海信微2025年12月15日，廣東佳都科技集團股份有限公司對外披露重大股權收購公告，其全資子公司廣東華之源信息工程有限公司以現(xiàn)金7920萬元收購青島海信微聯(lián)信號有限公司60%股權，這一交易標志著海信集團旗下軌道交通信號業(yè)務板塊完成戰(zhàn)略調(diào)整，也成為智能軌道交通領域產(chǎn)業(yè)整合的重要事件。

一、交易背景

（一）標的企業(yè)核心（一）標的企業(yè)核心價值

青島海信微聯(lián)信號有限公司成立于2019年3月，是海信集團旗下專注軌道交通信號業(yè)務的國家級高新技術企業(yè)，核心產(chǎn)品包括CBTC系統(tǒng)、自主研發(fā)的HiM-TCS系統(tǒng)（國產(chǎn)化率100%，安全完整性等級達SIL4級），并通過TUV萊茵安全認證、CURC認證等多項權威資質(zhì)，已成功中標貴陽軌道交通3號線等標桿項目。財務數(shù)據(jù)顯示，該公司2024年實現(xiàn)營業(yè)收入13857.49萬元，凈利潤754.80萬元；2025年前9月營業(yè)收入9445.13萬元，凈利潤349.30萬元，具備成熟的業(yè)務交付能力和穩(wěn)定的盈利能力。其原股東為青島海信網(wǎng)絡科技股份有限公司（持股51%）和北京交大微聯(lián)科技有限公司（持股49%），依托雙方資源形成了扎實的技術底蘊和市場基礎。

（二）收購方戰(zhàn)略訴求

佳都科技作為聚焦智能軌道交通領域的上市公司，長期布局智能交通、軌道交通等業(yè)務板塊，此次收購旨在補強軌道交通信號系統(tǒng)這一核心業(yè)務短板。通過納入海信微聯(lián)的成熟技術團隊、產(chǎn)品體系及項目經(jīng)驗，佳都科技可快速完善“信號+通信+安防”的智能軌道交通全產(chǎn)業(yè)鏈布局，提升大型項目整體承接與交付能力，契合國內(nèi)城軌建設國產(chǎn)化替代的行業(yè)趨勢。

（三）轉(zhuǎn)讓方戰(zhàn)略調(diào)整

近年來海信集團將ESG納入核心戰(zhàn)略，聚焦“科技有AI”與“智能+綠色”雙軌發(fā)展路徑，重點推進家電、智能終端、綠色制造等核心業(yè)務，此次出售海信微聯(lián)控股權是其優(yōu)化業(yè)務結構、集中資源發(fā)展核心賽道的戰(zhàn)略選擇。交易完成后，海信集團及旗下關聯(lián)企業(yè)將不再從事與海信微聯(lián)現(xiàn)有城軌信號業(yè)務相競爭的業(yè)務。

二、交易過程

（一）交易結構與定價

本次收購采用分層受讓模式：華之源以5412萬元現(xiàn)金受讓青島海信網(wǎng)絡科技股份有限公司持有的41%股權，以2508萬元通過北京產(chǎn)權交易所公開摘牌受讓北京交大微聯(lián)科技有限公司持有的19%股權，合計取得60%控股權。交易定價以2025年3月31日為評估基準日，經(jīng)中京民信（北京）資產(chǎn)評估有限公司評估，海信微聯(lián)100%股權評估值為14618.50萬元，雙方協(xié)商確定整體估值13200萬元，對應60%股權交易價格7920萬元，定價公允合理。

（二）交易關鍵節(jié)點

1. 2025年10月31日，北京交大微聯(lián)科技有限公司持有的19%股權在北京產(chǎn)權交易所公開掛牌，首次掛牌底價為2778萬元，后經(jīng)降價確定成交價格2508萬元；

2. 2025年12月1日，北交所公開發(fā)布該19%股權的產(chǎn)權轉(zhuǎn)讓信息披露公告；

3. 2025年12月15日，佳都科技披露收購公告，確認已完成與青島海信、交大微聯(lián)相關股權轉(zhuǎn)讓協(xié)議的簽署；

4. 交易無需提交佳都科技董事會、股東會審議批準，屬于董事長審批權限范圍，不構成關聯(lián)交易及重大資產(chǎn)重組。

（三）支付與交割安排

支付方式實行差異化設計：受讓交大微聯(lián)19%股權采用一次性付款，需在合同生效后5個工作日內(nèi)匯入北交所指定結算賬戶；受讓青島海信41%股權采用分期付款，分三期支付總價款的20%、70%、10%，分別對應協(xié)議生效后3日內(nèi)、轉(zhuǎn)讓先決條件滿足后3日內(nèi)及交接完成當日，款項存入雙方共管賬戶。交割方面，北交所出具產(chǎn)權交易憑證后30個工作日內(nèi)，需完成股權變更登記手續(xù)，標的企業(yè)按現(xiàn)狀交割。

三、交易結果與未來展望

（一）交易直接結果

1. 股權結構重構：交易完成后，佳都科技成為海信微聯(lián)控股股東，青島海信網(wǎng)絡科技股份有限公司保留10%股權，北京交大微聯(lián)科技有限公司保留30%股權；

2. 品牌標識變更：自股權變更登記之日起，海信微聯(lián)將停止使用所有“海信”及“Hisense”相關商標、商號與域名，并同步進行公司名稱變更；

3. 業(yè)務協(xié)同啟動：佳都科技將整合海信微聯(lián)的技術資源與自身渠道優(yōu)勢，形成智能軌道交通一體化解決方案能力。

（二）各方發(fā)展展望

1. 對海信集團：通過本次交易回籠資金，可進一步聚焦AI應用、綠色制造、高端家電等核心賽道，契合其“建設世界一流企業(yè)、成就世界一流品牌”的戰(zhàn)略目標，同時優(yōu)化非核心業(yè)務布局，提升整體運營效率；

2. 對佳都科技：借助海信微聯(lián)的信號技術、認證資質(zhì)及項目積累，快速補齊業(yè)務短板，其北方區(qū)域市場資源與佳都科技華南區(qū)域優(yōu)勢形成互補，有望增強全國市場覆蓋能力，同時海信微聯(lián)的業(yè)績納入合并報表后，將為上市公司提供新的增長極；

3. 對海信微聯(lián)：依托佳都科技在智能軌道交通領域的資金支持、市場渠道及品牌影響力，有望加速項目落地與技術迭代，聚焦全自動運行系統(tǒng)等高端領域，在國產(chǎn)化替代浪潮中擴大市場份額。

（三）行業(yè)影響與潛在挑戰(zhàn)

從行業(yè)層面看，本次收購契合新基建政策導向與軌道交通信號系統(tǒng)國產(chǎn)化替代趨勢，有助于推動智能軌道交通產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展，提升國內(nèi)企業(yè)在核心技術領域的競爭力。但同時，收購后的整合仍面臨考驗，雙方在管理模式、企業(yè)文化等方面的融合效果，將直接影響技術協(xié)同與業(yè)務拓展效率。未來，隨著股權變更登記完成及后續(xù)整合落地，這場產(chǎn)業(yè)整合有望為智能軌道交通領域帶來新的發(fā)展動能。