最近，日本網(wǎng)絡(luò)社區(qū)被一條神奇的消息刷屏了。這個消息說，日本政府決定在11月，拋售價值7萬億日元的中國國債，還說要借此打擊中國經(jīng)濟。這個話題馬上沖上日本雅虎的熱搜。評論區(qū)里一片叫好聲，很多日本人覺得，日本終于要“反擊”中國了。

但是我們?nèi)ゲ榱艘蝗?，無論是中國媒體，還是日本官方媒體，都沒有出現(xiàn)這條“重大決定”。這件事本來就很奇怪。既然事情這么大，那為什么官方一句話都沒有？那這條消息，到底是怎么冒出來的呢？

我們先看第一點：日本到底有沒有持有這么多中國國債。

根據(jù)日本財務(wù)省在 2025年6月公布的最新數(shù)據(jù)，日本持有的外國債券里，中國國債的規(guī)模大概只有110 億美元。換算成日元，也就1.66萬億日元左右。這個量跟“7萬億日元”完全不是一個級別。所以“日本拋售7萬億日元中國國債”這句話，從根本上就是假的。日本壓根就沒那么多中國國債可以賣。

那日本網(wǎng)友為什么會信得這么真？因為這條謠言，不是憑空來的，而是一些新聞被拼在一起，最后被“腦補”成了一個完全不同的故事。

事情的源頭要從11月20日開始說起。那一天，日本自己的國債市場出了問題，很多投資者開始大量拋售日債。結(jié)果，日本30年期國債的收益率被推到一個歷史高點。這說明市場對日本政府的財政擴張非常不放心。

到了11月21日，日本財務(wù)大臣片山五月在記者會上說了一句“要密切關(guān)注市場”，還暗示可能要出手干預日元匯率。這句話被很多人解讀成“日本政府準備采取行動了”。

然后到11月22日，高市早苗又公布了一份財政刺激方案。里面提到日本要調(diào)整債券購買策略，來應(yīng)對日債收益率不斷上漲的問題。不過，這份方案只談日本自己的國債，完全沒有提到中國國債。

結(jié)果，日本網(wǎng)民把這三件事一連，就腦補出了一個戲劇性的結(jié)論——日本政府要拋售中國國債，而且一次就是“7萬億日元”。這個數(shù)字也很好理解，因為日本自己國債市場的規(guī)模，就接近這個數(shù)字。

不過我們也可以反過來想一個問題。如果日本真的要拋售它手里持有的那點中國國債，會對中國經(jīng)濟造成影響嗎？答案是：幾乎沒影響。

中國國債市場的總規(guī)模超過20萬億美元，是全世界第二大的債市。日本持有的那110億美元，占比不到1%。這種占比，拋售之后對市場造成的波動，大概就是“蚊子叮大象”。

短期內(nèi)可能會看到一些數(shù)據(jù)變化。比如債券收益率可能上升0.05到0.1個百分點，可能會有10到20億美元的外資短期流出。但中國央行完全可以通過回購、窗口調(diào)節(jié)來穩(wěn)住市場。

從中長期看，則幾乎沒有任何沖擊。因為 2025年，中國債市已經(jīng)吸引了超過1萬億美元的全球資金流入，投資者結(jié)構(gòu)非常多元。就算日本退出，也會有其他資金補上。甚至在某種角度上，日本拋售反而會被市場理解成“中國債市依然值得買”，這就是市場心理。而且中國還有“一帶一路”債市體系，從中東到東南亞，都在買中國債券，日本的那點量，根本撬不動盤子。

可對日本來說，就不是這樣了。日本持有中國國債，是因為收益穩(wěn)定、風險低。中國十年期國債收益率在3%左右，比日本國債高得多。日本如果拋售，不但拿不到資本利得，還會讓本來就緊張的日債市場壓力更大。

在11月那一波拋售潮之后，日本30年期國債收益率已經(jīng)被推到 3.1%，這對日本政府的財政來說，是非常危險的信號。

再說外匯儲備。日本外匯儲備超過1.2萬億美元，中國國債占比很小。如果日本突然拋售中國債，市場可能會誤以為日本外儲體系出了問題。最后很可能不是人民幣波動，而是日元繼續(xù)貶值。日元在11月已經(jīng)跌到157對1美元，如果繼續(xù)跌，日本企業(yè)的進口成本會被放大，消費者壓力也會更大。

長期來看，日本如果真的這么做，中日經(jīng)濟互信也會受到削弱。日本對中國的出口依賴度接近20%，這對日本企業(yè)的影響是實打?qū)嵉摹?/p>

所以，用一句更直白的話總結(jié)就是：日本如果想靠“拋售中國國債”來傷害中國，那就是傷敵100，自損1萬。

可這件事到了日本網(wǎng)絡(luò)上，居然成了“日本贏了”。這其實反映了另一件事：中日之間的攻防現(xiàn)在越來越真實、越來越直接。面對中國不斷升級的反制措施，日本國內(nèi)的焦慮感越來越重。甚至連一些謠言，都能成為他們自我安慰的方式。這才是這件事情真正值得觀察的地方。