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以為長(zhǎng)在地上，其實(shí)長(zhǎng)在水里 平姐姐攝于杭州

周末國(guó)內(nèi)外有兩個(gè)利空消息影響較大，對(duì)周一的A股走勢(shì)或形成壓力。

一個(gè)是，上周五收盤(pán)的美國(guó)股市全線(xiàn)大跌。受投資者擔(dān)心AI泡沫風(fēng)險(xiǎn)的影響，加上市場(chǎng)傳出對(duì)甲骨文公司不利的消息，周五美國(guó)股市三大指數(shù)全線(xiàn)下跌，其中作為科技股風(fēng)向標(biāo)的納指居然大跌1.69%，這對(duì)A 股市場(chǎng)上正在熱炒的科技板塊應(yīng)當(dāng)不是一個(gè)好消息。近期有關(guān)美國(guó)高科技企業(yè)投資過(guò)大、盈利低于預(yù)期等負(fù)面消息不斷涌現(xiàn)，令投資者信心動(dòng)搖，退出觀(guān)望情緒加大。

第二個(gè)是，萬(wàn)科20億債券展期的三項(xiàng)議案均未能通過(guò)。這對(duì)萬(wàn)科來(lái)說(shuō)是一個(gè)相當(dāng)被動(dòng)的局面。如果所有的債務(wù)展期的方案都未能通過(guò)的話(huà)，債券人要求資產(chǎn)拍賣(mài)清債，最壞的結(jié)果就是走上破產(chǎn)清算的道路了，這對(duì)市場(chǎng)、或者可以說(shuō)是對(duì)整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)在短期內(nèi)都是一個(gè)不小的利空。當(dāng)然，市場(chǎng)化解決的好處是，市場(chǎng)化出清也會(huì)加速，以后沒(méi)有那么多開(kāi)發(fā)商去蓋房子了，那么供應(yīng)減少，需求還能保持的話(huà)，房地產(chǎn)價(jià)格就會(huì)因?yàn)楣┎粦?yīng)求或者供需相對(duì)平衡而上漲。這樣房地產(chǎn)行業(yè)才能進(jìn)入一個(gè)止跌回穩(wěn)的狀態(tài)，只不過(guò)，這可能需要較長(zhǎng)的時(shí)間才能完成。

當(dāng)然，這事還沒(méi)有到完全絕望的時(shí)候。因?yàn)殛P(guān)于展期，萬(wàn)科這次一共拿出了三個(gè)方案讓債權(quán)人表決，第一個(gè)方案只是單純進(jìn)行展期，并且還要將應(yīng)付的利息一并展期，結(jié)果20家債權(quán)人沒(méi)有一家同意，第三個(gè)方案調(diào)整這筆債務(wù)的本息兌付方案，但提出要追加對(duì)就的增信措施，由于沒(méi)有明確地提出如何增加增信措施，因此這個(gè)方案也只有一家債權(quán)人同意。

反而是第三個(gè)方案，由于明確提出展期前的利息正常支付，展期后的本金由大股東或者是深圳市國(guó)企提供全額不可撤銷(xiāo)的連帶責(zé)任進(jìn)行擔(dān)保。這個(gè)方案獲得了7家債權(quán)人的支持，代表了債務(wù)金額的83.4%的持有人的同意。但是反對(duì)票的家數(shù)比較多，達(dá)到11家，還有兩家棄權(quán)。

按相關(guān)政策要求，這種特別議案要通過(guò)生效，必須獲得超過(guò)90%以上的債券持有人同意，而這次同意比例最高的方案也未能達(dá)到要求，因此，有關(guān)展期的議案無(wú)一可以生效。

但是希望還是有的。從第二個(gè)議案的表決情況來(lái)看，大的債權(quán)人是同意的，反而是資金量較小的債權(quán)人不同意。這樣工作難度其實(shí)會(huì)小一些，加上還有兩家機(jī)構(gòu)居然投的是棄權(quán)票，這樣如果萬(wàn)科在接下來(lái)的五天時(shí)間里，對(duì)這些小債權(quán)人做些工作，還是有希望獲得展期的。

不過(guò)，這個(gè)議案即便獲得通過(guò)，也有可能生不了效，因?yàn)檫@個(gè)議案是持有人提出的，他們希望萬(wàn)科A的大股東以及深圳市政府能夠要求旗下的國(guó)企進(jìn)行擔(dān)保，這樣的訴求或許終究只是一廂情愿——大股東或者其它的深圳國(guó)企并不會(huì)同意進(jìn)行這樣的擔(dān)保。畢竟這樣的擔(dān)保一旦開(kāi)了頭，萬(wàn)科又不止只是這20億元債務(wù)要延期，以后的債權(quán)人均提出同樣的要求，相信任何企業(yè)都不會(huì)希望卷進(jìn)這樣的高風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任中去。

此外，A 股在這周將有5只新股發(fā)行，在年底通常資金比較緊張的情況下，這樣的融資強(qiáng)度，或?qū)⑦M(jìn)一步削弱A股上漲的動(dòng)力。

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