經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 老盈盈

“公司利潤每況愈下，裁員消息不斷傳出，人心惶惶。”一位在華東地區(qū)一家助貸公司負(fù)責(zé)流量業(yè)務(wù)的人士對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，助貸新規(guī)的實(shí)施對公司業(yè)務(wù)產(chǎn)生了很大的影響，放款規(guī)模已經(jīng)明顯減半。

2025年10月1日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)管理提升金融服務(wù)質(zhì)效的通知》落地實(shí)施，要求確保借款人就單筆貸款支付的綜合融資成本符合《最高人民法院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融審判工作的若干意見》等有關(guān)規(guī)定。

上述助貸人士表示，業(yè)務(wù)體量比較大的平臺(tái)也會(huì)受到影響，但整體還能扛得住。規(guī)模小尤其待收規(guī)模100億元以下的平臺(tái)，受到的影響特別大。他身邊裁員的助貸公司越來越多，裁員比例在20%至30%的都有，而他所在的公司正在考慮轉(zhuǎn)型分期商城。

多名助貸人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者，近期有些小型助貸公司針對下沉客戶，正在轉(zhuǎn)型分期商城業(yè)務(wù)。這類助貸平臺(tái)的目標(biāo)客戶一般是兩類人，一種是無法在花唄、京東、美團(tuán)等大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)獲得授信、資質(zhì)較差的用戶，或者是已經(jīng)被金融機(jī)構(gòu)列入黑名單的用戶；另外一種是著急變現(xiàn)、深諳分期商城“套路”的人。

上述助貸人士表示，這些分期商城的商品較市場價(jià)整體溢價(jià)30%以上，疊加24%年利率以內(nèi)的分期服務(wù)費(fèi)率，成為分期商城主要的盈利模式。個(gè)別分期商城還建立了從購物至回收業(yè)務(wù)上的閉環(huán)，用戶在分期商城高價(jià)下單商品，再通過合作回收商，以5折至7折的折價(jià)變現(xiàn)。

溢價(jià)

上述華東地區(qū)的助貸人士表示，他最近關(guān)注到一家名為“桃多多”的分期商城已上線運(yùn)營。由第三方助貸公司運(yùn)營的分期商城，有別于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、家電品牌、銀行、持牌消費(fèi)金融公司運(yùn)營的分期商城，后者因?yàn)槠放浦雀?，有自己的獲客生態(tài)，獲客的流量成本相對較低。助貸公司運(yùn)營的分期商城獲客的渠道主要是同業(yè)，需要與導(dǎo)流方進(jìn)行分潤，獲客成本較高。

上述人士稱，桃多多的微信公眾號(hào)“桃買買&桃多多”于2025年11月21日發(fā)布的一篇文章稱，即日起服務(wù)號(hào)更名為“桃多多分期”，意味著服務(wù)將全面升級(jí)，未來將更專注于分期消費(fèi)與金融科技服務(wù)。該文章末尾鏈接到了一個(gè)名為“桃多多分期”的服務(wù)號(hào)，服務(wù)號(hào)信息顯示，桃多多是一站式借款平臺(tái)，提供分期貸款、短期資金周轉(zhuǎn)、臨時(shí)應(yīng)急周轉(zhuǎn)金、備用金借款、分期還款等服務(wù)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者登錄桃多多app（手機(jī)應(yīng)用程序）發(fā)現(xiàn)，該平臺(tái)一款售價(jià)為8156元的Apple iPad Air11英寸M2芯片512G 2024年新款平板電腦，在京東蘋果自營商城上已經(jīng)斷貨，僅有零星商家出售，且價(jià)格僅為4199元，而該款產(chǎn)品的首發(fā)價(jià)也僅為7299元。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者以消費(fèi)者的身份詢問上述平臺(tái)：“為何平臺(tái)上商品價(jià)格比別的平臺(tái)貴那么多？”桃多多客服回復(fù)稱“如果您這邊覺得價(jià)格不滿意的話，建議您可以再對比一下”。

購買此款商品的用戶如果不想選擇全額付款，可以選擇分期付款。針對此款商品，平臺(tái)提供了兩種分期方案，分為3期和6期，每月還款分別為2828.13元和1456.06元，按照8156元的借款金額，兩種分期方案計(jì)算下來，年利率均為24%。但溢價(jià)疊加分期利息之后，購買者的綜合成本要遠(yuǎn)高于通過其他平臺(tái)購買。如果以上述京東商城上售賣的4199元為實(shí)際借款金額來計(jì)算，按照借款人需要償還的分期方案，3期、6期年利率將會(huì)超過100%。

記者注冊登錄桃多多平臺(tái)后，收到了該平臺(tái)發(fā)來的一條短信，短信顯示“[桃多多]免費(fèi)測額度！最高享￥18988，黃金/大牌手機(jī)分期購。拒收請回復(fù)R”。記者詢問桃多多客服:“如何才能享18988元優(yōu)惠？”得到的回復(fù)是“授信額度以系統(tǒng)顯示為準(zhǔn)”。

桃多多app的用戶服務(wù)協(xié)議顯示，桃多多平臺(tái)由上海緯雅信息技術(shù)有限公司（下稱“緯雅信息”）及北京寶越融資擔(dān)保有限公司共同運(yùn)營，緯雅信息為用戶提供的服務(wù)為技術(shù)運(yùn)營服務(wù)，平臺(tái)內(nèi)金融服務(wù)由河南中原消費(fèi)金融股份有限公司提供。

根據(jù)用戶服務(wù)協(xié)議，在桃多多平臺(tái)上，用戶可以申請開通桃多多額度等服務(wù)。上述服務(wù)項(xiàng)下，緯雅信息不向用戶提供貸款，僅以推薦人身份為用戶向平臺(tái)申請分期購物服務(wù)、向資金方申請貸款服務(wù)以及申請其他金融服務(wù)，提供電子商務(wù)服務(wù)和信息科技服務(wù)。

記者登錄緯雅信息官網(wǎng)查看，該平臺(tái)信息簡單，并無相關(guān)公司簡介信息。上述助貸業(yè)務(wù)人士稱，緯雅信息是權(quán)益供應(yīng)商，主要為會(huì)員提供優(yōu)惠券等權(quán)益服務(wù)。

回收

記者發(fā)現(xiàn)，小象優(yōu)品和鹿優(yōu)選等平臺(tái)也存在上述溢價(jià)現(xiàn)象。例如在小象優(yōu)品app上，一款由“兆亮珠寶”品牌商生產(chǎn)的足金999黃金女戒指，規(guī)格為1.4克“心語款”，不分期的售價(jià)為2399元。而在淘寶平臺(tái)上，記者看到同款女戒指優(yōu)惠前的價(jià)格為1856元，券后優(yōu)惠價(jià)為1620元，小象優(yōu)品的售價(jià)相比淘寶的券后優(yōu)惠價(jià)溢價(jià)48%。在鹿優(yōu)選平臺(tái)上出售的iPhone17Pro 256G手機(jī)，券后售價(jià)11850元，而京東蘋果官方商城上售價(jià)為8999元，溢價(jià)達(dá)31%。

在小象優(yōu)品app上，記者還看到該平臺(tái)提供了“選購黃金-支付購買-多路徑回收-現(xiàn)金到賬”的服務(wù)，黃金回收的具體操作流程為“先下單黃金商品，并選擇一鍵回收后郵寄給回收商，回收商收到黃金后，正常情況下在一個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行檢驗(yàn)并打款”。

平臺(tái)信息顯示，上述黃金女戒指預(yù)計(jì)回收的價(jià)格為1356.95元，等于不分期售價(jià)的五六折。在最后提交的訂單中，用戶可以在購買后寄給黃金回收服務(wù)商，填寫本人實(shí)名認(rèn)證的支付寶賬戶，用于黃金回收的回款，即如果用戶同意回收，可以獲取約1356.95元。

對此，一位公司待收規(guī)模500億元以上的助貸人士對經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者表示，其實(shí)很多借款人都知道這里面的商品就是“空氣”，商城說有這樣一個(gè)戒指，但是用戶從頭到尾可能都不會(huì)用到它。

根據(jù)小象優(yōu)品用戶注冊協(xié)議，小象優(yōu)品指無錫源石云科技有限公司及其關(guān)聯(lián)公司，注冊地址在無錫市新吳區(qū)震澤路18號(hào)軟件園獅子座A棟4層。天眼查信息顯示，該公司股東為源石云（北京）科技集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人和法定代表人均為吳仲喜。

值得注意的是，該app上雖有客服，但沒有設(shè)置人工服務(wù)，只是針對“黃金回收如何操作”“黃金回收到賬時(shí)間”“商品如何退換貨”等問題設(shè)置了統(tǒng)一回復(fù)的答案。記者多次撥打該app上顯示的客服熱線，但一直稱“座席服務(wù)忙”未能接入。

記者亦發(fā)現(xiàn)，桃多多和鹿優(yōu)選平臺(tái)并不支持商品回收，在平臺(tái)上亦找不到回收的“入口”。記者通過搜索一個(gè)名為“桃多多買買桃享咨詢回收”小程序，找到了一位數(shù)碼產(chǎn)品回收商。該名回收商對記者表示，羊小咩、桃多多、鹿優(yōu)選平臺(tái)上的商品回收價(jià)分別按六七折、六二折和六五折回收，但都需要在平臺(tái)上有額度，才能結(jié)合商品報(bào)價(jià)。

對于回收的問題，鹿優(yōu)選客服回復(fù)“無官方認(rèn)可的額度回收商家，此類行為風(fēng)險(xiǎn)極高，需特別警惕！所謂‘額度回收’本質(zhì)是套現(xiàn)，違反平臺(tái)協(xié)議，不僅可能觸犯法律，還會(huì)被凍結(jié)賬戶、影響征信；非官方商家還可能騙取用戶信息、拒不回款，導(dǎo)致錢額兩空。請用戶遠(yuǎn)離違規(guī)套現(xiàn)，保障自身權(quán)益”。

投訴

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者在消費(fèi)者服務(wù)平臺(tái)黑貓投訴平臺(tái)上搜索桃多多、小象優(yōu)品、鹿優(yōu)選等平臺(tái)的名字，顯示共有幾萬條針對上述平臺(tái)的投訴。

其中桃多多涉及約600條投訴，包含高價(jià)賣商品和涉嫌引導(dǎo)高息貸款。一名用戶投訴稱在桃多多分期商城使用分期購買了一個(gè)5257元的黃金產(chǎn)品，到手才4140元，現(xiàn)在要其還款5257元，利息太高了，逾期幾天就爆其通訊錄和第三方信息。

還有另一名用戶稱于2025年11月29日在桃多多商城下單了一款5克的黃金產(chǎn)品，但付款后發(fā)現(xiàn)桃多多是一個(gè)分期套現(xiàn)的商城，商品價(jià)格遠(yuǎn)超市場價(jià)，要求商家在沒有發(fā)貨前給其退貨。第二天這名用戶發(fā)現(xiàn)，商家已經(jīng)擅自發(fā)貨了，并聲稱發(fā)貨了的產(chǎn)品不退不換。實(shí)際上桃多多平臺(tái)是以黃金為誘餌面向年輕人的高息貸，讓用戶開通桃享卡進(jìn)行分期付款。

而涉及小象優(yōu)品的投訴高達(dá)3萬條，主要投訴小象優(yōu)品暴力催收、違規(guī)收取會(huì)員費(fèi)、聯(lián)系不到客服導(dǎo)致還款失敗等。有一名用戶稱在小象優(yōu)品上向一家互聯(lián)網(wǎng)銀行借了款，由于多平臺(tái)逾期還不上，要求協(xié)商還款時(shí)間，但小象優(yōu)品客服和該銀行客服都聯(lián)系不上，聯(lián)系上了也不管，態(tài)度非常差。

記者在黑貓投訴平臺(tái)上，還發(fā)現(xiàn)一家名為“羊小咩”分期商城涉及的投訴也超3萬條，其中有不少稱該平臺(tái)商品價(jià)格虛高，變相收取額外利息，且商品為假貨，而其合作方便荔卡包通過高額度，賺取不正當(dāng)收益，要求平臺(tái)返還差價(jià)。

記者看到羊小咩在黑貓投訴平臺(tái)上回復(fù)用戶稱“您所購商品的售價(jià)均符合市場行情標(biāo)準(zhǔn)，且在您下單前相關(guān)商品信息及金額在詳情頁面均有介紹展示，您可根據(jù)金額與需求自行判斷是否需要購買，因此無法滿足您退差價(jià)的訴求”。

羊小咩平臺(tái)的客服對記者表示，若用戶支付的訂單金額超過300元，可以根據(jù)需要選擇合適的分期方案進(jìn)行付款，但需要先開通購物額度，可以咨詢平臺(tái)合作方便荔卡包客服開通購物額度。便荔卡包app用戶注冊協(xié)議顯示，服務(wù)提供方為北京自牧云創(chuàng)科技有限公司及關(guān)聯(lián)方鷹潭市信江廣達(dá)小額貸款股份有限公司、北京國嬴文化傳播有限公司。

根據(jù)羊小咩的用戶協(xié)議，該商城由北京宇動(dòng)智能信息技術(shù)有限公司運(yùn)營。天眼查信息顯示，該公司的控股股東為量子數(shù)科科技有限公司（下稱“量子數(shù)科”），隨著量子數(shù)科業(yè)務(wù)的發(fā)展，北京量化派于2017年3月28日成立，量化派（2685.HK）已于2025年11月27日于香港主板上市。根據(jù)量化派招股書，截至2025年5月31日止五個(gè)月，來自羊小咩平臺(tái)的收入占量化派總收入98.1%。

上述助貸行業(yè)人士對記者表示，正是因?yàn)榱炕傻纳鲜校恍┬⌒椭J公司看到了希望的曙光，也有了轉(zhuǎn)型分期商城的動(dòng)力。

（作者 老盈盈）

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老盈盈

廣州采訪部主任 關(guān)注華南金融機(jī)構(gòu)、資本市場及區(qū)域內(nèi)重大新聞事件報(bào)道。