文|大 何

長期存款產(chǎn)品“退潮”趨勢還在蔓延。

上周剛聊了一些中小銀行開始下架三年期、五年期普通定期存款產(chǎn)品。

沒想到，才剛過了一周，六大行也跟上參團了。

工行、農(nóng)行、中行、建行、交行、郵儲六大行集體停售五年期大額存單，僅剩的三年期產(chǎn)品利率普遍降到1.5%至1.75%，且額度緊張。

之前的文章已經(jīng)分享過銀行下架五年期的邏輯，這里就不再贅述了，感興趣的可以翻回去看看下架五年期存款，銀行也受不了。

主要聊一聊，普通人面對這種情形應該如何應對。

首先是要認清現(xiàn)實，放下對過去動輒4%、5%無風險收益的幻想，那是一個特殊時代的短暫紅利，已經(jīng)一去不復返了。

過去二十年，中國的普通人習慣了剛性兌付的理財和高息存款。

但現(xiàn)在必須接受一個殘酷的現(xiàn)實：安全資產(chǎn)的收益率將無限趨近于零。

任何承諾高收益（超過3%）的產(chǎn)品，背后必然隱藏著本金損失的風險。

郭主席有一句名言很經(jīng)典，收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。

但我們要注意到這句話還是在2018年提出的，當年五年期LPR利率還在4.85%、貸款基準利率還在4.9%的高位，許多銀行實際執(zhí)行的房貸利率甚至還要在基準利率基礎上浮20%。

以目前的環(huán)境，實際上6%、8%和10%的參考標準，實際上應該至少打個對折。

所以，千萬別覺得利息低，就亂投那些承諾高回報的東西，小心連本錢都拿不回來。

任何投資行為第一原則:不懂不做！

你都要問別人，那就別做，出了自己能力圈就進入別人收割圈，變成金融消費者。

這兩年就是，錢一直竄來竄去，就是不進入實業(yè)，labubu就是這么炒起來的，包括cs市場，股票無業(yè)績增長的增長。

另一個就是被詐騙的越來越多，你貪圖利息，人家想要你本金。

其次，在當前這個階段，我們可能需要重新審視一下自己和錢的關系。

首要的一點，或許是調(diào)整心態(tài)——暫時放下對“賺錢”的執(zhí)念，轉(zhuǎn)而將“不虧錢”作為我們行動的準繩。

這聽起來有些消極，但實際上是一種清醒的防御姿態(tài)。

要做到這一點，我們首先要厘清一個觀念：銀行存款的本質(zhì)是安全保管，而不是投資理財。

如果我們過分執(zhí)著于它能帶來多少利息，就很容易因為追逐那零點幾個百分點的收益，而忽略了背后潛藏的更大風險，最終掉入更深的陷阱。

銀行的存款利率越是往下走，我們反而越應該把錢放在銀行。

這背后的邏輯其實很值得玩味。

銀行之所以敢給這么低的利息，恰恰因為它不缺錢。

那問題就來了，為什么銀行會不缺錢？

答案是，連銀行這樣最專業(yè)的金融機構(gòu)，都找不到足夠多、足夠安全的項目把錢投放出去。

整個市場的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)正在變得稀缺。

想一想，如果連手握海量數(shù)據(jù)和專業(yè)團隊的銀行都如此謹慎，我們一個普通人，拿著自己辛苦攢下的積蓄，貿(mào)然沖進市場里“尋找機會”，結(jié)局會是怎樣？

大概率不是發(fā)現(xiàn)金礦，而是成為被收割的那個。

這也預示著，靠投資輕松賺錢的時代可能真的過去了。

所以，對于大多數(shù)人來說，當下最好的選擇，可能就是“不瞎折騰”。

利息低就低一點吧，至少放在銀行里，我們能睡個安穩(wěn)覺，本金是安全的。

當然，僅僅“不動”還不夠，我們還可以觀察銀行的動作，跟它做一些巧妙的博弈。

銀行現(xiàn)在越來越不愿意提供長期的存款產(chǎn)品，比如三五年期的定期存款越來越少。

這其實是銀行在用行動投票，它在判斷未來的利率還會繼續(xù)下行。

一旦利率繼續(xù)走低，那么我們今天能鎖定的任何一個長期、相對高息的資產(chǎn)，比如一張年化2.5%的三年期存單，或是一筆長期國債，在未來都會變得異常珍貴和稀缺。

銀行在賭利率會跌，所以不想給你長期鎖定；而你通過鎖定它，恰恰對沖了未來利率下行的風險。

除了在資產(chǎn)端做文章，我們還可以審視一下自己的負債端。

這就是另一個思路：進行債務置換，主動降杠桿。

在經(jīng)濟學家所說的“資產(chǎn)負債表衰退”時期，人們常說“現(xiàn)金為王”，但這句話的另一面是“債務如虎”。

當你的理財收益率（比如只有1.5%）已經(jīng)明顯低于你的房貸利率（比如還在3%以上）時，從純粹的經(jīng)濟理性角度看，提前還貸就是眼下最劃算的“理財”。

為什么？因為它相當于你為自己創(chuàng)造了一筆確定性的、無風險的、年化收益率超過3%的投資。

這樣的好事，在當下的市場環(huán)境中，去哪里找呢？

說到這里，不免讓人感慨，80后、90后這一代人，確實承受了時代的雙重擠壓。

當年，他們在利率高點借錢上車，背負了沉重的房貸；如今，房價可能并未如預期上漲，好不容易手里攢了點錢想存起來，卻又迎頭撞上了銀行的瘋狂降息。

歷史的進程，就這樣不動聲色地壓在了一代人的肩上。

最后聊一聊攢錢的話題。

口罩后的這幾年居民儲蓄逐漸升高，大家都越來越愛存錢了，雖然但是，沒有多少是年輕人存的。

記得前幾年匯豐還發(fā)過一個“消費調(diào)查報告”，說90后人均負債12萬。

很多年輕人覺得存錢沒意義，省吃儉用又買不了房，放銀行那點利息，還會被通脹洗劫——錢只有花出去，才最不貶值。

但是，這個觀念真的是對的嘛？如果是對的話，為什么大家會變得這么愛存錢，甚至排著隊提前還房貸？

大人，時代變了！

這里有一個很重要的點就是，首先你要意識到，搞清楚宏觀環(huán)境是通脹還是通縮，是件很重要的事!

因為通脹賺錢容易，通縮賺錢難。

通脹的時候投資賺錢，錢存銀行會貶值。

通縮剛好反過來。

之前有個朋友說現(xiàn)在Y行這幾年大放水，現(xiàn)在應該是通脹，也舉例了現(xiàn)實例子，物價變貴了，去趟超市隨便一買都是幾百，購買力下降了，鈔票變毛了。

但是，貨幣超發(fā)≠通脹，市場上流動的熱錢變多了，才是通脹，如果發(fā)出來的錢都躺著銀行里面凍著，沒人去把錢借出來，錢沒有在市場上流動，其實并不是通脹。

通脹 or 通縮的臨界是什么?

是真實利率是否為負!

真實利率為負，就說明是在通脹

真實利率 = 名義利率 - 通脹率

比如存款利率0%，通脹-1%到-2%，實際利率也在1-2%之間。

換句話來說，即便過去存款利率3%，通脹也2-3%，實際收益也就是0-1%，而現(xiàn)在即便降到1%，但通脹-1%，實際收益并沒有下降，甚至還會增加。

這就是為什么負利率往往出現(xiàn)在通縮周期，比如日本和部分歐洲國家。

真實利率的判斷標準非常簡單，最主要就是看收入——

收入不漲，物價上漲，是滯脹；

收入下降，物價不漲，是衰退。

這兩種情況都是表現(xiàn)出正的真實利率。

時殊事異，通脹周期存款貶值，加杠桿的占便宜，而衰退周期則是負債的倒霉，有存款的走運。

過去相當長的一段時問里，大家都對通脹產(chǎn)生了慣性思維，覺得持有現(xiàn)金會慢慢變紙。

但是也會在還債周期轉(zhuǎn)向完全相反的方向——人們會發(fā)現(xiàn)債務并不總是被稀釋，收入下降的時候，債務非?？植溃瑩碛懈喱F(xiàn)金，才能擁有安全感和對生活的掌控感。

這也解釋了上面為什么這兩年大家都排隊提前還款了，以至于上層不得不下場下調(diào)存量房貸利率。

對于90、95后來說，很多人畢業(yè)的時候，已經(jīng)是上一波擴張周期的尾聲，接著便是“百年未有之大變局”和債務收縮，這批年輕人看到了上一輪財富快車的尾巴，但輪到自己的時候，發(fā)現(xiàn)自己闖入的是個地雷陣，心里不平衡很正常。

但不平衡歸不平衡，還是要茍住，因為經(jīng)濟是波動向前的，杠桿風險出清之后便是信用重建，再之后又會迎來新一輪的信用擴張，到時就是90后的康波機會。

所以，好好攢錢吧，積蓄子彈，多留點本錢在口袋里面，等到下一輪經(jīng)濟擴張周期時，再借助杠桿搭上財務自由的列車。