2025 年的大宗商品市場上，白銀絕對是最亮眼的黑馬。

12 月 10 日，白銀價格更是一舉突破 60 美元 / 盎司大關，創(chuàng)下歷史新高，最新報價 61.5 美元 / 盎司（約合 14.19 元人民幣一克），年內(nèi)漲幅高達 110%，把同期漲幅約 60% 的黃金遠遠甩在身后。

前言

2024 年 10 月 31 日，中國商務部發(fā)布 2024 年第 47 號公告，公布 2025 年貨物出口配額管理新規(guī)，其中白銀出口管理的調(diào)整引發(fā)全球市場震動。

新政明確取消實施多年的白銀出口配額制度，轉(zhuǎn)為實行嚴格的出口許可證管理，所有白銀出口企業(yè)需憑有效貨物出口合同申領許可證，加工貿(mào)易項下出口需單獨報備核驗，海關憑許可證辦理報關驗放手續(xù)。

這一調(diào)整并非簡單的管理模式變更，而是對白銀戰(zhàn)略資源屬性的明確界定。此前自 2000 年起實施的《白銀出口管理暫行辦法》中，白銀一直實行配額許可證雙軌管理，企業(yè)獲得配額后即可按額度出口。

新政則強化了出口的動態(tài)管控，許可證申領需額外提交用途說明、下游客戶資質(zhì)等材料，商務部聯(lián)合國家有色金屬工業(yè)局對出口合同真實性、合規(guī)性進行雙重審核，重點限制無序出口與低附加值加工品外流。

對于違規(guī)企業(yè)，新政明確了扣減出口權限、取消經(jīng)營資格等階梯式處罰措施，管控力度直追稀土等核心戰(zhàn)略資源。

從實施效果來看，2025 年一季度中國白銀出口量同比下降 37%，其中對歐盟、美國的出口降幅分別達 42% 和 39%。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，新政實施后白銀出口均價較 2024 年上漲 18%，形成 “量減價升” 的調(diào)控效應，既保障了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)需求，又提升了資源出口效益。

白銀從貴金屬到工業(yè)命脈的價值轉(zhuǎn)變

中國敢于將白銀納入戰(zhàn)略管控，核心源于其在現(xiàn)代工業(yè)體系中的不可替代地位，尤其是新能源與高科技領域的剛性需求，使其成為與稀土同等重要的 “工業(yè)維生素”。這種價值重構打破了白銀長期作為貴金屬的傳統(tǒng)認知，成為管控政策的核心支撐。

光伏產(chǎn)業(yè)是白銀需求的第一大引擎。2023 年全球光伏用銀量達 6017 噸，同比激增 64%，占工業(yè)用銀總量的 17%，2024 年進一步升至 7217 噸。

N 型 TOPCon、HJT 電池技術的普及是需求爆發(fā)的關鍵，其銀漿耗用量較傳統(tǒng) P 型電池增加 80%-100%，單 GW 光伏組件需銀量達 20-25 噸。

中國作為全球光伏組件產(chǎn)量占比超 80% 的核心生產(chǎn)國，2025 年國內(nèi)光伏裝機計劃達 100GW，僅該領域就需白銀約 2 萬噸，占全球工業(yè)用銀量的近 30%。

電子與高端制造領域的需求同樣剛性。白銀的導電性能優(yōu)于銅，化學穩(wěn)定性極強，是芯片引腳、5G 基站濾波器、半導體封裝的核心材料，全球電子行業(yè)年消耗白銀約 2500 噸。

在醫(yī)療領域，納米銀抗菌材料年需量達 400 噸，廣泛應用于植入器械、消毒產(chǎn)品；化工行業(yè)中，白銀作為催化劑年用量約 1000 噸，支撐醫(yī)藥、石化等產(chǎn)業(yè)的精密合成工藝。這些領域的白銀需求幾乎無完全替代品，一旦供應短缺將直接導致產(chǎn)業(yè)鏈停滯。

依賴慣性下的被動接招

中國白銀出口管控新政實施后，西方各國陷入明顯的供應困境，其對中國白銀的深度依賴使其難以快速調(diào)整，只能被動接受市場變化與成本上升的現(xiàn)實。這種依賴源于長期形成的產(chǎn)業(yè)分工與資源供給格局，短期內(nèi)難以通過替代方案破解。

從貿(mào)易結(jié)構來看，歐盟、美國、日本是中國白銀的主要出口目的地，2024 年三者合計占中國白銀出口總量的 68%。歐盟光伏產(chǎn)業(yè)對中國白銀的依賴度最高，德國、西班牙等國的光伏組件企業(yè)，中國白銀采購占比達 70% 以上。

2025 年一季度，德國光伏企業(yè)因白銀供應短缺，部分組件生產(chǎn)線開工率降至 75%，單位生產(chǎn)成本上升 22%。美國電子產(chǎn)業(yè)同樣承壓，半導體巨頭英特爾表示，白銀供應緊張已導致其先進制程芯片產(chǎn)能釋放延遲 3 個月。

西方嘗試的替代方案均面臨現(xiàn)實瓶頸。在資源替代方面，全球白銀產(chǎn)量前三的墨西哥、秘魯、中國，后兩者出口管控趨嚴，墨西哥的白銀產(chǎn)量雖占全球 22.65%，但開采成本較中國高 35%，且缺乏深加工能力，無法滿足西方高端制造業(yè)對高純度白銀的需求。

在技術替代方面，電鍍銅、BC 電池無銀化等技術雖已進入研發(fā)階段，但國金證券研報指出，無銀化技術產(chǎn)業(yè)化仍需 3-5 年時間，且初期產(chǎn)品良率不足 85%，難以大規(guī)模替代白銀?；厥绽梅矫?，全球再生銀占比僅 20%，回收成本較原生銀高 20%，短期內(nèi)難以形成有效供給補充。

資源安全與產(chǎn)業(yè)升級的雙重考量

中國對白銀實施戰(zhàn)略管控，并非單純的出口限制，而是基于資源安全與產(chǎn)業(yè)升級的長遠規(guī)劃，其背后是對全球供應鏈主導權的戰(zhàn)略布局，與稀土管控的核心邏輯一脈相承。

資源供需矛盾是管控的直接誘因。全球白銀已連續(xù) 5 年出現(xiàn)供應短缺，2024 年缺口達 3200 噸，而中國白銀儲量僅 64 萬噸，占全球 10%，產(chǎn)量 3426 噸，占全球 13.44%，雖為第三大產(chǎn)銀國，但國內(nèi)需求增速遠超產(chǎn)量增速。

新政通過出口管控，將有限資源優(yōu)先保障國內(nèi)新能源、電子等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，避免因資源外流制約 “雙碳” 目標與科技自立進程。

產(chǎn)業(yè)升級導向是管控的深層動因。長期以來，中國白銀出口以初級產(chǎn)品為主，附加值較低，資源優(yōu)勢未能轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。新政通過控制初級產(chǎn)品出口，倒逼國內(nèi)企業(yè)向白銀深加工領域轉(zhuǎn)型，提升銀漿、銀粉、精密銀器件等高端產(chǎn)品的自給率與國際競爭力。

目前，中國已在白銀爐冶煉技術、再生銀回收等領域取得突破，白銀爐 3.0 版實現(xiàn)規(guī)?；瘧?，技術輸出至 “一帶一路” 沿線國家，為產(chǎn)業(yè)升級奠定基礎。

全球定價權爭奪是管控的戰(zhàn)略目標。此前白銀定價權長期由倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）主導，價格波動受國際資本操控。中國通過出口管控調(diào)節(jié)全球供給，結(jié)合上海白銀期貨市場的定價影響力，逐步打破國際資本對白銀價格的壟斷。

2025 年倫敦銀價突破 47 美元 / 盎司，創(chuàng) 14 年新高，背后正是中國管控政策引發(fā)的供需預期重構，彰顯了中國在戰(zhàn)略資源定價中的話語權提升。

結(jié)語

中國將白銀納入戰(zhàn)略管控，是繼稀土之后又一關鍵資源的管控實踐，彰顯了中國在全球供應鏈中的主導地位與戰(zhàn)略定力。這一舉措并非單邊主義的資源封鎖，而是基于自身發(fā)展需求與全球資源現(xiàn)狀的理性選擇，既保障了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)安全，又推動了全球資源的合理配置。

對于西方而言，被動接招的現(xiàn)狀倒逼其重新審視全球供應鏈的脆弱性，加速推進資源供應多元化與技術替代進程。

但這一調(diào)整需要時間與成本，短期內(nèi)難以改變對中國白銀的依賴格局。對于全球而言，中國的管控政策為戰(zhàn)略資源的可持續(xù)利用提供了新路徑，證明了通過合理管控實現(xiàn)資源安全與產(chǎn)業(yè)升級的可行性。

未來，隨著中國在新能源、高科技領域的持續(xù)發(fā)展，白銀的戰(zhàn)略價值將進一步提升，管控政策可能根據(jù)國內(nèi)供需與全球格局動態(tài)優(yōu)化。

這一實踐也為其他國家提供了啟示：在全球資源日益稀缺的背景下，唯有掌握戰(zhàn)略資源的主導權，才能在國際競爭中占據(jù)主動地位。中國的白銀管控，不僅是對自身發(fā)展的負責，更是對全球產(chǎn)業(yè)鏈安全與可持續(xù)發(fā)展的貢獻。