一、概念概況

原油加工是指通過常減壓蒸餾、催化裂化、加氫精制等煉油工藝，將原油轉(zhuǎn)化為汽油、柴油、航空煤油等成品油，以及液化石油氣、石腦油等石油化工原料的過程。原油加工量即煉油企業(yè)在一定時期內(nèi)加工處理的原油數(shù)量，是評估煉油行業(yè)景氣度的重要指標。

二、行業(yè)核心特點

1. 強周期性特征明顯：加工量受宏觀經(jīng)濟周期、季節(jié)性需求變化影響顯著，傳統(tǒng)旺季（如春耕、夏季出行高峰）加工負荷較高。
2. 產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩：近年來大型煉化一體化項目集中投產(chǎn)，導致行業(yè)總體產(chǎn)能過剩，開工率維持在70-80%水平。
3. 政策導向性強：受原油進口配額、成品油出口配額、環(huán)保排放等政策嚴格監(jiān)管。
4. 區(qū)域分布集中：主要集中于沿海地區(qū)（便于原油進口）和傳統(tǒng)石油產(chǎn)區(qū)。

三、市場現(xiàn)狀分析

1. 加工量呈現(xiàn)復蘇態(tài)勢

• 據(jù)博思數(shù)據(jù)發(fā)布的《2024-2030年中國原油加工行業(yè)市場發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研與投資趨勢前景分析報告》表明：2025年上半年我國原油加工量累計值達36161.3萬噸，期末總額比上年累計增長1.6%。
• 2025年1-6月累計加工量3.62億噸，同比增長1.6%，扭轉(zhuǎn)了2024年全年負增長（-1.6%）的局面。

原油加工量產(chǎn)量累計

• 單月加工量在5800-6300萬噸區(qū)間波動，6月份同比大幅增長8.5%，顯示需求復蘇勢頭強勁。

原油加工量產(chǎn)量

1. 區(qū)域格局保持穩(wěn)定

• 山東、遼寧、浙江、廣東四大沿海省份繼續(xù)占據(jù)主導地位，合計占比超過40%。

區(qū)域格局

• 山東省穩(wěn)居第一，單月加工量持續(xù)超千萬噸，主要得益于地方煉廠集中。
• 東部沿海地區(qū)憑借港口優(yōu)勢和市場 proximity，加工規(guī)模顯著高于內(nèi)陸地區(qū)。

1. 開工率逐步回升

• 隨著需求恢復和出口配額增加，煉廠開工率從2024年的低位逐步提升。
• 主營煉廠保持較高負荷，地方煉廠開工率差異較大，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能利用率提升明顯。

四、未來趨勢展望

1. 煉化一體化深度發(fā)展：新建項目均配套下游化工裝置，從"燃料型"向"化工型"轉(zhuǎn)型趨勢明確。
2. 產(chǎn)能優(yōu)化淘汰加速：1000萬噸級以上大型煉廠占比提升，中小型落后產(chǎn)能逐步退出。
3. 綠色低碳轉(zhuǎn)型迫切：煉廠面臨降碳壓力，氫能利用、生物質(zhì)燃料摻混等新技術(shù)應(yīng)用加速。
4. 出口市場重要性提升：隨著國內(nèi)需求增速放緩，東南亞等海外市場成為重要出路。

五、挑戰(zhàn)與機遇

挑戰(zhàn)：

• 產(chǎn)能過剩壓力長期存在，行業(yè)競爭激烈
• 環(huán)保要求不斷提高，運營成本持續(xù)上升
• 新能源汽車發(fā)展對傳統(tǒng)燃油需求造成沖擊
• 國際油價波動加大，煉油毛利不確定性增強

機遇：

• 化工新材料需求增長為一體化項目提供發(fā)展空間
• "一帶一路"沿線國家成品油需求增長帶來出口機遇
• 數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用提升煉廠運營效率和安全性
• 循環(huán)經(jīng)濟背景下，廢塑料化學回收等新業(yè)務(wù)模式涌現(xiàn)

六、投資建議

中國原油加工行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，從追求規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向注重質(zhì)量效益。在這個過程中，博思數(shù)據(jù)將繼續(xù)關(guān)注行業(yè)動態(tài)，為相關(guān)企業(yè)和投資者提供準確、及時的市場分析和建議。