文：吳容

“第三季度在現(xiàn)制飲品行業(yè)快速擴容的市場機遇下，我們聚焦規(guī)模增長的核心戰(zhàn)略，持續(xù)產(chǎn)生積極成效。第三季度，公司收入延續(xù)強勁增長勢頭，自營同店銷售再次實現(xiàn)雙位數(shù)增長�！痹诮裢碚匍_的業(yè)績電話會上，瑞幸咖啡聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官郭謹一說。

根據(jù)這家在國內(nèi)擁有最多門店的咖啡連鎖公布2025年第三季度財報，期內(nèi)，其實現(xiàn)總凈收入為152.871億（人民幣，下同），同比增長50.2%；GAAP營業(yè)利潤為17.77億元，同比增長12.9%;自營門店同店銷售額增長14.4%，較2024年同期下降13.1%的情況顯著改善；凈新開門店數(shù)為3008家，門店總數(shù)達29214家。

此外，在業(yè)績會上，郭謹一就財報細節(jié)、外賣大戰(zhàn)等進行了解讀。針對不久前瑞幸被指正推進美股主板上市的傳言，他今天在會上表示，“我們會持續(xù)關(guān)注美國資本市場，公司目前對于重返主板上市沒有明確的時間表�！�

聯(lián)營店破萬

復(fù)盤第三季度的表現(xiàn)，郭謹一表示，“面對中國咖啡行業(yè)持續(xù)增長的消費需求，我們加速門店覆蓋，主動搶占市場空間，保持行業(yè)領(lǐng)先的開店速度，繼續(xù)加快高線城市優(yōu)質(zhì)點位的布局和拓展下沉市場的節(jié)奏，持續(xù)擴大門店網(wǎng)絡(luò)規(guī)模�！�

財報顯示，瑞幸第三季度凈新開門店3008家，全球門店總數(shù)截至第三季度末達29214家。在中國市場，第三季度凈增門店2979家，門店總數(shù)達29096家，含自營門店18809家，聯(lián)營門店正式破萬，達10287家。

郭謹一表示，“持續(xù)擴大的門店網(wǎng)絡(luò)，進一步提升了我們的交付能力，幫助我們有效把握不斷增長的用戶需求，也進一步鞏固了瑞幸的競爭優(yōu)勢與市場領(lǐng)先地位。在當前的市場環(huán)境下，隨著咖啡飲用習(xí)慣持續(xù)被培養(yǎng)，客戶需求被不斷激發(fā)和強勁增長，中國市場依然存在廣闊的成長空間。”

在國際市場，其第三季度凈增29家門店，總門店數(shù)達到118家，其中包括：新加坡自營門店68家，美國自營門店5家，馬來西亞加盟門店45家。

對于新加坡市場，他指出，“新加坡作為我們海外拓展的起點，業(yè)務(wù)表現(xiàn)持續(xù)提升，目前已初步形成較為成熟高效的本地化運營體系，初步驗證了瑞幸數(shù)字化商業(yè)模式在多元市場環(huán)境中的適配性和可復(fù)制性，也為我們進一步輻射亞太地區(qū)樹立了標桿示范。

至于美國市場，他表示，“目前仍在早期探索階段，表現(xiàn)符合我們的預(yù)期判斷，美國消費者的反饋總體積極正面，我們將繼續(xù)穩(wěn)扎穩(wěn)打，積累對當?shù)赜脩舻睦斫�，持續(xù)打磨提升本地化運營能力，布局長期的規(guī)�；l(fā)展。”

外賣大戰(zhàn)

“今年以來，在外賣平臺補貼活動的推動下，中國咖啡行業(yè)加速發(fā)展，消費需求呈現(xiàn)出巨大彈性，這都再次印證了中國咖啡市場的巨大潛力�！惫斠辉跇I(yè)績會上表示，今年外賣渠道的補貼力度在起步階段確實較大，客觀上推動了瑞幸訂單量和客戶數(shù)量爆發(fā)式的提升，也形成了一個相對較高的業(yè)務(wù)基數(shù)。

他也指出，“短期來看，外賣占比顯著提升，的確會對利潤率造成一定的負面影響，三季度營業(yè)利潤率較上個季度略有下滑，也正是由于配送配送費用率環(huán)比有明顯提升所導(dǎo)致的，這項費用完全抵消了我們運營提效所帶來的正面影響，但這是行業(yè)發(fā)展階段和戰(zhàn)略推進過程中的階段性情況，總體來說，我覺得是可以接受的。”

對于外賣大戰(zhàn)接下來的進展會如何，他表示，“隨著天氣轉(zhuǎn)冷，甚至飲品行業(yè)已進入淡季，平臺補貼力度開始快速收縮，明年外賣平臺的補貼必將轉(zhuǎn)入一個更為精細化的運營策略，預(yù)計我們明年的同店增長也會遇到挑戰(zhàn)和壓力。”

在他看來，長期而言，咖啡業(yè)務(wù)也將逐步回歸到以自提為主的這種常態(tài)。

“首先，咖啡是基于線下門店點位的消費品類，這決定了咖啡行業(yè)的長期發(fā)展仍將以自提為核心，外賣更多是階段性的補充。瑞幸是以快取店型為主，門店分布密集，能夠最大限度地貼近客戶，這也是支持瑞幸業(yè)務(wù)長期發(fā)展的核心優(yōu)勢。”郭謹一說。

“首要任務(wù)”

接下來，我們來關(guān)注下瑞幸的更多財報詳情。

今年第三季度，瑞幸實現(xiàn)總凈收入為152.87億元，同比增長50.2%；GMV約為173.20億元；自營門店收入為110.80億元，同比增長47.7%；聯(lián)營門店收入同比增長62.3%至37.99億元。

利潤方面，期內(nèi)，GAAP營業(yè)利潤17.77億元，GAAP營業(yè)利潤率11.6%；自營門店門店層面營業(yè)利潤為19.41億元，同比增長10.2%。

郭謹一表示，“今年第三季度，我們首次達成月均交易客戶數(shù)破億的重要里程碑�！必攬箫@示，瑞幸第三季度新增交易客戶超4200萬，月均交易客戶數(shù)同比增長40.6%達1.12億，以上兩個指標均創(chuàng)歷史新高；截至三季度末，瑞幸累計交易客戶數(shù)突破4.2億。

在產(chǎn)品方面，今年第三季度，瑞幸推出了琯溪蜜柚拿鐵、阿克蘇蘋果拿鐵等30款現(xiàn)制飲品和多款輕食；上市1周年的小黃油系列，累計賣出2.2億杯；楊枝甘露在國慶假期售出超1200萬杯。

營銷方面，今年9月，瑞幸開啟“就喝原產(chǎn)地節(jié)”，演員湯唯作為“瑞幸咖啡全球原產(chǎn)地倡導(dǎo)人”回歸，此外也和熱門院線電影、爆款游戲、經(jīng)典動畫片等開展聯(lián)名合作。

展望今年第四季度及明年的發(fā)展，郭謹一表示，“受國際咖啡生豆價格持續(xù)在高位運行等多種因素影響，都將給咖啡行業(yè)帶來新的變化和壓力，也會給我們的四季度甚至明年的業(yè)務(wù)發(fā)展帶來挑戰(zhàn)，預(yù)計同店增長的指標短期可能會出現(xiàn)波動和壓力�！�

面對多變的市場形勢，郭謹一稱，瑞幸會更加關(guān)注長期發(fā)展，相信只有戰(zhàn)略聚焦，不斷提升自身經(jīng)營水平，才能對抗短期波動，穿越各種外部環(huán)境。

“一方面，我們會持續(xù)強化產(chǎn)品創(chuàng)新和品牌創(chuàng)新，以高品質(zhì)、高性價比、高便利性的產(chǎn)品，更好地滿足客戶多元需求，以支撐門店表現(xiàn)；另一方面，也會持續(xù)發(fā)揮瑞幸強大的數(shù)字化運營能力，結(jié)合對用戶需求偏好的深刻洞察，做好流程復(fù)購，充分挖掘客戶的長期消費潛力�！彼f。

至于重返美國主板上市的傳言，郭謹一今天表示，“我們會持續(xù)關(guān)注美國資本市場，公司目前對于重返主板上市沒有明確的時間表，公司現(xiàn)階段的首要任務(wù)仍是踐行公司的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，聚焦發(fā)展，通過向客戶提供卓越的產(chǎn)品和服務(wù)，充分把握中國咖啡市場的長期發(fā)展機遇，努力爭取更高的市場份額，為公司的股東持續(xù)提供可持續(xù)的長期價值�！�