富凱摘要：核電項目用復(fù)合材料國內(nèi)唯一批量化供應(yīng)商。

作者|幕恩

從12月4日至12月15日，天力復(fù)合股價在短短8天時間飆漲148.74%。對于股價的暴漲，公司表示“并無應(yīng)披露而未披露的事項或與該事項有關(guān)的籌劃、商談、意向、協(xié)議等”。

雖然公司表示并無重大消息，但市場已經(jīng)將公司劃歸“商業(yè)航天”和“可控核聚變”概念股的陣營里。

8天飆漲148.74%

從二級市場表現(xiàn)來看，天力復(fù)合繼12月4日和12月5日的微漲后，12月8日，公司的股價就大漲16.74%。12月9日和10日持續(xù)上漲后，公司股價連續(xù)兩個交易日漲停。截至12月15日，公司股價暴漲，觸及76.8元/股的高點后，以69.1元/股收盤，當日漲幅達13.58%。在短短8個交易日里，天力復(fù)合股價飆漲148.74%。

對此，公司在公告中回復(fù)稱，“公司、控股股東和實際控制人不存在關(guān)于本公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項；不存在其他可能對股價產(chǎn)生較大影響的重大事件”。

公司董事會確認，本公司沒有任何根據(jù)《北京證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)披露而未披露的事項或與該事項有關(guān)的籌劃、商談、意向、協(xié)議等，董事會也未獲悉本公司有根據(jù)《北京證券交易所股票上市規(guī)則》等有關(guān)規(guī)定應(yīng)披露而未披露的、對本公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的信息。

雖然天力復(fù)合對于股價上漲表示一頭霧水，但市場卻很看好公司發(fā)展。

有市場人士分析，天力復(fù)合漲停是因為有商業(yè)航天和可控核聚變概念。

日前，市場傳出消息，SpaceX正計劃于2026年中后期啟動IPO，目標估值高達1.5萬億美元，首輪計劃募集超過300億美元。埃隆·馬斯克周三在社交媒體互動中側(cè)面確認了SpaceX的IPO傳聞。此外，據(jù)報道，我國“力箭一號”遙十一運載火箭成功實施“一箭九星”發(fā)射，將阿聯(lián)酋、埃及、尼泊爾三國國際客戶衛(wèi)星精準送入軌道，標志中國商業(yè)航天實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)與國際化突破。

隨著商業(yè)航天的規(guī)?；褪袌龌M程不斷加速，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司也開始備受市場關(guān)注。

市場人士認為，天力復(fù)合這次股價飆漲更多是基于未來產(chǎn)業(yè)趨勢的預(yù)期博弈。作為國內(nèi)層狀金屬復(fù)合材料龍頭，公司產(chǎn)品用于衛(wèi)星姿態(tài)控制系統(tǒng)關(guān)鍵連接件，是《衛(wèi)星用鈦-不銹鋼爆炸復(fù)合過渡接頭棒規(guī)范》國軍標起草單位，近年承擔多個航天項目建設(shè)任務(wù)，在衛(wèi)星星座組網(wǎng)加速背景下需求樂觀。

除了商業(yè)航天概念外，天力復(fù)合還因可控核聚變概念備受市場關(guān)注。

11月14日，天力復(fù)合在投資者關(guān)系活動記錄表中寫道：“公司目前成功參與了中國科學院合肥物質(zhì)科學研究院相關(guān)項目，具體為今年6月公司以聯(lián)合體成員中標中國科學院合肥物質(zhì)科學研究院等離子體物理研究所——裝置內(nèi)部部件改造第一壁熱沉項目，相關(guān)產(chǎn)品已完成部分交付，其標志著公司已具備聚變裝置第一壁相關(guān)材料的批量供貨能力。”

前三季度業(yè)績下滑

值得注意的是，天力復(fù)合前三季度的業(yè)績并不理想。三季報顯示，2025年1至9月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.03億元，同比下降11.26%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2246.93萬元，同比下降49.34%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1878.4萬元，同比下降52.74%。

對此，公司表示，因為下游部分終端行業(yè)產(chǎn)能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩態(tài)勢，致使終端業(yè)主項目建設(shè)需求萎縮，設(shè)備投資強度減弱，市場項目訂單減少，致使前三季度累計收入、利潤均有所下降。

值得注意的是，天力復(fù)合2025年上半年的業(yè)績下降是公司前三季度業(yè)績同比下降的主要因素。2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.58億元，同比下降28.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1507.71萬元，同比下降61.67%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤1339.77萬元，同比下降64.74%。

在2025年的中報中，天力復(fù)合曾表示，公司化工項目用層狀金屬復(fù)合材料受化工行業(yè)周期影響，短期內(nèi)預(yù)計仍舊承壓，中長期趨勢向好，相關(guān)產(chǎn)品市場亦隨之帶來機遇。公司稱，報告期內(nèi)，公司所處行業(yè)形勢嚴峻，一方面是業(yè)主客戶投資節(jié)奏放緩，項目資源隨之趨緊；另一方面是同行業(yè)競爭陷入內(nèi)卷，部分同行甘愿壓低價格，用以價換量的手段爭奪市場。導(dǎo)致公司營收與利潤雙重承壓。

對此，公司采取了多元化的經(jīng)營策略布局：首先，深耕現(xiàn)有客戶，在項目談判初期由研發(fā)工藝團隊配合市場營銷團隊，進行精準化、技術(shù)化營銷，以深度定制化服務(wù)增加客戶粘性，將項目資源趨緊的壓力轉(zhuǎn)化為精耕細作的動力，在有限空間里挖掘增量價值；其次，盡可能減少價格博弈對公司經(jīng)營業(yè)績的影響，聚焦技術(shù)迭代與服務(wù)升級優(yōu)化，以高端技術(shù)與優(yōu)秀質(zhì)量構(gòu)建競爭壁壘，持續(xù)優(yōu)化原材料與生產(chǎn)環(huán)節(jié)的協(xié)同效率，以價值取勝代替價格廝殺；最后，不斷拓寬業(yè)務(wù)邊界，探索產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同的新模式，拓寬產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域與場景，在新興領(lǐng)域培育第二增長曲線，于變局中尋得新的增長空間。

經(jīng)過調(diào)整后，天力復(fù)合第三季度的業(yè)績出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。三季報顯示，公司2025年7月份至9月份的營業(yè)收入為1.46億元，同比增長56.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為739.22萬元，同比增長47.39%；歸屬于上市公司的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為538.63萬元，同比增長208.96%。

在對于未來的發(fā)展，天力復(fù)合在12月14日的公告中表示：“公司堅持研發(fā)投入，推進新產(chǎn)品應(yīng)用、新技術(shù)開發(fā)儲備工作。未來公司將持續(xù)開拓核工業(yè)、半導(dǎo)體、新能源及海洋工程等新興領(lǐng)域。這些新興賽道不僅契合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向，且隨著技術(shù)革新與產(chǎn)業(yè)升級，市場需求呈現(xiàn)增漲趨勢，有望成為驅(qū)動公司業(yè)務(wù)持續(xù)增長的全新引擎?！?/p>

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