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明基醫(yī)院(02581.HK)發(fā)布公告，公司擬全球發(fā)售6700萬股發(fā)售股份，中國(guó)香港發(fā)售股份670萬股，國(guó)際發(fā)售股份6030萬股(以上可予重新分配)；2025年12月12日至12月17日招股，預(yù)期定價(jià)日為12月18日；發(fā)售價(jià)將為每股發(fā)售股份9.34-11.68港元，H股的每手買賣單位將為500股，中金公司及花旗為聯(lián)席保薦人；預(yù)期股份將于2025年12月22日開始在聯(lián)交所買賣。

集團(tuán)已訂立基石投資協(xié)議，據(jù)此，基石投資者已同意在若干條件的規(guī)限下按發(fā)售價(jià)認(rèn)購(gòu)或促使其指定實(shí)體認(rèn)購(gòu)總金額3990萬美元(或約3.11億港元)可購(gòu)買的有關(guān)數(shù)目的發(fā)售股份。假設(shè)發(fā)售價(jià)為10.51港元(即本招股章程所載指示性發(fā)售價(jià)范圍的中位數(shù))，基石投資者將予認(rèn)購(gòu)的發(fā)售股份總數(shù)將為2955萬股發(fā)售股份。

基石投資者包括禾榮科技股份有限公司(“禾榮科技”)、合富中國(guó)(603122.SH)、蘇州市戰(zhàn)興投產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)(有限合伙)(“蘇州戰(zhàn)興投”)。

綜合 | 公司公告 招股書 編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

據(jù)招股書，明基醫(yī)院借鑒中國(guó)臺(tái)灣的醫(yī)院運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，是中國(guó)內(nèi)地的一家民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)，目前擁有和運(yùn)營(yíng)兩家民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，以2024年總收入計(jì)，明基醫(yī)院是華東地區(qū)最大的民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)，于華東地區(qū)的市場(chǎng)份額為1.0%；以相同口徑計(jì)，公司在全國(guó)民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)中排名第七，于中國(guó)的市場(chǎng)份額為0.4%；以2024年的床均收入計(jì)，公司在中國(guó)內(nèi)地所有民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院集團(tuán)中排名第一。

截至2025年6月30日，明基醫(yī)院的兩家醫(yī)院總建筑面積合計(jì)約40萬平方米，總注冊(cè)床位數(shù)1,850張，擁有超1,000名醫(yī)生的有經(jīng)驗(yàn)團(tuán)隊(duì)，其中包括35名來自中國(guó)臺(tái)灣和海外的專家。2024年，公司的門診就診次數(shù)超200萬人次，年住院手術(shù)量超22,000例。

南京明基醫(yī)院：公司的南京明基醫(yī)院2008年開始運(yùn)營(yíng)，2022年起獲評(píng)三級(jí)甲等醫(yī)院，是江蘇省南京市首家獲得三甲評(píng)級(jí)的民營(yíng)醫(yī)院。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，以2024年總收入計(jì)，南京明基醫(yī)院是中國(guó)第三大民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院（其于中國(guó)的市場(chǎng)份額為0.3%），亦是江蘇省最大的民營(yíng)營(yíng)利性綜合醫(yī)院（其于江蘇省的市場(chǎng)份額為2.0%）。

此外，南京明基醫(yī)院還是中國(guó)首批國(guó)家胸痛中心認(rèn)證單位、“全國(guó)健康管理示范基地”，建立了多個(gè)國(guó)家級(jí)及省級(jí)重點(diǎn)科室。作為集醫(yī)療、教學(xué)、研究及運(yùn)營(yíng)為一體的醫(yī)科大學(xué)附屬醫(yī)院，其為一家集多學(xué)科臨床護(hù)理及醫(yī)學(xué)培訓(xùn)與研究平臺(tái)于一體的大型醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

蘇州明基醫(yī)院：公司的蘇州明基醫(yī)院2013年開始運(yùn)營(yíng)，為三級(jí)綜合性醫(yī)院。蘇州明基醫(yī)院在2020年通過國(guó)際醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)認(rèn)證聯(lián)合委員會(huì)(JCI)認(rèn)證，還是中國(guó)國(guó)家級(jí)胸痛中心、房顫中心認(rèn)證單位、國(guó)家級(jí)防治型卒中中心。

蘇州明基醫(yī)院堅(jiān)持差異化發(fā)展，憑借對(duì)市場(chǎng)需求的敏銳把握，在婦產(chǎn)科及兒科等科室積累了獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。于2023及2024年，蘇州明基醫(yī)院獲江蘇省衛(wèi)生健康委員會(huì)評(píng)定為“江蘇省老年友善醫(yī)療機(jī)構(gòu)”。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，其亦為蘇州市第一批提供安寧療護(hù)服務(wù)的試點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

根據(jù)《江蘇省醫(yī)院評(píng)審辦法》，醫(yī)院級(jí)別、類別發(fā)生變更的，醫(yī)院僅可在其最后一次類別變更運(yùn)營(yíng)三年后申請(qǐng)級(jí)別、類別評(píng)審。鑒于蘇州明基醫(yī)院于2023年獲批為三級(jí)綜合醫(yī)院，其將不早于2026年獲得申請(qǐng)等級(jí)評(píng)審的資格。截至最后實(shí)際可行日期，公司計(jì)劃在未來五年內(nèi)為蘇州明基醫(yī)院取得三級(jí)甲等認(rèn)證。

截至最后實(shí)際可行日期，明基醫(yī)院在江蘇省運(yùn)營(yíng)兩家醫(yī)院，因此，公司的業(yè)務(wù)主要受江蘇�。ǘ钦麄�(gè)中國(guó)）的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和現(xiàn)行競(jìng)爭(zhēng)狀況的影響。

公司醫(yī)院于往績(jī)記錄期間的就診人數(shù)快速增長(zhǎng)。兩院合計(jì)的住院病人就診次數(shù)由2022年的67.1千人次增至2023年的81.9千人次，并進(jìn)一步增至2024年的86.2千人次。截至2024年及2025年6月30日止六個(gè)月，兩院合計(jì)的住院人次總次數(shù)保持穩(wěn)定為42.4千人次。

兩院合計(jì)的門診病人就診次數(shù)由2022年的1,680.6千人次增至2023年的2,002.3千人次，并進(jìn)一步增至2024年的2,146.5千人次。截至2024年及2025年6月30日止六個(gè)月，兩院合計(jì)的門診病人就診總次數(shù)分別為1,096.3千人次及1,057.4千人次。

公司的控股股東佳世達(dá)科技股份有限公司創(chuàng)立于1984年，并于1996年在臺(tái)灣證券交易所（股份代號(hào)：2352.TW）上市，為一家橫跨信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、醫(yī)療服務(wù)及產(chǎn)品（包括通過本集團(tuán)經(jīng)營(yíng)醫(yī)院以及醫(yī)療設(shè)備及醫(yī)療產(chǎn)品的銷售）、智能解決方案及網(wǎng)絡(luò)通訊事業(yè)的全球科技集團(tuán)，其品牌效應(yīng)及先進(jìn)技術(shù)將持續(xù)給公司帶來業(yè)務(wù)協(xié)同機(jī)會(huì)。

于往績(jī)記錄期間，明基醫(yī)院的收入主要來自提供綜合醫(yī)療服務(wù)，包括住院醫(yī)療服務(wù)及門診醫(yī)療服務(wù)。住院醫(yī)療服務(wù)涉及對(duì)留院過夜或長(zhǎng)期留院（時(shí)間長(zhǎng)短取決于每名患者的健康需要和康復(fù)過程）的患者進(jìn)行治療，視乎患者的病情及恢復(fù)情況而定。門診醫(yī)療服務(wù)指對(duì)入院治療時(shí)間不足24小時(shí)的患者進(jìn)行治療。公司的門診醫(yī)療服務(wù)也包括體檢服務(wù)，體檢服務(wù)涉及病征檢查以及就醫(yī)療保健問題提供醫(yī)學(xué)建議。

于往績(jī)記錄期間，明基醫(yī)院的收入于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個(gè)月分別為23.36億元、26.88億元、26.59億元、13.30億元及13.12億元人民幣，其中，提供醫(yī)療服務(wù)所產(chǎn)生的收入分別占2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個(gè)月總收入的98.7%、98.9%、98.8%、98.8%及99.0%。

于2022年、2023年及2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六個(gè)月， 公司的毛利率分別為16.4%、18.9%、18.1%、19.3%及15.9%。同期，公司的年內(nèi)利潤(rùn)分別為8960萬元、1.68億元、1.09億元、6340萬元及4870萬元人民幣。

近年來，民營(yíng)醫(yī)院已成為中國(guó)整體醫(yī)院市場(chǎng)中增長(zhǎng)最迅速的板塊。以收入計(jì)，中國(guó)民營(yíng)醫(yī)院市場(chǎng)由2019年的人民幣4,379億元增至2024年的人民幣9,447億元，2019年至2024年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.6%，估計(jì)到2030年將達(dá)到人民幣18,827億元，2024年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為12.2%。

在人口密度高、可支配收入增加及當(dāng)?shù)鼐用窠】狄庾R(shí)加強(qiáng)的推動(dòng)下，公司所在的江蘇省的民營(yíng)醫(yī)院市場(chǎng)亦呈現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)。江蘇省的民營(yíng)醫(yī)院收入由2019年的人民幣552億元增至2024年的人民幣926億元，2019年至2024年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為10.9%，預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到人民幣1,822億元，2024年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為11.9%。

由于中國(guó)民營(yíng)醫(yī)院的數(shù)量增長(zhǎng)迅速，明基醫(yī)院或會(huì)面對(duì)更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)民營(yíng)醫(yī)院的數(shù)量由2019年的22,424家增至2024年的27,652家，2019年至2024年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為4.3%，并估計(jì)于2027年達(dá)到30,590家，2023年至2027年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為3.6%。

假設(shè)發(fā)售價(jià)為每股發(fā)售股份10.51港元(即指示性發(fā)售價(jià)范圍的中位數(shù))，集團(tuán)將收到全球發(fā)售所得款項(xiàng)凈額約6.26億港元。

預(yù)計(jì)從全球發(fā)售中收到的所得款項(xiàng)凈額用于以下用途：約74.3%將撥作擴(kuò)建及升級(jí)現(xiàn)有醫(yī)院的資金；約16.0%將撥作潛在投資及并購(gòu)機(jī)會(huì)的資金；約8.0%將撥作升級(jí)集團(tuán)“智慧醫(yī)院”的資金；約1.8%將用作營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

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