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文 | 交易理想國知識星球

編輯 | 楊蘭

審核 | 浦電路交易員

根據(jù)《中國期貨市場品種屬性研究報告（2025-12-08）》，以下是整理出的核心關(guān)鍵內(nèi)容摘要，包括關(guān)鍵多空品種、量倉變化、交易機會、風險提示與核心邏輯：

一、股指期貨板塊

關(guān)鍵品種：上證50（IH）、滬深300（IF）、中證500（IC）、中證1000（IM）均處于“曲線多頭”狀態(tài)，其中IC、IM為“好曲線多頭”，IH為“可能曲線多頭”。

量倉與市場狀態(tài)：四者市場狀態(tài)均為“盤整”，技術(shù)指標顯示價格處于中高位（750D Px_M Percentile > 0.95），但持倉與成交量結(jié)構(gòu)偏強。

交易機會：IC、IM曲線強度最強，適合作為多頭配置；IH、IF曲線稍弱，可作輔助配置。

風險提示：若市場情緒轉(zhuǎn)弱或流動性收緊，中小盤指數(shù)可能波動加劇。

核心邏輯：中小盤指數(shù)曲線結(jié)構(gòu)更優(yōu)，反映市場對其遠期合約的樂觀預(yù)期，與當前“盤整”狀態(tài)形成潛在背離，具備上行潛力。

二、國債期貨板塊

關(guān)鍵品種：2年期（TS）、5年期（TF）、10年期（T）、30年期（TL）均處于“空頭”狀態(tài)，TL空頭信號最強。

量倉與市場狀態(tài)：TS為“盤整”，TF、T、TL為“空頭”。30年期國債期貨的“750D Ctgo Percentile”高達0.965，顯示其處于歷史極高位置，面臨調(diào)整壓力。

交易機會：可關(guān)注TL、T的空頭機會，尤其TL曲線結(jié)構(gòu)偏空。

風險提示：若貨幣政策轉(zhuǎn)松或經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，國債可能反彈。

核心邏輯：長端利率債供給壓力與通脹預(yù)期抬升，壓制國債價格，曲線空頭排列明確。

三、貴金屬板塊

關(guān)鍵品種：黃金（AU）、白銀（AG）均為“可能曲線空頭”，但市場狀態(tài)為“多頭”。

量倉與市場狀態(tài)：價格處于極高位（Px_M Percentile接近1），顯示市場情緒過熱。

交易機會：謹慎追多，可關(guān)注回調(diào)后的多機會。

風險提示：若美元走強或?qū)嶋H利率上行，貴金屬可能承壓。

核心邏輯：避險情緒與通脹預(yù)期支撐價格，但曲線結(jié)構(gòu)暗示遠期合約溢價不足，警惕高位調(diào)整。

四、有色金屬板塊

關(guān)鍵品種：銅（CU）、鋁（AL）為“多頭”；鋅（ZN）為“可能曲線多頭”；鎳（NI）、錫（SN）為“可能曲線空頭”。

量倉與市場狀態(tài)：銅、鋁價格強度極高，鋅、鎳、錫市場狀態(tài)為“盤整”。

交易機會：銅、鋁趨勢明確，適合多頭；鋅可關(guān)注曲線轉(zhuǎn)強機會。

風險提示：全球經(jīng)濟增長放緩可能壓制工業(yè)金屬需求。

核心邏輯：銅鋁受益于新能源與電網(wǎng)投資，鋅受供給端擾動支撐，鎳錫則受制于庫存壓力。

五、黑色金屬板塊

關(guān)鍵品種：鐵礦石（I）為“好曲線多頭”；螺紋鋼（RB）為“可能曲線空頭”；熱卷（HC）為“盤整”。

量倉與市場狀態(tài)：鐵礦石市場狀態(tài)為“盤整”，螺紋鋼為“盤整”，熱卷為“盤整”。

交易機會：鐵礦石曲線結(jié)構(gòu)強，可關(guān)注多機會；螺紋鋼謹慎。

風險提示：房地產(chǎn)政策變化與鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏影響價格。

核心邏輯：鐵礦石受供給端與鋼廠補庫支撐，螺紋鋼受制于需求疲軟。

六、化工板塊

關(guān)鍵品種：原油（SC）、低硫燃料油（LU）、瀝青（BU）為“曲線多頭”；橡膠（RU）為“好曲線空頭”。

量倉與市場狀態(tài)：SC、LU、BU為“盤整”；RU為“空頭”。

交易機會：SC、LU、BU可關(guān)注多頭機會；RU空頭趨勢明顯。

風險提示：原油受地緣政治與OPEC+政策影響大。

核心邏輯：能源化工品受原油成本支撐，橡膠則受供需寬松壓制。

七、農(nóng)產(chǎn)品板塊

關(guān)鍵品種：豆油（Y）、棕櫚油（P）為“可能曲線多頭”；豆粕（M）為“空頭”；白糖（SR）為“曲線多頭”。

量倉與市場狀態(tài)：豆油、棕櫚油為“盤整”；豆粕為“空頭”。

交易機會：Y、P、SR可關(guān)注多頭機會；M宜回避。

風險提示：天氣與政策變化對農(nóng)產(chǎn)品價格影響顯著。

核心邏輯：油脂受消費回暖與生物柴油政策支撐，豆粕受供給寬松壓制。

八、小結(jié)與建議

多頭機會：中證500/1000期貨、鐵礦石、原油、棕櫚油、白糖。

空頭機會：30年期國債、橡膠、豆粕。

風險集中領(lǐng)域：貴金屬高位調(diào)整、黑色系需求不及預(yù)期、農(nóng)產(chǎn)品天氣波動。

核心邏輯：股指與部分商品曲線結(jié)構(gòu)偏強，反映市場對遠期樂觀；國債與部分化工品受宏觀與供需壓制。

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