近日，上海捷諾生物科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“上海捷諾”）宣布完成新一輪融資。本輪融資引入華蓋資本等多家市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)，原控股股東同步增資，國(guó)有持股比例維持在 51%，公司控制權(quán)結(jié)構(gòu)保持穩(wěn)定。資金將重點(diǎn)用于產(chǎn)業(yè)并購(gòu)落地、核心技術(shù)迭代升級(jí)，以及國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的持續(xù)拓展。

在 IVD 行業(yè)整體增速放緩、同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇的背景下，上海捷諾完成新一輪融資，釋放出的并不僅是“資金到位”的信號(hào)，更反映出市場(chǎng)對(duì)一類(lèi)具備持續(xù)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化能力的平臺(tái)型企業(yè)的重新定價(jià)。

# 從“產(chǎn)品公司”到“技術(shù)轉(zhuǎn)化平臺(tái)”

與許多依靠單一爆款產(chǎn)品成長(zhǎng)起來(lái)的 IVD 企業(yè)不同，上海捷諾的定位更接近一個(gè)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化平臺(tái)。

公司長(zhǎng)期聚焦分子診斷領(lǐng)域，圍繞傳染病與腫瘤兩大高確定性臨床方向，持續(xù)將科研成果轉(zhuǎn)化為可注冊(cè)、可推廣、可規(guī)模化使用的醫(yī)療器械產(chǎn)品。這一路徑并不追求短期爆發(fā)，而強(qiáng)調(diào)三件事：臨床真實(shí)需求、合規(guī)產(chǎn)品能力，以及可復(fù)制的轉(zhuǎn)化機(jī)制。

從已獲批的多款三類(lèi)醫(yī)療器械可以看出，上海捷諾的研發(fā)重心并不在“常規(guī)項(xiàng)目的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)”，而是切入診斷難度高、臨床決策價(jià)值大的細(xì)分場(chǎng)景，通過(guò)更復(fù)雜的檢測(cè)邏輯解決真實(shí)問(wèn)題。

# 圍繞臨床復(fù)雜問(wèn)題構(gòu)建的產(chǎn)品體系腫瘤與癌前病變：從“是否感染”走向“是否進(jìn)展”

在腫瘤早篩與風(fēng)險(xiǎn)分層領(lǐng)域，上海捷諾的代表性產(chǎn)品是宮安麗?宮頸癌基因甲基化檢測(cè)試劑。這是國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批的宮頸癌甲基化檢測(cè)產(chǎn)品，其臨床價(jià)值并不在于替代 HPV 檢測(cè)，而是補(bǔ)齊現(xiàn)有篩查體系中的關(guān)鍵一環(huán)。

通過(guò)在基因甲基化層面對(duì)癌變風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，該產(chǎn)品可輔助陰道鏡活檢決策，幫助臨床醫(yī)生在“是否需要進(jìn)一步干預(yù)”這一關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上獲得更具指向性的證據(jù)。這類(lèi)產(chǎn)品所代表的趨勢(shì)，是腫瘤分子診斷從“有沒(méi)有異?！弊呦颉爱惓Ｊ欠裾谶M(jìn)展”。

呼吸道與中樞神經(jīng)感染：應(yīng)對(duì)真實(shí)世界的混合感染

在感染性疾病領(lǐng)域，上海捷諾選擇的不是單一病原體檢測(cè)，而是直接面對(duì)臨床中最復(fù)雜、也最棘手的場(chǎng)景——多病原體、混合感染與鑒別診斷。

其呼吸道病原體十六聯(lián)檢試劑盒，可一次性檢測(cè) 16 種常見(jiàn)病原體，在急性呼吸道感染高發(fā)、癥狀高度重疊的情況下，為臨床提供更完整的決策信息。

而在中樞神經(jīng)系統(tǒng)感染領(lǐng)域，公司獲得了國(guó)內(nèi)首張用于腦炎/腦膜炎輔助診斷的三類(lèi)醫(yī)療器械注冊(cè)證。這類(lèi)疾病往往起病急、病情重、誤診風(fēng)險(xiǎn)高，對(duì)檢測(cè)速度與準(zhǔn)確性要求極高，多重核酸檢測(cè)在此類(lèi)場(chǎng)景中具備明顯優(yōu)勢(shì)。

性傳播疾病與機(jī)會(huì)性感染：被長(zhǎng)期低估的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域

在性傳播疾病檢測(cè)方面，上海捷諾推出的梅毒三聯(lián)檢（TP3）是國(guó)內(nèi)首款將梅毒螺旋體與 HSV I/II 進(jìn)行核酸聯(lián)檢的產(chǎn)品，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)首個(gè)獲批上市的梅毒螺旋體核酸檢測(cè)試劑。

與 STD6 等多重檢測(cè)產(chǎn)品聯(lián)合應(yīng)用后，可覆蓋泌尿生殖系統(tǒng)感染的主要病原體，為臨床提供更系統(tǒng)的診斷方案。

此外，針對(duì)免疫功能低下人群高發(fā)的肺孢子菌肺炎，公司推出的肺孢子菌核酸檢測(cè)試劑，在靈敏度、操作便捷性方面顯著優(yōu)于傳統(tǒng)鏡檢和血清學(xué)方法，有助于提升早期診斷率并指導(dǎo)精準(zhǔn)用藥。

這些產(chǎn)品共同指向一個(gè)方向：
解決“診斷難、誤診率高、但一旦延誤后果嚴(yán)重”的臨床問(wèn)題。

# 商業(yè)化路徑：嵌入體系，而非簡(jiǎn)單鋪貨

在商業(yè)化層面，上海捷諾的產(chǎn)品已進(jìn)入全國(guó)多家三甲醫(yī)院、疾控系統(tǒng)及檢驗(yàn)檢疫機(jī)構(gòu)。由于三類(lèi)證產(chǎn)品占比高，其市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻相對(duì)較高，但一旦進(jìn)入體系，客戶(hù)粘性也更強(qiáng)。

與控股股東在資源層面的協(xié)同，使公司在注冊(cè)推進(jìn)、渠道建設(shè)及體系準(zhǔn)入方面具備相對(duì)穩(wěn)定的基礎(chǔ)。這種“慢而穩(wěn)”的商業(yè)化路徑，使其更像一家以長(zhǎng)期價(jià)值為導(dǎo)向的 IVD 企業(yè)，而非追求短期放量的銷(xiāo)售型公司。

# 結(jié)語(yǔ)：IVD 行業(yè)下半場(chǎng)，更需要耐力

在 IVD 行業(yè)從高速擴(kuò)張走向結(jié)構(gòu)性調(diào)整的階段，市場(chǎng)正在重新評(píng)估什么樣的企業(yè)更具長(zhǎng)期價(jià)值。

上海捷諾并不以單一明星產(chǎn)品取勝，而是通過(guò)持續(xù)的技術(shù)轉(zhuǎn)化能力、覆蓋多臨床場(chǎng)景的產(chǎn)品組合，以及穩(wěn)健的商業(yè)化路徑，構(gòu)建自身的“抗周期能力”。本輪融資的完成，為公司在并購(gòu)整合、技術(shù)升級(jí)和國(guó)際化探索上提供了更充足的空間。

在一個(gè)逐漸回歸理性的行業(yè)周期中，這類(lèi)以臨床價(jià)值為核心、以平臺(tái)能力為底盤(pán)的 IVD 公司，或許正是更值得長(zhǎng)期關(guān)注的那一類(lèi)。

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