市場(chǎng)動(dòng)態(tài)：

11月5日，國內(nèi)現(xiàn)貨玉米市場(chǎng)繼續(xù)上演震蕩局！山東華北穩(wěn)中有漲；東北內(nèi)蒙穩(wěn)中有跌！

分別來看，

山東華北：市場(chǎng)在“缺好糧”與“潮糧多”的矛盾中震蕩。近期深加工企業(yè)還是老套路，價(jià)格跟隨到貨量波動(dòng)而調(diào)整，漲跌交替成為常態(tài)。其核心邏輯在于：優(yōu)質(zhì)糧源緊缺支撐了企業(yè)的提價(jià)意愿，而品質(zhì)偏差的潮糧則面臨集中上市的壓力。東北內(nèi)蒙：行情在“上量壓”與“需求托”的夾縫中前行。吉林新糧集中上量帶來售壓，但中儲(chǔ)糧直屬庫、中糧等企業(yè)密集入市收購，疊加飼料企業(yè)跨區(qū)采購，形成底部支撐。但在運(yùn)費(fèi)上漲、運(yùn)力緊張延緩糧源外流的背景下，東北玉米價(jià)格更多還是表現(xiàn)為弱勢(shì)震蕩。市場(chǎng)正等待集中售糧壓力的進(jìn)一步釋放與政策信號(hào)的明確。

晨間提示：

目前玉米行情如同一場(chǎng)多方參與的拔河比賽，進(jìn)入多空力量激烈交鋒的階段。

供應(yīng)端來看，

當(dāng)前正值新糧上市高峰期，尤其是東北吉林地區(qū)及華北的潮糧，供應(yīng)壓力直接壓制價(jià)格上行空間。然而，糧質(zhì)分化也造就了市場(chǎng)多方混戰(zhàn)的亂燉局面。

山東華北部分產(chǎn)區(qū)糧質(zhì)偏差加劇區(qū)域供需錯(cuò)配，催生對(duì)東北糧源的依賴，但運(yùn)力緊張制約流通效率。需緊盯兩點(diǎn)，一是優(yōu)質(zhì)糧源缺口短期難補(bǔ)，企業(yè)為保供仍有提價(jià)動(dòng)力，但到貨量反彈后壓價(jià)動(dòng)作也會(huì)同步跟進(jìn)，震蕩將成常態(tài)；二是山東、河北優(yōu)質(zhì)糧源入市節(jié)奏，或?qū)⒋蚱飘?dāng)前“群雄割據(jù)”格局。

東北市場(chǎng)進(jìn)入“磨底期”，吉林上量壓力雖在，但直屬庫收購?fù)械住⑷A北需求外溢、農(nóng)戶惜售三重支撐下，進(jìn)一步下跌空間收窄，靜待基層集中售糧壓力釋放。

需求端來看，

深加工企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，提價(jià)收購意愿短期偏強(qiáng)，但持續(xù)性存疑。

飼料企業(yè)雖因養(yǎng)殖存欄高企而具備剛性需求，且當(dāng)前庫存處于歷史低位，擁有極大的潛在補(bǔ)庫空間，但其行動(dòng)卻異常謹(jǐn)慎，多按需采購。這種“短期補(bǔ)庫”與“長期觀望”的矛盾，限制了價(jià)格的反彈高度。

政策端來看，

中儲(chǔ)糧等國家隊(duì)入市收購，如同為市場(chǎng)注入一劑“強(qiáng)心針”，明確了政策底部區(qū)間，極大地削弱了行情深跌的可能性。市場(chǎng)對(duì)后續(xù)可能的增量政策（如一次性儲(chǔ)備）抱有期待，這將成為影響中長期心態(tài)和貿(mào)易商建庫節(jié)奏的關(guān)鍵變量。

替代端來看，

曾經(jīng)作為重要替代品的小麥，因價(jià)格持續(xù)上漲，與玉米價(jià)差拉大，性價(jià)比逐步消失。這使得飼料配方中玉米的剛性地位得到鞏固，需求持續(xù)回流至玉米市場(chǎng)。不過當(dāng)前小麥價(jià)格再現(xiàn)松動(dòng)跡象，密切關(guān)注替代品價(jià)格變動(dòng)對(duì)玉米需求的邊際影響。

短期來看，潮糧的上市洪峰仍將主導(dǎo)市場(chǎng)，價(jià)格或延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)。但玉米市場(chǎng)最危險(xiǎn)的時(shí)刻正在過去。隨著11月下旬潮糧壓力逐步消化，在政策托底和替代缺失的背景下，疊加冬季儲(chǔ)存便利與下游補(bǔ)庫需求，優(yōu)質(zhì)糧源有望引領(lǐng)市場(chǎng)企穩(wěn)反彈。

來源：中時(shí)通