01組件等待漲價(jià)，就像等待戈多

真話有時(shí)往往不動(dòng)聽，甚至刺耳。

光伏件價(jià)格上漲，或許只是一個(gè)遲遲無法兌現(xiàn)的預(yù)期，甚至就是一個(gè)偽命題。

這有點(diǎn)像《等待戈多》里的漫長等待——戈多永遠(yuǎn)只會(huì)在明天到來。電池、組件兄弟的子，就像那兩個(gè)命運(yùn)凄苦的流浪漢一樣，始終活在等待的煎熬中。

法國諾諾劇團(tuán)話劇《等待戈多》劇照

今年我國光伏新增裝機(jī)再創(chuàng)新高，但當(dāng)下光伏組件的真實(shí)成交價(jià)格卻依舊在成本線以下徘徊。

光伏，確實(shí)已經(jīng)從增量時(shí)代進(jìn)入存量博弈階段了。或許也只有存量博弈很長時(shí)間，而不是人為地控制市場(chǎng)、控制價(jià)格，才能實(shí)現(xiàn)有效去產(chǎn)能的目的。

一向敢于大膽預(yù)言的趕碳號(hào)，現(xiàn)在對(duì)于明年的全球光伏裝機(jī)情況也保持謹(jǐn)慎態(tài)度了。另外，從各家機(jī)構(gòu)對(duì)于2026年全球裝機(jī)的預(yù)測(cè)、國內(nèi)200GW風(fēng)光的新增裝機(jī)規(guī)劃，這些數(shù)據(jù)都難以支撐組件大幅漲價(jià)。該裝的已經(jīng)裝了，未來要裝的甚至也已透支了一部分。所以，就這200GW其實(shí)也有點(diǎn)老天爺賞飯吃的意思，畢竟要讓一部分有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)活下去。

鍋里飯就這么多，誰往自己的碗里多盛一點(diǎn)，別人就會(huì)沒飯吃。所以，在這個(gè)年終歲尾，頭部企業(yè)們都在紛紛推新品，造聲勢(shì)，形勢(shì)不等人吶，明年才能見真章。

當(dāng)然，除了需求增長曲線不再陡峭以外，傳聞光伏出口退稅也將全面取消。這雖然有望終結(jié)“內(nèi)卷外化”的舊模式，但客觀上也會(huì)成為產(chǎn)能被動(dòng)出清的一個(gè)大殺器。出口退稅取消，在供過于求的買方市場(chǎng)中，由此帶來的影響是很難全部轉(zhuǎn)嫁到海外貿(mào)易商、經(jīng)銷商頭上的，雖然雙方的協(xié)議已經(jīng)盡可能對(duì)這一塊風(fēng)險(xiǎn)做了約定。也就是說，即使出口退稅取消，在短期內(nèi)組件價(jià)格也不可能漲起來，除非制定并執(zhí)行出口最低限價(jià)制度。

除了這些，還有一些更為極端的建議。前不久，一位安徽的光伏企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴趕碳號(hào)，除了硅料和硅片端以外，大家都在做虧本生意，這就是一場(chǎng)燒現(xiàn)金流、進(jìn)而讓光伏企業(yè)資產(chǎn)不斷貶值的過程，其實(shí)就是掉進(jìn)一種“死亡螺旋”里。

時(shí)間拖得越久，現(xiàn)有質(zhì)的光伏資產(chǎn)的貶值速度就會(huì)越快，負(fù)債越堆越高，越會(huì)成為垃圾資產(chǎn)，這肯定不是這一輪反內(nèi)卷的初衷。因?yàn)椋@些資產(chǎn)不只屬于企業(yè)家，有不少是地方國資平臺(tái)的，且絕大部分抵押給了銀行。

這位光伏人表示，如果再這么僵持下去，他猜測(cè)，在2026年不排除會(huì)有更為極端的方式和手段出現(xiàn)。比如，劃一條紅線，針對(duì)那些完全靠金融借貸度日的光伏企業(yè)，將禁止銀行繼續(xù)輸血。

為了取得地方政府的支持，同時(shí)也為了避免地方政府過多干預(yù)，他建議針對(duì)前期產(chǎn)業(yè)招商激進(jìn)的地方，甚至可以免予追究責(zé)任。這樣，所有的風(fēng)險(xiǎn)敞口就會(huì)暴露出來，賬本全都攤開來，然后全國全行業(yè)一盤棋，該保留的保留，該關(guān)停的關(guān)停。當(dāng)然，通過金融手段激進(jìn)地推動(dòng)一些光伏企業(yè)被動(dòng)死掉，這在過去也不是沒有發(fā)生過——2016年后那輪“供給側(cè)改革+處置僵尸企業(yè)”，人們應(yīng)該還記得。果真如此，其實(shí)就是硬著陸了。在硬著陸階段，組件價(jià)格更加不可能漲起來。

總之，趕碳號(hào)在其它行業(yè)，還很少看到在供給側(cè)去產(chǎn)能的階段，價(jià)格能同時(shí)上漲的先例。即使?jié)q價(jià)，也往往是發(fā)生在產(chǎn)能出清以后，而不是出清過程之中。

當(dāng)然也有例外，比如用行政手段限產(chǎn)+需求沒有大崩盤的情形下，價(jià)格完全可能在“去產(chǎn)能進(jìn)行時(shí)”非市場(chǎng)化的顯著抬升，而不是等出清完了才漲。舉個(gè)例子，在2016年，國家針對(duì)煤炭行業(yè)直接采取了行政手段：將煤礦法定工作日從330天砍到276 天，直接收緊有效供給，導(dǎo)致煤價(jià)短期跳漲。多晶硅現(xiàn)在的情況，與此類似，但要想傳導(dǎo)到終端，除非五大六小愿意買賬。

02需求側(cè)：2025高位透支，2026回歸常態(tài)

今年二季度的搶裝瘋狂，讓光伏人一度以為光伏的春天又回來了。事后看，這一輪行情的本質(zhì)，是“十四五超額完成”之后的慣性釋放。

按照國家能源局月度統(tǒng)計(jì)和四季度發(fā)布會(huì)口徑，2025年1–10月，國內(nèi)新增光伏裝機(jī)約252.77GW，同比增幅在三成以上。裝機(jī)規(guī)模依然驚人，但節(jié)奏已經(jīng)明顯放緩：上半年搶裝帶動(dòng)的高位運(yùn)行，下半年幾乎一路下滑沒有回頭。

至于今年的12月份，還會(huì)出現(xiàn)往年的搶裝潮嗎？趕碳號(hào)很期待，但可能性不大，肯定不會(huì)出現(xiàn)去年一個(gè)月裝70GW的瘋狂場(chǎng)面。

今年1–10月，我國累計(jì)新增光伏裝機(jī)超過250GW，全年大概率在270–300GW區(qū)間。這意味著三件事：

一、從今年看，上半年的“搶裝”透支了不少后續(xù)項(xiàng)目，下半年裝機(jī)單月跌回到十位數(shù)，8月份只有7.36GW，是這一輪行情以來的低點(diǎn)。

二、從五年規(guī)劃看，“十四五”期間規(guī)劃的光伏新增1200GW，在2024年底基本已經(jīng)超額完成；按照央媒9月的十四五建設(shè)成就回顧報(bào)道，疊加2025年前三季度數(shù)據(jù)，2021–2025年國內(nèi)光伏累計(jì)新增已超過1500GW，占全球新增約60%。包括李俊峰在內(nèi)，專家們的主流觀點(diǎn)是：光伏其實(shí)已經(jīng)得到足夠多的政策支持，還要怎么支持呢？下一步，就應(yīng)該交給市場(chǎng)了。

三、從裝機(jī)結(jié)構(gòu)看，分布式在部分地區(qū)已經(jīng)出現(xiàn)階段性“飽和”：中東南部省份分布式占比在近幾年快速抬升，度電成本可以低至0.12元/千瓦時(shí)，但受制于消納和回收期拉長，新項(xiàng)目決策已經(jīng)明顯趨于謹(jǐn)慎。

國外光伏裝機(jī)需求，同樣處在高位運(yùn)行但增速回落的階段。

以IEA的初步測(cè)算為錨，2025年1–10月全球新增光伏約420GW，其中中國占比約60%，國外（非中國）約168GW。歐盟受反傾銷及本地制造政策博弈影響，2025年新增約64GW，較上一年略有下滑；美國在IRA補(bǔ)貼執(zhí)行、關(guān)稅調(diào)整和并網(wǎng)排隊(duì)的不確定性下，全年預(yù)計(jì)新增約40GW。

Wood Mackenzie的最新報(bào)告認(rèn)為，印度、巴西等南方國家?guī)?dòng)了約50GW的新增裝機(jī)，但整體增速只有8%，相比2024年時(shí)的30%左右的高增，增速已經(jīng)陡降。

以下是幾家機(jī)構(gòu)對(duì)2026年的預(yù)測(cè)：

2025年的需求，是建立在透支未來的高位平臺(tái)上，2026年則是回到個(gè)位數(shù)增長或者至少是低雙位數(shù)的“正常增速”。

對(duì)組件價(jià)格來說，這樣的需求會(huì)讓一部分企業(yè)活下去，卻不會(huì)產(chǎn)生需求緊缺，當(dāng)然也不會(huì)推動(dòng)光伏組件漲價(jià)。

03供給側(cè)：產(chǎn)能出清才剛剛開始

供給側(cè)的小作文實(shí)在太多了，很多人都深受其害。無利不起早，傳聞滿天飛，肯定有人受益，當(dāng)然也肯定有人受傷。比如，多晶硅期貨的多空大戰(zhàn)。

昨天，有機(jī)構(gòu)又發(fā)給趕碳號(hào)一則關(guān)于多晶硅收儲(chǔ)的傳聞：

①平臺(tái)公司成立安排：按照上市公司不觸發(fā)強(qiáng)制性信息披露的原則，平臺(tái)公司注冊(cè)資本金暫時(shí)由105億調(diào)減到30億，在時(shí)間安排上，本周四各企業(yè)確定出資主體、周五出資協(xié)議和章程定稿、下周各公司完成協(xié)議簽署，預(yù)計(jì)12月中上旬可完成工商登記；

② 出資協(xié)議變化，除注冊(cè)資本金調(diào)減外，股東數(shù)量從11家變?yōu)?0 家 (晶諾產(chǎn)能計(jì)劃退出)。該內(nèi)部文件刪除了平臺(tái)公司用于股權(quán)收購的相關(guān)內(nèi)容，但平臺(tái)公司成立的目標(biāo)不變，其他無變化；

③對(duì)外溝通注意事項(xiàng)，考慮是在無需信披的情況下成立平臺(tái)公司，各企業(yè)對(duì)外溝通要謹(jǐn)慎，尤其是上市公司，不要在公共場(chǎng)合講。

針對(duì)上述信息，趕碳號(hào)并不能確定其真實(shí)性，但細(xì)節(jié)描述得這么清楚，或許有一定可信度。一家頭部硅料企業(yè)負(fù)責(zé)人向趕碳號(hào)表示：“不好意思，我簽了保密協(xié)議，所有事項(xiàng)均不能提供任何意見！”

不過，截至目前，在工信部、發(fā)改委等部門對(duì)外公開發(fā)布的文件和講話中，還未出現(xiàn)以“多晶硅收儲(chǔ)”為名的正式政策表述?，F(xiàn)在流傳的收儲(chǔ)方案，更多還是由行業(yè)龍頭和協(xié)會(huì)層面提出、在媒體和研報(bào)中被反復(fù)解讀。這并不像“限產(chǎn)、限價(jià)、行業(yè)自律”這些手段，直接得到有關(guān)部門的支持。

趕碳號(hào)再次重申，產(chǎn)能收儲(chǔ)是件好事，避免行業(yè)大起大落，但在落地執(zhí)行過程中一定要堅(jiān)持公平、公開的原則，接受行業(yè)和相關(guān)主管部門的監(jiān)督才行。

硅料能夠成為抓手，是因?yàn)榧卸茸罡?，停?fù)機(jī)最難，控產(chǎn)能、控開工率也相對(duì)容易。

這樣的例子并非光伏獨(dú)有。在有色金屬、石油等大宗商品、資源型行業(yè)，越往上游，資源、原材料越集中在少數(shù)巨頭手里，中下游相對(duì)分散，但在消費(fèi)電子、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，往往是下游品牌/平臺(tái)高度集中，上游零部件企業(yè)更加分散。所以，石油有歐佩克，硅料也想搞歐佩克。

但也有例外，就是同屬新能源行業(yè)的寧德時(shí)代，一家企業(yè)拿走鋰電行業(yè)的少半營收、一大半利潤，即使上游鋰礦企業(yè)巨虧，材料企業(yè)微賺，下游車企競(jìng)爭(zhēng)激烈。這可能也是鋰電沒有光伏那么“卷”的原因，因?yàn)閷幍聲r(shí)代不同意。通威加上協(xié)鑫的體量，在多晶硅行業(yè)的占比，大約相當(dāng)于一個(gè)寧德時(shí)代了。至于反壟斷，一家獨(dú)大的鋰電行業(yè)都沒有，光伏行業(yè)需要嗎？

一位知情人士向趕碳號(hào)透露，在今年9月份，國家發(fā)改委曾下發(fā)給各省一份內(nèi)部文件，要求各地必須自我推進(jìn)當(dāng)?shù)芈浜蠊夥a(chǎn)能出清。她根據(jù)相關(guān)文件內(nèi)容，進(jìn)行了初步測(cè)算，如果能夠壓降完成，全產(chǎn)業(yè)鏈將保留800GW左右的產(chǎn)能。這才是光伏行業(yè)所需要的健康水平。

硅料環(huán)節(jié)產(chǎn)能大約在323萬噸，對(duì)應(yīng)硅片產(chǎn)能約1600GW；電池片環(huán)節(jié)產(chǎn)能名義1700GW。業(yè)內(nèi)跟蹤機(jī)構(gòu)給出的10月開工率，硅片平均在50%左右，電池在 55%左右。按多晶硅的噸數(shù)折算，2025年1–9月通過減產(chǎn)和停產(chǎn)，多晶硅已經(jīng)出清了大約30萬噸產(chǎn)能，對(duì)應(yīng)產(chǎn)能約200GW，但現(xiàn)有庫存要大部分消化掉，可能要拖到2026年中了。

假設(shè)所有硅料企業(yè)全部按開工率限產(chǎn)，按不低于最低成本價(jià)銷售，以硅料行業(yè)的集中度，是能夠把硅料價(jià)格控制在“合理”區(qū)間的。這個(gè)“合理”區(qū)間，既可以讓一些企業(yè)生存下去，又能讓另外一些企業(yè)虧本退出。

硅片的集中度高，步調(diào)統(tǒng)一起來相對(duì)容易。另外，頭部硅片企業(yè)通過參股硅料企業(yè)或囤料，也喝上了硅料企穩(wěn)的湯。

國家能源系統(tǒng)內(nèi)的研究文章統(tǒng)計(jì)，到2024年全球光伏電池片產(chǎn)能約為 1426.7GW，產(chǎn)量約 753.2GW；其中中國電池片產(chǎn)能占全球的91.3%，前10 家電池企業(yè)總產(chǎn)能約804GW，占全球56.4%。

上面這個(gè)數(shù)字大概率還是太保守了，目前實(shí)際產(chǎn)能肯定過千GW。根據(jù)某頭部電池企業(yè)戰(zhàn)略分析部門的統(tǒng)計(jì)，如果按規(guī)劃產(chǎn)能看，不考慮HJT和BC，光是TOPCon電池，就有1700GW!按這個(gè)數(shù)據(jù)，電池片環(huán)節(jié)的產(chǎn)能要壓降一大半！

再說說組件。以800GW的壓降產(chǎn)能節(jié)奏往下推，2026年全球組件有效產(chǎn)能有望降到約1000GW。這個(gè)數(shù)值比當(dāng)下的名義產(chǎn)能已經(jīng)收縮了一大截，但離650–700GW全球需求對(duì)應(yīng)的合理區(qū)間還有一定差距。但是，組件產(chǎn)能其實(shí)是最不需要出清的，因?yàn)閺椥詫?shí)在太大：只要出現(xiàn)一點(diǎn)點(diǎn)價(jià)格反彈跡象，所有休眠的組件產(chǎn)能很快就會(huì)開起來。

Info Link等機(jī)構(gòu)的最新周報(bào)，道出當(dāng)下光伏行業(yè)供給側(cè)的現(xiàn)實(shí)：

硅料端一線廠家?guī)齑嫒萑烫岣?，?jiān)持挺價(jià)，但受中小企業(yè)報(bào)價(jià)影響目前交付價(jià)格交付價(jià)格仍以偏低價(jià)為主。硅片端多數(shù)硅片企業(yè)已開始減產(chǎn)，即便頭部企業(yè)維持挺價(jià)策略，但市場(chǎng)實(shí)際供需情況仍偏弱，預(yù)期硅片價(jià)格仍存在進(jìn)一步下探風(fēng)險(xiǎn)。電池端電池片環(huán)節(jié)因近期硅片價(jià)格試圖企穩(wěn)，以及銀價(jià)上揚(yáng)造成的成本上升，導(dǎo)致部分電池片廠家開始虧損現(xiàn)金流。組件端隨著年末的到來，市場(chǎng)執(zhí)行訂單逐步減少，新簽訂單能見度有限，同時(shí)在上游硅片與電池價(jià)格下滑后，組件價(jià)格開始松動(dòng)醞釀跌勢(shì)。組件漲價(jià)，可能性不大。

04自律：上下游傳導(dǎo)脫節(jié)，指導(dǎo)價(jià)執(zhí)行難

過去一年里，組件端最引人關(guān)注的是行業(yè)自律指導(dǎo)價(jià)。

中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)在10月確認(rèn)了組件指導(dǎo)價(jià)約0.71元/W，市場(chǎng)一度出現(xiàn)“自律+漲價(jià)”的樂觀情緒。但從10月實(shí)際成交情況看，指導(dǎo)價(jià)更多停留在紙面上：三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月現(xiàn)貨主流成交價(jià)在0.66元/W左右，上游硅料價(jià)格漲幅約 15%，傳導(dǎo)到組件端只有約 3%。

在這樣的價(jià)差結(jié)構(gòu)下，擁有硅料的一體化企業(yè)尚可通過內(nèi)部環(huán)節(jié)利潤調(diào)整維持整體毛利，非一體化組件企業(yè)則被夾在中間：上游采購價(jià)跟著期貨和現(xiàn)貨抬升，終端競(jìng)價(jià)又被央企招標(biāo)和自律價(jià)鎖住，利潤空間迅速被壓縮。

三季報(bào)顯示，非一體化組件企業(yè)Q3虧損比例超過 40%，現(xiàn)金流緊張已成為常態(tài)。2025年10月，市場(chǎng)上已有約15家組件廠宣布減產(chǎn)或停產(chǎn)，更多企業(yè)則是在降低負(fù)荷、收縮訂單，用“半停工”的方式熬過最難的階段。

這實(shí)際上構(gòu)成了一種“被迫的去產(chǎn)能機(jī)制”：指導(dǎo)價(jià)給出了全行業(yè)的“名義成本線”，實(shí)際成交價(jià)則在這條線之下反復(fù)震蕩。誰的成本線高，誰先被擠出局；只有一體化程度高、成本控制好的企業(yè)，像弘元綠能，反而能在低價(jià)環(huán)境中拿到更多市場(chǎng)份額。弘元的三季報(bào)已經(jīng)證明了這一點(diǎn)。

從這個(gè)意義上講，組件價(jià)格“漲不動(dòng)”，并非沒有作用，而是在通過殘酷的方式推進(jìn)行業(yè)出清。

05政策端：出口退稅或取消，四季度雪上加霜

市場(chǎng)一直傳聞，光伏產(chǎn)品出口退稅有望一次性全部取消。這將成為壓在組件價(jià)格上的另一塊巨石。

自2024年11月15日起，光伏組件出口退稅率下調(diào)到9%。以10月約236GW 的出口規(guī)模測(cè)算，退稅率下調(diào)四個(gè)百分點(diǎn)，全年合計(jì)大致有十幾億美元的利潤空間被直接收回，折算到每瓦，相當(dāng)于價(jià)格被攤薄了幾個(gè)點(diǎn)。

這并不是一個(gè)可以簡單靠“提價(jià)”解決的問題。一方面，海外終端市場(chǎng)本身也在承壓，組件報(bào)價(jià)一旦明顯上調(diào)，訂單就會(huì)流向其它供應(yīng)商或者被推遲；另一方面，過去那種“靠退稅彌補(bǔ)低價(jià)出口虧損”的模式已經(jīng)走到了頭，企業(yè)要么接受利潤率下臺(tái)階，要么就得重構(gòu)自己的海外業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

2025年1–10 月，中國組件在全球新增中的出口占比已經(jīng)降到約55%左右，一部分訂單被海外本地新建產(chǎn)能分流；同時(shí)，中國企業(yè)也在通過在印尼、土耳其等地布局工廠，試圖用本地化生產(chǎn)來覆蓋大約五分之一的政策沖擊。這一輪退稅調(diào)整，從短期看確實(shí)是“雪上加霜”，從中長期看，卻在倒逼企業(yè)從“價(jià)差生意”轉(zhuǎn)向“資產(chǎn)和服務(wù)生意”。

06宏觀視角：決策層更關(guān)心什么

如果只盯著組件價(jià)格的漲跌，很容易忽略光伏在國家層面的另一重角色。

在不久前的西部光儲(chǔ)大會(huì)上，通威集團(tuán)董事局主席劉漢元重復(fù)了他一直堅(jiān)持的一個(gè)觀點(diǎn)：

2024年，我國僅購買石油大概就花了3800億美元，煤炭、液化氣、天然氣等其他能源的進(jìn)口加起來，去年接近5000億美元的凈支出。這個(gè)數(shù)字，就算對(duì)中國這樣一個(gè)大國來說也是一個(gè)非常巨大、必須高度重視的數(shù)字。

大家都知道， 我們的芯片進(jìn)口每年也有三四千億美元，但芯片最終是通過電子產(chǎn)品的生產(chǎn)和出口，創(chuàng)匯遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于芯片本身的進(jìn)口支出。而能源這四五千億美元，基本上都是“有去無回”的，都在國內(nèi)消費(fèi)掉了。這個(gè)現(xiàn)實(shí)，對(duì)我們的外匯安全壓力是長期存在的。

與此同時(shí)，我國的石油資源本身又相對(duì)短缺。能源如果通過光伏、風(fēng)電這些可再生方式來供應(yīng)，而我們的風(fēng)電光伏恰好又走到了世界產(chǎn)業(yè)鏈的前列。再疊加我國國土資源的稟賦優(yōu)勢(shì)，只要利用西部地區(qū)大約三分之二的幅員當(dāng)中一兩個(gè)百分點(diǎn)左右的荒山荒坡、沙漠土地，就有可能把我國的能源系統(tǒng)完全立足在960萬平方公里的國土范圍內(nèi)，安全、穩(wěn)定、長期地得到解決。

2025年，光伏及相關(guān)產(chǎn)品出口創(chuàng)匯預(yù)計(jì)在320億美元，2026年的目標(biāo)是400億美元；在當(dāng)前化石能源高度依賴進(jìn)口的背景下，這一出口規(guī)模有望對(duì)沖掉約5000億美元的能源進(jìn)口壓力。

同時(shí)，通過N型電池加儲(chǔ)能，光伏度電成本有望進(jìn)一步下探到0.08元（人民幣）/kWh左右，已經(jīng)明顯低于大多數(shù)煤電機(jī)組的成本水平。

站在這個(gè)視角下看組件價(jià)格，結(jié)論會(huì)有所不同。只要質(zhì)量、安全和可靠性有保證，相對(duì)低而穩(wěn)定的組件價(jià)格，有利于更多邊際項(xiàng)目達(dá)到經(jīng)濟(jì)性邊界，有利于光伏更快替代部分煤電、油氣，從而在更長的周期內(nèi)降低整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的能源和外匯風(fēng)險(xiǎn)。組件價(jià)格不需要大幅飆升，只需要在成本線附近保持一定利潤，行業(yè)就能夠滾動(dòng)前進(jìn)。

對(duì)政策制定者來說，組件價(jià)格上漲不是最重要的，他們更關(guān)心的可能是：通過產(chǎn)能規(guī)范和技術(shù)門檻，把惡性虧損和無序擴(kuò)張控制住；在此基礎(chǔ)上，讓光伏的度電成本繼續(xù)穩(wěn)中有降，讓更多場(chǎng)景具備自發(fā)、自用、自負(fù)盈虧的條件。

07光伏的方向：2026年之后，看誰能抓住“第二曲線”

在組件價(jià)格整體“漲不動(dòng)”的前提下，誰能活到2026年以后，并不只取決于成本線有多低，還取決于誰能盡快找到新的增量。

一條主線是全產(chǎn)業(yè)鏈出海。2026 年出口在全球新增中的占比，有望維持在 60% 左右，非洲、拉美等地區(qū)合計(jì)新增需求有望接近 100GW。對(duì)頭部企業(yè)而言，把組件、逆變器、儲(chǔ)能、電站開發(fā)、EPC、運(yùn)維和金融打包成整體方案，比單純賣板子更有價(jià)值；在本地合資建廠、參與長期電力項(xiàng)目，能把一次性的產(chǎn)品利潤，轉(zhuǎn)化為長期的資產(chǎn)收益。

另一條主線是戶用和工商業(yè)側(cè)的增量。陽臺(tái)光伏在 2025 年 1–10 月國內(nèi)裝機(jī)大約 1.2 萬套，當(dāng)前體量不算大，但增長很快，按 2026 年 20% 左右的年復(fù)合增速測(cè)算，可以拉動(dòng)約 15GW 的組件需求。工商業(yè)屋頂改造、園區(qū)“源網(wǎng)荷儲(chǔ)一體化”、工商業(yè)“光儲(chǔ)充”項(xiàng)目，則在用更長的合同期、更清晰的現(xiàn)金流模型，替代以往補(bǔ)貼驅(qū)動(dòng)的裝機(jī)邏輯。

第三條主線是儲(chǔ)能和綠電直連。2025 年上半年，國內(nèi)新投運(yùn)儲(chǔ)能規(guī)模約 110GWh，同比增幅超過三成，2026 年規(guī)劃目標(biāo)已經(jīng)逼近 200GWh。綠電直連政策預(yù)計(jì)將覆蓋大約一半的重點(diǎn)工業(yè)園，繞開傳統(tǒng)電網(wǎng)的消納比例，有望提高到七成左右。在這類項(xiàng)目里，組件已經(jīng)不再是孤立的標(biāo)準(zhǔn)件，而是系統(tǒng)里的一部分?？煽啃浴⑺p、運(yùn)維成本等指標(biāo)，都會(huì)轉(zhuǎn)化為議價(jià)空間。愿意為高品質(zhì)組件支付溢價(jià)的，不只是屋頂用戶，還有大量需要長期穩(wěn)定綠電的用電大戶。

從這個(gè)角度看，組件價(jià)格“漲不動(dòng)”并不意味著行業(yè)沒有機(jī)會(huì)，只意味著增長方式要發(fā)生變化：從單純比價(jià)格，轉(zhuǎn)向比系統(tǒng)能力、比場(chǎng)景理解、比長期服務(wù)。

后記

2025年對(duì)光伏行業(yè)來說，是看清組件價(jià)格“漲不動(dòng)”的一年，也是從增量時(shí)代邁入存量博弈的一個(gè)節(jié)點(diǎn)。

國內(nèi)外裝機(jī)規(guī)模還在創(chuàng)新高，但節(jié)奏已經(jīng)變了；產(chǎn)能出清正在進(jìn)行，距離健康邊界還有一段路；自律指導(dǎo)價(jià)掛在墻上，成交價(jià)在成本線附近反復(fù)拉鋸；退稅收緊、貿(mào)易門檻抬高，迫使企業(yè)從價(jià)差生意轉(zhuǎn)向更重的資產(chǎn)和服務(wù)。

在這樣的背景下，寄希望于一輪“全面漲價(jià)”來拯救行業(yè)，并不現(xiàn)實(shí)。2026年之后，真正決定企業(yè)命運(yùn)的，是誰能先熬過這段出清期，誰能盡快抓住儲(chǔ)能、綠電直連、出海本地化、陽臺(tái)光伏等新場(chǎng)景，把光伏這門業(yè)務(wù)，從單一產(chǎn)品銷售，變成參與更大能源系統(tǒng)的一部分。

價(jià)格也許難有大行情，但在一個(gè)逐步回歸理性的市場(chǎng)里，真正有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，反而有機(jī)會(huì)在“漲不動(dòng)”的價(jià)格線上，活得更穩(wěn)。END