中通快遞近期“麻煩事”不斷。

來(lái)源：雷達(dá)Finance

文：丁禹 編：孟帥

由320億快遞大佬賴(lài)梅松掌舵的中通快遞，近期“麻煩事”不斷。

10月28日，國(guó)家郵政局約談中通快遞股份有限公司。而就在前一日，抖音電商也放出“重拳”，宣布將清退違規(guī)物流商，其中中通快遞旗下的中通冷鏈赫然在列。

此外，今年3月，云南省郵政管理局還曾就農(nóng)村快遞末端服務(wù)質(zhì)量存在的突出問(wèn)題，對(duì)包括中通在內(nèi)的多家快遞企業(yè)省總部進(jìn)行了集體約談。

這一系列監(jiān)管動(dòng)作，都表明中通快遞或在服務(wù)質(zhì)量和管理方面存在一些不容忽視的問(wèn)題。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，10月28日至10月31日，中通快遞的港股股價(jià)已連續(xù)三個(gè)交易日出現(xiàn)下滑（10月29日休市）。

作為國(guó)內(nèi)快遞行業(yè)的龍頭玩家，中通已經(jīng)連續(xù)九年穩(wěn)坐市場(chǎng)份額第一的寶座。然而，自2020年以來(lái)，中通的市場(chǎng)份額在今年首次跌破20%。

與此同時(shí)，上半年，中通還出現(xiàn)了增收不增利的尷尬局面，歸母凈利潤(rùn)近年來(lái)罕見(jiàn)負(fù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)壓力可見(jiàn)一斑。

值得一提的是，在被國(guó)家郵政局約談同日揭曉的《2025胡潤(rùn)百富榜》中，身為中通快遞掌舵者的賴(lài)梅松，雖以320億元的身家位列榜單第200名，但與2020年時(shí)的500億元相比，其身家已暴跌180億元。

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01

年內(nèi)又被約談，還遭抖音“重拳”出擊

雷達(dá)財(cái)經(jīng)從國(guó)家郵政局官網(wǎng)獲悉，10月28日，國(guó)家郵政局約談中通快遞股份有限公司，指出中通快遞經(jīng)營(yíng)行為不規(guī)范，隨意調(diào)整運(yùn)營(yíng)規(guī)則，存在服務(wù)質(zhì)量不高、快遞員合法權(quán)益保障措施落實(shí)不到位等問(wèn)題。

國(guó)家郵政局要求該公司嚴(yán)格落實(shí)中通快遞服務(wù)網(wǎng)絡(luò)管理主體責(zé)任，改進(jìn)快遞服務(wù)質(zhì)量，強(qiáng)化合規(guī)經(jīng)營(yíng)體系建設(shè)，保障快遞員合法權(quán)益，自覺(jué)維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)秩序。

中通快遞股份有限公司表示，認(rèn)真落實(shí)監(jiān)管要求，切實(shí)整改問(wèn)題。

同日，據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，針對(duì)國(guó)家郵政局約談一事，中通表示，會(huì)嚴(yán)格按照約談要求，針對(duì)涉及的問(wèn)題，全面排查、全面整改、全網(wǎng)落實(shí)，進(jìn)一步提升服務(wù)質(zhì)量，提升合規(guī)經(jīng)營(yíng)，提升網(wǎng)點(diǎn)和員工的合法權(quán)益保障。

然而，中通快遞近期攤上的“麻煩”，還不止這一樁。10月27日，抖音電商安全與信任中心發(fā)布清退違規(guī)物流服務(wù)商的治理公告，而其打算清退的4家違規(guī)物流服務(wù)商中就包含中通快遞旗下的中通冷鏈。

抖音電商表示，近期，平臺(tái)在日常巡查時(shí)發(fā)現(xiàn)，部分物流商濫用平臺(tái)系統(tǒng)服務(wù)，為部分商家提供“虛假物流軌跡”“轉(zhuǎn)單拼接軌跡”等違規(guī)服務(wù)，致使訂單軌跡與真實(shí)履約不符，侵害消費(fèi)者權(quán)益，破壞平臺(tái)經(jīng)營(yíng)秩序。

為阻斷違規(guī)鏈條、保障履約真實(shí)性，抖音電商在核實(shí)相關(guān)事實(shí)后，將于10月29日清退四家違規(guī)物流商，包括中通冷鏈、吉時(shí)達(dá)、水趣到家、鐵中快運(yùn)等。

經(jīng)核實(shí)，上述違規(guī)的核心手法是利用第三方電子面單進(jìn)行轉(zhuǎn)單或拼接軌跡，違規(guī)物流商在其中扮演關(guān)鍵角色。

而虛假發(fā)貨、違規(guī)轉(zhuǎn)單會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)者收貨延遲甚至收不到貨、維權(quán)取證困難、品質(zhì)與售后難以保障等一系列問(wèn)題，影響消費(fèi)者體驗(yàn)。

將時(shí)間線拉長(zhǎng)，在今年更早的3月，云南省郵政管理局也就農(nóng)村快遞末端服務(wù)質(zhì)量突出問(wèn)題對(duì)多家快遞企業(yè)省總部進(jìn)行了集體約談，中通再次位列其中，一同被約談的還有申通、圓通、韻達(dá)、極兔等快遞品牌。

約談指出，農(nóng)村快遞服務(wù)事關(guān)民生大事，末端服務(wù)質(zhì)量距離廣大人民群眾期待還有差距。各企業(yè)要牢固樹(shù)立以人民為中心的發(fā)展思想，不斷提高對(duì)農(nóng)村快遞末端服務(wù)質(zhì)量突出問(wèn)題危害性和專(zhuān)項(xiàng)整治工作重要性的思想認(rèn)識(shí)，堅(jiān)決杜絕侵害消費(fèi)者合法權(quán)益問(wèn)題發(fā)生。

然而，作為行業(yè)龍頭企業(yè)，中通快遞在為更多用戶提供服務(wù)的同時(shí)，也不可避免地受到更為嚴(yán)苛的審視。

截至發(fā)稿，在黑貓投訴平臺(tái)上，關(guān)于中通快遞的投訴數(shù)量已超過(guò)10萬(wàn)條。其中，近30天內(nèi)新增的投訴多達(dá)1689條，平均每天新增投訴超過(guò)56條。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，用戶對(duì)中通快遞發(fā)起的這些投訴，主要集中在快遞服務(wù)質(zhì)量、客服處理能力以及售后等方面。

02

上半年增收不增利，今年份額跌破20%

回顧中通快遞近些年的業(yè)績(jī)，整體表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，長(zhǎng)期保持穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。即便是在疫情期間，公司的營(yíng)收也在穩(wěn)步上升。

時(shí)間回?fù)苤?021年，中通快遞營(yíng)收首次突破300億元大關(guān)。到了去年，中通快遞的營(yíng)收更是一舉突破400億元，以442.81億元的成績(jī)創(chuàng)下歷史新高，持續(xù)鞏固行業(yè)頭部地位。

在利潤(rùn)端，中通快遞的表現(xiàn)雖有起伏，但總體趨勢(shì)向好。除了在疫情初期（2020年），歸母凈利潤(rùn)同比減少24%降至43.12億元外，其余年份基本維持著上升態(tài)勢(shì)。

2022年，中通快遞歸母凈利潤(rùn)錄得68.09億元，同比大幅增長(zhǎng)43.02%，不僅成功從疫情的陰霾中恢復(fù)過(guò)來(lái)，甚至超越了疫情前的盈利水平。

不過(guò)，雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，去年，中通快遞的盈利增長(zhǎng)速度明顯放緩。在營(yíng)收實(shí)現(xiàn)15.26%增長(zhǎng)的同時(shí)，歸母凈利潤(rùn)僅微增0.78%，達(dá)到88.17億元。

進(jìn)入2025年，中通快遞更是陷入了增收不增利的尷尬境地。上半年，公司營(yíng)收繼續(xù)上漲9.85%，但歸母凈利潤(rùn)卻下滑2.63%，降至39.32億元。

與此同時(shí)，盡管中通快遞在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)份額依舊位居榜首，但今年卻在2020年后首次跌破20%。

中通快遞在利潤(rùn)端承受的壓力，與公司毛利及毛利率的下滑緊密相關(guān)。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年，公司毛利減少14.93%，降至56.34億元。同時(shí)，毛利率由上年同期的32%降至24.8%，同比減少了7.2個(gè)百分點(diǎn)。

據(jù)了解，中通快遞的核心快遞業(yè)務(wù)主要包括包裹分揀和干線運(yùn)輸，公司通過(guò)網(wǎng)絡(luò)處理的每件包裹向其網(wǎng)絡(luò)合作伙伴收取中轉(zhuǎn)費(fèi)，這是公司主要的營(yíng)收模式。

同時(shí)，中通快遞也直接向某些企業(yè)客戶提供快遞服務(wù)，以將其產(chǎn)品派送予最終消費(fèi)者，以及相關(guān)逆向物流服務(wù)。

此外，中通快遞還通過(guò)向網(wǎng)絡(luò)合作伙伴出售輔料（例如便攜式條形碼讀取器、熱敏紙和ZTO品牌的包裝材料和制服）來(lái)創(chuàng)收。

在定價(jià)策略方面，中通快遞會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)成本確定中轉(zhuǎn)費(fèi)的定價(jià)水平，同時(shí)亦考慮其他因素，包括市場(chǎng)狀況和競(jìng)爭(zhēng)以及自身的服務(wù)質(zhì)量。

在半年報(bào)中，中通快遞強(qiáng)調(diào)，過(guò)去公司的網(wǎng)絡(luò)合作伙伴向包裹寄件人收取的遞送服務(wù)費(fèi)持續(xù)下降，部分是由于單位運(yùn)營(yíng)成本減少和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)所致。

東興證券指出，二季度單季，中通完成業(yè)務(wù)量98.47億件，同比增長(zhǎng)16.5%，略低于行業(yè)均值的17.3%，市場(chǎng)份額下降0.1pct至19.5%。公司Q2調(diào)整后凈利潤(rùn)20.53億元，同比下降26.8%，Q2單票毛利明顯承壓。

而在半年報(bào)中，中通快遞還下調(diào)了全年業(yè)務(wù)量指引，預(yù)計(jì)全年業(yè)務(wù)量在388億至401億件之間，對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)14%至18%（一季報(bào)中業(yè)務(wù)量指引為408億至422億件，對(duì)應(yīng)同比增長(zhǎng)20至24%）。

東興證券認(rèn)為，考慮到行業(yè)包裹結(jié)構(gòu)持續(xù)向低單價(jià)業(yè)務(wù)傾斜，公司在平衡份額與質(zhì)量的情況下能夠?qū)崿F(xiàn)接近行業(yè)均值的增速尤為不易?？紤]到當(dāng)前反內(nèi)卷格局下，低價(jià)傾銷(xiāo)被壓制，行業(yè)增速出現(xiàn)整體性下降，下調(diào)業(yè)務(wù)量指引較為合理。同時(shí)，東興證券預(yù)計(jì)，下半年行業(yè)及公司盈利情況將會(huì)有所好轉(zhuǎn)

03

高中輟學(xué)的賴(lài)梅松，如今身家300億

中通快遞之所以能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的快遞行業(yè)中占據(jù)如今的顯著地位，離不開(kāi)創(chuàng)始人賴(lài)梅松的卓越努力與深遠(yuǎn)謀略。透過(guò)眾多采訪不難發(fā)現(xiàn)，賴(lài)梅松一直強(qiáng)調(diào)要把命運(yùn)抓在自己手里。

據(jù)公開(kāi)資料，賴(lài)梅松1970年出生在杭州桐廬的一個(gè)小山村。16歲那年，他因2分之差與高中失之交臂。彼時(shí)，家庭無(wú)力承擔(dān)他的復(fù)讀學(xué)費(fèi)，無(wú)奈之下，他只能選擇輟學(xué)。

輟學(xué)之后，賴(lài)梅松的生活軌跡充滿了艱辛與探索。他務(wù)過(guò)農(nóng)，在田間地頭揮灑過(guò)汗水；蓋過(guò)房，一磚一瓦地搭建起生活的希望；也賣(mài)過(guò)菜，在市場(chǎng)的喧囂中感受生活的煙火氣。最終，他毅然決定踏上自主創(chuàng)業(yè)的道路。

九十年代，賴(lài)梅松敏銳地捕捉到商機(jī)，開(kāi)始在杭州投身木材生意。那幾年，他的生意做得風(fēng)生水起，基本上浙江的古建筑木材他都供應(yīng)過(guò)。到1999年，公司的年收入已達(dá)到幾十萬(wàn)。

2002年，在同學(xué)申通老總陳德軍的動(dòng)員下，賴(lài)梅松毅然踏入快遞行業(yè)，創(chuàng)立中通快遞。

不過(guò)，作為“行業(yè)新兵”，中通起步階段面臨不小的挑戰(zhàn)，開(kāi)業(yè)第一天只有57單生意。

面對(duì)困境，賴(lài)梅松并未退縮。后來(lái)，通過(guò)眾包、眾籌的模式，他把中通的網(wǎng)絡(luò)布局迅速地鋪展開(kāi)來(lái)。

隨著中通的網(wǎng)絡(luò)、人員等規(guī)模不斷擴(kuò)大，客戶的選擇日益增多，公司的成本得以有效攤薄，帶給客戶的體驗(yàn)也逐漸提升，中通快遞開(kāi)始在市場(chǎng)上嶄露頭角。

2008年，中通快遞率先在行業(yè)推出有償派費(fèi)制，并優(yōu)化二級(jí)中轉(zhuǎn)費(fèi)結(jié)算體系，實(shí)現(xiàn)從手工結(jié)算向系統(tǒng)自動(dòng)化結(jié)算轉(zhuǎn)變。同年，全網(wǎng)承接淘寶業(yè)務(wù)，開(kāi)展電子商務(wù)配送，進(jìn)一步拓展了業(yè)務(wù)版圖。

在賴(lài)梅松看來(lái)，過(guò)去中通是通過(guò)鄉(xiāng)情、親情和友情的銜接，以省為單位的加盟模式。但他也直言不諱地指出，這種模式的弊端比較多，中間環(huán)節(jié)多，主體多，大家經(jīng)常為了利益分配問(wèn)題而發(fā)生沖突。

于是，2010年，中通快遞啟動(dòng)“全網(wǎng)一體化”發(fā)展戰(zhàn)略，在行業(yè)率先成功完成全國(guó)網(wǎng)絡(luò)股份制改革。

賴(lài)梅松表示，“股份制改革統(tǒng)一了思想，大家步調(diào)一致，只要把事情干好，都能享受收益，解決了企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中利益如何分配的難題”。賴(lài)梅松認(rèn)為，正是這次股份制改革為中通注入了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)活力。

數(shù)據(jù)顯示，到2015年，中通的業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)62%，達(dá)到29.5億件，與圓通30.3億單和63%的增速非常接近，位居行業(yè)次席，展現(xiàn)出強(qiáng)大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

另?yè)?jù)天眼查信息，同年，中通完成了B輪融資，成功引入華平投資、高瓴資本、渣打銀行、紅杉資本等諸多明星投資機(jī)構(gòu)，融資規(guī)模達(dá)數(shù)十億人民幣。賴(lài)梅松后來(lái)感慨道，這輪融資對(duì)中通影響深遠(yuǎn)，因?yàn)檫@證明資本認(rèn)可了中國(guó)快遞。

2016年10月27日，中通快遞成功登陸美股，創(chuàng)當(dāng)年美國(guó)證券市場(chǎng)最大規(guī)模IPO，也是繼阿里巴巴2014年赴美上市以來(lái)最大規(guī)模的中國(guó)企業(yè)赴美IPO，標(biāo)志著中通快遞正式走向國(guó)際資本市場(chǎng)。

2018年，中通快遞與阿里巴巴、菜鳥(niǎo)網(wǎng)絡(luò)等宣布達(dá)成戰(zhàn)略投資協(xié)議，阿里巴巴、菜鳥(niǎo)等向中通快遞投資13.8億美元，持股約10%，雙方將共同探索新物流機(jī)遇，推動(dòng)行業(yè)數(shù)字化升級(jí)。

兩年后，中通快遞又成功叩開(kāi)港交所的大門(mén)，成為首家在美國(guó)、中國(guó)香港兩地上市的快遞企業(yè)。

然而，盡管中通已經(jīng)連續(xù)多年蟬聯(lián)市場(chǎng)第一，但今年中通的市場(chǎng)份額卻自2020年以來(lái)首次跌破20%，這無(wú)疑給公司的發(fā)展帶來(lái)了一定的壓力。

對(duì)此，賴(lài)梅松今年5月在接受中國(guó)郵政快遞報(bào)專(zhuān)訪時(shí)表示，“今天的中通在每一個(gè)點(diǎn)上都在取得進(jìn)步，份額下降不是能力做不到，而是一種戰(zhàn)略調(diào)整的策略，中通必須尋找新的業(yè)務(wù)亮點(diǎn)”。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在最新的《2025胡潤(rùn)百富榜》上，賴(lài)梅松以320億元的身家位列榜單第200名。不過(guò)，與2020年高達(dá)500億元的高光時(shí)刻相比，賴(lài)梅松今年的財(cái)富足足減少了180億元。

未來(lái)，中通快遞能否在業(yè)務(wù)突破和服務(wù)質(zhì)量之間取得新的平衡，繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位？我們將持續(xù)關(guān)注。

*免責(zé)聲明：本文章為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表創(chuàng)業(yè)家立場(chǎng)。

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