白宮正在逐步改變關(guān)稅工具策略

11月23日消息，美國最高法院近期考慮是否需裁定特朗普的“對等關(guān)稅”政策無效，據(jù)估算，不利的法院裁決可能迫使政府退還已征收的超過880億美元的關(guān)稅。與此同時(shí)，特朗普政府正在秘密準(zhǔn)備一套備用方案，一旦“對等關(guān)稅”被推翻，商務(wù)部和貿(mào)易代表辦公室將轉(zhuǎn)而依據(jù)《貿(mào)易法》中的第301條和第122條。

上述兩條法律同樣賦予總統(tǒng)單方面加征關(guān)稅的權(quán)力。不過，這些備用方案要么實(shí)施起來更慢，要么征收范圍不如特朗普現(xiàn)在用的權(quán)力那么廣，而且也可能面臨類似訴訟。具體來看，1974年出臺的《貿(mào)易法》第301條授權(quán)貿(mào)易代表可對他國的“不合理或不公正貿(mào)易做法”發(fā)起調(diào)查，并建議總統(tǒng)實(shí)施單邊制裁。（界面新聞）

｜點(diǎn)評｜特朗普政府推行的“對等關(guān)稅”政策，其合法性再度受到美國司法部門的質(zhì)疑。然而，特朗普政府已準(zhǔn)備好了應(yīng)對之策，即便在最高法院敗訴，仍可轉(zhuǎn)而援引其他法律依據(jù)，以延續(xù)現(xiàn)有的關(guān)稅措施。在特朗普第一任期內(nèi)，就曾廣泛運(yùn)用“301條款”加征關(guān)稅，也算是輕車熟路。

來自國內(nèi)外各方面的壓力已經(jīng)讓特朗普政府著手調(diào)整關(guān)稅政策，包括豁免部分農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口關(guān)稅等措施。在本次“對等關(guān)稅”威脅下，全球大多數(shù)國家已經(jīng)被迫與美國簽訂了貿(mào)易條約，承諾購買美國商品、向美國本土投資等。特朗普政府這招“無中生有”為美國帶來了可觀的利益，只要能維持與各國達(dá)成的貿(mào)易條約，“對等關(guān)稅”叫什么名字，以何種原因加稅似乎并不重要。

低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模2030年有望破2萬億元

11月24日消息，2025中國（江西）航空產(chǎn)業(yè)大會(huì)在景德鎮(zhèn)舉辦，會(huì)上表示，預(yù)計(jì)2025年我國低空經(jīng)濟(jì)市場規(guī)模將達(dá)到1.5萬億元，2030年有望突破2萬億元，產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，中國已有969家企業(yè)在民用無人駕駛航空器產(chǎn)品信息系統(tǒng)完成了登記注冊，備案產(chǎn)品3191種，超過478萬架，全球首款四座電動(dòng)飛機(jī)獲頒中國民航局型號合格證。

分區(qū)域看，目前深圳、成都、南昌等城市已形成低空產(chǎn)業(yè)集聚態(tài)勢，在無人機(jī)物流、載人出行、低空旅游等領(lǐng)域培育出多個(gè)新業(yè)態(tài)。隨著低空空域管理改革深化和基礎(chǔ)設(shè)施完善，低空經(jīng)濟(jì)將成為推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級的重要支撐。（中國證券報(bào)）

｜點(diǎn)評｜隨著國內(nèi)低空經(jīng)濟(jì)商業(yè)場景的不斷豐富，其市場潛力正逐步顯現(xiàn)。飛行汽車作為當(dāng)前備受關(guān)注的熱點(diǎn)，已在部分城市啟動(dòng)空中出租車的試點(diǎn)運(yùn)營。不過，受限于目前偏高的使用成本，空中出租車主要吸引的是部分“嘗鮮型”用戶，整體市場規(guī)模在現(xiàn)有條件下擴(kuò)展空間有限。相對而言，無人機(jī)物流等領(lǐng)域的商業(yè)化探索則推進(jìn)得更為順利。

展望未來，隨著電動(dòng)航空器技術(shù)的持續(xù)進(jìn)步以及無人駕駛技術(shù)的融合應(yīng)用，飛行汽車等相關(guān)產(chǎn)品的制造成本有望進(jìn)一步下降，空中出租車的運(yùn)營成本也將隨之降低，從而為其商業(yè)化開辟更廣闊的空間。

中國核聚變研究邁入新階段

11月24日，中國科學(xué)院“燃燒等離子體”國際科學(xué)計(jì)劃正式啟動(dòng)并面向國際聚變界首次發(fā)布BEST（緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置）研究計(jì)劃。根據(jù)研究計(jì)劃，2027年底該裝置建成后，將進(jìn)行氘氚燃燒等離子體實(shí)驗(yàn)研究，驗(yàn)證其長脈沖穩(wěn)態(tài)運(yùn)行能力，力求聚變功率達(dá)到20兆瓦至200兆瓦，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)出能量大于消耗能量，演示聚變能發(fā)電。

核聚變能源具備環(huán)境友好、資源充足、能量密度高、自限性反應(yīng)機(jī)制等優(yōu)勢，被視為未來清潔能源的終極目標(biāo)，素有“人造太陽”之稱。BEST裝置作為我國下一代“人造太陽”，承擔(dān)“燃燒”使命。中國科學(xué)院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院副院長宋云濤表示：“我們將要進(jìn)入燃燒等離子體的新階段……這是‘無人區(qū)’的探索，將面臨許多工程與物理挑戰(zhàn)?！保ㄘ?cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評｜可控核聚變技術(shù)是全球科技領(lǐng)域都在探索的前沿技術(shù)，中國的BEST研究計(jì)劃提出了一個(gè)全新的解決方案。傳統(tǒng)的可控核聚變思路是依靠外部持續(xù)點(diǎn)燃等離子體，讓其釋放能量，BEST裝置則是希望通過聚變反應(yīng)自身產(chǎn)生的能量，維持等離子體的高溫。如果可以完成“點(diǎn)燃”的動(dòng)作，將極大降低維持核聚變所需要的能量，從而讓該技術(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化。

要實(shí)現(xiàn)可控核聚變，必須攻克材料耐用性與反應(yīng)穩(wěn)定性兩大核心難題。劇烈的聚變反應(yīng)會(huì)持續(xù)侵蝕裝置內(nèi)部件，而等離子體的不穩(wěn)定性則可能導(dǎo)致反應(yīng)中斷甚至設(shè)備損壞。中國的BEST計(jì)劃若能成功突破這些瓶頸，對于全球聚變領(lǐng)域的突破都將起到?jīng)Q定性意義。

今年中國入境游客量同比增超100%

11月24日消息，數(shù)據(jù)顯示，今年以來，中國的入境游客量同比激增超100%，消費(fèi)能級同步提升，歐美客群占比顯著擴(kuò)大，其中美國游客消費(fèi)額同比增長50%，法國游客消費(fèi)額增長了160%。

入境游消費(fèi)額的增長，離不開一系列便利化政策的落地，今年8月，杭州市率先推出全國首個(gè)離境“一鍵退稅”服務(wù)，只需手機(jī)“碰一下”，最快2分鐘就能退稅到賬。在沉浸式體驗(yàn)中國自然風(fēng)光和人文魅力的同時(shí)，“中國購”也逐漸成為來華旅游的新潮流。（央視財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評｜免簽政策優(yōu)化帶動(dòng)入境游客數(shù)量持續(xù)高增，比較有意思的是，盡管全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇，今年來自歐美的游客數(shù)量還是逆勢擴(kuò)大。關(guān)于中國游的話題在海外視頻平臺熱度較高，尤其是第一視角記錄旅游體驗(yàn)的視頻，較大程度消解了境外游客的心理障礙。文化吸引力增強(qiáng)，疊加免簽政策降低門檻，大量游客涌入中國，為國內(nèi)的旅游、零售等產(chǎn)業(yè)注入了新活力。

國內(nèi)并不缺乏旅游資源，而要吸引國外游客多停留，還得在旅游體驗(yàn)方面下功夫。細(xì)節(jié)服務(wù)到位，免簽政策的效應(yīng)才能持續(xù)釋放。目前，在多語言游覽服務(wù)、景區(qū)管理等方面，不少景區(qū)仍有改進(jìn)空間。同時(shí)，為了將人流切實(shí)轉(zhuǎn)化為資金流，各地消費(fèi)、支付環(huán)節(jié)的流程也還需繼續(xù)改善。

上海落地子女陪護(hù)假制度

11月24日消息，新修訂的《上海市老年人權(quán)益保障條例》近日施行。根據(jù)政策，年滿60周歲的老年人，患病住院期間，贍養(yǎng)人可享受每年累計(jì)不超5個(gè)工作日的陪護(hù)假，獨(dú)生子女為7個(gè)工作日。這項(xiàng)政策適用于上海市在職職工，對職工、老人戶籍沒限制，對老人住院地也不作限制。

贍養(yǎng)人范圍較廣，不僅包括婚生子女，非婚生子女、養(yǎng)子女和受繼父母撫養(yǎng)教育的繼子女也在其中。如果子女去世或無力贍養(yǎng)，有負(fù)擔(dān)能力的孫子女、外孫子女也能成為贍養(yǎng)人。申請“陪護(hù)假”時(shí)，贍養(yǎng)人一般需向在職單位提前說明事由和時(shí)間，提供醫(yī)院住院證明，緊急情況可先口頭請假、再補(bǔ)手續(xù)。（21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

｜點(diǎn)評｜按照規(guī)定，陪護(hù)假不含法定節(jié)假日和休息日，工資獎(jiǎng)金照常發(fā)放，給予贍養(yǎng)人合法的帶薪照料時(shí)間。隨著社會(huì)老齡化程度加深，上海做出調(diào)整也是因時(shí)而變。此前國內(nèi)已有不少地區(qū)根據(jù)各自情況，分別制定了子女陪護(hù)假制度，減輕在職人員的照護(hù)壓力?？紤]到不同家庭結(jié)構(gòu)存在差異，多數(shù)政策都對獨(dú)生子女做出額外的假期傾斜。

作為國內(nèi)人口老齡化程度較高的城市，上海此次實(shí)踐，為這一福利制度的推廣提供了有益參照。短期內(nèi)用人單位負(fù)擔(dān)或會(huì)加劇，政府可考慮提供補(bǔ)貼等資金支持。當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)社會(huì)面臨諸多深刻轉(zhuǎn)變，在此過程中，要保持發(fā)展的活力，在政策層面更要著眼于為企業(yè)和普通人減負(fù)。

保險(xiǎn)公司密集研發(fā)具身智能保險(xiǎn)

11月23日消息，9月份以來，包括平安財(cái)險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、人保財(cái)險(xiǎn)等在內(nèi)的國內(nèi)頭部財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司集中推出具身智能專項(xiàng)保險(xiǎn)產(chǎn)品，以金融創(chuàng)新破解商業(yè)化應(yīng)用的“最后一公里”。例如，中國人保旗下的人保財(cái)險(xiǎn)推出了具身智能綜合保險(xiǎn)產(chǎn)品，打造“機(jī)器人本體損失險(xiǎn)+第三者責(zé)任險(xiǎn)”的雙軌保障布局。

德壹機(jī)器人創(chuàng)始人張春光表示，如今，在人形機(jī)器人的市場推廣和使用過程中，用戶尤為關(guān)注其安全保障。機(jī)器人出口到了海外，如歐洲、澳大利亞等國家和地區(qū)，客戶要求一定要購買相關(guān)保險(xiǎn)才能在市場上實(shí)際應(yīng)用。（第一財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評｜今年各類機(jī)器人比賽層出不窮，機(jī)器人的動(dòng)作越來越靈活，但也不乏機(jī)器人失控，沖出賽場與人相撞的情況發(fā)生。機(jī)器人技術(shù)再成熟，電路難免有失靈的時(shí)候。并且，機(jī)器人在使用的過程中，也可能因?yàn)橐馔馐鹿识粨p壞。保險(xiǎn)公司推出相關(guān)保險(xiǎn)產(chǎn)品，幫助機(jī)器人制造商分擔(dān)此類風(fēng)險(xiǎn)，既能拓寬保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)范圍，助力其在新興領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略布局，也為機(jī)器人行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展提供了有力支持。

除此之外，家用機(jī)器人在使用過程時(shí)，會(huì)深度介入家庭生活中，就像一個(gè)帶攝像頭和麥克風(fēng)的移動(dòng)計(jì)算機(jī)，具有第三方隱私泄露風(fēng)險(xiǎn)。人形機(jī)器人所涉及的法律法規(guī)、責(zé)任界定與保險(xiǎn)覆蓋等關(guān)鍵問題，均有待進(jìn)一步明確與完善。

國產(chǎn)GPU第一股摩爾線程啟動(dòng)申購

11月24日，作為年內(nèi)發(fā)行價(jià)最高的新股，“百元股”摩爾線程周一開始申購，投資者中一簽需要繳納57140元。若按114.28元/股的發(fā)行價(jià)測算，摩爾線程上市時(shí)的總市值達(dá)到537.15億元。不過，摩爾線程此前在公告中也提醒，本次發(fā)行價(jià)對應(yīng)的公司2024年攤薄后靜態(tài)市銷率為122.51倍，高于同行業(yè)可比公司2024年靜態(tài)市銷率平均水平，存在未來發(fā)行人股價(jià)下跌給投資者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。

摩爾線程近年來營收增幅較大，但仍然處于虧損階段。2022年至2024年，摩爾線程分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入0.46億元、1.24億元、4.38億元，歸母凈利潤分別為虧損18.94億元、17.03億元及16.18億元。2025年上半年，摩爾線程實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.02億元，超過過去三年年度總和，歸母凈利潤為虧損2.71億元。（綜合第一財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評｜備受關(guān)注的摩爾線程終于啟動(dòng)申購，很多股民都許愿能夠中簽。摩爾線程今年IPO的進(jìn)程相當(dāng)之快，從申請受理到完成注冊，僅用了一個(gè)季度的時(shí)間，這在近年來的A股市場中都極為罕見，足以可見A股市場對科技企業(yè)的扶持力度。摩爾線程的產(chǎn)品目前同時(shí)覆蓋B端和C端，產(chǎn)品能夠兼容英偉達(dá)軟件生態(tài)系統(tǒng)，在國產(chǎn)替代的需求下，或?qū)⒊蔀橛ミ_(dá)產(chǎn)品的備選項(xiàng)。

摩爾線程的產(chǎn)品路線并不明確，早期瞄準(zhǔn)游戲顯卡市場，相比英偉達(dá)同價(jià)格的產(chǎn)品在性能上幾乎是全面落后。在實(shí)際的使用過程中，對于游戲的兼容性表現(xiàn)極差。在C端市場折戟沉沙后，近幾年又將目光鎖定在了B端的AI算力產(chǎn)品，在性能表現(xiàn)上同樣落后英偉達(dá)一大截。盡管如此，摩爾線程的業(yè)務(wù)屬性在A股內(nèi)仍然具有極強(qiáng)的稀缺性。

周一兩市探底回升滬指漲0.05%

11月24日，市場探底回升，三大指數(shù)集體收紅。滬深兩市成交額1.73萬億，較上一個(gè)交易日縮量2379億。盤面上，市場熱點(diǎn)輪番活躍，全市場超4200只個(gè)股上漲。從板塊來看，商業(yè)航天概念持續(xù)拉升，軍工板塊爆發(fā)，AI應(yīng)用概念股快速走強(qiáng)。下跌方面，鋰礦概念股下挫，算力硬件概念走弱。

截至收盤，滬指報(bào)3836.77點(diǎn)，漲0.05%，成交額為7155億元；深成指報(bào)12585.08點(diǎn)，漲0.35%，成交額為10122.34億元；創(chuàng)指報(bào)2929.04點(diǎn)，漲0.31%，成交額為4823億元。（新浪財(cái)經(jīng)）

｜點(diǎn)評｜美聯(lián)儲降息預(yù)期重新升溫，在全球投資者開始注意到近期發(fā)布的AI應(yīng)用的潛力后，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)終于開始回暖，A股全天個(gè)股普漲。市場情緒尚未全面修復(fù)，尾盤兩市小幅走低，對于反彈的信心略有不足。從板塊上看，中日關(guān)系依舊緊張，軍工板塊全天走高。市場開始挖掘AI應(yīng)用端的行業(yè)與公司，文化傳媒、游戲等板塊領(lǐng)漲。市場避險(xiǎn)情緒降低后，銀行板塊走弱，前期題材股全線下跌。

臨近年末，在承前啟后的時(shí)間點(diǎn)中，市場提前布局明年的跡象尚未顯現(xiàn)，成交額反而在不斷萎縮。在防止市場大起大落的指導(dǎo)下，兩市或?qū)⑦M(jìn)入新的盤整階段。

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欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

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