昔日風(fēng)光無限的貴州“苗藥大王”、前首富姜偉，正面臨其商業(yè)生涯中的一次重大危機。

近日，因其涉嫌內(nèi)幕交易、信息披露違法及違規(guī)減持，中國證監(jiān)會正式對其立案調(diào)查，消息一出，震動資本市場。

而出人意料的是，在收到立案通知當(dāng)晚，姜偉竟通過公司渠道高調(diào)發(fā)聲，安撫員工“不必?fù)?dān)憂”，暗示自己“沒有問題”，展現(xiàn)出異乎尋常的“底氣”。

不過，大家都明白，違法行為都說得這么清楚了，怎么可能沒事，尤其內(nèi)幕交易，那可是重大違法，可以肯定，姜偉這回是栽了。

其實，這場一切并非毫無征兆，早在2024年11月，貴州百靈就因涉嫌信息披露違法被證監(jiān)會立案調(diào)查，只是調(diào)查拖了一年多，至今也沒有公布結(jié)果。

而現(xiàn)在針對實控人姜偉的追加立案通知突然下發(fā)，還將其涉嫌事項逐一列明，很可能意味著整體調(diào)查取得了關(guān)鍵性進展。

調(diào)查工作要突破，離不開兩條路：一是當(dāng)事人主動坦白、積極配合；二是靠知情人舉報推動。

知情人是誰？目前沒有官方說法。但結(jié)合貴州百靈與華創(chuàng)證券之間那場鬧得沸沸揚揚的債務(wù)糾紛官司，外界不難嗅出一些蛛絲馬跡。

貴州百靈主業(yè)本是中成藥，日子原本還算平穩(wěn)。但實控人姜偉心思活絡(luò)，不滿足于此，學(xué)著別人大舉進軍文旅項目，結(jié)果步子邁得太大，把自己拖進了債務(wù)泥潭。

作為貴州知名的上市公司，也算是地方的一張名片，實控人遇到困難，總不能見死不救。于是，在當(dāng)?shù)貒Y的協(xié)調(diào)下，華創(chuàng)證券出手了——為姜偉量身定制了一套資金紓困方案。

彼時華創(chuàng)證券的實際控制人是四川首富劉永好。這場“四川首富救貴州首富”的戲碼，本來可以成為一段商界佳話，誰料最后卻鬧上了法庭。

2019年，華創(chuàng)證券通過設(shè)立資管計劃，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓的形式，受讓了姜偉手中11.54%的貴州百靈股權(quán)，交易作價14億元。雙方約定：資管計劃到期后，姜偉必須按約定價格回購這部分股權(quán)。

這種操作，表面是股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實質(zhì)上更像一種“升級版”的股權(quán)質(zhì)押融資。普通股權(quán)質(zhì)押最多能借到市值五到六成的資金，而這種“轉(zhuǎn)讓+回購”的模式，理論上能讓姜偉拿到接近股權(quán)市值100%的借款。

不僅如此，華創(chuàng)證券還額外接受了姜偉1.1億股的質(zhì)押，再借出3.6億元。算下來，華創(chuàng)證券前前后后向姜偉提供了總計17.6億元的紓困資金。

錢借出去了，總是要還的。然而，到了約定的回購期限，姜偉卻遲遲沒有動作。面對華創(chuàng)證券的履約要求，他的回復(fù)堪稱“理直氣壯”：

“我雖然有優(yōu)先回購權(quán)，但不一定非要行使這個權(quán)利。”

翻譯成大白話就是：我可以回購，也可以不回購，你不能逼我。

能把欠錢不還說得如此清新脫俗，姜偉確實不是一般人。溫和溝通顯然已經(jīng)無效，華創(chuàng)證券一紙訴狀，將姜偉告上法庭。雙方就此撕破臉皮，對簿公堂。

官司正打得火熱，如果這個時候能有人“加把火”——比如向監(jiān)管部門舉報姜偉的其他問題——華創(chuàng)證券恐怕不會拒絕。

有分析認(rèn)為，姜偉輸?shù)暨@場官司是大概率事件。但外界一度擔(dān)心：貴州百靈財務(wù)狀況并不樂觀，華創(chuàng)證券即便贏了官司，能不能真拿回錢？

其實，這種擔(dān)心有點搞錯對象了。借錢的是姜偉個人，不是上市公司。姜偉如果敗訴，用他個人持有的股權(quán)抵債即可。

如果還不夠，姜偉家族也有足夠的家底來抵償，根據(jù)公開統(tǒng)計，貴州百靈上市以來，姜偉家族累計套現(xiàn)金額已接近40億元。

貴州百靈的前身是國有的貴州安順制藥廠。姜偉曾擔(dān)任該廠廠長，但在他任內(nèi)，藥廠連續(xù)虧損6年，經(jīng)營舉步維艱。

到了1996年，當(dāng)?shù)卣豢催@樣虧下去不是辦法，決定推動改制。姜偉家族順勢出手，全面接盤了這家虧損的藥廠。

根據(jù)貴州百靈招股說明書記載，當(dāng)時安順制藥廠經(jīng)評估的凈資產(chǎn)約為921萬元，扣除某些項目后，最終交易定價為821萬元，由姜偉及其家人出資購下。

由于當(dāng)時無法一次性拿出八百多萬，姜偉家族被允許分期付款，直到1998年才全部付清，本金加利息一共支付了845萬。

神奇的是，國有變民營之后，這家藥廠仿佛一夜之間“脫胎換骨”。姜偉憑借一款治療咳嗽的苗藥，迅速打開了市場，打響了名氣。

很多人可能還記得多年前的一個電視廣告：一位苗族老人帶著小孩在山中采藥，孩子問：“爺爺，這是什么呀？”老人慈祥地回答：“這都是寶貝，我們苗家世世代代全靠它治咳嗽?！?/p>

這個深入人心的廣告，正是貴州百靈的手筆。

貴州百靈的崛起，離不開當(dāng)年那股“苗藥熱”。2010年公司IPO時，硬是借著這股熱度超募了十幾億資金。上市之后，姜偉繼續(xù)為“苗藥”概念添柴加火，甚至宣布以1億元高價，向某個苗藥世家收購“祖?zhèn)髅胤健薄?/p>

市場熱度加上姜偉的運作，貴州百靈股價一路高歌猛進，2015年一度突破百元大關(guān)。姜偉也借此登上貴州首富寶座。

但風(fēng)光背后，一場大規(guī)模的減持套現(xiàn)計劃，早已悄然展開。

從2013年開始，姜偉家族就開啟了減持步伐。兩年內(nèi)清倉套現(xiàn)超過8億元，全部賣在股價高位。此后，又陸續(xù)減持套現(xiàn)超過30億元。

當(dāng)然，姜偉手中的股權(quán)并不全是主動減持的。正如前文所說，他因為投資多個文旅項目需要資金，將大量股權(quán)用于質(zhì)押融資，部分股權(quán)最終因債務(wù)問題被司法拍賣，屬于被動變現(xiàn)。

但無論是主動減持還是被動處置，結(jié)果都是一樣的：姜偉家族通過上市公司股權(quán)，實現(xiàn)了巨額財富變現(xiàn)。

時至今日，姜偉個人僅持有的貴州百靈約17%的股份，也已經(jīng)全部處于質(zhì)押狀態(tài)。從某種意義上說，姜偉家族對貴州百靈的持股，幾乎已經(jīng)到了“清倉”的邊緣。

所以，當(dāng)華創(chuàng)證券要求他回購股權(quán)時，姜偉哪里還會有動力呢？

如今，回購與否可能已經(jīng)不再是最關(guān)鍵的問題。證監(jiān)會立案調(diào)查的結(jié)論，才是真正決定姜偉命運走向的“終局判決”。

如果查實內(nèi)幕交易、信披違法等行為，他將面臨罰款、市場禁入乃至更嚴(yán)重的法律后果。而這一切，也將為他和華創(chuàng)證券之間的債務(wù)糾紛，增添新的變數(shù)。

證監(jiān)會調(diào)查的結(jié)果，或許很快就能揭曉。到那時，一切的疑問與爭論，也都將水落石出