一、 概念概況

原油是一種黏稠的、深褐色液體，是未經(jīng)加工的石油。它是全球最重要的戰(zhàn)略性大宗商品之一，經(jīng)過煉油廠加工后可生產(chǎn)出汽油、柴油、航空煤油等燃料油，以及液化石油氣（LPG）、石腦油（化工輕油）等化工原料，是交通運(yùn)輸、工業(yè)生產(chǎn)和社會(huì)生活的基石。

中國原油產(chǎn)業(yè)鏈主要包括：上游的勘探與開采，中游的儲(chǔ)運(yùn)（管道、油輪），以及下游的煉油化工與銷售。作為一個(gè)“富煤、缺油、少氣”的國家，中國是全球最大的原油進(jìn)口國，這一基本國情深刻影響了整個(gè)行業(yè)的運(yùn)行邏輯和政策導(dǎo)向。

二、 行業(yè)核心特點(diǎn)

1. 對(duì)外依存度高，地緣政治屬性強(qiáng)：中國原油對(duì)外依存度長期超過70%，這意味著國際油價(jià)波動(dòng)、主要產(chǎn)油國政策及關(guān)鍵運(yùn)輸通道（如馬六甲海峽）的安全狀況，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)具有決定性影響。
2. “三桶油”主導(dǎo)的上游格局：中國石油、中國石化、中國海油三大國家石油公司控制了絕大部分的國內(nèi)油氣勘探開采權(quán)，上游領(lǐng)域具有極高的行政和資本壁壘。
3. 下游煉化產(chǎn)能過剩，競(jìng)爭(zhēng)激烈：隨著民營大型煉化一體化項(xiàng)目（如恒力石化、浙江石化）的崛起，中國煉油總產(chǎn)能已躍居世界第一，但面臨產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩的局面，市場(chǎng)化程度較高。
4. 強(qiáng)政策監(jiān)管與戰(zhàn)略儲(chǔ)備：國家通過配額管理（特別是原油進(jìn)口配額）、成品油價(jià)格調(diào)控機(jī)制、國家戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備等手段，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行深度干預(yù)，以平衡市場(chǎng)波動(dòng)、保障能源安全。

三、 市場(chǎng)現(xiàn)狀分析

1. 國內(nèi)產(chǎn)量穩(wěn)步微增，但天花板明顯：

• 據(jù)博思數(shù)據(jù)發(fā)布的《2025-2031年中國原油市場(chǎng)供需分析及投資前景研究報(bào)告》表明：2025年上半年我國原油產(chǎn)量累計(jì)值達(dá)10847.8萬噸，期末總額比上年累計(jì)增長1.3%。
• 穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)成效顯著：數(shù)據(jù)顯示，2025年1-6月，國內(nèi)原油累計(jì)產(chǎn)量達(dá)10847.8萬噸，累計(jì)同比增長1.3%。各月產(chǎn)量均穩(wěn)定在1700-1900萬噸區(qū)間，且月度同比增速始終保持正向（1.4% - 3.5%）。這體現(xiàn)了在“能源的飯碗必須端在自己手里”的戰(zhàn)略指引下，通過老油田穩(wěn)產(chǎn)和新油田上產(chǎn)，國內(nèi)原油產(chǎn)量實(shí)現(xiàn)了基礎(chǔ)性的保障。

原油產(chǎn)量累計(jì)

• 增產(chǎn)幅度有限：盡管持續(xù)增長，但1%-2%左右的年增長率表明，國內(nèi)原油產(chǎn)量已進(jìn)入一個(gè)平臺(tái)期。受限于現(xiàn)有油田的自然衰減和開采成本上升，大幅提高產(chǎn)量的空間十分有限。

原油產(chǎn)量

1. 產(chǎn)區(qū)分布相對(duì)集中，陸上海上并舉：

• 主力油田支撐作用明顯：從分省市數(shù)據(jù)看，天津市（主要代表渤海油田）、黑龍江?。ù髴c油田）、陜西?。ㄩL慶油田）、新疆維吾爾自治區(qū)（塔里木、準(zhǔn)噶爾油田）、廣東?。ㄖ饕砟虾|部油田）是國內(nèi)原油生產(chǎn)的五大支柱，合計(jì)產(chǎn)量占比超過70%。

產(chǎn)區(qū)分布

• 海上原油成為重要增長點(diǎn)：天津市和廣東省的產(chǎn)量主要來自海上油田，近年來海上原油的持續(xù)勘探開發(fā)是維持全國產(chǎn)量穩(wěn)定的關(guān)鍵。

1. 進(jìn)口需求依然巨大，市場(chǎng)供需深度綁定國際市場(chǎng)：盡管國內(nèi)產(chǎn)量微增，但相對(duì)于每日超過1000萬桶的加工需求，國內(nèi)產(chǎn)量僅能滿足不到30%。巨大的供需缺口決定了中國必須持續(xù)大量進(jìn)口原油，國內(nèi)煉廠的利潤和國際油價(jià)密切相關(guān)。

四、 未來趨勢(shì)展望

1. “穩(wěn)油”與“增氣”并重：在能源轉(zhuǎn)型大背景下，上游領(lǐng)域的戰(zhàn)略將是“穩(wěn)油”，即通過技術(shù)進(jìn)步（如提高采收率技術(shù)）維持現(xiàn)有產(chǎn)量規(guī)模，而非追求總量大幅擴(kuò)張。同時(shí)，將更多資源傾斜至相對(duì)清潔的天然氣勘探開發(fā)。
2. 煉化行業(yè)整合與轉(zhuǎn)型升級(jí)：淘汰落后煉能、推進(jìn)煉化一體化（“油轉(zhuǎn)化”、“油轉(zhuǎn)特”）、提升化工新材料占比，將是下游煉廠提升競(jìng)爭(zhēng)力的必由之路。行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高。
3. 綠色低碳轉(zhuǎn)型壓力加劇：碳中和目標(biāo)倒逼整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈減排。CCUS（碳捕集、利用與封存）技術(shù)將在油田領(lǐng)域探索應(yīng)用，而生物柴油、綠色甲醇等替代燃料對(duì)傳統(tǒng)油品的沖擊將逐步顯現(xiàn)。
4. 數(shù)字化轉(zhuǎn)型與供應(yīng)鏈優(yōu)化：利用大數(shù)據(jù)、人工智能優(yōu)化勘探、生產(chǎn)和供應(yīng)鏈管理，降低成本、提升效率，是行業(yè)發(fā)展的內(nèi)在要求。

五、 挑戰(zhàn)與機(jī)遇

挑戰(zhàn)：

• 能源安全風(fēng)險(xiǎn)：極高的對(duì)外依存度使國家能源安全易受國際地緣政治沖突和貿(mào)易摩擦的沖擊。
• 成本競(jìng)爭(zhēng)力不足：國內(nèi)原油開采成本普遍高于中東、俄羅斯等主要資源國，在低油價(jià)時(shí)期面臨較大經(jīng)營壓力。
• 碳減排壓力：全生命周期碳排放面臨日益嚴(yán)格的監(jiān)管和社會(huì)的審視，轉(zhuǎn)型成本高昂。

機(jī)遇：

• 下游高端化機(jī)遇：在基礎(chǔ)煉油產(chǎn)能過剩的背景下，向下游高附加值、緊缺的化工新材料領(lǐng)域延伸，存在巨大的市場(chǎng)空間和利潤增長點(diǎn)。
• 戰(zhàn)略儲(chǔ)備體系建設(shè)機(jī)遇：為保障能源安全，國家及商業(yè)石油儲(chǔ)備設(shè)施的建設(shè)、運(yùn)營和維護(hù)將帶來持續(xù)的投資機(jī)會(huì)。
• 技術(shù)和服務(wù)“走出去”：中國油公司在復(fù)雜油氣田勘探開發(fā)、提高采收率等方面積累的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，具備了國際競(jìng)爭(zhēng)力，存在服務(wù)輸出的機(jī)遇。
• 國際合作機(jī)遇：通過參股、長期貿(mào)易協(xié)議等方式，與資源國深化綁定，提升在全球油氣資源版圖中的話語權(quán)。

六、 投資視角

中國原油市場(chǎng)是一個(gè)在高度約束條件下尋求動(dòng)態(tài)平衡的復(fù)雜系統(tǒng)。短期看，其穩(wěn)定運(yùn)行依賴于國內(nèi)產(chǎn)量的“壓艙石”作用和國際資源的“穩(wěn)定器”功能。長期看，整個(gè)產(chǎn)業(yè)正穿越能源轉(zhuǎn)型的隧道，其價(jià)值創(chuàng)造將更多依賴于下游的精深化工、全鏈路的效率提升和綠色低碳技術(shù)的突破。在這個(gè)過程中，博思數(shù)據(jù)將繼續(xù)關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，為相關(guān)企業(yè)和投資者提供準(zhǔn)確、及時(shí)的市場(chǎng)分析和建議。