其中，非利息凈收入為314.81億元，同比增長(zhǎng)27.52%。

在六大行中，郵儲(chǔ)銀行營(yíng)收、凈利潤(rùn)增幅均位列六大行第四位，處于同業(yè)中游水平，且彼此之間差距并不明顯。

從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，郵儲(chǔ)銀行利息凈收入、中間業(yè)務(wù)收入、投資收益的貢獻(xiàn)率分別為79.41%、8.71%和11.94%，利息收入仍是核心支柱。從“量?jī)r(jià)險(xiǎn)”維度觀(guān)察，其信貸業(yè)務(wù)核心指標(biāo)表現(xiàn)突出，穩(wěn)居同業(yè)前列，資產(chǎn)、負(fù)債較年初分別增長(zhǎng)8.9%、8.64%。

郵儲(chǔ)銀行1.68%的凈息差為六大行之首，較中行高出50個(gè)基點(diǎn)；0.94%的不良率為六大行最優(yōu)，240.21%的撥備覆蓋率僅次于農(nóng)行。

郵儲(chǔ)銀行的核心優(yōu)勢(shì)源于縣域下沉市場(chǎng)布局。依托“自營(yíng)+代理”模式，其已建成近4萬(wàn)個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋約99%的縣（市），七成網(wǎng)點(diǎn)位于縣及縣以下地區(qū)。在房?jī)r(jià)縮水、居民消費(fèi)意愿減弱的背景下，縣域市場(chǎng)潛力持續(xù)釋放，而縣域居民對(duì)存款安全性需求高、金融產(chǎn)品選擇少，對(duì)利率敏感度低，為郵儲(chǔ)銀行帶來(lái)了低成本負(fù)債優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，深耕縣域的同時(shí)，郵儲(chǔ)銀行二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)卻不及同業(yè)，年初至今，郵儲(chǔ)銀行漲幅僅0.7%，在六大行中表現(xiàn)墊底。截至12月23日，郵儲(chǔ)銀行的股價(jià)為5.45元/股，最新市值6545億元。

郵儲(chǔ)銀行的核心癥結(jié)不在于基本面增長(zhǎng)，而在于運(yùn)營(yíng)效率偏低。數(shù)據(jù)顯示，2024年其營(yíng)收、凈利潤(rùn)5年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為4.73%、7.25%，均居六大行首位，但凈資產(chǎn)收益率卻為-27.18%，排名墊底。

郵儲(chǔ)銀行的效率短板與代理模式密切相關(guān)。其8成網(wǎng)點(diǎn)為郵政代理網(wǎng)點(diǎn)，吸收了6-7成存款，但需按存款余額支付代理費(fèi)。2023年，儲(chǔ)蓄代理費(fèi)費(fèi)率達(dá)1.24%，三成以上營(yíng)收用于支付代理費(fèi)，成為最大支出。

盡管2022年、2024年兩度被動(dòng)下調(diào)代理費(fèi)率，但2021-2024年綜合費(fèi)率僅降14個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)低于51個(gè)基點(diǎn)的凈息差降幅。這直接拉低了網(wǎng)點(diǎn)效能，2024年其人均創(chuàng)利、單網(wǎng)點(diǎn)創(chuàng)收及創(chuàng)利均位列六大行末位，與同行差距顯著。

?END?

聯(lián)系郵箱：damofinance@163.com

合作微信：damobd，添加請(qǐng)備注公司及來(lái)意