隨著人工智能技術(shù)的快速發(fā)展，量化交易在海外的主要資本市場(chǎng)早已成為一種必不可少的投資工具，并且整個(gè)市場(chǎng)中的交易份額在持續(xù)攀升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前超過(guò)70%的美股交易是由算法驅(qū)動(dòng)的，而這個(gè)比例還在不斷上升。在這樣的背景下，全球量化交易巨頭，正在以前所未有的速度擴(kuò)張。

截至目前，美股三季度最新持倉(cāng)已披露完畢，在全球量化投資的版圖中，作為全球頂流量化機(jī)構(gòu)，諸如：千禧年(Millennium)、世坤(World Quant)、Two Sigma、城堡投資(Citadel)、德劭(D.E Shaw)、橋水等這些頂流量化機(jī)構(gòu)持倉(cāng)也隨著揭曉。

值得關(guān)注的是，國(guó)內(nèi)不少海歸派量化基金經(jīng)理均來(lái)自這些知名量化機(jī)構(gòu)，可大致分為千禧年/世坤系、Two Sigma系、Citadel系（城堡投資）以及D.E Shaw系（德劭集團(tuán)），其中千禧年/世坤系可以說(shuō)是譜寫了半部中國(guó)量化進(jìn)化史。

為了給予更有價(jià)值的信息，本文將分別統(tǒng)計(jì)了千禧年(Millennium)、世坤(World Quant)、TWO sigma、城堡投資(Citadel)、德劭(D.E Shaw)、橋水等三季度美股持倉(cāng)，并梳理出從這些“量化黃埔軍?！弊叱鰜?lái)海外派基金經(jīng)理，供投資者參考。

“中國(guó)量化私募的黃埔軍校”！千禧年34年33年正收益?。?/strong>

千禧年基金公司由以色列·英格蘭德(Israel Englander)于1989年共同創(chuàng)立，2025年公司管理資產(chǎn)已超過(guò)700億美元。業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，自成立以來(lái)，公司實(shí)現(xiàn)了34年中33年正收益的卓越紀(jì)錄，僅2008年金融危機(jī)期間出現(xiàn)虧損。

如此亮眼的業(yè)績(jī)或許與公司實(shí)施嚴(yán)格的回撤管理有關(guān)。據(jù)悉，公司對(duì)投資經(jīng)理（PM）的具體機(jī)制大致如下：當(dāng)某個(gè)PM團(tuán)隊(duì)的策略出現(xiàn)5%的回撤時(shí)，公司會(huì)將分配給該策略的資金量減半；如果該策略再次出現(xiàn)5%的回撤（即累計(jì)回撤達(dá)到約10%），則該策略會(huì)被清盤，且PM團(tuán)隊(duì)通常會(huì)被解雇。

此外，千禧年也被稱為“中國(guó)量化私募的黃埔軍?！?，國(guó)內(nèi)眾多量化中堅(jiān)力量均來(lái)自于此。從另一個(gè)角度來(lái)看，在千禧年工作的經(jīng)歷本身就是一張含金量極高的名片，許多量化私募的創(chuàng)始人都曾在這里工作過(guò)，這里已經(jīng)成為量化投資界公認(rèn)的黃金履歷。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有14位私募基金經(jīng)理曾任職于千禧年，包括百億私募誠(chéng)奇資產(chǎn)創(chuàng)始人何文奇、準(zhǔn)百億私募申毅投資創(chuàng)始人申毅等。其中，誠(chéng)奇資產(chǎn)何文奇曾在2007年10月-2009年9月在千禧基金（北京）擔(dān)任高級(jí)研究員；準(zhǔn)百億私募申毅投資申毅曾在2003年1月-2004年12月在千禧基金擔(dān)任基金經(jīng)理。

值得關(guān)注的是，在國(guó)內(nèi)量化萌芽期，也就是早在2004年，申毅投資創(chuàng)始人申毅就將千禧年基金的衍生品套利策略引入國(guó)內(nèi)，成為量化行業(yè)先行者。他具備超過(guò)20年全球市場(chǎng)交易經(jīng)驗(yàn)，是一位國(guó)際量化對(duì)沖專家。

從最新的美股持倉(cāng)來(lái)看，千禧年三季度末持倉(cāng)市值達(dá)到2342.92億美元，相比二季度末的2070.76億美元增長(zhǎng)13.14%。其中，前三大持倉(cāng)分別為羅素2000ETF(看跌期權(quán))、英偉達(dá)（看跌期權(quán)）、標(biāo)普500ETF。

值得關(guān)注的是，三季度千禧年基金大手筆加倉(cāng)了英偉達(dá)，持股數(shù)量為1827.25萬(wàn)股(環(huán)比增長(zhǎng)126.28%)持有市值為34.09億美元；此外蘋果也被大幅加倉(cāng)，持股數(shù)量為701.58萬(wàn)股(環(huán)比增長(zhǎng)250.45%)，持有市值為17.86億美元。

世坤投資—量化投資領(lǐng)軍者！走出中國(guó)量化天王之一—九坤投資！

在全球量化對(duì)沖基金的排行榜中，世坤投資（WorldQuant）以其出色的業(yè)績(jī)和優(yōu)秀的管理，位列全球十大量化公司之一，與文藝復(fù)興科技、Two Sigma等知名量化對(duì)沖基金巨頭齊名。

2007年，世坤投資從千禧年管理的團(tuán)隊(duì)分離出來(lái)，以全球化量化分析為理念，得到了千禧的資金和技術(shù)平臺(tái)支持。世坤是千禧年最大的量化團(tuán)隊(duì)之一，其管理規(guī)模一度占到千禧年量化策略總規(guī)模約80%。

世坤投資的核心戰(zhàn)略是將Alpha(超額收益)的生成工業(yè)化。近年來(lái)，世坤投資持續(xù)深化其在量化投資領(lǐng)域的發(fā)展，不斷拓展數(shù)據(jù)來(lái)源。通過(guò)對(duì)這些數(shù)據(jù)的分析，公司構(gòu)建了一個(gè)包含400萬(wàn)個(gè)“alphas”的中央知識(shí)庫(kù)，被稱為“alpha 工廠”。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有14位中國(guó)量化大佬曾任職于世坤投資，其中包括量化天王九坤投資的兩位創(chuàng)始人王琛與姚齊聰；百億私募靈均投資創(chuàng)始人馬志宇等。其中，九坤投資的兩位創(chuàng)始人曾在2008年-2010年在世坤投資擔(dān)任研究員；百億量化私募靈均投資馬志宇曾在2009年4月-2015年8月在世坤投資歷任全球研究副總監(jiān)、中國(guó)區(qū)副總經(jīng)理、中國(guó)區(qū)研究總監(jiān)。

從最新的美股持倉(cāng)來(lái)看，世坤投資三季度末持倉(cāng)市值達(dá)到231.49億美元，相比二季度末的201.31億美元增長(zhǎng)14.99%。其中，前三大持倉(cāng)分別為蘋果、英偉達(dá)、微軟三大科技巨頭，分別持有市值約為12.99億美元、12.15億美元、10.21億美元。

值得關(guān)注的是，三季度世坤投資對(duì)美股主要科技股均進(jìn)行不同程度的加倉(cāng)，僅對(duì)谷歌進(jìn)行了減倉(cāng)；此外，大手筆加倉(cāng)的是埃森哲，最新持股數(shù)量為106.07萬(wàn)股(環(huán)比增長(zhǎng)2070.95%)，持有市值為2.62億美元。

Two Sigma—量化投資領(lǐng)軍者！走出中國(guó)量化天王—衍復(fù)投資！

Two Sigma是一家全球知名的量化對(duì)沖基金，成立于2001年，總部位于美國(guó)紐約，由計(jì)算機(jī)科學(xué)家David Siegel和數(shù)學(xué)家John Overdeck共同創(chuàng)立，二人均師從量化投資先驅(qū)David Shaw，并且早期在德劭(D.E. Shaw)積累了量化交易經(jīng)驗(yàn)，后創(chuàng)立Two Sigma，專注于將數(shù)據(jù)科學(xué)與先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用于投資領(lǐng)域。

公司以量化投資為核心，運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)、大數(shù)據(jù)分析和分布式計(jì)算技術(shù)，構(gòu)建復(fù)雜的投資模型。公司結(jié)合海量數(shù)據(jù)、世界級(jí)的電腦系統(tǒng)和金融專家來(lái)完成高端的交易模型，同時(shí)也用科技的眼光來(lái)優(yōu)化投資、管理風(fēng)險(xiǎn)。

值得關(guān)注的是，2018年Two Sigma在上海設(shè)立全資子公司騰勝投資，2019年獲私募基金管理人資格，推出指數(shù)增強(qiáng)、宏觀策略等產(chǎn)品，現(xiàn)管理規(guī)模為50-100億。作為量化投資領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，Two Sigma培養(yǎng)了大量量化人才，“Two Sigma系”私募（如衍復(fù)投資、量派投資等）在中國(guó)量化市場(chǎng)占據(jù)重要地位。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有8位中國(guó)私募大佬曾任職于Two Sigma，其中包括國(guó)內(nèi)百億量化私募衍復(fù)投資創(chuàng)始人高亢、量派投資創(chuàng)始人孫林；衍復(fù)投資創(chuàng)始人高亢曾在2010年7月-2014年2月在Two Sigma擔(dān)任研究員；量派投資創(chuàng)始人孫林曾在2012年-2018年在Two Sigma的短周期交易自營(yíng)部門聯(lián)席主管以及美國(guó)股票做市團(tuán)隊(duì)主管。

從最新的美股持倉(cāng)來(lái)看，Two Sigma三季度末持倉(cāng)市值達(dá)到671.74億美元，相比二季度末的564.73億美元增長(zhǎng)18.95%。其中，前三大持倉(cāng)分別為標(biāo)普500ETF、金融ETF、日常消費(fèi)ETF，分別持有市值約為6.80億美元、5.83億美元、4.90億美元。

城堡投資—最會(huì)賺錢的量化！累計(jì)收益超越橋水！

城堡投資(Citadel)由肯尼斯·格里芬創(chuàng)立于1990年，2025年管理資產(chǎn)總額已達(dá)到約650億美元。據(jù)悉，截至2024年底，城堡投資為客戶帶來(lái)的累計(jì)費(fèi)后凈回報(bào)已超過(guò)659億美元，在全球?qū)_基金中排名第一，超越了橋水的累計(jì)收益。

在邁阿密總部的電梯門上刻著這樣一句話：“歷史上最盈利的對(duì)沖基金經(jīng)理”。創(chuàng)始人格里芬自豪地表示：“我們賺取的利潤(rùn)超過(guò)了資本市場(chǎng)歷史上任何一家公司?！?/strong>

目前公司的做市規(guī)模在美股市場(chǎng)位居前列，35%的美國(guó)上市零售交易都通過(guò)公司平臺(tái)執(zhí)行，每天處理近4100億美元的交易，涉及11,000多家美國(guó)上市證券和16,000多家場(chǎng)外交易證券。此外，公司的期權(quán)業(yè)務(wù)覆蓋了全球20多個(gè)交易所，平均每天提供250億份報(bào)價(jià)。

值得一提的是，華人金融精英代表趙鵬現(xiàn)任城堡證券CEO，他于1993年進(jìn)入北京八中“少兒班”，用四年完成中學(xué)課程；1997年考入北京大學(xué)數(shù)學(xué)系；后獲得加州大學(xué)伯克利分校統(tǒng)計(jì)學(xué)博士學(xué)位。2006年以高級(jí)量化分析師身份加入Citadel，是公司早期技術(shù)架構(gòu)師之一，2017年正式出任城堡證券CEO。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有7位中國(guó)私募大佬曾任職于城堡投資，其中包括國(guó)內(nèi)百億量化私募銳天投資創(chuàng)始人徐曉波；銳天投資創(chuàng)始人徐曉波曾在2012年7月-2013年8月在城堡投資擔(dān)任研究員；從業(yè)績(jī)方面來(lái)看，徐曉波在私募排排網(wǎng)有業(yè)績(jī)顯示的4只產(chǎn)品，合計(jì)規(guī)模約為3.78億元，今年來(lái)收益均值高達(dá)***%。

[應(yīng)監(jiān)管要求，私募產(chǎn)品不能公開展示業(yè)績(jī)，文中涉及收益數(shù)據(jù)用***替代。]

從最新的美股持倉(cāng)來(lái)看，城堡投資三季度末持倉(cāng)市值達(dá)到6571.49億美元，相比二季度末的5759.55億美元增長(zhǎng)14.09%。其中，前三大持倉(cāng)分別為標(biāo)普500ETF(看跌期權(quán))、納斯達(dá)克100ETF(看跌期權(quán))、標(biāo)普500ETF(看多期權(quán))，分別持有市值約為273.13億美元、265.78億美元、184.14億美元。

AQR—“對(duì)沖基金界的學(xué)術(shù)異類”！走出新晉百億量化喜岳投資！

AQR資本管理公司成立于1998年，被稱為“對(duì)沖基金界的學(xué)術(shù)異類”，總部在美國(guó)康涅狄格州的格林尼治，由四位兼具華爾街實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)與學(xué)術(shù)背景的金融學(xué)者共同創(chuàng)立，管理規(guī)模達(dá)1592億美元。公司誕生之初正值量化投資從學(xué)術(shù)走向產(chǎn)業(yè)的早期階段，AQR將經(jīng)濟(jì)學(xué)框架、行為金融理論與統(tǒng)計(jì)建模系統(tǒng)化已整合到投資流程中。

AQR的投資策略十分廣泛，包括長(zhǎng)短倉(cāng)、套利、股權(quán)、全球宏觀、保險(xiǎn)、絕對(duì)收益、動(dòng)量、多策略等。它的首要目標(biāo)是價(jià)值股和動(dòng)量股，選擇投資組合時(shí)，AQR強(qiáng)調(diào)基本面與量化分析和自下而上選股的結(jié)合。投資核心是三個(gè)原則：系統(tǒng)化方法、多樣化投資和alpha技藝。

AQR最初的重點(diǎn)是嚴(yán)謹(jǐn)?shù)难芯亢烷_發(fā)創(chuàng)新的、實(shí)用的投資策略。近年來(lái)，創(chuàng)始人阿斯內(nèi)斯（Cliff Asness）逐步將公司的戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向?qū)W術(shù)研究領(lǐng)域，更加注重量化模型的多樣性，加大了對(duì)新策略的開發(fā)力度，引入了大批的物理學(xué)家、遺傳算法學(xué)家、計(jì)算機(jī)學(xué)家，使AQR徹底變成了一個(gè)以“學(xué)術(shù)研究+量化投資”雙輪驅(qū)動(dòng)的對(duì)沖基金。

私募排排網(wǎng)資料顯示，國(guó)內(nèi)百億量化私募喜岳投資創(chuàng)始人周欣，曾在2012年7月至2013年10月任職于AQR核心Alpha模型研發(fā)部，負(fù)責(zé)股票類量化基本面模型的研發(fā)和實(shí)施。值得關(guān)注的是，喜岳投資于今年10月份管理規(guī)模首次突破百億，闖入百億私募陣營(yíng)。

從最新的美股持倉(cāng)來(lái)看，AQR三季度末持倉(cāng)市值達(dá)到1559.99億美元，相比二季度末的1208.84億美元增長(zhǎng)29.05%。其中，前三大持倉(cāng)分別英偉達(dá)、微軟、蘋果，分別持有市值約為40.91億美元、31.98億美元、27.55億美元，并且均有不同程度加倉(cāng)。

文藝復(fù)興創(chuàng)始人西蒙斯——“量化交易之父”！三季度大幅加倉(cāng)谷歌！

文藝復(fù)興(Renaissance)成立于1982年，管理規(guī)模超過(guò)650億美元，創(chuàng)始人詹姆斯·西蒙斯是海外量化對(duì)沖基金業(yè)的傳奇人物，也是全球知名的數(shù)學(xué)家，經(jīng)常被稱為“量化交易之父”、“華爾街最賺錢的數(shù)學(xué)家”等，最早的量化投資的理念最早由西蒙斯推廣，并且取得卓越成果。

在西蒙斯從事學(xué)術(shù)研究時(shí)，其實(shí)就已經(jīng)開始對(duì)投資產(chǎn)生濃厚興趣，在1978年處于學(xué)術(shù)巔峰的西蒙斯，不顧數(shù)學(xué)界的質(zhì)疑和家人反對(duì)，毅然決定棄學(xué)從商，轉(zhuǎn)戰(zhàn)華爾街，1982年，成立文藝復(fù)興；在早期，西蒙斯和他的團(tuán)隊(duì)采用基本面分析的方法進(jìn)行投資。

1988年文藝復(fù)興科技公司成立了大獎(jiǎng)?wù)禄穑矘?biāo)志著西蒙斯和他的團(tuán)隊(duì)從主觀交易向量化交易的轉(zhuǎn)型。1944年，美國(guó)國(guó)債風(fēng)暴，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)6次加息，大獎(jiǎng)?wù)禄鹑詢糍?1%、2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅，大獎(jiǎng)?wù)禄饘⒔丁?007-2008年全球金融危機(jī)，大獎(jiǎng)?wù)禄饏s仍然賺到73%和80%、2020年，全球疫情期間，大獎(jiǎng)?wù)禄鹑员?6%。

從最新的美股持倉(cāng)來(lái)看，文藝復(fù)興三季度末持倉(cāng)市值達(dá)到757.53億美元，二季度末持倉(cāng)市值751.71億美元。其中，前三大持倉(cāng)分別Palantir、英偉達(dá)、Roblox，分別持有市值約為15.63億美元、10.50億美元、9.54億美元。

值得關(guān)注的是，文藝復(fù)興在三季度大幅加倉(cāng)了谷歌，最新持股數(shù)量為260.67萬(wàn)股，環(huán)比大幅增長(zhǎng)超百倍，持有市值約為6.06億美元。11月20日凌晨，谷歌發(fā)布的最新大模型Gemini 3 Pro登頂“大模型競(jìng)技場(chǎng)”LMArena排行榜榜首，盤中股價(jià)再創(chuàng)歷史新高。

德劭—“量化分析之王”！將金融投資看作科學(xué)實(shí)驗(yàn)！

德劭(D. E. Shaw)是計(jì)算機(jī)科學(xué)家大衛(wèi)?肖（David Shaw）在1986年創(chuàng)立的量化對(duì)沖基金公司，目前該公司員工數(shù)量超過(guò)1300人。大衛(wèi)?肖（David Shaw）被譽(yù)為“量化分析之王”，他把“把高性能計(jì)算與嚴(yán)謹(jǐn)數(shù)理方法應(yīng)用到市場(chǎng)定價(jià)”作為起點(diǎn)，很快用技術(shù)與算法將公司從紐約的一間小辦公室擴(kuò)展為量化投資的先驅(qū)。

據(jù)了解，德劭的大部分投資是通過(guò)復(fù)雜的數(shù)學(xué)模型找出隱藏的市場(chǎng)趨勢(shì)或定價(jià)異常，然后再結(jié)合高精尖計(jì)算機(jī)技術(shù)來(lái)進(jìn)行交易。創(chuàng)始人大衛(wèi)?肖自始至終都將德劭看成自己的一個(gè)實(shí)驗(yàn)室，他更多的是把自己看成是科學(xué)家而非投資家，把投資金融市場(chǎng)作為科學(xué)實(shí)驗(yàn)的一部分，才是他最重要的投資理念。

德劭在中國(guó)上海設(shè)有全資子公司—德劭投資，2019年獲得私募證券投資基金管理人牌照，可開展境內(nèi)投資業(yè)務(wù)。公司法定代表人孫肖魯曾經(jīng)在摩根大通證券亞太公司、中金（香港）公司任職，2012年9月加入德劭（亞太）有限公司任投資部和投資者關(guān)系部副總裁，2019年2月開始擔(dān)任德劭投資總經(jīng)理。

從最新的美股持倉(cāng)來(lái)看，德劭三季度末持倉(cāng)市值達(dá)到1771.62億美元，二季度末持倉(cāng)市值1410.59億美元。其中，前三大持倉(cāng)分別英偉達(dá)、微軟、納斯達(dá)克100ETF(看跌期權(quán))，分別持有市值約為47.64億美元、38.45億美元、37.46億美元。

德劭在三季度唯一減倉(cāng)的科技股是蘋果，其余英偉達(dá)、微軟、博通等均有不同程度的加倉(cāng)。再加倉(cāng)科技股的同時(shí)，德劭還首度建倉(cāng)新進(jìn)納斯達(dá)克100ETF(看跌期權(quán))看跌期權(quán)，持有624萬(wàn)股，持有市值高達(dá)37.46億元。