【市場價格走勢】

截止到12月20日，全國面粉加工企業(yè)小麥收購價格均值為1.2603元，相比12月14日的1.2657元，下跌0.54分；20日小麥價格高點1.295元，較14日下跌0.5分，價格低點1.235元，較14日下跌0.6分；山東面粉加工企業(yè)小麥收購價格均值為1.2587元，較14日下跌0.39分；20日小麥價格高點1.274元，較14日下跌0.2分，價格低點1.24元，較14日下跌0.6分。

本周小麥價格整體震蕩偏弱，幾近全線下跌，跌幅2厘-1.1分。

分產區(qū)來看，山東主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.24-1.274元/斤；河北主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.235-1.253元/斤；河南主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.263-1.273元/斤；江蘇主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.252-1.266元/斤；陜西主流粉企掛牌價區(qū)間維持在1.29-1.295元/斤。

【市場分析及預期展望】

本周，小麥市場大范圍下跌，價格重心持續(xù)下移，目前主產區(qū)小麥均價維持在1.25元/斤左右，價格高點跌下1.3元/斤。

從供應端來看，持糧主體出貨意愿增強，市場流通糧源增加。

臨近年底，部分貿易商受資金回籠需求或出于鎖定利潤考慮，挺價情緒松動、出貨意愿有所增強，市場流通糧源增加。同時，政策層面的拍賣預期持續(xù)籠罩市場——無論是托市小麥還是輪換小麥拍賣，市場普遍預計可能在明年1月啟動，這也使得持糧主體心態(tài)更趨謹慎，加快出貨步伐。制粉企業(yè)多維持安全庫存，在庫存得到補充后，收購態(tài)度趨于謹慎，多根據(jù)門前到貨及實際庫存情況靈活調整收購價格。

從需求端來看，面粉消費疲軟，飼用替代支撐有限。

制粉方面，終端需求持續(xù)疲軟，面粉走貨緩慢，企業(yè)新增訂單有限，缺乏滿負荷生產動力，部分企業(yè)存在一定庫存壓力繼續(xù)降低開機率。臨近元旦，制粉企業(yè)補庫動作仍較謹慎，原料采購以需補庫為主。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，樣本中小企業(yè)平均開機率32.67%，環(huán)比上周下跌0.63%。市場“麥強粉弱”格局下，中小企虧損壓力較大，傾向于 “降產挺價” 控制風險。

飼用方面，小麥玉米價差較大，小麥飼用性價比不高，飼料養(yǎng)殖企業(yè)更傾向于使用玉米。近期東北地區(qū)進口玉米定向拍賣成交活躍，到港成本較低，進一步降低了小麥的飼用替代預期。截至12月20日，全國主流小麥加工企業(yè)收購均值為2520.6元/噸，全國主流深加工玉米收購均值為2206元/噸，全國小麥-玉米價差在314.6元/噸；山東主流小麥加工企業(yè)收購均值為2517.4元/噸，山東主流深加工玉米收購均值為2270.2元/噸，山東小麥-玉米價差在247.2元/噸。

從政策端來看，潛在拍賣壓力與“保供穩(wěn)價”意圖并存。

托市小麥拍賣暫未啟動，但市場普遍預期1月份可能啟動；同時輪換小麥拍賣也多在1月份啟動，兩者均可能增加市場供應壓力。不過，政策“穩(wěn)市保供”的明確導向，2025年中央經濟工作會議明確定調，嚴守耕地紅線，毫不放松抓好糧食生產，促進糧食等重要農產品價格保持在合理水平。政策層面將繼續(xù)發(fā)揮市場“穩(wěn)定器”的作用。

拍賣情況：

12月16日中儲糧北京分公司競價銷售3006噸小麥，全部流拍，拍賣底價2500元/噸。

12月16日中儲糧北京分公司競價采購3560噸小麥，全部成交，拍賣底價2495/2520元/噸，成交價格2495/2515元/噸。

12月17日中儲糧西安分公司計劃銷售小麥量500噸，全部成交，拍賣底價2570元/噸，成交價格2570元/噸。

12月17日中儲糧西安分公司計劃采購小麥量1850噸，全部流拍，拍賣底價2620元/斤。

12月19日中儲糧北京分公司競價采購小麥1970噸，全部成交，拍賣底價2485元/噸，成交價格2485元/噸。

進口情況：

①據(jù)美國農業(yè)部發(fā)布的最新消息顯示，周三美國私人出口商報告取消13.2萬噸對華銷售白小麥，目前尚不清楚訂單取消的具體原因?；蚺c阿根廷小麥價格更具優(yōu)勢，中國轉而采購阿小麥有關。

②根據(jù)海關總署數(shù)據(jù)顯示，我們主要糧食作物11月進口1093萬噸，當月同比漲15.3%；1-11月累計進口12970萬噸，累計同比跌11.9%！

其中，11月小麥及小麥粉進口增幅明顯，進口數(shù)量達25萬噸，當月同比暴增278.6%！玉米及玉米粉11月進口56萬噸，當月同比漲87.5%。

下周市場展望

臨近年底，部分持糧主體對后市仍欠缺信心，或繼續(xù)騰倉出貨，但隨著資金壓力緩解，低價出貨意愿可能下降。需求端，下游面粉走貨不暢，制粉企業(yè)盈利空間不足，補庫心態(tài)難有改觀，或仍以按需補庫為主，根據(jù)門前到貨量情況靈活調整收購價格。

此外，仍需密切關注政策端動態(tài)，無論是托市小麥拍賣啟動還是儲備輪換小麥拍賣啟動，或同時啟動，都將增加市場供應壓力。

當前影響小麥價格的核心邏輯并未改變，市場上量節(jié)奏仍是影響短期價格波動的關鍵，小麥市場整體仍然缺乏單邊驅動。市場或在政策預期、供需平衡中繼續(xù)窄幅震蕩，等待新的方向性指引。建議市場主體根據(jù)自身實際情況理性看待市場變化，密切關注政策性小麥投放、面粉企業(yè)開工負荷、持糧主體出貨意愿、下游補庫動向及玉米價格走勢情況，避免盲目跟風。

來源：中時通