全球股市普跌，但是A股的AI科技產(chǎn)業(yè)鏈卻逆勢大漲，年底這波資金博弈越來越激烈了。

我們先看市場整體情況。雖然A股整體還是跌的，但跟海外一比，已經(jīng)算不錯(cuò)了， 昨晚美股跌得也不少，而日韓今天更兇殘，都暴跌了3個(gè)多點(diǎn)，特別是日經(jīng)，就像泄洪一下往下砸。

全球股市整體下跌的直接導(dǎo)火索是， 美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)放鷹 ，昨晚是副主席杰斐遜， 說目前已經(jīng)接近中性利率了，接下來降息需要謹(jǐn)慎，所以全球股市繼續(xù)做“降息暫緩”的交易，黃金也繼續(xù)回調(diào)。

但是隨著市場對(duì)“降息暫緩”的定價(jià)越深入，后面預(yù)期反轉(zhuǎn)的力度就會(huì)越猛。對(duì)于長線看好的資產(chǎn)，比如我看好黃金，那在這個(gè)回調(diào)過程中定投加倉，其實(shí)是在撿便宜。

而且潛在反轉(zhuǎn)的節(jié)點(diǎn)已經(jīng)很近了。本周四晚上，對(duì)岸終于要公布 9月非農(nóng)數(shù)據(jù)，之前因?yàn)橥[一直拖著沒發(fā)。 12月美聯(lián)儲(chǔ)到底能不能降息， 這會(huì)是一份關(guān)鍵的參考數(shù)據(jù)，也可能會(huì)是市場一個(gè)潛在的預(yù)期反轉(zhuǎn)點(diǎn)（當(dāng)然也可能miss）。

另外，對(duì)全球股市來說，還有一個(gè)重要事件要落地，就是 本周三晚上出爐的英偉達(dá)財(cái)報(bào)，特別是后續(xù)業(yè)績指引部分，對(duì)全球AI科技產(chǎn)業(yè)景氣度的預(yù)期，會(huì)有比較大的影響。今天A股的AI科技產(chǎn)業(yè)鏈提前上漲，估計(jì)多少也跟這有點(diǎn)關(guān)系。

好，說回A股這邊。

今天上證指數(shù)低開低走，三連陰，跌破30日均線，意味著這一個(gè)多月，大多數(shù)人的賬戶是綠的。不過從今天盤面來看，雖然走勢弱，卻不是普跌，跌幅主要是受銀行拖累，芯片還是漲的，減緩了滬指下跌幅度。

滬指目前從上漲趨勢撤退下來，進(jìn)入高位震蕩區(qū)間，30日均線就至關(guān)重要了，守不住，中期也有走弱的風(fēng)險(xiǎn)。

新能源集體大跌，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指數(shù)這邊調(diào)整幅度更深，一路下探回補(bǔ)掉了下方的缺口，目前缺口附近資金沒有進(jìn)場搶反彈，賣盤力量依舊很強(qiáng)。目前指數(shù)還沒有止跌跡象，先觀望吧，下方的支撐位在60日均線上。

截至下午2點(diǎn)半，個(gè)股和板塊都是跌多漲少，全A等權(quán)指數(shù)跌1.53%。量能和昨天差不多，繼續(xù)保持在1.9萬億，這些天一直是在存量博弈。

板塊上，AI科技產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)比較亮眼，特別是半導(dǎo)體芯片，相關(guān)指數(shù)盤中逆勢漲了2個(gè)多點(diǎn)，雖然后來也隨市場有些回落，但整體表現(xiàn)依然是比較強(qiáng)的。

我是從兩個(gè)角度來看這件事。一個(gè)是最近回調(diào)比較到位了。最近整個(gè)AI科技持續(xù)回調(diào)，一方面是國內(nèi)資金臨近年底的保守高低切操作，另一方面也跟海外AI敘事的質(zhì)疑有關(guān)，但這次英偉達(dá)的財(cái)報(bào)倘若給力，會(huì)在很大程度上消解掉這塊疑慮。

另一個(gè)是國產(chǎn)AI芯片的景氣在提升。比如最近業(yè)內(nèi)討論比較多的國產(chǎn)AI芯片密集推出芯片、國產(chǎn)手機(jī) 5nm芯片實(shí)現(xiàn)突破、千問大模型C端產(chǎn)品發(fā)布，以及存儲(chǔ)芯片DRAM價(jià)格瘋漲等等。

特別是存儲(chǔ)這塊的供需變化，會(huì)引發(fā)機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)企業(yè)明年業(yè)績的定價(jià)重估。比如主流的存儲(chǔ)芯片DDR4，現(xiàn)貨價(jià)格比3月份漲了超過10倍，比上個(gè)月也漲了1.5倍。這意味著生產(chǎn)存儲(chǔ)芯片的公司賺錢能力暴增，很顯然這個(gè)行業(yè)的估值定價(jià)參數(shù)也變了。

而且，這些企業(yè)賺了錢，下一步會(huì)干什么？自然是擴(kuò)大生產(chǎn)、建新工廠。接著就是需求一層層傳導(dǎo)到設(shè)備、零部件、材料、芯片設(shè)計(jì)、代工生產(chǎn)、封裝測試整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈。

正好最近半導(dǎo)體芯片板塊有一波明顯回調(diào)，資金介入的心理壓力小了很多。當(dāng)然，考慮到年底市場的復(fù)雜性，資金博弈還是會(huì)很激烈，英偉達(dá)的財(cái)報(bào)到底怎么樣也有不確定性，所以目前介入的話，還是要稍微控制下倉位。

回到指數(shù)層面。半導(dǎo)體芯片指數(shù)有很多，因?yàn)檫@個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈本身上下游環(huán)節(jié)就比較多，所以很多指數(shù)會(huì)選擇不同的側(cè)重點(diǎn)去選股。

如果對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈并沒有那么熟悉，但是又比較籠統(tǒng)地看好未來半導(dǎo)體芯片國產(chǎn)化的空間，那最簡單的辦法就是找一個(gè)半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈的貝塔型指數(shù)，也就是比較均衡地覆蓋了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的指數(shù)。

比較典型的兩個(gè)，一個(gè)是上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)，它是從科創(chuàng)板里面，選取業(yè)務(wù)涉及半導(dǎo)體材料和設(shè)備、芯片設(shè)計(jì)、芯片制造、芯片封裝和測試相關(guān)的50只個(gè)股，科創(chuàng)板彈性比較大，所以年內(nèi)收益也比較高，目前有近59%了。跟蹤這個(gè)指數(shù)的場外基金包括易方達(dá)上證科創(chuàng)板芯片指數(shù)A（020670）等產(chǎn)品。

另一個(gè)是中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)，它是從滬深兩市，選取業(yè)務(wù)涉及芯片設(shè)計(jì)、制造、封裝與測試等領(lǐng)域，以及為芯片提供半導(dǎo)體材料、晶圓生產(chǎn)設(shè)備、封裝測試設(shè)備等物料或設(shè)備的50只個(gè)股，分布也很均衡，且潛在波動(dòng)會(huì)相對(duì)小一些。跟蹤這個(gè)指數(shù)的基金包括芯片ETF易方達(dá)（516350），以及它的場外聯(lián)接A018411等等。

這兩個(gè)指數(shù)都是半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)的貝塔型指數(shù)，成份股覆蓋了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，核心的區(qū)別在于，科創(chuàng)板芯片是只在科創(chuàng)板選股，銳度和彈性會(huì)更大，波動(dòng)性也更大，行情來的時(shí)候可能會(huì)漲得更猛。

而中證芯片產(chǎn)業(yè)在滬深兩市選股，選股范圍更大，波動(dòng)相對(duì)前者來說要小一些。

各有優(yōu)劣吧，下圖是它們近一年的走勢和回撤表現(xiàn)，你們可以感受下。

兄弟們，你們這幾天還好嗎？現(xiàn)在你們是更愿意逆勢進(jìn)攻，還是順勢防御呢？

大概就這些，看完請(qǐng)記得幫我點(diǎn)個(gè)贊！

風(fēng)險(xiǎn)提示：本文所有內(nèi)容均不構(gòu)成任何投資建議，請(qǐng)務(wù)必獨(dú)立判斷。市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。