文/十一弟

最近，國(guó)內(nèi)奶茶行業(yè)的老二——古茗，決定大手筆分紅。

它將向股東們每股派發(fā)0.93港元的特別股息，按照其目前大約24億股總股本計(jì)算，派息總額超過(guò)22億港元。

由于在香港上市，這次派發(fā)的特別股息，不需要繳納任何預(yù)扣稅。

最大的受益者，將是古茗的老板，以及高管們。

古茗的股權(quán)結(jié)構(gòu)，高度集中——

它的老板，也就是創(chuàng)始人王云安，通過(guò)設(shè)立在海外的家族信托，持有上市公司9.4億股，持股比例大約40%；

上市公司總裁戚俠，通過(guò)海外家族信托持有4.3億股，持股比例超過(guò)18%；

執(zhí)行董事阮修迪，通過(guò)海外家族信托持有3億股，持股比例將近13%。

這三個(gè)大股東，持有上市公司的股份數(shù)量，合計(jì)超過(guò)16.7億股，占總股本的70%以上。

按照每股派息0.93港元計(jì)算，他們將從上市公司分走15億港元現(xiàn)金。

換算成人民幣，相當(dāng)于14億。

其中，王云安將到手8個(gè)億，戚俠將到手3.6個(gè)億，阮修迪將到手2.5個(gè)億。

奶茶是一杯幾塊錢地賣，老板們分紅是一次幾個(gè)億地往兜里揣。

再小的生意，乘以14億的人口基數(shù)，都是潑天的富貴。

年初，古茗剛剛在港股上市。

當(dāng)時(shí)，它以每股9.94港元的價(jià)格，發(fā)行了2億股新股，募集了逾20億港元資金。

登陸港交所僅九個(gè)月時(shí)間，它的這次分紅規(guī)模，比上市募資還要多。

作為上市公司，通過(guò)分紅派息，給股東們?cè)龊裢顿Y收益，其實(shí)是個(gè)好事。

只不過(guò)，古茗的大手筆分紅，意圖實(shí)在太明顯了——

持股比例高度集中，七成以上的分紅，都流進(jìn)了老板和高管們的口袋里。

這不明擺著通過(guò)上市融資，在二級(jí)市場(chǎng)上圈錢以后，再給老板和高管們送錢嘛。

迫不及待，裝都懶得裝了。

古茗是國(guó)內(nèi)奶茶行業(yè)的老二，它的規(guī)模僅次于蜜雪冰城。

今年上半年，古茗的奶茶門店，超過(guò)1.1萬(wàn)家，是國(guó)內(nèi)第二個(gè)突破萬(wàn)店的茶飲品牌。

它在上半年的營(yíng)收接近57億，增長(zhǎng)了41%；凈利潤(rùn)超過(guò)16億，增長(zhǎng)了121%。

國(guó)內(nèi)奶茶企業(yè)的商業(yè)模式，并不是開(kāi)設(shè)門店直接面向消費(fèi)者賣奶茶，而是向加盟商銷售奶茶原料及設(shè)備。

比如，水果、果汁、茶葉、乳制品、糖，還有包裝物料、泡茶機(jī)、制冰機(jī)、冰柜等。

蜜雪冰城、古茗這些奶茶品牌，它們的收入來(lái)自成千上萬(wàn)的加盟商，而非數(shù)以億計(jì)的消費(fèi)者。

只要有加盟商源源不斷地加入進(jìn)來(lái)，奶茶品牌的規(guī)模，就可以持續(xù)擴(kuò)張，越滾越大。

在奶茶行業(yè)，按照價(jià)格區(qū)間，劃分了三個(gè)檔次的細(xì)分市場(chǎng)——

單價(jià)高于20塊錢的高價(jià)現(xiàn)制茶飲；

單價(jià)在10塊錢以上、20塊以下的大眾現(xiàn)制茶飲；

單價(jià)低于10塊錢的平價(jià)現(xiàn)制茶飲。

蜜雪冰城的一杯奶茶，平均單價(jià)只賣6塊錢。

它是奶茶行業(yè)的龍頭老大，也是平價(jià)奶茶市場(chǎng)一哥。

價(jià)格區(qū)間介于10塊錢~20塊錢的大眾現(xiàn)制茶飲，是奶茶行業(yè)最大的細(xì)分市場(chǎng)。

古茗的定價(jià)，主要在10塊錢~18塊錢，單價(jià)賣得比蜜雪冰城貴很多。

因此，在國(guó)內(nèi)的大眾現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)，它是規(guī)模最大的奶茶品牌。

奶茶價(jià)格不貴，成本更低，靠著向供應(yīng)商銷售奶茶原料與設(shè)備，古茗賺到了暴利——

今年上半年，它的毛利率超過(guò)了31%，凈利潤(rùn)率接近29%。

也就是說(shuō)，古茗向加盟商每賣出100塊錢的奶茶原料，就能從中賺到31塊錢的毛利，最后到手凈利潤(rùn)29塊錢。

上市之前，古茗已經(jīng)進(jìn)行過(guò)一次突擊分紅——

年初，它向股東們派發(fā)了17.4億股息。

當(dāng)時(shí)，王云安、戚俠、阮修迪三大股東，對(duì)古茗的持股比例將近77%，他們從中分到了逾13億現(xiàn)金。

這意味著，古茗在上市前后，今年接連兩次分紅，派息規(guī)模超過(guò)了37億。

其中，大股東拿走了27億以上。

去年，古茗全年的凈利潤(rùn)不到15億，今年上半年凈利潤(rùn)16億。

這一年半的凈利潤(rùn)加起來(lái)，大約31億。

而今年，它的兩次分紅派息，就分掉了37億現(xiàn)金。

這是把上市公司當(dāng)成提款機(jī)了。

如果古茗真的這么賺錢，手上又有足夠的現(xiàn)金給大股東分紅，它為何又要跑到香港上市、融資圈錢。

自己關(guān)起門來(lái)，想怎么分紅就怎么分紅，沒(méi)人管得著，難道不更自在嗎？

走上資本運(yùn)作之路的老板們，手里拿著的劇本，都是經(jīng)過(guò)高人指點(diǎn)的——

趁著剛剛上市，股價(jià)上漲，手里有錢，公司也還能賺錢。

拿著原始股的老板和高管們，能減持就減持，能分紅就分紅，趕緊往兜里大把塞錢。

費(fèi)盡心思，好不容易熬到上市，也該變現(xiàn)享受了。

等到上市公司的業(yè)績(jī)漲不動(dòng)了，股價(jià)跌下來(lái)了，甚至最后攤子都要黃了。

那時(shí)候，上市公司是上市公司的，老板是老板的，一碼歸一碼。

反正錢早就流進(jìn)老板設(shè)立在海外的家族信托了。

吃到嘴里的，再想讓老板往回吐出來(lái)，那是不可能的。

上一個(gè)敢這么大膽豪橫分紅的老板，還是恒大的許教授——

在房地產(chǎn)高歌猛進(jìn)的那些年，恒大每年能賺幾百億利潤(rùn)，一出手就是派發(fā)上百億紅利。

時(shí)過(guò)境遷，許教授已經(jīng)進(jìn)去踩縫紉機(jī)了。

苦了他一個(gè)，但絲毫不耽誤他老婆孩子的富貴榮華——

設(shè)立在海外的家族信托，追債的銀行告上法院，都擊不穿。

早就花了幾十億，在英國(guó)買下豪宅。

當(dāng)年靠分紅流出去的幾百億財(cái)富，光是吃利息，幾輩子都能享用不盡了。