市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

11月21日，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)再度上演“紅穩(wěn)分化”大戲！山東華北與東北內(nèi)蒙走出截然不同的行情軌跡。一頭以漲為主，一頭以穩(wěn)為主！

分別來(lái)看，

山東華北：量?jī)r(jià)博弈，漲跌瞬息！目前深加工壓價(jià)心態(tài)雖存，但苦于“巧婦難為無(wú)米之炊”，隨著門前到貨車輛持續(xù)縮減，20-21日已連續(xù)兩日不足400車，供應(yīng)收緊，企業(yè)為保生產(chǎn)只能被動(dòng)提價(jià)。不過(guò)近八成余糧待售的賣壓仍存，漲價(jià)節(jié)奏受到貨波動(dòng)制約。

東北內(nèi)蒙：漲勢(shì)暫歇，震蕩筑底！東北玉米結(jié)束前期連漲態(tài)勢(shì)，進(jìn)入高位盤整階段，局部企業(yè)多圍繞5-10元/噸區(qū)間小幅調(diào)價(jià)。目前基層惜售情緒未散，華北企業(yè)跨區(qū)采購(gòu)與本地深加工補(bǔ)庫(kù)需求形成合力，市場(chǎng)底部支撐明顯。不過(guò)鐵路停限裝、疊加雨雪天氣加劇物流瓶頸，糧源外運(yùn)受阻。另外，基層惜售與部分農(nóng)戶兌現(xiàn)利潤(rùn)并存，多數(shù)糧源仍集中在農(nóng)戶手中，供應(yīng)壓力未根本釋放。

晨間提示：

短期玉米市場(chǎng)震蕩調(diào)整是主調(diào)，但底部支撐穩(wěn)固。

供應(yīng)端；三不特征凸顯，賣壓難成恐慌！
當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)“基層不恐慌、貿(mào)易不急切、市場(chǎng)不悲觀”的“三不”特征?；鶎映旨Z心態(tài)堅(jiān)韌，賣壓雖存但并未引發(fā)恐慌。隨著天氣轉(zhuǎn)冷改善存糧條件，銷售窗口期延長(zhǎng)，農(nóng)戶惜售情緒將更有底氣。

同時(shí)，進(jìn)口玉米及替代谷物雖形成潛在壓力，但短期內(nèi)難以改變國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)糧源的稀缺性格局。而小麥價(jià)格走強(qiáng)、華北糧質(zhì)受損等因素也在提振市場(chǎng)看漲預(yù)期，農(nóng)戶低價(jià)出貨意愿低，玉米二次探底的概率較低。

需求端；深加工積極，飼料企業(yè)從容！
與飼料企業(yè)從容觀望不同，深加工企業(yè)因原料不可替代，收購(gòu)積極性持續(xù)高漲，部分企業(yè)庫(kù)存已有所提升。據(jù)市場(chǎng)一線數(shù)據(jù)反饋，山東某地多家玉米大型加工企業(yè)均滿產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，本周（11.14-11.20）收購(gòu)維持在3-4.5萬(wàn)噸不等，主流庫(kù)存大約在一周左右，其中較高的庫(kù)存在18-20天左右。

反觀飼料企業(yè)，在替代品充足、養(yǎng)殖需求平淡的背景下，補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏相對(duì)從容，對(duì)高價(jià)玉米并不“感冒”。

物流端：運(yùn)力瓶頸加劇，區(qū)域價(jià)差拉大！
據(jù)“鐵港物貿(mào)”消息，全國(guó)鐵路發(fā)布停限裝通知！此次主要涉及因貨物集中到達(dá)、接卸能力不足而實(shí)施的臨時(shí)停裝措施，影響哈爾濱、鄭州、武漢、濟(jì)南、上海、成都等多個(gè)鐵路局集團(tuán)的部分車站。停裝主要集中在礦建、糧食、化肥等大宗散貨，以及部分車站的所有品類（“各類”）。所有措施均自11月20日18點(diǎn)起執(zhí)行。這將直接影響糧食流通，疊加?xùn)|北降雪天氣，進(jìn)一步加劇區(qū)域性供應(yīng)緊張。物流因素正成為左右價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵變量。

總的來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)處于“上有賣壓、下有支撐” 的博弈階段，價(jià)格反復(fù)屬正常調(diào)整。密切關(guān)注基層售糧進(jìn)度、東北運(yùn)力改善及政策動(dòng)向，在震蕩中尋找階段性機(jī)會(huì)。

來(lái)源：中時(shí)通