· 獲取更多商業(yè)地產(chǎn)數(shù)據(jù)&報告

報告要點(diǎn)：

1.政策動態(tài)

?國務(wù)院常務(wù)會議部署增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)政策措施，公募REITs擴(kuò)圍至商業(yè)辦公設(shè)施、城市更新設(shè)施等領(lǐng)域；地方政策聚焦存量商辦用途轉(zhuǎn)換、提振消費(fèi)等方向

2.市場表現(xiàn)

?商辦用地：2025年1-11月，300城商辦用地推出及成交規(guī)劃建筑面積分別為3.4億平方米、2.21億平方米

?大宗交易：2025年11月，中指數(shù)據(jù)共監(jiān)測到大宗交易18宗

3.行業(yè)動態(tài)

?融資動態(tài)：2025年1-11月，房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)發(fā)行的CMBS/CMBN、持有型不動產(chǎn)ABS、類REITs等產(chǎn)品約1201億元，同比增長33%；廣百股份正開展消費(fèi)REITs項(xiàng)目申報工作，吾悅廣場持有型ABS成功發(fā)行

?企業(yè)動態(tài)：龍湖集團(tuán)、新城控股發(fā)布2025年前10個月運(yùn)營數(shù)據(jù)，華潤萬象生活與開云集團(tuán)開啟長期可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略合作，招商商管發(fā)布2026年工作計(jì)劃，中糧大悅城舉行“潮力躍遷，無限IN JOY”年度品牌推介會，越秀商管全新商業(yè)產(chǎn)品線『城市?有食集』在武漢首發(fā)亮相，復(fù)星旅文發(fā)布三大度假產(chǎn)品線

更多房地產(chǎn)地產(chǎn)研究報告，“中指云”獲取

https://u.fang.com/ytcrnn/

政策動態(tài)

中央層面，11月11日，中國人民銀行發(fā)布《2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。其中提到，下一階段將強(qiáng)化金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)作用，擴(kuò)大消費(fèi)領(lǐng)域金融供給，研究實(shí)施支持個人修復(fù)信用的政策措施，挖掘釋放消費(fèi)潛力。

11月14日，李強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，研究深入實(shí)施“兩重”建設(shè)有關(guān)工作，部署增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)政策措施。會議指出，增強(qiáng)供需適配性是進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力、暢通經(jīng)濟(jì)循環(huán)的有效舉措。要以消費(fèi)升級引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級，以優(yōu)質(zhì)供給更好滿足多元需求，實(shí)現(xiàn)供需更高水平動態(tài)平衡。要加快新技術(shù)新模式創(chuàng)新應(yīng)用，強(qiáng)化人工智能融合賦能，聚焦重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域開發(fā)新產(chǎn)品和增值服務(wù)，持續(xù)拓展新的消費(fèi)增量。要積極支持企業(yè)擴(kuò)大特色、高品質(zhì)消費(fèi)品供給，加快安全、性能、綠色等標(biāo)準(zhǔn)更新升級，完善認(rèn)證體系。要圍繞細(xì)分市場精準(zhǔn)匹配不同人群需求，發(fā)展一批柔性制造工廠，推動生產(chǎn)高效響應(yīng)消費(fèi)者個性化需要。要培育消費(fèi)新場景新業(yè)態(tài)，豐富消費(fèi)金融產(chǎn)品和服務(wù)，營造良好消費(fèi)環(huán)境。

11月15日，國家發(fā)展改革委辦公廳印發(fā)《基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）項(xiàng)目行業(yè)范圍清單（2025年版）》，公募REITs擴(kuò)圍至商業(yè)辦公設(shè)施、城市更新設(shè)施、體育場館、商業(yè)綜合體、酒店等領(lǐng)域。11月28日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于推出商業(yè)不動產(chǎn)投資信托基金試點(diǎn)的公告》（征求意見稿），核心條款圍繞產(chǎn)品定義、基金注冊及運(yùn)營管理要求、管理人責(zé)任和監(jiān)管責(zé)任四個方面，為試點(diǎn)落地劃定清晰邊界。

11月20日，商務(wù)部、財(cái)政部公示國際化消費(fèi)環(huán)境建設(shè)試點(diǎn)城市擬入選名單，北京、天津、上海、南京、杭州、廈門、青島、武漢、長沙、廣州、深圳、重慶、成都、昆明、西安15個城市納入試點(diǎn)；公示消費(fèi)新業(yè)態(tài)新模式新場景試點(diǎn)城市競爭性評審結(jié)果，北京、天津、上海、重慶、大連、寧波、廈門、青島、深圳等50城入選。

11月26日，工業(yè)和信息化部等六部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》。方案總體要求提出，到2027年，消費(fèi)品供給結(jié)構(gòu)明顯優(yōu)化，形成3個萬億級消費(fèi)領(lǐng)域和10個千億級消費(fèi)熱點(diǎn)。到2030年，供給與消費(fèi)良性互動、相互促進(jìn)的高質(zhì)量發(fā)展格局基本形成，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率穩(wěn)步提升。在培育消費(fèi)新場景新業(yè)態(tài)方面，提出“積極推動消費(fèi)品首發(fā)。支持開設(shè)消費(fèi)品首店、旗艦店、新概念店，舉辦首秀、首展活動。積極培育首發(fā)平臺載體，提升核心商圈能級，建設(shè)集新品發(fā)布、展示交易、傳播推介于一體的首發(fā)中心。強(qiáng)化數(shù)智技術(shù)賦能，構(gòu)建‘線上+線下’產(chǎn)品首發(fā)矩陣。發(fā)揮國際展會綜合效應(yīng)，推動‘國潮出�！�、‘首發(fā)出�！钡葍�(nèi)容。

地方層面，天津市濱海新區(qū)支持探索工商業(yè)用地使用權(quán)續(xù)期的操作路徑。杭州發(fā)布全國首個臨時改變房屋用途實(shí)施細(xì)則，其中提到用于小型商業(yè)服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)或?yàn)橹苓吿峁┍忝穹⻊?wù)設(shè)施等符合條件的（明確了正面清單），可無需辦理手續(xù)、無需繳納土地年收益。廣州推進(jìn)智能建造與工業(yè)化建筑產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2026年起全市出讓的商業(yè)用地、工業(yè)用地在技術(shù)可行的前提下應(yīng)用盡用裝配式建筑，新出讓的商業(yè)用地中建筑公共區(qū)域應(yīng)采用裝配式裝修。佛山嚴(yán)控新增商服用地供應(yīng)規(guī)模和商住用地比例，探索存量合法商辦用房按現(xiàn)狀臨時轉(zhuǎn)換用于保障性住房等公共服務(wù)或經(jīng)營性用途。成都允許存量商辦功能兼容轉(zhuǎn)換，方向?yàn)椤胺蔷痈谋！薄?b>重慶優(yōu)化存量用地盤活機(jī)制，開展工商業(yè)用地使用權(quán)續(xù)期試點(diǎn)，允許有條件的存量商業(yè)辦公用地功能性質(zhì)合理轉(zhuǎn)換、置換。

提振消費(fèi)方面，重慶聚焦汽車消費(fèi)、住房消費(fèi)、文體服務(wù)消費(fèi)、外來消費(fèi)、醫(yī)療服務(wù)消費(fèi)、消費(fèi)環(huán)境六大方面，出臺18條措施清理消費(fèi)領(lǐng)域限制性舉措。北京落實(shí)中央《關(guān)于金融支持提振和擴(kuò)大消費(fèi)的指導(dǎo)意見》，出臺實(shí)施方案，從加大重點(diǎn)領(lǐng)域金融支持挖掘消費(fèi)潛力、完善重點(diǎn)群體配套服務(wù)釋放消費(fèi)需求、提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)水平擴(kuò)大消費(fèi)供給、加強(qiáng)政策協(xié)同發(fā)力培育消費(fèi)沃土、加強(qiáng)基礎(chǔ)金融服務(wù)優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境和強(qiáng)化組織保障等六方面提出18項(xiàng)具體措施。此外，北京、河北發(fā)布《“十五五”規(guī)劃建議》，均提到“大力提振消費(fèi)”。

市場表現(xiàn)

1、商辦用地：2025年1-11月，300城商辦用地推出及成交規(guī)劃建筑面積分別為3.4億平方米、2.21億平方米

圖：2020年11月-2025年11月300城商辦用地推出及成交情況

注：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑為公開招拍掛市場地塊。自2025年起，中指數(shù)據(jù)擴(kuò)大了300城土地覆蓋范圍，目前已涵蓋全部地級及以上城市，歷史數(shù)據(jù)為可比口徑。

數(shù)據(jù)來源：

更多數(shù)據(jù)：https://u.fang.com/ytcrnn/

2025年1-11月，300城商辦用地共推出3.4億平方米，成交2.21億平方米，同比分別下降16.4%、13.7%。11月，300城商辦用地共推出9640萬平方米，成交3763萬平方米，同比分別下降16.2%、21.9%。

分城市等級來看，2025 年 1-11 月，一線城市商辦用地推出及成交面積分別為 327 萬平方米、 286 萬平方米，同比分別下降 38.8% 、 19.3% ；二線城市推出及成交面積分別為 6548 萬平方米、 4098 萬平方米，同比分別下降 8.4% 、 16.6% ；三四線城市推出及成交面積分別為 2.71 億平方米、 1.77 億平方米，同比分別下降 17.7% 、 12.9% 。

2、大宗交易：2025年11月，中指數(shù)據(jù)共監(jiān)測到大宗交易18宗

2025 年 11 月，中指數(shù)據(jù)共監(jiān)測到大宗交易 18 宗，交易金額共 176.9 億元。分物業(yè)類型來看，商業(yè)地產(chǎn)標(biāo)的 12 宗（含寫字樓、商場、酒店、綜合體），工業(yè)標(biāo)的 4 宗，租賃住房、養(yǎng)老設(shè)施各 1 宗。

表：2025年11月大宗交易案例（部分）

注：本報告所統(tǒng)計(jì)大宗交易，不含交易金額在1億元以內(nèi)的交易，資產(chǎn)類型不含純地塊、住宅，不含關(guān)聯(lián)交易等非市場化行為產(chǎn)生的交易。

數(shù)據(jù)來源：

更多數(shù)據(jù)：https://u.fang.com/ytcrnn/

· 獲取更多商業(yè)地產(chǎn)數(shù)據(jù)&報告

行業(yè)動態(tài)

1、融資動態(tài)

?2025年1-11月，房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)發(fā)行的CMBS/CMBN、持有型不動產(chǎn)ABS、類REITs等產(chǎn)品約1201億元，同比增長33%

圖：2025年1-11月CMBS/CMBN、持有型不動產(chǎn)ABS、類REITs產(chǎn)品發(fā)行量占比（按底層資產(chǎn)細(xì)分）

數(shù)據(jù)來源：CNABS，中指研究院綜合整理

更多數(shù)據(jù)：https://u.fang.com/ytcrnn/

2025年1-11月，房地產(chǎn)相關(guān)企業(yè)發(fā)行的CMBS/CMBN、持有型不動產(chǎn)ABS、類REITs等產(chǎn)品發(fā)行單量共99支，較上年同期增加29支；產(chǎn)品發(fā)行金額共計(jì)1201億元，同比增長33%。以商業(yè)地產(chǎn)（辦公物業(yè)、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、綜合體、酒店）為底層資產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)行金額為774億元，占比64%；以混合類資產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)園區(qū)為底層資產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)行金額分別為149億元、145億元，均占比12%；其他類型資產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)行金額共計(jì)133億元，合計(jì)占比11%。

?廣百股份：正開展消費(fèi)REITs項(xiàng)目申報工作

11月17日，廣州市廣百股份有限公司在互動平臺回答投資者提問時表示，公司正在開展消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs項(xiàng)目申報工作，如有進(jìn)展情況將按照相關(guān)規(guī)定及時履行信息披露義務(wù)。

?新城控股：吾悅廣場持有型ABS成功發(fā)行

11月28日，國金資管-吾悅廣場持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃在上海證券交易所成功設(shè)立，發(fā)行規(guī)模6.16億元，是全國首單消費(fèi)類持有型不動產(chǎn)ABS。底層標(biāo)的資產(chǎn)為上海青浦吾悅廣場購物中心項(xiàng)目，地處上海市青浦城區(qū)淀山湖商圈，包含文體娛樂、生鮮超市、服裝零售、各式餐飲等多種業(yè)態(tài)。

2.企業(yè)動態(tài)

?業(yè)績發(fā)布：龍湖集團(tuán)、新城控股發(fā)布2025年前10個月運(yùn)營數(shù)據(jù)

11月7日，龍湖集團(tuán)發(fā)布2025年10月未經(jīng)審核營運(yùn)數(shù)據(jù)。據(jù)公告，截至2025年10月末，龍湖集團(tuán)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營性收入約人民幣221.6億元（含稅金額約人民幣236.2億元）；其中運(yùn)營收入約人民幣117.4億元（含稅金額約人民幣125.7億元），服務(wù)收入約人民幣104.2億元（含稅金額約人民幣110.5億元）。

11月12日，新城控股發(fā)布2025年10月份經(jīng)營簡報。據(jù)公告，10月新城控股實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)營總收入約11.86億元，比上年同期增長7.65%；1-10月累計(jì)實(shí)現(xiàn)商業(yè)運(yùn)營總收入約116.96億元，比上年同期增長10.49%。

?華潤萬象生活：與開云集團(tuán)開啟長期可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略合作

11月6日，華潤萬象生活宣布與開云集團(tuán)建立可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略合作關(guān)系，啟動零碳店鋪試點(diǎn)及可持續(xù)生活方式倡導(dǎo)與服務(wù)。雙方將融合中國“雙碳”戰(zhàn)略與綠色建筑標(biāo)準(zhǔn)，依托華潤萬象生活規(guī)模布局打造中國可持續(xù)精品零售門店模板，并引入清華大學(xué)提供全程技術(shù)支持，助力實(shí)現(xiàn)共同及各自的ESG戰(zhàn)略目標(biāo)并帶動消費(fèi)者、合作伙伴共赴可持續(xù)生活。

?招商商管：2026年要加強(qiáng)存量項(xiàng)目精細(xì)化運(yùn)營能力

11月14日，招商商管2025年沖刺會暨2026年工作計(jì)劃會召開。會議上，招商商管發(fā)布2026年工作計(jì)劃：在增量端務(wù)必確保6個新項(xiàng)目精彩開業(yè)，并使其為已開業(yè)項(xiàng)目賦能；針對存量項(xiàng)目，要加強(qiáng)精細(xì)化運(yùn)營能力，加強(qiáng)外部對標(biāo)，標(biāo)桿項(xiàng)目的打造堅(jiān)決以出表計(jì)劃為目標(biāo)，老盤項(xiàng)目要加快組織調(diào)整和改造進(jìn)度，保溫箱項(xiàng)目要持續(xù)提升出租率、銷售額、客流，重點(diǎn)項(xiàng)目要提級管理、以全盤資源協(xié)同助力其取得進(jìn)步。在能力提升方面，要優(yōu)化招商能力模型、聚焦“四力”打造、攻堅(jiān)寫字樓去化、拓寬投資渠道。

?中糧大悅城：“潮力躍遷，無限IN JOY”年度品牌推介會成功舉行

11月25日，中糧大悅城以“潮力躍遷，無限IN JOY”為主題的品牌推介會圓滿舉辦。當(dāng)前，“提升商業(yè)引領(lǐng)地位”已被寫入中糧大悅城“1123”戰(zhàn)略體系。面向2026，大悅城將持續(xù)強(qiáng)化全國布局，在中糧大悅城“1123”戰(zhàn)略與商業(yè)“以重帶輕、重點(diǎn)深耕”的拓展邏輯下，新項(xiàng)目將陸續(xù)布局核心與潛力城市，成為大悅城年輕力計(jì)劃落地的重要載體。同時，會議明確大悅城未來四大發(fā)展方向，即：聚焦核心城市圈層，深耕青年文化內(nèi)容，拓展共創(chuàng)式生活場景，構(gòu)建品牌驅(qū)動的長期復(fù)利邏輯，推出“大悅城年輕力計(jì)劃”，開啟大悅城商業(yè)價值提升與品牌破圈的新征程。

?越秀商管：全新商業(yè)產(chǎn)品線『城市?有食集』在武漢首發(fā)亮相

11月27日，越秀商管在武漢越秀IFC國金天地B1層正式啟幕『城市?有食集』系列首發(fā)項(xiàng)目——“精武有食集”。越秀商管以精武路百年里份文化為根基，在“精武有食集”引入十余家本土風(fēng)味與新銳餐飲品牌，以在地文化喚醒城市煙火。未來，越秀商管還計(jì)劃在多個城市陸續(xù)落地結(jié)合當(dāng)?shù)匚幕摹坝惺臣表?xiàng)目，如廣州悅匯城計(jì)劃推出“西關(guān)有食集”，深挖廣府飲食文化；上�；I劃“本幫有食集”，講述海派生活的煙火故事。

?復(fù)星旅文：發(fā)布三大度假產(chǎn)品線——超級度假村、超級度假區(qū)以及超級文旅Mall

11月28日，復(fù)星旅文發(fā)布三大核心產(chǎn)品線——超級度假村、超級度假區(qū)以及超級文旅Mall。超級度假村以度假品牌Club Med地中海俱樂部為核心，通過高品質(zhì)的服務(wù)、多元的文化氛圍以及豐富的體驗(yàn)內(nèi)容，為傳統(tǒng)景區(qū)提供一站式度假轉(zhuǎn)型解決方案。超級度假區(qū)面向國內(nèi)核心旅游城市，立足三亞·亞特蘭蒂斯、太倉阿爾卑斯等標(biāo)桿項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，通過國際化IP加持、創(chuàng)新內(nèi)容打造與多業(yè)態(tài)深度融合，形成沉浸式的主題度假綜合體。超級文旅Mall（HiSphere）瞄準(zhǔn)新一輪城市存量更新浪潮，以文旅思維重塑商業(yè)空間，集文化、娛樂、演藝、主題樂園、購物、餐飲等多元體驗(yàn)為一體，打造特有的城市度假生活方式。

· 獲取更多商業(yè)地產(chǎn)數(shù)據(jù)&報告

報告下載
（電腦端復(fù)制鏈接）

劃重點(diǎn)！未來五年房地產(chǎn)發(fā)展方向明確

https://u.fang.com/yosivc/

“十五五”前瞻，四中全會釋放房地產(chǎn)積極信號

https://u.fang.com/yot6ci/

住建部發(fā)聲，未來房地產(chǎn)或聚焦哪些方面？

https://u.fang.com/yot6ce/

盤活存量房屋，地方明確4大方向！

https://u.fang.com/yortrr/

中國房地產(chǎn)政策跟蹤報告（2025年11月）

https://u.fang.com/yortrq/

?企業(yè)研究

2025年1-10月中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售業(yè)績排行榜

https://u.fang.com/yosxaz/

2025年1-11月全國房地產(chǎn)企業(yè)拿地TOP100排行榜

https://u.fang.com/yortru/

老舊住房更新潮起：代建別錯過這波風(fēng)口

https://u.fang.com/yosivb/

2025年1-9月中國房地產(chǎn)代建企業(yè)排行榜

https://u.fang.com/yotdsi/

?房地產(chǎn)市場

城市更新或成為“十五五”城市發(fā)展重要抓手，各項(xiàng)政策機(jī)制有望加快建立

https://u.fang.com/yosivd/

2025年三季度中國房地產(chǎn)市場總結(jié)與趨勢展望

https://u.fang.com/youj4k/

2025年1-10月全國房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營數(shù)據(jù)解讀

https://u.fang.com/yotc4y/

2025年10月中國住房租賃企業(yè)規(guī)模排行榜

https://u.fang.com/yosivf/

?指數(shù)研究

中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)報告（2025年11月）

https://u.fang.com/yortrt/

最新！2025年10月十大城市二手房房價地圖

https://u.fang.com/yoruto/

2025年三季度中國寫字樓租金指數(shù)研究報告

https://u.fang.com/yosiva/

2025年三季度中國百城地價指數(shù)報告

https://u.fang.com/yosiv9/

?物業(yè)研究

2025中國物業(yè)服務(wù)百強(qiáng)企業(yè)研究報告

https://u.fang.com/ypms6s/

2025中國物業(yè)服務(wù)滿意度研究報告

https://u.fang.com/yowgyj/

2025年三季度中國物業(yè)管理行業(yè)總結(jié)與展望

https://u.fang.com/yotdsh/

2025中國房地產(chǎn)服務(wù)品牌價值研究報告

https://u.fang.com/yov8ej/

中指研究院官網(wǎng)·中指云平臺

www.cih-index.com

為行業(yè)提供：

●4萬+房地產(chǎn)報告每日更新，涵蓋住宅市場、房企研究、土地市場、物業(yè)研究、政策解讀、指數(shù)研究等諸多領(lǐng)域；

●2300個城市地產(chǎn)數(shù)據(jù)、225萬宗土地的推出成交信息、40萬個住宅項(xiàng)目和5萬棟商用物業(yè)的交易數(shù)據(jù)；

●中國城市投資吸引力排名，百城房價，查城市、查房企、查地產(chǎn)數(shù)據(jù)、查房地產(chǎn)政策；

●京津冀、長三角、珠三角、成渝、長江中游等核心城市群集中供地、土地拍賣快訊。