還沒等我們出手，美國(guó)自己就先頂不住了？

關(guān)稅大棒揮舞之后，美股率先遭殃，三大指數(shù)短時(shí)間內(nèi)蒸發(fā)上萬億美元市值。

隨后，美債市場(chǎng)也迎來猛烈的拋售潮。2025年4月起，包括日本、英國(guó)、法國(guó)在內(nèi)的12國(guó)接連減持美債，單月凈減持規(guī)模突破了900億美元。其中，僅英國(guó)就拋售了441億美元。

更夸張的是日本，作為美債最大的海外持有方，日本在4月的第一周內(nèi)就拋出了大約500億美元的美債，創(chuàng)下近10年來的單周新高。而在4月9日當(dāng)天，日本更是單日拋出了200億美元。

耶倫發(fā)出警告，稱當(dāng)前的現(xiàn)象“極不尋�！�，已經(jīng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美債“崩盤”的擔(dān)憂。她指出，越來越多投資者開始避開美元資產(chǎn)，對(duì)于美債的未來的償付能力產(chǎn)生了質(zhì)疑。

更棘手的是，眼下各國(guó)紛紛減持，接下來新發(fā)的美債如果賣不出去，美國(guó)就會(huì)陷入沒錢償還的窘境�！安饢|墻補(bǔ)西墻”行不通了。

這似乎終于讓川普感到了壓力。若是之前，日本還能拉美國(guó)一把。畢竟我們?nèi)ツ隃p持美債、增持黃金之際，日本就給美債當(dāng)了很長(zhǎng)一段時(shí)間的接盤俠。僅2023年10月，日本就增持了118億美元的美債。

而這次，日本卻選擇了背刺。外界對(duì)此眾說紛紜：一說是日本為了穩(wěn)定本幣匯率；另一種猜測(cè)則直指日本某大型基金被迫拋售美債以回籠資金自救。

更有觀點(diǎn)認(rèn)為，日本就是對(duì)美國(guó)這次的關(guān)稅同樣不滿。而類似的摩擦已經(jīng)越來越多。比如在半導(dǎo)體領(lǐng)域，日本就曾有意繞開美國(guó)，推動(dòng)芯片自主研發(fā)，結(jié)果卻在“美日半導(dǎo)體協(xié)定”之下被限制出口價(jià)格，市場(chǎng)份額從全球50%一路跌落至10%。

而這一次，為了不再吃虧，為了避免各國(guó)繼續(xù)大量拋售、確保美債市場(chǎng)還能維持下去，美國(guó)不得不將美債利率拉高來吸引買家。

現(xiàn)在，10年期美債收益率已被推高至4.5%以上，30年期甚至突破了5%�？蓪�(duì)于背負(fù)36.6萬億美元債務(wù)的美國(guó)來說，哪怕收益率每上調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)，單單利息的年支出就得多出約3600億美元。這一頓操作下來，美國(guó)相當(dāng)于又額外背上了超7000億美元的新利息。

而這，還是在我們按兵不動(dòng)的情況下。經(jīng)濟(jì)學(xué)專家表示，現(xiàn)在擁有7590億美債的我們，無疑捏著美國(guó)最大的一塊軟肋。

接下來的60天，或?qū)⒊蔀槊纻纳拦?jié)點(diǎn)。根據(jù)美國(guó)財(cái)政部的計(jì)劃，到今年6月，美債將迎來一輪集中到期。粗略估算，僅本金加利息，美國(guó)需要償還超過6萬億美元。

現(xiàn)在的美債爆不爆，只在一念之間。據(jù)專家分析，一旦我們真的宣布大規(guī)模減持，各國(guó)跟風(fēng)拋售美債，美國(guó)為了維穩(wěn)又得繼續(xù)拉高利率，最終陷入“利息雪球”越滾越大的死循環(huán)，債務(wù)將徹底無解。

這樣來看，他們近期對(duì)華立場(chǎng)大轉(zhuǎn)彎，也就不奇怪了。

近期，川普在凌晨2點(diǎn)展開記者會(huì)，做出一系列動(dòng)作和安排，已經(jīng)說明了一切。此前簽署的一份備忘錄，宣布對(duì)我國(guó)出口到美國(guó)的電子產(chǎn)品實(shí)行關(guān)稅豁免，而2024年這類商品的出口總額高達(dá)1200億美元。

與此同時(shí)，耶倫也站出來“滅火”——稱在她看來，中方不會(huì)拋售美國(guó)國(guó)債。她表示，如果中國(guó)大幅減持，反而會(huì)推高人民幣匯率，同時(shí)沖擊美債市場(chǎng)乃至全球金融體系的穩(wěn)定，最終也不利于中國(guó)自身。

雖然她代表不了我們，但她能說出來這話，無疑是就是在安美國(guó)民眾的心——這也變相地說明，他們對(duì)這事兒，真的有點(diǎn)慌了。