工信部組織開展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)商用試驗

11月26日消息，工業(yè)和信息化部發(fā)布關于組織開展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務商用試驗的通知。通過開展衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務商用試驗，豐富衛(wèi)星通信市場供給、激發(fā)市場主體活力、提升行業(yè)服務能力、建立安全監(jiān)管體系，形成可復制可推廣的經(jīng)驗和模式，支持商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新興產(chǎn)業(yè)安全健康發(fā)展。

商用試驗期為兩年。獲得商用試驗批復的企業(yè)每年定期梳理匯總商用試驗情況及問題，報工業(yè)和信息化部。工業(yè)和信息化部對商用試驗情況進行評估，及時總結商用試驗的先進經(jīng)驗、模式、典型案例等并宣傳推廣。（財聯(lián)社）

｜點評｜衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)是指通過衛(wèi)星通信技術為各種終端設備和交通工具提供廣域物聯(lián)網(wǎng)連接的一種低速數(shù)據(jù)業(yè)務。國外已有衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模落地的案例，表現(xiàn)出較大商業(yè)潛力。此次工信部啟動衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)商用試驗，標志著我國在“天地一體化”通信布局上邁出關鍵一步，有望推動該技術在農(nóng)業(yè)、物流等垂直領域的產(chǎn)業(yè)鏈培育，打開商業(yè)航天、低空經(jīng)濟的發(fā)展空間。

目前，國內(nèi)衛(wèi)星物聯(lián)網(wǎng)應用多為“點狀開花”，離全面商業(yè)化仍有差距。終端設備成本和通信服務費用比較高，限制了企業(yè)的大規(guī)模采用。此次商用試驗在監(jiān)管體系下進行，或能通過實際運營摸索出統(tǒng)一規(guī)范，開拓市場并找到盈利的可行路徑，為產(chǎn)業(yè)走向商業(yè)成熟奠定基礎。

發(fā)改委：輕微失信原則上不予公示

11月26日，國家發(fā)改委公布《信用修復管理辦法》，自2026年4月1日起施行。《辦法》提出，失信信息按照失信嚴重程度實行分類管理，原則上劃分為“輕微、一般、嚴重”三類，按照過罰相當原則，分別設置不同的公示期限，公示期限自司法、行政公務文書認定之日起開始計算。

輕微失信信息原則上不予公示；行業(yè)主管部門認為確有必要公示的，公示期最長不超過3個月，且法定責任履行完畢即可申請修復。一般失信信息的最短公示期為3個月，最長為1年。嚴重失信信息的最短公示期為1年，最長為3年。（第一財經(jīng)）

｜點評｜征信系統(tǒng)的價值不僅在于懲罰，更在于威懾潛在“老賴”。少量居民和企業(yè)可能因為不可抗因素，或者單純的遺忘償還一些小額欠款，即便后期償還欠款，也還是會被納入失信名單中。往后在辦理貸款、求職等多方面都會受到限制，過失與懲罰不成正比。分類管理正是給了部分失信群體糾錯的機會，讓征信系統(tǒng)更好地發(fā)揮其應有效果。

并且，《辦法》給出了明確的信用修復路徑，建立了更為合理的糾錯機制。失信人償還欠款，一定的懲罰期過去，允許進行信用修復。當然，拒不履行還款義務的“老賴”還是會受到懲戒措施的制裁。這次《辦法》中設計的分類管理制度，標志著國內(nèi)征信系統(tǒng)向精細化體系邁進。

美國消費者信心跌至五年來次低水平

11月26日消息，美國商務部數(shù)據(jù)顯示，美國9月零售銷售額僅增長0.2%，遠低于華爾街預期，結束了此前數(shù)月的加速勢頭。世界大型企業(yè)聯(lián)合會11月消費者信心指數(shù)從上月的95.5驟降至88.7，為五年來第二低讀數(shù)，僅高于今年4月水平。此前公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，美國批發(fā)價格在截至9月的12個月中上漲2.7%，高于市場預期。勞動力市場顯示出越來越明顯的疲軟跡象。失業(yè)率在9月觸及4.4%的四年高點，而今年大部分時間招聘活動一直疲軟。

特朗普總統(tǒng)周二在白宮的火雞赦免儀式上堅稱物價正在下降，盡管數(shù)據(jù)顯示情況恰恰相反?！斑@個感恩節(jié)，我們也在讓美國重新變得負擔得起方面取得了令人難以置信的進展，”特朗普說，“我們已經(jīng)降到了很長時間沒見過的水平?！保ㄈA爾街見聞）

｜點評｜就業(yè)市場降溫，通脹依舊頑固，消費者在消費時更加謹慎，美國經(jīng)濟增長正在面臨這個下滑風險。因美國政府停擺，現(xiàn)在才公布的9月數(shù)據(jù)已經(jīng)有所滯后，結合近期美國百貨連鎖公司三季報的表現(xiàn)和展望來看，低收入家庭已經(jīng)開始減少購物。美國居民整體消費欲望仍然偏強，但提高了對產(chǎn)品性價比的重視，這恰恰是美國消費市場開始降溫的信號。

今年美國通脹水平在3%左右徘徊，相比于前兩年確實大幅降低，可前幾年高通脹帶來的物價漲幅并沒有消失。隨著美國失業(yè)率走高，企業(yè)裁員意愿增加后，美國居民對于未來的收入預期降低，作為美國經(jīng)濟重要支撐的消費市場或?qū)⒊掷m(xù)走弱。

阿里第二財季收入同比增長16%

11月25日，阿里巴巴集團發(fā)布2026財年第二季度財報（2025年9月底止季度業(yè)績），營收同比增長5%至2477.95億元，超市場預期，剔除高鑫零售和銀泰已出售業(yè)務影響，收入同比增長15%。息稅前利潤同比下降78%至90.73億元；歸屬于普通股股東的凈利潤209.9億元，同比下降52%。

具體來看，阿里巴巴中國電商集團第二財季收入1325.78億元，同比增長16%；息稅前利潤為104.97億元，同比下降76%。云智能集團收入為398.24億元，同比增長34%。財報特別指出，AI相關產(chǎn)品收入連續(xù)第九個季度實現(xiàn)三位數(shù)同比增長。首席財務官徐宏透露，過去四個季度，公司在AI和云基礎設施上的資本開支已達到約1200億元人民幣，Q3資本開支315.01億元，同比增加80.1%。（綜合澎湃新聞）

｜點評｜在三季度淘寶閃購與美團激烈的“外賣大戰(zhàn)”補貼下，阿里凈利潤表現(xiàn)大幅回落早在市場預期之內(nèi)。除此之外，即便是英偉達H20 AI芯片進口渠道再次受限，阿里依舊保持了較高的資本開支力度，同樣對利潤表現(xiàn)形成負面影響。但這些投入均為阿里帶來了立竿見影的成效，外賣業(yè)務迅速擴張，為電商業(yè)務帶來新的流量。隨著國內(nèi)企業(yè)對AI技術的日益重視，阿里云的營收保持高速增長。AI基礎設施的高投入，也成為阿里AI技術穩(wěn)居全球第一梯隊的基石。

阿里在四季度針對外賣業(yè)務的補貼力度明顯減弱，進入穩(wěn)固市場份額階段，給阿里利潤表現(xiàn)帶來的壓力將有所緩解。電商業(yè)務表現(xiàn)穩(wěn)健，是阿里高投入的底氣所在，公司未來似乎要增加電商生態(tài)方面的戰(zhàn)略性投入，或?qū)⒔o短期業(yè)績表現(xiàn)帶來更多波動。

蔚來三季度營收增長16.7%

11月25日，蔚來集團發(fā)布2025年第三季度未經(jīng)審計的財務業(yè)績。財報顯示，公司三季度營收217.9億元，同比增長16.7%；綜合毛利率提升至13.9%，創(chuàng)近三年新高。蔚來第三季度凈虧損34.8億元，較去年同期的50.6億元下降31.2%，較上一季度的49.9億元下降30.3%。值得關注的是，蔚來首次實現(xiàn)正向經(jīng)營性現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流，截至9月30日，公司現(xiàn)金儲備達到367億元，較上一季度大幅增長近百億元。

蔚來CEO李斌表示，預計第四季度蔚來將交付12.00萬輛至12.50萬輛，同比增長65.1%至72%；營收327.6億元至340.4億元，同比增長66.3%至72.8%。（證券時報）

｜點評｜蔚來在提振利潤表現(xiàn)上的努力頗有成效，不過能否維持今年由爆款車型帶來的好勢頭，還有一定不確定性。三季度蔚來加大了老款車型的促銷力度，同時，低價車型銷量占比提升，綜合導致蔚來單車價格走低。盡管如此，蔚來還是通過自研芯片、降低研發(fā)投入、減少多余設計等方式有效降低了成本，顯著提升了單車毛利率。

新能源車即將迎來購置稅補貼退坡，新能源車行業(yè)內(nèi)的競爭將更加激烈。明年蔚來的新品規(guī)劃暫時只有三款車型，利潤端由虧轉(zhuǎn)盈的過程將更加曲折。好在蔚來通過種種方式，實現(xiàn)了正向現(xiàn)金流，極大地緩解了被市場淘汰的風險。

惠普計劃裁員4000至6000人

11月26日消息，惠普公司（HP）近日宣布，預計到2028財年在全球范圍內(nèi)裁撤4000至6000個工作崗位，作為精簡運營、提高生產(chǎn)力計劃的一部分?；萜帐紫瘓?zhí)行官表示，新一輪裁員將涉及惠普產(chǎn)品開發(fā)、內(nèi)部運營和客戶支持的團隊，預計這一舉措將在三年內(nèi)為公司節(jié)省10億美元?；萜者€稱，將進一步采用人工智能以加快產(chǎn)品開發(fā)。

今年早些時候，惠普已經(jīng)宣布了一項重組計劃。作為該計劃的一部分，該公司于今年2月已經(jīng)進行了一輪裁員，裁員規(guī)模為1000至2000人。（第一財經(jīng)）

｜點評｜人工智能技術發(fā)展深入，科技行業(yè)正面臨多重轉(zhuǎn)型壓力。PC設備需求多來自用戶的周期性換新，近年來市場增長放緩，逐漸轉(zhuǎn)為存量競爭。未來有望刺激新一輪“換機潮”的，恐怕還是AI技術革新。作為老牌PC巨頭，惠普自然要加大這一方向的投入。與此同時，全球AI基建仍在轟轟烈烈進行，存儲芯片等設備供不應求，價格上漲，或?qū)⑦M一步推高惠普等消費電子企業(yè)的成本。

上游原材料價格上漲，下游需求存在變數(shù)，不僅是惠普，此前已有多家科技企業(yè)宣布了裁員計劃。未來，AI替代人力勞動可能成為趨勢，社會保障體系也需要隨之變革，緩解技術對普通人的沖擊。

萬科債券盤中兩次臨時停牌

11月26日，債券“22萬科02”跌超30%，盤中二次臨時停牌。深交所自今日13時06分11秒起對該債券實施臨時停牌，于15時27分00秒復牌。“22萬科04”“22萬科06”等多只萬科債券大跌20%，觸發(fā)臨時停牌。截至周三收盤，萬科A下跌2.48%，報收5.89元/股。

萬科企業(yè)11月20日在港交所公告，經(jīng)臨時股東大會審議，批準、確認及追認本公司與深圳地鐵集團所訂立的貸款框架協(xié)議及其項下擬進行的交易；批準、確認及追認貸款框架協(xié)議項下擬進行的交易的建議年度上限；授權本公司董事會并可由董事會轉(zhuǎn)授權其他獲授權人士于彼等認為必要時行使一切權力及進行相關其他行動及事宜，以及簽立彼等認為或會對執(zhí)行貸款框架協(xié)議項下擬進行的交易屬必要或權宜的其他文件或協(xié)議。（財聯(lián)社）

｜點評｜今年深鐵集團多次借款給萬科，金額已達上百億元，幫助萬科應對流動性危機。即便如此，對萬科上千億元的債務來說，深鐵集團的借款也只能幫助萬科解決燃眉之急，無法扭轉(zhuǎn)萬科自身營收下滑，虧損擴大的困局。并且，深鐵的資金也不是無窮無盡的，深鐵也沒有承諾為萬科債務兜底。

周二市場傳聞稱，萬科債務或?qū)ⅰ耙允袌鰹閷颉钡姆绞浇鉀Q。萬科債務違約的可能性現(xiàn)在并不高，參照碧桂園和融創(chuàng)的經(jīng)驗，萬科的債券可能進行重組，其價值面臨大幅折價風險，導致債券價格單日出現(xiàn)暴跌。

周三兩市小幅震蕩滬指跌0.15%

11月26日，深成指、創(chuàng)業(yè)板指雙雙低開高走，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度漲超3%。滬深兩市成交額1.78萬億，較上一個交易日縮量288億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超3500只個股下跌。從板塊來看，算力硬件概念集體走強，大消費板塊尾盤爆發(fā)，抗流感概念股表現(xiàn)活躍。下跌方面，軍工板塊走弱，林業(yè)、游戲等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3864.18點，跌0.15%，成交額為7010億元；深成指報12907.83點，漲1.02%，成交額為10823億元；創(chuàng)指報3044.69點，漲2.14%，成交額為5290億元。（新浪財經(jīng)）

｜點評｜周三兩市小幅震蕩，市場整體氣氛偏弱。從板塊上看，在AI應用和AI芯片的雙線突破下，谷歌概念成為AI行業(yè)內(nèi)新的焦點。不過，市場對于AI敘事產(chǎn)生了審美疲勞，雖然部分機構開始入場，投資者參與的熱情仍然不算高。全天有關AI芯片的“小作文”層出不窮，市場對此的追漲意愿有所降低。流感季來臨，早盤醫(yī)藥板塊一度沖高。

最初的板塊輪動期很快結束，市場缺乏帶頭的情緒提振板塊，導致市場氣氛始終未能得到很好的修復。連續(xù)兩天的反彈午后都有資金“搶跑”，且下方承接逐漸減弱，A股的內(nèi)生反彈動力偏弱。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

出海東盟私董局

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