金融投資報記者 陳雨禾 林珂

在一眾機構(gòu)短期震蕩調(diào)整的預(yù)期下，12月11日，滬指最終仍失守3900點，走出"三連陰"行情。截至收盤，上證綜指報收3873.32點，微跌0.70%；深證成指報收13147.39點，下跌1.27%；創(chuàng)業(yè)板指報收3163.67點，下跌1.41%。

值得注意的是，雖然大盤持續(xù)回調(diào)，但成交數(shù)據(jù)已開始放量，全天滬深兩市成交額為1.86萬億元，較上一個交易日放量786億元。在部分市場人士眼中，A股"三連陰"通常也被視為"回調(diào)極限"，而從A股歷史表現(xiàn)來看，也的確少有出現(xiàn)"四連陰"的情況。此外，雖然周四全天有近4400只個股出現(xiàn)下跌，但市場之中仍有不少亮點涌現(xiàn)。

摩爾線程股價持續(xù)"狂飆"

要說周四A股市場"最靚的仔"，當(dāng)屬新近登陸科創(chuàng)板的"國產(chǎn)GPU第一股"摩爾線程無疑。

自12月11日早盤開始，摩爾線程股價便開始"狂飆"，隨著漲幅持續(xù)放大，最終收漲28.04%！一方面，公司股價成功突破900元關(guān)口，達到941.08元/股，高出A股股價第四名的源杰科技(663元/股)近四成；另一方面，公司市值也隨之飆升至超過4400億元，進入A股總市值榜單的前30名內(nèi)，體量位于海王信息與五糧液之間。

摩爾線程收盤價漲至941.08元/股 據(jù)Wind

消息面上，摩爾線程近期通過官微宣布將舉辦首屆MUSA開發(fā)者大會(簡稱MDC 2025)，并將揭曉新一代GPU架構(gòu)與路線圖。隨后有機構(gòu)分析指出，若12月19日的摩爾線程大會能發(fā)布性能接近H200的架構(gòu)，將極大提振國內(nèi)AI領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)的信心。

據(jù)其介紹，MDC 2025不僅是摩爾線程MUSA技術(shù)體系與全棧能力的集中呈現(xiàn)，更致力于打造一個連接技術(shù)創(chuàng)新、開發(fā)者共創(chuàng)與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的戰(zhàn)略平臺。大會將圍繞MUSA統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)，全面展示從硬件到軟件、從技術(shù)到場景的全棧能力與生態(tài)進展，加速推動國產(chǎn)全功能GPU技術(shù)扎根千行百業(yè)，筑牢智能時代的堅實算力底座。

有摩爾線程"狂飆"的前例，被視為國產(chǎn)GPU"第二股"的沐曦股份同樣備受市場關(guān)注。

12月10日晚，沐曦披露了首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行結(jié)果，并發(fā)布了招股說明書。數(shù)據(jù)顯示，沐曦股份網(wǎng)上投資者繳款認購的股份數(shù)量為964.52萬股，繳款認購的金額為10.09億元，放棄認購數(shù)量為20349股，放棄認購金額為212.97萬元；網(wǎng)下投資者繳款認購的股份數(shù)量為2282.91萬股，繳款認購的金額為23.89億元，放棄認購數(shù)量為0股。

在此之前，沐曦股份公布的發(fā)行價格為104.66元/股，僅次于摩爾線程的114.68元/股，是科創(chuàng)板乃至A股市場自今年以來發(fā)行價第二高的新股。

部分板塊、指數(shù)逆勢上漲

指數(shù)方面，北證50指數(shù)12月11日"一枝獨秀"，于午后突然大漲，漲幅一度超過6%，隨后雖有所回落，但仍收漲3.84%。

數(shù)據(jù)來源：Wind

消息面上，根據(jù)指數(shù)編制方案，北京證券交易所和中證指數(shù)有限公司對北證指數(shù)樣本股及備選名單進行定期調(diào)整，于2025年12月15日正式生效。其中，北證50樣本股名單中包括五新隧裝、貝特瑞、艾融軟件、曙光數(shù)創(chuàng)、安達科技、錦波生物等。

板塊方面，銀行板塊成為唯一一個逆勢反彈的行業(yè)，房地產(chǎn)、通信、商貿(mào)、紡織服裝等板塊則處在板塊跌幅榜前列。

消息面上，美聯(lián)儲于當(dāng)?shù)貢r間12月10日宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個基點至3.5%—3.75%之間。這是美聯(lián)儲自今年9月以來連續(xù)第三次降息，幅度均為25個基點，也是美聯(lián)儲自2024年9月啟動本輪降息周期以來的第六次降息，符合市場預(yù)期。

此外，世界銀行于12月11日上調(diào)了2025年的中國經(jīng)濟增速預(yù)期。據(jù)新華社報道，世界銀行當(dāng)日在京發(fā)布最新一期中國經(jīng)濟簡報，相較上期簡報，對2025年中國經(jīng)濟增速預(yù)期上調(diào)0.4個百分點。

世行方面表示，中國政府更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策支撐了國內(nèi)消費和投資。同時，中國出口市場更加多元化，為保持出口韌性提供了支撐。

"未來幾年中國的經(jīng)濟增長將更加依賴內(nèi)需。"世行中國局局長華瑪雅表示，中國更加積極的財政政策、持續(xù)深化的結(jié)構(gòu)性改革、更可預(yù)期的營商環(huán)境，有助于提振信心，并為富有韌性、可持續(xù)的增長奠定基礎(chǔ)。

市場期待短線反彈

大盤帶量回調(diào)，下行空間是否被打開？對于短期走勢，接受金融投資網(wǎng)記者采訪的證券分析師李曉夢表示："從技術(shù)上看，上證指數(shù)已回落至重要的支撐位附近，尾盤一度出現(xiàn)護盤動作，周五市場運行對于短期方向的指引尤為重要。短期來看，我們認為市場向下的空間不大，連續(xù)回調(diào)后可能有反彈出現(xiàn)。"

"市場調(diào)整是利好預(yù)期提前兌現(xiàn)、外部風(fēng)險信號浮現(xiàn)以及內(nèi)部基本面支撐待增強等多重因素共同作用的結(jié)果，它深刻揭示出當(dāng)前市場分歧加大的特征。"巨豐財經(jīng)指出，外部貨幣政策變化終究是外因，當(dāng)前A股市場的核心驅(qū)動力仍需落腳于國內(nèi)經(jīng)濟基本面與企業(yè)盈利預(yù)期。目前，國內(nèi)經(jīng)濟處于修復(fù)進程中，但基礎(chǔ)尚需鞏固，總需求不足等問題依然存在，企業(yè)盈利能力的持續(xù)性改善信號仍需進一步確認。當(dāng)內(nèi)部基本面修復(fù)的強度不足以支撐市場形成全面向上的堅實邏輯時，外部流動性利好往往只能帶來脈沖式行情或加劇結(jié)構(gòu)分化，而難以催生可持續(xù)的普漲行情，這也是本次美聯(lián)儲降息落地后，市場未能走強的核心內(nèi)因。