資料圖。本文來源 ：界面新聞

飛天茅臺(tái)批價(jià)跌破1499元，機(jī)構(gòu)稱白酒行業(yè)持續(xù)尋底，拐點(diǎn)何時(shí)來？

飛天茅臺(tái)批發(fā)價(jià)跌破官方指導(dǎo)價(jià)1499元/瓶，再創(chuàng)新低。

12月12日，據(jù)第三方平臺(tái)“今日酒價(jià)”披露的各大名酒批發(fā)參考價(jià)顯示，25年飛天散瓶（53度/500ml）的批發(fā)參考價(jià)較前一日下跌15元，報(bào)1485元/瓶；25年飛天原箱較前一日下跌15元，報(bào)1495元/瓶。

截圖來自第三方平臺(tái)“今日酒價(jià)”微信公號(hào)

今年以來，飛天茅臺(tái)批價(jià)持續(xù)下探。據(jù)“今日酒價(jià)”年初披露的數(shù)據(jù)，25年飛天茅臺(tái)散瓶及原箱的批發(fā)參考價(jià)均超2200元/瓶，之后相繼跌破2000元、1900元、1800元、1700元、1600元、1500元等多個(gè)重要關(guān)口。

據(jù)記者計(jì)算，25年飛天茅臺(tái)的最新批價(jià)較年初每瓶已跌去超700元，跌幅高達(dá)三成以上。單就12月而言，25年飛天茅臺(tái)批價(jià)每瓶已跌去80元。

從終端零售價(jià)來看，此前記者從線下多位經(jīng)銷商處了解到，規(guī)格為53度/500ml的25年飛天茅臺(tái)零售價(jià)普遍在1650元/瓶左右波動(dòng)，相較于11月初回落逾百元。12月12日，有茅臺(tái)經(jīng)銷商對(duì)記者稱，飛天茅臺(tái)的最新零售價(jià)比前兩天又跌了20元-30元左右。

對(duì)于后續(xù)價(jià)格表現(xiàn)，該經(jīng)銷商對(duì)記者表示，“不好判斷”。他進(jìn)一步解釋稱，“一方面，年底酒廠和經(jīng)銷商都在放量，導(dǎo)致價(jià)格走低；另一方面，近期部分企業(yè)用酒采購增多，因此后續(xù)價(jià)格走勢(shì)難以判斷?！?/p>

從線上來看，在今年“雙11”結(jié)束后，電商平臺(tái)上飛天茅臺(tái)補(bǔ)貼價(jià)短暫回升后，近期再度下跌。記者查詢發(fā)現(xiàn)，某電商百億補(bǔ)貼官方頻道再次推出了1499元限時(shí)搶購飛天茅臺(tái)活動(dòng)。在另一知名電商平臺(tái)上，規(guī)格為53度/500ml的飛天茅臺(tái)的補(bǔ)貼價(jià)已低至1399元/瓶。

值得關(guān)注的是，飛天酒價(jià)下跌的同時(shí)，在資本市場上，貴州茅臺(tái)股價(jià)近期表現(xiàn)低迷，自11月中旬以來，跌多漲少。12月10日盤中，貴州茅臺(tái)一度跌破1400元關(guān)口，當(dāng)日最低價(jià)報(bào)1383.18元/股，最終收盤價(jià)為1402.80元/股。拉長周期來看，貴州茅臺(tái)股價(jià)60日累計(jì)跌幅近7%；今年以來累計(jì)跌5%，明顯跑輸滬深300等主要股指。

股價(jià)低迷之余，貴州茅臺(tái)日前公告通過中期分紅方案，將發(fā)放300億元的“大禮包”。

12月10日，貴州茅臺(tái)發(fā)布2025年中期權(quán)益分派實(shí)施公告稱，本次利潤分配方案經(jīng)公司2025年11月28日召開的2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過。本次利潤分配以方案實(shí)施前的公司總股本12.52億股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.957元 （ 含稅），共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金紅利約300.01億元（含稅）。股權(quán)登記日為2025年12月18日，除權(quán)（息）日和現(xiàn)金紅利發(fā)放日均為2025年12月19日。

就白酒行情，酒業(yè)獨(dú)立評(píng)論人肖竹青近日對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆?025年高端白酒仍將“擠泡沫”，批價(jià)集體下移是大概率事件；真正的拐點(diǎn)取決于經(jīng)濟(jì)回暖與真實(shí)消費(fèi)復(fù)蘇，時(shí)間窗口大概率在2026年春節(jié)前后。在此期間，誰先完成“控量+直達(dá)C端”轉(zhuǎn)型，誰就能在下一輪復(fù)蘇中占據(jù)先機(jī)。

太平洋證券研報(bào)指出，近期白酒行業(yè)在基本面、價(jià)格層面與市場預(yù)期的三重壓力下持續(xù)尋底。行業(yè)面臨高庫存與弱需求的雙重挑戰(zhàn)，一方面渠道庫存高企，經(jīng)銷商資金壓力巨大，打款進(jìn)貨意愿低迷；另一方面?zhèn)鹘y(tǒng)政務(wù)及高端商務(wù)消費(fèi)場景收縮，導(dǎo)致真實(shí)開瓶消費(fèi)動(dòng)力不足。但從股價(jià)層面來看，當(dāng)前板塊的調(diào)整已較為充分，悲觀預(yù)期在股價(jià)中得到顯著反映，估值已進(jìn)入歷史低位區(qū)間，長期配置價(jià)值凸顯。

截至12月12日收盤，貴州茅臺(tái)報(bào)1420.65元/股，漲幅為0.61%，總市值1.779萬億元?！?/p>