【市場價(jià)格走勢(shì)】

截止到11月22日，全國面粉加工企業(yè)小麥?zhǔn)召弮r(jià)格均值為1.265元，相比11月16日的1.2602元，上漲0.48分；22日小麥價(jià)格高點(diǎn)1.3元，較16日上漲0.8分，價(jià)格低點(diǎn)1.228元，較16日持平；山東面粉加工企業(yè)小麥?zhǔn)召弮r(jià)格均值為1.2604元，較16日上漲0.5分；22日小麥價(jià)格高點(diǎn)1.28元，較16日上漲0.3分，價(jià)格低點(diǎn)1.228元，較16日持平。

本周小麥價(jià)格先漲后跌，整體震蕩偏強(qiáng)。多數(shù)廠家上調(diào)收購價(jià)格，漲幅在2厘-2分；陜西地區(qū)咸陽五得利和渭南好面緣收購價(jià)格沖到1.3元/斤！河北地區(qū)局部廠家下調(diào)收購價(jià)格，跌幅2-5厘。

分產(chǎn)區(qū)來看，山東主流粉企掛牌價(jià)區(qū)間維持在1.244-1.28元/斤；河北主流粉企掛牌價(jià)區(qū)間維持在1.24-1.26元/斤；河南主流粉企掛牌價(jià)區(qū)間維持在1.269-1.285元/斤；江蘇主流粉企掛牌價(jià)區(qū)間維持在1.255-1.275元/斤；陜西主流粉企掛牌價(jià)區(qū)間維持在1.292-1.3元/斤。

【市場分析及預(yù)期展望】

本周小麥?zhǔn)袌鲇瓉黻P(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，經(jīng)過前期的不斷震蕩調(diào)整，小麥價(jià)格終于觸及1.3元/斤，突破前期價(jià)格高點(diǎn)。但剛沖高緊接著就有廠家試探性下調(diào)收購價(jià)格，小麥?zhǔn)袌鲈凇袄硇浴迸c“瘋狂”之間反復(fù)搖擺。

從供應(yīng)端來看，持糧主體普遍存有惜售情緒，隨著小麥價(jià)格的持續(xù)下調(diào)，部分持糧主體走貨不順價(jià)，出貨速度放緩，市場流通散糧糧源減少，制粉企業(yè)門前到貨量不足又開始提價(jià)促量。小麥價(jià)格呈全面回暖之勢(shì)，價(jià)格重心不斷上移，局部廠家收購價(jià)格再次回到1.27-1.29元/斤區(qū)間；陜西地區(qū)制粉企業(yè)收購價(jià)格占據(jù)高位，甚至突破1.3元/斤大關(guān)。但小麥價(jià)格的上漲也引發(fā)不少主體的恐慌情緒，觸頂即落價(jià)，制粉企業(yè)門前排隊(duì)車輛增加，跌勢(shì)也隨之而來。整體來看，持糧主體售糧節(jié)奏理性且溫和。

從需求端來看，制粉方面，雖然正值面粉消費(fèi)傳統(tǒng)旺季，但由于行業(yè)產(chǎn)能過剩及終端需求未見明顯改善，制粉企業(yè)采購仍以剛性需求為主，下游經(jīng)銷商也多采取隨用隨采策略，并未出現(xiàn)大規(guī)模備貨行為。企業(yè)開機(jī)率整體處于較低水平，大型制粉企業(yè)依托完善的產(chǎn)業(yè)鏈布局和穩(wěn)定的訂單優(yōu)勢(shì)，開機(jī)率能夠保持在60%至80%的較高區(qū)間。而中小型面粉企業(yè)則持續(xù)處于低開機(jī)率狀態(tài)，其開機(jī)率僅在30%至50%之間徘徊。監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至11月20日，樣本中小企業(yè)平均開機(jī)率34.61%，環(huán)比上周下跌0.65%。

飼用方面，華北玉米毒素問題頻出，部分飼料企業(yè)持續(xù)采購小麥進(jìn)行替代，預(yù)計(jì)2025/26年度小麥飼用消費(fèi)量同比偏高。但下游飼料企業(yè)采購以剛需為主，且東北玉米質(zhì)量較佳，不少飼料企業(yè)采購東北糧源，尤其是小麥價(jià)格的走高使得小麥進(jìn)入飼用領(lǐng)域性價(jià)比降低，飼料企業(yè)仍有一定玉米庫存，當(dāng)前采購以消化庫存為主，進(jìn)一步降低了小麥采購意愿。

從政策端來看，目前政策層面并未出臺(tái)直接干預(yù)措施，傳聞11月初進(jìn)行托市小麥拍賣也沒有啟動(dòng)，各級(jí)儲(chǔ)備輪換小麥投放量也較為克制，對(duì)小麥?zhǔn)袌龅谋Ｗo(hù)意圖明顯。但國家對(duì)口糧安全的重視以及儲(chǔ)備糧投放的潛在可能性，仍對(duì)市場情緒形成一定制約。注意冬小麥播種結(jié)束后的儲(chǔ)備糧的投放情況，據(jù)農(nóng)情調(diào)度，截至11月18日，全國冬小麥播種過九成，其中黃淮海近九成半。分省份看，河南、山東、陜西、山西均過九成半，安徽過九成，江蘇過八成。

拍賣情況：

隨著小麥價(jià)格的再度回暖，市場情緒升溫，儲(chǔ)備小麥拍賣成交率也隨之提升，溢價(jià)現(xiàn)象增多。

11月17日無錫市錫山區(qū)儲(chǔ)備糧管理有限公司銷售2805.08噸2025年江蘇產(chǎn)小麥，全部成交，底價(jià)2440元/噸，成交價(jià)2475元/噸，溢價(jià)35元/噸

11月19日北京市儲(chǔ)競價(jià)銷售2020年產(chǎn)小麥1.18萬噸，全部成交，底價(jià)2420元/噸，成交價(jià)2480-2510元/噸，成交均價(jià)2495元/噸，最高溢價(jià)90元/噸；競價(jià)銷售2020年加拿大硬質(zhì)紅小麥0.9萬噸，全部成交，底價(jià)2840元/噸，成交價(jià)2850元/噸，溢價(jià)10元/噸

11月19日河北省遷西縣粟源糧食儲(chǔ)備有限責(zé)任公司競價(jià)銷售2022年產(chǎn)一等小麥8690噸，全部成交，底價(jià)2420元/噸，成交價(jià)2465-2470元/噸，最高溢價(jià)50元

11月19日山東地方儲(chǔ)備小麥競價(jià)銷售12391.835噸，全部成交，拍賣底價(jià)2460元/噸，成交價(jià)格2470-2475元/噸，溢價(jià)10-15元/噸

11月20日泰州市姜堰區(qū)糧食集團(tuán)有限公司銷售8966噸2024年泰州產(chǎn)混合麥，全部成交，底價(jià)2400元/噸，最高價(jià)2530元/噸，最低價(jià)2485元/噸，成交均價(jià)2511.64元/噸。最大溢價(jià)130元/噸

進(jìn)口消息：

①海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)：中國10月小麥及小麥粉進(jìn)口量為16萬噸，同比下滑29.8%；1-10月小麥及小麥粉進(jìn)口量為315萬噸，同比下滑71.3%。

②中國剛剛訂購13.2萬噸美國小麥！美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在11月20日發(fā)布的官方報(bào)告顯示，私人出口商報(bào)告對(duì)中國銷售132,000噸美國白小麥，在2025/26年度交貨。此次13.2萬噸白小麥的交易，是美國農(nóng)業(yè)部在2025/2026年度首次確認(rèn)的對(duì)華小麥銷售。與此同時(shí)，報(bào)告還顯示出口商向中國銷售了46.2萬噸大豆。

下周市場展望

當(dāng)前，小麥?zhǔn)袌錾蠞q行情的主要驅(qū)動(dòng)力來自于供應(yīng)階段性緊張與市場看漲情緒的共同作用，盡管需求端跟進(jìn)有限，但在流通糧源偏緊的格局下，價(jià)格依然走出了穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。不過，在市場供需激烈博弈之下，小麥行情呈現(xiàn)出“上行面臨阻力，但下行亦有支撐”的特點(diǎn)。

支撐因素：

①今年托市小麥?zhǔn)召徚砍?600萬噸，顯著緩解市場流通壓力；

②華北玉米毒素問題頻出，推動(dòng)小麥飼用替代需求增加；

③市場惜售心態(tài)較強(qiáng)，一方面今年小麥晚播面積較大，雖然不一定導(dǎo)致減產(chǎn)，但生長期的不確定性仍為市場留下想象空間；另一方面，雖然終端消費(fèi)需求疲軟，但階段性補(bǔ)貨需求持續(xù)存在，尤其是春節(jié)臨近，制粉企業(yè)為保障節(jié)日期間生產(chǎn)，剛需補(bǔ)庫需求或增加。

制約因素：

①市場供需格局仍保持寬松局面。

②需求端的疲軟限制了麥價(jià)上漲動(dòng)力，無論是制粉企業(yè)還是面粉經(jīng)銷商，均以 “按需采購” 為主，大量補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)。

③政策端的不確定性也將影響市場心態(tài)，托市拍賣是否重啟以及后期儲(chǔ)備輪換小麥的投放力度也將在一定程度上左右市場預(yù)期。

④市場主體雖持有看漲心態(tài)，但亦存“恐高”心理。

綜合來看，市場供需博弈激烈，市場上量節(jié)奏將成為影響短期小麥價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵，上量增多則回落，上量減少則返漲；窄幅震蕩或成為市場運(yùn)行的主旋律。

來源：中時(shí)通