新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在孕育興起，一些重要科學(xué)問題和關(guān)鍵核心技術(shù)已經(jīng)呈現(xiàn)出革命性突破的先兆。獨(dú)角獸企業(yè)作為新質(zhì)生產(chǎn)力的核心載體與科技創(chuàng)新的標(biāo)桿主體，其發(fā)展質(zhì)量直接關(guān)系現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的建設(shè)成效，并在一定程度上決定一個(gè)國家的未來競爭力。

12月3日，2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)大會（2025）在青島市嶗山區(qū)舉辦。獨(dú)角獸工程院院長、全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)大會秘書長解樹江發(fā)布了《2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)報(bào)告》。該報(bào)告由獨(dú)角獸工程院聯(lián)合中國人民大學(xué)中國民營企業(yè)研究中心、清華大學(xué)新質(zhì)生產(chǎn)力研究院、北京隱形獨(dú)角獸信息科技院和浙江清華長三角研究院獨(dú)角獸企業(yè)研究中心共同發(fā)布。評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是：1.公司估值在70億元人民幣（10億美元）以上；2.擁有獨(dú)創(chuàng)性或顛覆性技術(shù)；3.擁有難以復(fù)制的商業(yè)模式；4.成立時(shí)間10年左右；5.符合現(xiàn)行政策導(dǎo)向，不存在重大負(fù)面輿情。本年度報(bào)告評估基準(zhǔn)日為2025年9月30日，并以人民幣為計(jì)價(jià)單位。

報(bào)告要點(diǎn)如下：

總體格局：總估值超過39萬億元，遠(yuǎn)超德國GDP

圖1 2019—2025年全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)總估值變化

資料來源：全球獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)據(jù)庫（Unicorn 500）

報(bào)告顯示，2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)總估值達(dá)39.14萬億元，同比增長30.71%，規(guī)模遠(yuǎn)超全球第三大經(jīng)濟(jì)體德國GDP。平均估值從598.83億元升至782.76億元，同比增長30.71%。

退出與整合態(tài)勢呈現(xiàn)新特征。2025年僅有12家獨(dú)角獸完成上市，延續(xù)2021年以來的收縮趨勢；而并購數(shù)量從2024年的1起激增至10起，交易呈現(xiàn)“北美集中、巨頭主導(dǎo)”特點(diǎn)：美國標(biāo)的占6家，迪士尼、谷歌等美企為主要收購方，僅沙特PIF、日本軟銀有兩起跨境并購。

榜單更替速度加快。2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)出局企業(yè)從35家增至96家，漲幅為174.29%，從出局原因來看，“估值未達(dá)門檻”仍是主因，涉及80家企業(yè)；新入榜獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)量為118家，同比增加14家，漲幅為13.46%，其中美國、中國和印度分別新增67家、27家和7家。

TOP10企業(yè)：頭部效應(yīng)加劇，人工智能成核心引擎

表1 2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)Top10

資料來源：全球獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)據(jù)庫（Unicorn500)

2025年全球獨(dú)角獸TOP10估值合計(jì)達(dá)13.42萬億元，較2024年激增107.4%，在500強(qiáng)總估值中占比從21.62%升至34.23%。500強(qiáng)總估值增量的57%（6.95萬億元）由TOP10貢獻(xiàn)，資源向頭部高度集聚。

人工智能成為頭部企業(yè)增長的核心動力。除航空航天賽道的SpaceX外，其余9家企業(yè)均深度依托人工智能實(shí)現(xiàn)價(jià)值增長。其中，4家人工智能核心企業(yè)（OpenAI、Anthropic、DeepSeek、xAI）以大模型研發(fā)、智能基礎(chǔ)設(shè)施為核心業(yè)務(wù)，直接推動技術(shù)商業(yè)化落地；5家分布于信息科技、金融科技、文旅傳媒賽道的企業(yè)通過人工智能賦能實(shí)現(xiàn)突破——文旅傳媒領(lǐng)域的字節(jié)跳動依托算法優(yōu)化內(nèi)容推薦，信息科技企業(yè)（RelianceJio、阿里云、Databricks）將人工智能融入通信網(wǎng)絡(luò)調(diào)度、云計(jì)算與數(shù)據(jù)服務(wù)，金融科技龍頭螞蟻集團(tuán)則以智能風(fēng)控與投顧提升效率。整體來看，TOP10企業(yè)中90%的估值增長與人工智能直接相關(guān)，標(biāo)志著全球獨(dú)角獸頭部陣營已形成向人工智能賽道高度集中的發(fā)展態(tài)勢。

賽道分布：金融科技蟬聯(lián)冠軍，人工智能暴增360%

金融科技保持?jǐn)?shù)量領(lǐng)先但數(shù)量估值雙降

2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)金融科技賽道獨(dú)角獸企業(yè)有98家，估值合計(jì)為6.46萬億元。在企業(yè)數(shù)量上，金融科技仍居賽道第一，但與2024年相比，金融科技賽道獨(dú)角獸企業(yè)從104家減少到98家，減少了6家，降幅為5.77%；估值合計(jì)從6.75萬億元下降到6.46萬億元，減少了2863.25億元，降幅為4.24%，數(shù)量與估值呈現(xiàn)出下降趨勢。

圖2 2019—2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)金融科技賽道演化

資料來源：全球獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)據(jù)庫（Unicorn500)

人工智能總估值增長360%，數(shù)量估值雙雙暴漲

本年度最值得關(guān)注的賽道為人工智能。本年度人工智能賽道獨(dú)角獸企業(yè)從20家增加到36家，漲幅達(dá)80%。雖在數(shù)量上居賽道第7，但人工智能賽道36家企業(yè)以6.83萬億元的總估值超越金融科技賽道98家企業(yè)的總估值，位居賽道首位。與2024年相比，人工智能賽道企業(yè)總估值增長了5.37萬億元，漲幅高達(dá)367.8%。

圖32019—2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)人工智能賽道演化

資料來源：全球獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)據(jù)庫（Unicorn500)

人工智能賽道企業(yè)估值爆發(fā)式增長的核心驅(qū)動力源于技術(shù)范式的深刻變革。行業(yè)正從追求“全能”的通用模型，轉(zhuǎn)向利用“生成式AI”與“模塊化”技術(shù)深耕垂直場景。模塊化將復(fù)雜系統(tǒng)拆解為標(biāo)準(zhǔn)化、可復(fù)用的功能單元，大幅降低了開發(fā)成本與周期；而生成式AI則提供了強(qiáng)大的內(nèi)容創(chuàng)造能力。二者融合形成的“基礎(chǔ)設(shè)施+場景插件”模式，使AI能像搭積木般快速適配金融、醫(yī)療、制造等行業(yè)的特定需求，從而徹底重構(gòu)了企業(yè)的價(jià)值評估邏輯。

此外，政策與資本的雙重催化也為這場爆發(fā)按下了加速鍵。主要經(jīng)濟(jì)體紛紛將AI提升至國家戰(zhàn)略高度，通過政策引導(dǎo)和基礎(chǔ)設(shè)施投入（如中國的“東數(shù)西算”工程）營造了有利環(huán)境。同時(shí)，紅杉資本、高瓴資本以及騰訊、阿里等科技巨頭和國際資本的重倉押注，加速了技術(shù)的商業(yè)化進(jìn)程與產(chǎn)業(yè)融合。

全球AI領(lǐng)域并購交易活躍，巨頭們通過并購整合技術(shù)、人才與市場，力圖構(gòu)建從底層芯片到上層應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)。未來的競爭關(guān)鍵在于能否在垂直領(lǐng)域構(gòu)建由數(shù)據(jù)閉環(huán)和生態(tài)綁定形成的持續(xù)壁壘，這場由技術(shù)驅(qū)動的價(jià)值重估浪潮，還將繼續(xù)重塑全球AI產(chǎn)業(yè)的競爭格局。

國別分布：中美引領(lǐng)效應(yīng)加劇，多國差距加大

圖4 2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)國別分布

資料來源：全球獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)據(jù)庫（Unicorn500)

2025年全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)中，中美兩國形成絕對主導(dǎo)的“雙雄格局”，合計(jì)貢獻(xiàn)74.8%的企業(yè)數(shù)量和86.8%的估值。美國以224家（44.8%）、18.97萬億元估值居首；中國150家（30%）、12.83萬億元估值位列第二；印度（29家）、英國（20家）分列三四位，與中美差距顯著。

2025年，美國獨(dú)角獸企業(yè)的優(yōu)勢集中于人工智能、信息科技、金融科技、企業(yè)服務(wù)、醫(yī)藥健康和航空航天六大高附加值賽道，共計(jì)有169家企業(yè)，數(shù)量占比達(dá)75.8%，總估值超過15.84萬億元，占美國總估值83.51%。其中，人工智能作為美國核心賽道，共有24家企業(yè)入榜，以5.39億元賽道企業(yè)總估值超過中國同賽道企業(yè)總估值3倍。信息科技作為美國傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域，42家企業(yè)總估值超過2萬億元，大幅領(lǐng)先全球。金融科技憑借全球化服務(wù)能力領(lǐng)跑，共38家企業(yè)入榜。航空航天領(lǐng)域形成獨(dú)家優(yōu)勢，SpaceX以單一企業(yè)達(dá)到28000億元估值位居年度榜首，成為全球商業(yè)航天的領(lǐng)先者，其余4家共計(jì)2422億元估值。醫(yī)藥健康聚焦創(chuàng)新藥與精準(zhǔn)醫(yī)療，26家企業(yè)憑借強(qiáng)大研發(fā)管線和商業(yè)化能力，在重大疾病治療領(lǐng)域取得積極進(jìn)展。

中國則在先進(jìn)制造和汽車科技等硬科技領(lǐng)域和文旅傳媒賽道構(gòu)筑競爭優(yōu)勢。作為中國長期以來最核心的優(yōu)勢賽道，先進(jìn)制造在榜企業(yè)48家，占全球該賽道入榜企業(yè)數(shù)量超過85%，數(shù)量為美國同賽道的6倍，總估值2.46萬億元，估值較美國高出近2萬億元；文旅傳媒賽道則誕生了一批具有國民度的平臺型企業(yè)，如字節(jié)跳動、米哈游、小紅書等，在榜企業(yè)11家，總估值2.76萬億元，估值超過美國2.5萬億元；汽車科技在榜企業(yè)18家，較美國多14家，總估值8008.61億元，估值高出美國3178.61億元。

城市分布：頭部集聚效應(yīng)顯著

2025年全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)分布于145個(gè)城市，頭部集聚效應(yīng)顯著，Top10城市（含舊金山、北京、紐約等）匯聚256家獨(dú)角獸，數(shù)量和估值占比分別達(dá)51.2%和59.48%。Top10城市中，美國舊金山、紐約、洛杉磯3城入圍，企業(yè)總數(shù)115家，占全球23%，三城依托AI、金融科技、航空航天等優(yōu)勢賽道形成產(chǎn)業(yè)集聚。中國則有4座城市躋身Top10，合計(jì)99家，占全球19.8%，呈現(xiàn)多核心發(fā)展特征，在實(shí)體及消費(fèi)相關(guān)賽道形成特色。

Top20城市中，美國增至7城，合計(jì)139家，占全球27.8%，新增城市各有明確產(chǎn)業(yè)定位：帕洛阿爾托緊鄰硅谷，是硅谷科創(chuàng)生態(tài)的重要延伸，聚焦前沿技術(shù)研發(fā)；波士頓以高校資源為核心，在生物科技、AI研發(fā)領(lǐng)域形成優(yōu)勢；亞特蘭大和芝加哥則依托區(qū)域經(jīng)濟(jì)中心地位，分別在金融科技、信息科技領(lǐng)域培育出一批獨(dú)角獸。

中國前二十城市增至5座，5城合計(jì)104家，占全球20.8%。廣州的加入使中國形成“北京—上海—杭州—深圳—廣州”的城市創(chuàng)新矩陣。青島作為中國北方民營經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新的重要支點(diǎn)，正以獨(dú)特的培育邏輯詮釋著城市與獨(dú)角獸共成長的路徑。2019至2025年，青島的獨(dú)角獸企業(yè)從6家增至15家，穩(wěn)居中國北方城市第二。15家獨(dú)角獸覆蓋工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新能源、人工智能、生命健康四大賽道，與城市產(chǎn)業(yè)體系深度契合。

展望：AI驅(qū)動下的全球獨(dú)角獸競合新圖景

展望未來，人工智能領(lǐng)域無疑將成為全球獨(dú)角獸企業(yè)成長的核心競技場，中美兩國相繼出臺的AI戰(zhàn)略，正持續(xù)重塑兩國獨(dú)角獸成長生態(tài)，推動全球獨(dú)角獸企業(yè)全面進(jìn)入“AI驅(qū)動、戰(zhàn)略競合”的全新發(fā)展階段。

中國于2025年8月26日出臺“人工智能+”行動方案，同年10月發(fā)布的“十五五”規(guī)劃建議構(gòu)建的政策閉環(huán)，將持續(xù)聚焦“AI+實(shí)體”升級方向，進(jìn)一步推動先進(jìn)制造、智能汽車等優(yōu)勢賽道擴(kuò)容。同時(shí)，隨著基礎(chǔ)研究投入強(qiáng)化與國際布局深化，新質(zhì)生產(chǎn)力激活效應(yīng)將更加顯著，形成更具活力的獨(dú)角獸培育生態(tài)。美國則將2025年11月26日啟動的“創(chuàng)世紀(jì)計(jì)劃”定位為“當(dāng)代阿波羅計(jì)劃”，通過能源部牽頭整合超級計(jì)算平臺與聯(lián)邦部門科研數(shù)據(jù)的模式，將為本土科技企業(yè)提供更堅(jiān)實(shí)的算力與數(shù)據(jù)支撐，助力其鞏固在AI領(lǐng)域的高端優(yōu)勢。

未來幾年全球獨(dú)角獸企業(yè)將繼續(xù)呈現(xiàn)“中美主導(dǎo)、賽道互補(bǔ)”的格局。美國將會努力保持其在AI大模型、生物科技等領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，中國則會在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等“AI+實(shí)體”領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更深層次突破，“政策+技術(shù)+場景”的融合能力將成為中國獨(dú)角獸企業(yè)的核心競爭力，那些能夠?qū)崿F(xiàn)AI與實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合的企業(yè)，將在全球市場競爭中占據(jù)主動，并引領(lǐng)各細(xì)分賽道的發(fā)展方向。

據(jù)悉，《2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)發(fā)展報(bào)告》是第七份關(guān)于全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)發(fā)展的年度報(bào)告。該報(bào)告基于全球獨(dú)角獸企業(yè)數(shù)據(jù)庫，按照獨(dú)角獸企業(yè)評估標(biāo)準(zhǔn)，采用人機(jī)共融智能技術(shù)（Human Machine Intelligence），從全球范圍內(nèi)遴選出估值排名前500家的獨(dú)角獸企業(yè)，形成“2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)排行榜”。

附：

2025全球獨(dú)角獸企業(yè)500強(qiáng)中國入榜企業(yè)名單

（何良慶）