據(jù)媒體今日最新報道，SpaceX 正在推進(jìn)IPO計劃，目標(biāo)是籌集超過 300 億美元的資金。

馬斯克的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)約 1.5 萬億美元（約合人民幣10.6萬億元）的估值，并計劃最早于 2026 年中后期上市。這也將使其成為有史以來規(guī)模最大的上市交易。

據(jù)知情人士透露，馬斯克計劃利用首次公開募股籌集的部分資金來開發(fā)太空數(shù)據(jù)中心，包括購買運(yùn)行這些數(shù)據(jù)中心所需的芯片。

馬斯克目前的凈資產(chǎn)為4610億美元，如果SpaceX的估值達(dá)到1.5萬億美元，那么馬斯克的凈資產(chǎn)可能會翻一番以上。

紅杉資本合伙人Shaun Maguire是少數(shù)真正理解馬斯克運(yùn)作體系的投資人之一。他曾在 2019 年主導(dǎo)了對 SpaceX 那筆備受爭議的投資——當(dāng)時在紅杉內(nèi)部，這筆決策甚至遭遇了罕見的“1分”反對票（滿分10分）。

日前，Shaun 在深度訪談中，指出馬斯克的成功不僅僅源于個人天賦，更源于他構(gòu)建了一套獨(dú)特的組織形態(tài)、識人邏輯、管理方法。此外，Shaun還指出，人們低估了馬斯克的資本配置術(shù)。

今天這篇文章，希望對你有所啟發(fā)~

01

“20人集體”： 馬斯克的秘密武器

我當(dāng)初投資SpaceX時，我的一位合伙人曾質(zhì)疑：“一個人怎么可能同時管理這么多家公司？”

我看待這個問題的方式是：埃隆不僅是一個個體，更是一個集體。

首先，我們不能低估埃隆作為一個個體的能量。他無疑是史上最有天賦的人類之一，一個每天工作 16 小時、每周工作 7 天的愿景家。我算是一個身體非常強(qiáng)壯的人了，但我曾試圖跟上他的節(jié)奏工作幾天，結(jié)果發(fā)現(xiàn)我在生理上根本跟不上他。他不僅不需要太多睡眠，而且精力旺盛到可怕。

但這只是表象。真正的秘密武器在于“第二層存在”——我稱之為“埃隆集體”。

這大概是一個由20 人左右組成的核心圈子。他們跟隨埃隆工作了很長時間，建立了難以置信的信任。他們幾乎能讀懂埃隆的心思，知道在特定情況下他想要什么。他們清楚地知道何時該自主執(zhí)行，何時該把問題升級給埃隆。

這意味著，他們能以巨大的力量、規(guī)模和精確度，自主地執(zhí)行埃隆的意志。

這種默契是無法速成的，通常需要十年的磨合與考驗。在硅谷，我從未見過其他企業(yè)家能像埃隆這樣，構(gòu)建出一個如此高效的“集體分身”。大多數(shù)人對“20個完全同頻的人能爆發(fā)出多大能量”缺乏直觀的認(rèn)知。

02

馬斯克如何識人和管理？

埃隆還是地球上最頂尖的人才識別者之一。

有一次，一位學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)的畢業(yè)生去面試商務(wù)崗位，埃隆聊完后直接對他說：“你不要做商務(wù)，你要去做機(jī)械工程。”因為埃隆看穿了他骨子里擁有頂級工程師的思維。后來，這個人真的成長為了公司最資深的工程師之一。

在管理人才方面，埃隆有幾條近乎“變態(tài)”的鐵律：

第一，他會給人才極大的自由度，俗稱“給足繩子，看你會不會上吊（Give them rope to hang themselves，這是一句英語諺語，意思是如果給他機(jī)會，一個人就會因為自己的能力而失敗，或者承受自己行為的后果）”。

如果你真的能干，你會升遷得極快，速度遠(yuǎn)超其他任何組織；但如果你搞砸了一次，你基本上就出局了。

這導(dǎo)致了極高的人員流失率。為什么？因為事實(shí)很殘酷：大多數(shù)人其實(shí)并不那么能干，也不那么忠誠。

但我是一個堅定的信徒：我相信組織中頂尖的 1% 才是真正驅(qū)動事物發(fā)展的人。這就是為什么要把他們留住。你需要這 1% 的人長期留下來，搞清楚組織內(nèi)所有的杠桿在哪里。

第二，必須能“向下深挖 5 層”。如果你在埃隆手下工作，當(dāng)他問你問題時，你不能只懂皮毛。你必須能連續(xù)回答出至少 5 層深度的細(xì)節(jié)。無論是工程參數(shù)還是商業(yè)邏輯，如果你在第 3 層就被問住了，那你就有麻煩了。

第三，忠誠。這里說的忠誠不是盲從，而是對“埃隆能看到別人看不到的未來”的信任。

我看待埃隆就像看待 AlphaGo。人工智能圍棋程序有時會下出一些人類完全看不懂的怪棋，大家會覺得“這步棋走錯了”。但 17 步之后，AlphaGo 突然就贏了，大家才驚呼“天啊，那步棋是神來之筆”。

埃隆也是如此。他經(jīng)常會做出一些“第 60 步棋”般的決策，當(dāng)下沒人能懂，甚至看起來很蠢。但一年后，你會發(fā)現(xiàn)那是預(yù)言般的洞見。

在挑選資本合作伙伴時，埃隆則看重三點(diǎn)：

第一，愿意干臟活累活：有一個著名的故事，2018 年特斯拉產(chǎn)能地獄期間，投資人Antonio Gracias 直接睡在特斯拉工廠的地板上幫忙。這種愿意在戰(zhàn)壕里共進(jìn)退的態(tài)度，是你贏得“勛章”的方式。

第二，閉嘴：這聽起來很簡單，但大多數(shù)投資人都是“大嘴巴”。當(dāng)你試圖扭轉(zhuǎn)未來時，你需要出其不意。如果你的計劃提前泄露，效果會大打折扣。

第三，全天候伙伴：無論順境還是逆境，都要在場。

03

智力的 15 個層級： 單向透明的殘酷真相

既然談到人才，我分享一個我個人的觀察框架。我曾在數(shù)學(xué)和物理領(lǐng)域見過真正的“長尾”天才。在普通人眼里，數(shù)學(xué)好可能就是 SAT 考 800 分，但在頂級圈層，人與人之間的差距就像 15 層階梯。

這就好比國際象棋的等級分。一個 2850 分的棋手幾乎可以 100% 碾壓一個 2700 分的特級大師。

在數(shù)學(xué)界也是如此，大概可以分為：

1. 百年一遇的天才：在每個子領(lǐng)域都比別人強(qiáng)，全知全能。

2. 十年一遇的天才：這種人注定會拿菲爾茲獎（數(shù)學(xué)界諾貝爾獎），一生能做出 5 到 10 個頂級成果。

3. 菲爾茲獎得主：極其聰明，加上一點(diǎn)運(yùn)氣。

4. 名校終身教授：年紀(jì)輕輕就在哈佛、MIT 或斯坦福拿到教職的人。

以此類推，直到普通的名校博士、本科生，再到那些“SAT數(shù)學(xué)滿分”的人。

這個體系有一個核心特征——“單向透明”：站在高處的人往下看，能在 30 分鐘內(nèi)精準(zhǔn)判斷對方處于哪個層級（比如是第 6 層還是第 9 層）。但站在低處的人（比如普通的高中老師）往上看，是看不出區(qū)別的——對他們來說，這些人都是“數(shù)學(xué)天才”，都一樣聰明。

作為投資人，我的核心工作之一就是識別這些處于“長尾”末端的極端天才。比如我曾因為一個創(chuàng)業(yè)者在本科時就和弦理論大佬 Juan Maldacena 發(fā)過論文，就立刻斷定他的技術(shù)能力是頂級的，因為我知道那個名字意味著什么。

04

像德?lián)涓呤忠粯酉伦ⅲ?馬斯克被低估的資本配置術(shù)

很多人覺得埃隆是冒險家，甚至是個賭徒。但我認(rèn)為大家忽略了一點(diǎn)：埃隆不僅是技術(shù)天才，更是史上最偉大的資本配置者之一。他非常擅長管理賭注的大小。

以Starlink（星鏈）為例。SpaceX 早在 2013 年左右就開始探索，但當(dāng)時埃隆只是下了個“小注”。他在等待兩個關(guān)鍵變量：火箭復(fù)用技術(shù)和相控陣?yán)走_(dá)技術(shù)。

直到 2016 年獵鷹 9 號成功回收，2018 年技術(shù)就位，埃隆意識到約束條件被解除了。就在那一刻，他迅速將“小注”升級為“重注”，開始瘋狂投入資源。

你看數(shù)據(jù)就知道了：我們在 6 年前剛投資 SpaceX 時，他們一年發(fā)射 10 次左右；而過去 12 個月，他們發(fā)射了 170 次。這就是下重注后的非線性爆發(fā)。

這就像一個頂級的德州撲克玩家。你不能每把牌都 All-in，你必須先用小籌碼試探，了解局勢；一旦發(fā)現(xiàn)勝率極高，你必須有魄力瞬間推上所有的籌碼。

埃隆在這方面的直覺，是被外界嚴(yán)重低估的。

05

馬斯克不怕丟臉

埃隆是“自我復(fù)利”最快的人。

通常來說，一個人一旦獲得巨大的成功，就會變得保守，不想讓自己看起來很蠢。但埃隆至今仍然完全不害怕尷尬。

比如星艦的公開測試。他必須忍受媒體鋪天蓋地的嘲諷，標(biāo)題都是“星艦又爆炸了”。

其實(shí)他們根本不懂，入軌當(dāng)時根本不是埃隆的目標(biāo)。

當(dāng)你愿意整天待在競技場里，不斷嘗試、不斷犯錯、不斷丟臉，這才是你真正學(xué)習(xí)最快的方式。

埃隆為了這種極致的進(jìn)化速度，愿意犧牲面子。所以，他始終處于認(rèn)知的最前沿。

06

馬斯克精通大眾心理學(xué)

埃隆非常懂大眾心理學(xué)。他曾說：“人們只對先例（Precedents）和最高級（Superlatives）有反應(yīng)?！?/b>

大多數(shù)人類不擅長非線性思維。如果你問普通人：“獵鷹1號、9號和星艦有啥區(qū)別？”沒人能說出來。

但人們能看懂兩件事：

1. 先例：火箭回收落地。以前沒人做成過，現(xiàn)在你做成了。這種范式轉(zhuǎn)移，大眾秒懂。

2. 最高級：比如Optimus 機(jī)器人。

我參加了特斯拉發(fā)布會。當(dāng)那群 Optimus 走出來時，我盯著它們腰部那非人類的極窄構(gòu)造看，大腦瞬間受到了沖擊：“天啊，這不是人扮的?！?/p>

這種視覺上的極致震撼，能讓人們直覺上瞬間明白“未來已來”。這是任何圖表和數(shù)據(jù)都無法傳達(dá)的。

埃隆非常擅長制造這種時刻來凝聚共識。SpaceX 甚至真的建造了一座城市——Starbase 現(xiàn)在已經(jīng)正式注冊為一個城市了。這就是最高級的展示。

07

被低估的 Boring Company

說到非線性，The Boring Company（隧道公司）這家公司被嚴(yán)重低估。

人們覺得挖隧道很簡單。但我問過 Steve Davis（Boring Company CEO），如果要對標(biāo) SpaceX，現(xiàn)在的盾構(gòu)機(jī)處于什么階段？

他回答：實(shí)現(xiàn)全自動、無人值守的連續(xù)挖掘，其工程難度介于 Falcon 9 和可回收 Falcon 9 之間。

這比造一枚能飛的火箭還要難！但外界看不懂。

就像早期的 SpaceX 在 Falcon 9 回收成功前經(jīng)歷了多年的沉寂一樣，Boring Company 正處于爆發(fā)的前夜。

一旦他們實(shí)現(xiàn)了可靠的連續(xù)挖掘，這就是一個非線性時刻。

08

史上最難的一票： 為什么要投 SpaceX？

現(xiàn)在看 SpaceX 似乎是顯而易見的成功，但在 2019 年我們投資時，情況并非如此。

那是我在紅杉經(jīng)歷過的最激烈、最充滿爭議的一次投資決策會議。當(dāng)時，有一位我非常尊敬的合伙人，在滿分 10 分的投票中，投了 1 分。這是我在紅杉見過的唯一一次“1分”。

在當(dāng)時的環(huán)境下，這筆投資看起來完全不符合經(jīng)濟(jì)邏輯，風(fēng)險極高。

但我沒有接受“不”。我強(qiáng)行要求大家飛去洛杉磯實(shí)地考察。最終我們雖然沒有立刻重注，但投了 2000 萬美元作為“立足點(diǎn)”。在此后的 6 個月里，我每三周就給所有的決策合伙人發(fā)一封深度更新郵件，詳細(xì)解釋 SpaceX 的星鏈進(jìn)展和數(shù)據(jù)。

要改變?nèi)藗兊目捶?，你不能指望在那一瞬間完成。但通過持續(xù)不斷的、基于數(shù)據(jù)的更新，大家看到了事情正在發(fā)生非線性的變化。最終，我們改變了想法，下了重注。這也教會我：在非共識的領(lǐng)域，必須要有極度的韌性。

09

我在 Nvidia 上的慘痛教訓(xùn)： 不要低估頂級 CEO

說到下注，我也犯過錯。最大的錯誤就是三年前看空了英偉達(dá)。

我當(dāng)時賣掉了股票，因為我覺得估值太高，且競爭對手 AMD 和 Intel 都在追趕。但我犯了兩個錯誤：

第一，我嚴(yán)重低估了黃仁勛?，F(xiàn)在回看，他收購 Mellanox 是科技史上最棒的收購案之一。

第二，我忽略了頂級 CEO 的共性。Jensen 和埃隆一樣，有一種愿意長期被誤解、甚至愿意看起來很蠢的特質(zhì)。他們愿意在非共識的領(lǐng)域長期投入，直到把競爭對手甩開十年。

當(dāng) 英偉達(dá)股價暴漲，他們利用資本優(yōu)勢強(qiáng)行改變了技術(shù)競爭的時間線，讓對手無力追趕。這是一個慘痛的教訓(xùn)：永遠(yuǎn)不要低估一個擁有“長期主義”和“瘋狂執(zhí)行力”的創(chuàng)始人。

2025盛景半年回顧

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