導(dǎo)語(yǔ)：為何風(fēng)投機(jī)構(gòu)A16Z總能精準(zhǔn)站在技術(shù)革命爆發(fā)的前沿？這種解構(gòu)技術(shù)未來(lái)的能力究竟又是如何煉成的呢？

王劍/作者 礪石商業(yè)評(píng)論/出品

Andreessen Horowitz（簡(jiǎn)稱(chēng)A16Z），從2009年成立到如今，已成為硅谷乃至全球最具影響力的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)之一，幾乎每一次技術(shù)浪潮背后，都能看到它的身影。

16年的時(shí)間，這家風(fēng)投機(jī)構(gòu)不僅押中了Facebook、Twitter、Airbnb等互聯(lián)網(wǎng)巨頭，還活躍在加密貨幣、人工智能、醫(yī)療健康等多個(gè)前沿領(lǐng)域，其管理資產(chǎn)規(guī)模更突破450億美元，累計(jì)為L(zhǎng)P創(chuàng)造了250億美元的凈回報(bào)。

甚至，每當(dāng)傳統(tǒng)風(fēng)投還在追逐現(xiàn)有賽道時(shí)，A16Z卻早已盯上了下一場(chǎng)技術(shù)變革的爆發(fā)點(diǎn)。

為何A16Z總能精準(zhǔn)站在技術(shù)革命爆發(fā)的前沿，這種解構(gòu)技術(shù)未來(lái)的能力究竟又是如何煉成的呢？

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程序員基因與“反傳統(tǒng)”密碼

A16Z的與眾不同，或許源于其兩位創(chuàng)始人的獨(dú)特經(jīng)歷與對(duì)創(chuàng)業(yè)生態(tài)的深刻洞察。

馬克·安德森（Marc Andreessen）在23歲時(shí)就主導(dǎo)開(kāi)發(fā)了世界上第一款圖形化瀏覽器“網(wǎng)景”（Netscape），推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)從文字時(shí)代邁入可視化時(shí)代。

五年后，網(wǎng)景被美國(guó)在線（AOL）以42億美元收購(gòu)，安德森也成為登上《時(shí)代》雜志封面的“編程神童”。

而本·霍洛維茨（Ben Horowitz）則是一位從逆境中突圍的實(shí)戰(zhàn)派創(chuàng)業(yè)者。他與安德森聯(lián)合創(chuàng)辦的Loudcloud在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂期間幾近崩潰，最終通過(guò)艱難轉(zhuǎn)型為Opsware后，以16.5億美元售予惠普，完成了一次商業(yè)上的“成功轉(zhuǎn)型并高價(jià)出售”的經(jīng)典案例。

正是這段從頂峰到谷底再重回頂峰的共同經(jīng)歷，讓兩人深切體會(huì)到創(chuàng)業(yè)者最需要的不僅是資金，更包括迷茫時(shí)的戰(zhàn)略指引和瀕臨崩潰時(shí)的關(guān)鍵支持。

在Opsware成功退出后，兩位年輕創(chuàng)業(yè)者隨即以個(gè)人身份進(jìn)行天使投資，相繼投資了當(dāng)時(shí)不被看好的Twitter、Facebook等明星項(xiàng)目。

在這一過(guò)程中，他們?cè)桨l(fā)感受到傳統(tǒng)風(fēng)投模式有著諸多局限，比如很多VC只是將創(chuàng)業(yè)者視為“交易標(biāo)的”，投后支持流于形式，而在招聘、合規(guī)、市場(chǎng)推廣等實(shí)際挑戰(zhàn)面前往往無(wú)能為力。

正如霍洛維茨后來(lái)直言：“風(fēng)投對(duì)LP是好產(chǎn)品，但對(duì)創(chuàng)業(yè)者卻是平庸產(chǎn)品?！?/p>

2009年，倆人以彼此名字合作成立了“Andreessen Horowitz”投資機(jī)構(gòu)。由于覺(jué)得姓氏拼寫(xiě)太長(zhǎng)、網(wǎng)址也難記，于是便借助科技圈早已通行的“數(shù)字省略”慣例（如i18n表示internationalization），將18個(gè)字母的Andreessen Horowitz壓縮成5字符后的“A16Z”，這樣既好讀又好打，隨后迅速成為品牌標(biāo)識(shí)的“A16Z”。

A16Z成立時(shí)，就做出一項(xiàng)顛覆性決定：不盲目擴(kuò)大投資團(tuán)隊(duì)，通過(guò)一支超過(guò)200人的專(zhuān)業(yè)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，覆蓋招聘、市場(chǎng)、政策游說(shuō)、技術(shù)支持等關(guān)鍵領(lǐng)域，使得企業(yè)投資人員占比不到四分之一，其余全部投入“投后賦能”。

事實(shí)上，這一模式是借鑒于好萊塢頂級(jí)經(jīng)紀(jì)公司CAA（Creative Artists Agency）的“全棧服務(wù)”模式，其核心理念是將創(chuàng)業(yè)者視為“客戶”，而非一次性的交易對(duì)象，通過(guò)專(zhuān)業(yè)化服務(wù)來(lái)提升創(chuàng)業(yè)者的成功概率。

為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，A16Z還特意重構(gòu)了當(dāng)時(shí)風(fēng)投行業(yè)薪酬體系，其普通合伙人年薪約為30萬(wàn)美元，遠(yuǎn)低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的100萬(wàn)美元，省下的資金則全部用于支付上百位領(lǐng)域?qū)＜业馁M(fèi)用。

這種“低薪高賦能”模式，立即吸引了眾多資深人士加入，例如美國(guó)SEC前主管Bill Hinman、拜登總統(tǒng)前高級(jí)顧問(wèn)Tomicah Tillemann等人。這些專(zhuān)業(yè)人士不僅給了初創(chuàng)時(shí)期的A16Z極為關(guān)鍵的專(zhuān)業(yè)指導(dǎo)與建議，也使其投資企業(yè)A輪后存活率達(dá)到68%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均的42%。

在投資策略上，A16Z更是展現(xiàn)出對(duì)技術(shù)敏銳的洞察力。在AI時(shí)代剛出現(xiàn)時(shí)，A16Z就斷言，未來(lái)沒(méi)有純粹的“AI公司”，AI技術(shù)將如同氧氣般融入所有行業(yè)，成為所有創(chuàng)新的底層引擎。

正是基于這一判斷，A16Z迅速領(lǐng)投了Relace這樣的AI初創(chuàng)公司，在全球AI智能體的設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域占了先機(jī)。

除了資本和運(yùn)營(yíng)支持，A16Z還善于通過(guò)強(qiáng)大的內(nèi)容輸出能力構(gòu)建行業(yè)話語(yǔ)權(quán)，展現(xiàn)獨(dú)特的投資理念。

比如2011年，安德森就在《華爾街日?qǐng)?bào)》上以一篇題為《Software Is Eating theWorld》（軟件正在吞噬世界）署名文章，提出“凡是能被軟件重構(gòu)的行業(yè)，最終都會(huì)被重構(gòu)”，引發(fā)業(yè)內(nèi)熱烈討論。

這種將內(nèi)容作為“資本杠桿”的做法，不僅降低了市場(chǎng)教育成本，更使A16Z在加密、AI等新興領(lǐng)域掌握了定義賽道標(biāo)準(zhǔn)的話語(yǔ)權(quán)，為其后續(xù)前瞻性布局埋下了伏筆。

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顛覆傳統(tǒng)風(fēng)投：從資金中介到創(chuàng)新操作系統(tǒng)

縱觀A16Z的16年發(fā)展，就是一部“錨定技術(shù)范式、加速行業(yè)成熟”的投資史，其布局節(jié)奏清晰貫穿互聯(lián)網(wǎng)、加密、AI三代技術(shù)浪潮，每一步都精準(zhǔn)踩中行業(yè)變革的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

2009年公司成立時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)正從PC端向移動(dòng)端遷移，社交、出行等場(chǎng)景的數(shù)字化重構(gòu)尚未完成，A16Z卻沒(méi)有跟風(fēng)“移動(dòng)端概念”，而是始終聚集“用戶需求”的底層邏輯。

從早期重倉(cāng)Facebook，推動(dòng)其從校園平臺(tái)升級(jí)為全球社交基礎(chǔ)設(shè)施；到看中其“實(shí)時(shí)信息流動(dòng)”價(jià)值，投資Twitter，使其成為全球重要信息節(jié)點(diǎn)；以及押注Airbnb，通過(guò)共享經(jīng)濟(jì)顛覆傳統(tǒng)酒店業(yè)，無(wú)不顯示出其對(duì)個(gè)性化市場(chǎng)需求的精準(zhǔn)洞察。

尤為關(guān)鍵的是，A16Z對(duì)投資企業(yè)還一直堅(jiān)持“長(zhǎng)期陪伴”策略，而非“快進(jìn)快出”的短期套利。

以GitHub為例，A16Z在其2008年A輪融資時(shí)就領(lǐng)投，后續(xù)持續(xù)加注，直到2018年微軟以75億美元收購(gòu)。正是憑借這種“不急于退出”的耐心，才最終在互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型公司的爆發(fā)期中收獲豐厚回報(bào)。

到2013年，A16Z管理資產(chǎn)已突破10億美元，憑借多個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)型明星項(xiàng)目的退出，正式躋身硅谷一線VC行列。

也是在此時(shí)，A16Z又將目光投向尚處邊緣的加密貨幣領(lǐng)域。

彼時(shí)的全球加密市場(chǎng)堪稱(chēng)“蠻荒時(shí)代”，比特幣價(jià)格一度從100美元飆升至1200美元，又在短短一個(gè)月內(nèi)回落至200美元，使得多數(shù)VC對(duì)此敬而遠(yuǎn)之，甚至將比特幣視為“投機(jī)工具”。

A16Z卻看出加密市場(chǎng)的“去中心化金融可能重構(gòu)傳統(tǒng)金融的信任機(jī)制”，而這種“無(wú)須信任的價(jià)值傳遞”將有可能打開(kāi)全新的金融場(chǎng)景。

為此，A16Z連續(xù)8次投資了主營(yíng)數(shù)字貨幣交換和錢(qián)包服務(wù)的Coinbase。盡管當(dāng)時(shí)全球加密貨幣市場(chǎng)規(guī)模不足百億美元，監(jiān)管態(tài)度模糊，但A16Z依然堅(jiān)定押注了Coinbase五年之久。

2018年，加密市場(chǎng)依然萎靡不振，A16Z卻逆勢(shì)成立首只3億美元的加密專(zhuān)項(xiàng)基金，隨后三年又連續(xù)加碼至22億美元，先后投資了Solana、Aave、OpenSea等數(shù)十個(gè)標(biāo)桿項(xiàng)目，并把公鏈、DeFi、NFT三大加密貨幣平臺(tái)也陸續(xù)收入囊中，構(gòu)建出極為龐大的“區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施”矩陣。

隨著2021年牛市到來(lái)，Coinbase登陸納斯達(dá)克，市值一度沖破860億美元，A16Z早期持股價(jià)值飆升至97億美元；OpenSea估值更是從16億美元半年暴漲至133億美元，單筆回報(bào)超十倍，令業(yè)內(nèi)艷羨不已。

加密盛宴落袋之際，A16Z又將籌碼押向下一個(gè)賽道——AI人工智能。

面對(duì)AI技術(shù)近年來(lái)指數(shù)級(jí)的增長(zhǎng)，A16Z對(duì)未來(lái)的判斷也從“軟件吞噬世界”迅速轉(zhuǎn)向?yàn)椤癆I將成為新的操作系統(tǒng)”，投資了一大批極具潛力的AI企業(yè)。

在其投資的AI應(yīng)用版圖中，既有能將醫(yī)生寫(xiě)病歷的時(shí)間從45分鐘縮短至3分鐘的Abridge；也有讓普通人也能輕松進(jìn)行AI創(chuàng)作的Runway、Descript等工具，顯示出其“凡是需要靈活判斷的問(wèn)題，都可能借助AI找到新的解決方案”投資理念的落地。

借助這些投資布局，A16Z也表達(dá)了自己的投資觀點(diǎn)，提出“每一個(gè)無(wú)法用確定性計(jì)算解決的問(wèn)題，都將是AI的機(jī)會(huì)?！?/p>

值得注意的是，這些案例看似是A16Z在互聯(lián)網(wǎng)、加密、AI三代技術(shù)浪潮中都“押對(duì)了寶”，但這絕非偶然的運(yùn)氣疊加，而是來(lái)自其最與眾不同的“既投錢(qián)也做事”的投資模式。

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獨(dú)特的運(yùn)營(yíng)邏輯和管理模式

在A16Z的字典里，“投資”從來(lái)不是“給錢(qián)就走”的單向交易，而是“資金+資源+敘事”三位一體的服務(wù)體系。

A16Z的投資邏輯是為創(chuàng)業(yè)者打造“降低失敗概率”生態(tài)系統(tǒng)，這一理念的直觀體現(xiàn)包括顛覆行業(yè)的“平臺(tái)型VC”定位，以及旗下規(guī)模超200人的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。

與“投資團(tuán)隊(duì)主導(dǎo)”的傳統(tǒng)VC不同，A16Z的運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)并不參與投資決策，卻通過(guò)專(zhuān)業(yè)的投資分析與運(yùn)營(yíng)，直接決定項(xiàng)目的生存效率與成長(zhǎng)效率。

比如在其人才端，有專(zhuān)門(mén)的獵頭團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)招募各類(lèi)高管與核心工程師；在品牌端，則是通過(guò)自有博客、播客及各類(lèi)行業(yè)峰會(huì)構(gòu)建傳播矩陣；在政策端，還有專(zhuān)職游說(shuō)團(tuán)隊(duì)，深度對(duì)接美國(guó)國(guó)會(huì)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)規(guī)避項(xiàng)目因政策問(wèn)題夭折的風(fēng)險(xiǎn)；而技術(shù)端的專(zhuān)業(yè)的專(zhuān)家團(tuán)隊(duì)，不僅提供技術(shù)盡調(diào)，還會(huì)深度參與產(chǎn)品路線圖優(yōu)化，讓初創(chuàng)公司避開(kāi)技術(shù)方向偏差的坑。

通過(guò)這種“全棧式”的貼心服務(wù)，A16Z在創(chuàng)業(yè)者心中的地位與日俱增。很多創(chuàng)始人直言：“選擇A16Z，不是因?yàn)楣乐底罡撸撬軒臀覀兘鉀Q從0到1的冷啟動(dòng)、從1到100的規(guī)?；y題?！?/p>

A16Z的另一項(xiàng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，是頗為獨(dú)特地通過(guò)“敘事先行”節(jié)奏來(lái)掌握賽道話語(yǔ)權(quán)。

比如聯(lián)合創(chuàng)始人安德森可謂是頂級(jí)的“話題制造者”，經(jīng)常現(xiàn)身媒體發(fā)布各類(lèi)觀點(diǎn)，以壯大A16Z的影響力。

2021年，他靠一篇《Why Web3 Matters》（Web3為何至關(guān)重要）打破了加密“只炒作”的偏見(jiàn)；2023年，又以《Why AI Will Save the World》（AI為何將拯救世界）來(lái)反駁AI威脅論。兩篇文章發(fā)布后，不僅使得相關(guān)領(lǐng)域融資熱度均顯著上升，也給A16Z帶來(lái)更多關(guān)注。

而且，A16Z不僅擅長(zhǎng)“講故事”，還很會(huì)借此“帶貨”。

比如Web3概念剛冒頭的時(shí)候，A16Z就馬上推出22億美元的加密基金，先把OpenSea這類(lèi)明星項(xiàng)目的估值拉起來(lái)，吸引其他投資機(jī)構(gòu)跟著投，直接拉高了加密賽道的價(jià)值，讓自身也獲得了豐厚收益。

到了AI時(shí)代，A16Z的“敘事+資金聯(lián)動(dòng)”策略運(yùn)用更為嫻熟，先是借各種渠道傳播“什么是AI原生的企業(yè)用軟件”的理念，隨后又投資了Klarna這樣的公司實(shí)現(xiàn)落地實(shí)踐，精心打造了一套從賣(mài)概念到案例驗(yàn)證，最后變成行業(yè)趨勢(shì)的完整閉環(huán)。

更關(guān)鍵的是，A16Z諸多項(xiàng)目能如此迅速落地，離不開(kāi)其“大家一起分收益、但決策權(quán)集中”的管理模式。

通常情況下，傳統(tǒng)VC項(xiàng)目要落地，必須要合伙人都到齊后再投票商量，效率特別低?？葾16Z內(nèi)部，就是安德森和霍洛維茨說(shuō)了算，無(wú)論是決定布局加密領(lǐng)域，還是全力押注AI，只要他們說(shuō)“OK”，很快就推進(jìn)了。

正如安德森所說(shuō)是：“企業(yè)同時(shí)在好幾個(gè)領(lǐng)域做事，不能把決策權(quán)拆得太散，集中做決定才能跟上技術(shù)變化的速度?！?/p>

可以說(shuō)，不同尋常的投資與做事邏輯，不僅讓A16Z迅速成為全球頂尖的投資機(jī)構(gòu)，也改變了行業(yè)里“只給錢(qián)不管事”的老規(guī)矩，從往日只“比誰(shuí)錢(qián)多”，逐漸演變?yōu)椤氨日l(shuí)能給創(chuàng)業(yè)者提供更全的資源支持”的行業(yè)新玩法。

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重塑全球創(chuàng)投生態(tài)

在A16Z出現(xiàn)前，全球VC行業(yè)都有個(gè)“尷尬癥”：不到十個(gè)人的規(guī)模，握著3億-5億美元的基金，什么賽道都想沾點(diǎn)邊，卻又沒(méi)能力深耕，天天坐在辦公室等項(xiàng)目自己找上門(mén)。

只可惜這種模式既沒(méi)有足夠資源幫企業(yè)做投后服務(wù)，也無(wú)法及時(shí)抓住AI、加密這種大賽道的機(jī)會(huì)，只能在中間地帶晃悠。

而A16Z入場(chǎng)后，立即采取“兩頭強(qiáng)、中間弱”的“杠鈴模式”沖擊了行業(yè)的固有模式。

一方面，作為掌管450億美元的超大平臺(tái)型VC，A16Z能集中資源押注AI、加密這種需要大投入的賽道；另一方面，A16Z還設(shè)立了專(zhuān)門(mén)扶持小眾創(chuàng)業(yè)者的TxO計(jì)劃，精準(zhǔn)挖掘那些沒(méi)被注意到的潛力項(xiàng)目。

數(shù)據(jù)顯示，自2011年以來(lái)，A16Z為L(zhǎng)P們創(chuàng)造的凈回報(bào)，扣除相應(yīng)成本，已累計(jì)達(dá)到了250億美元（約合1780億元人民幣），相應(yīng)的“現(xiàn)金”回報(bào)更是高達(dá)370億美元（約合2630億元人民幣），堪稱(chēng)“硅谷風(fēng)投之王”。

正是見(jiàn)識(shí)到A16Z的“生猛”帶來(lái)的收益，國(guó)內(nèi)許多VC也開(kāi)始效仿A16Z，組建專(zhuān)門(mén)的投后團(tuán)隊(duì)，推出垂直領(lǐng)域基金。

比如紅杉成立專(zhuān)門(mén)的AI基金，凱鵬華盈（KPCB China）加強(qiáng)政策游說(shuō)能力，這些變化都離不開(kāi)A16Z的示范效應(yīng)，使得VC的“投后服務(wù)”從之前“順帶做的小事”變成了不得不做的核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)從昔日“粗放式”向“精細(xì)化”逐漸轉(zhuǎn)型。

A16Z對(duì)行業(yè)的改變，也直接改變了創(chuàng)業(yè)者選擇VC的“標(biāo)準(zhǔn)”。以前創(chuàng)業(yè)者挑VC就看兩件事：誰(shuí)給的估值高、誰(shuí)的名氣大，哪家給的錢(qián)多就跟哪家?？蓪?duì)比A16Z服務(wù)后，越來(lái)越多的創(chuàng)業(yè)者將“能不能幫上實(shí)際忙”，作為選擇合作伙伴的重要參考。

一家AI初創(chuàng)公司創(chuàng)始人曾表示：“現(xiàn)在找VC，最關(guān)心的是‘能不能幫我對(duì)接算力資源’‘能不能幫我搞定相關(guān)資質(zhì)’，這些事遠(yuǎn)比估值更重要?！?/p>

A16Z帶來(lái)的VC和創(chuàng)業(yè)者之間的關(guān)系變化，也進(jìn)一步提升了VC行業(yè)的門(mén)檻，面對(duì)那些具備優(yōu)勢(shì)的科技創(chuàng)投項(xiàng)目，那些沒(méi)有足夠的資源儲(chǔ)備（人才、政策、技術(shù)），僅靠“人脈”和“判斷力”的VC就很難找到好項(xiàng)目，甚至出現(xiàn)了“優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目挑VC”的現(xiàn)象。

可以說(shuō)，A16Z是以幾乎“降維打擊”的商業(yè)模式，不斷倒逼整個(gè)VC行業(yè)提升服務(wù)能力，以適應(yīng)不斷發(fā)展的市場(chǎng)需求。

不過(guò)，即便如此，A16Z的投資生涯也并非只有高光時(shí)刻。

比如最初投資的去中心化電商項(xiàng)目OpenBazaar，初衷是打造“加密版淘寶”，但最終因未能適應(yīng)市場(chǎng)實(shí)際需求而停止運(yùn)營(yíng)；還有由Meta（原Facebook）發(fā)起的穩(wěn)定幣項(xiàng)目Diem，盡管陣容豪華，但在全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)的強(qiáng)烈壓力下，只能擱置。

甚至，A16Z還曾被同一位創(chuàng)業(yè)者“割了兩次”。

早先，他們先投資了一位名為Nader Al-Naji創(chuàng)業(yè)者的算法穩(wěn)定幣項(xiàng)目Basis，可惜項(xiàng)目因未能解決美國(guó)證券法的合規(guī)問(wèn)題，在融資1.33億美元后被迫關(guān)閉；A16Z隨后又投資了他的新項(xiàng)目BitClout（一個(gè)區(qū)塊鏈社交媒體平臺(tái)），但其代幣價(jià)值此后卻暴跌超過(guò)97%，最終不得不放棄。

這些案例表明，即便是頂級(jí)的投資機(jī)構(gòu)，在面對(duì)技術(shù)可行性、監(jiān)管合規(guī)與真實(shí)市場(chǎng)需求的綜合考驗(yàn)時(shí)，其投資判斷也同樣會(huì)“馬失前蹄”。

但不管怎么說(shuō)，對(duì)于正在轉(zhuǎn)型的中國(guó)VC來(lái)說(shuō)，A16Z還是有很多值得借鑒的價(jià)值。

一方面，以前中國(guó)VC多盯著“模式創(chuàng)新”，比如做個(gè)電商平臺(tái)、搞個(gè)本地生活A(yù)PP，靠流量紅利和人口多就能賺得盆滿缽滿，可隨著科技發(fā)展，越來(lái)越多案例證明，只有像AI、加密等“技術(shù)底層的創(chuàng)新”，或許才是能長(zhǎng)期賺錢(qián)的根本。

如今，中國(guó)VC加大對(duì)AI芯片、醫(yī)療AI這些硬科技的投入，逐漸從“賺流量的快錢(qián)”，轉(zhuǎn)為“賺技術(shù)的慢錢(qián)”，或多或少也是受到A16Z等投資公司的啟發(fā)。

值得一提的是，也正是投資方向的轉(zhuǎn)變，如今中國(guó)AI科技才得以迅猛發(fā)展。比如在AI陪伴賽道，中國(guó)項(xiàng)目就占到六成以上，出現(xiàn)了海螺、可靈這些AI視頻生成工具，許多功能甚至比國(guó)外的Sora、InVideo AI還好用，并得到了A16Z的認(rèn)可。

對(duì)于中國(guó)VC來(lái)說(shuō)，最重要的或許還是學(xué)習(xí)A16Z的“長(zhǎng)期主義”。

A16Z對(duì)Coinbase前后投了8輪，投AI也從2020年一直堅(jiān)持到現(xiàn)在，并不著急套現(xiàn)離場(chǎng)，這與中國(guó)VC以前“3-5年就想退出賺錢(qián)”的短期思維完全不同。而隨著全球創(chuàng)投市場(chǎng)進(jìn)入“硬科技時(shí)代”，技術(shù)研發(fā)需要更長(zhǎng)周期，這種“不著急”的耐心，也是未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)最重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

從另一個(gè)角度來(lái)看，面對(duì)2025年AI革命的深水區(qū)和全球市場(chǎng)新變革，中國(guó)VC或許還要重點(diǎn)關(guān)注A16Z正悄悄進(jìn)行怎樣的戰(zhàn)略布局。因?yàn)檫@些舉措，將會(huì)持續(xù)影響全球創(chuàng)投行業(yè)的走向。

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押注AI巨潮的底層邏輯

2025年，全球AI行業(yè)已從“技術(shù)探索”邁入“規(guī)模化落地”階段：大模型能處理醫(yī)療診斷、供應(yīng)鏈預(yù)測(cè)等復(fù)雜任務(wù)，但算力成本與研發(fā)投入同步飆升，一家AI公司想實(shí)現(xiàn)商業(yè)化突破，往往需要數(shù)億甚至數(shù)十億美元支持。

對(duì)全球投資機(jī)構(gòu)而言，AI是重構(gòu)所有行業(yè)的核心力量，需要充足的資本托底已成為共識(shí)。

正是看準(zhǔn)這一趨勢(shì)，A16Z將人工智能定為2025年核心戰(zhàn)略，計(jì)劃募集200億美元AI專(zhuān)項(xiàng)基金做系統(tǒng)布局。

不過(guò)，這筆龐大資金并未采用“廣撒網(wǎng)”的投資策略，而是聚焦“全棧式AI機(jī)會(huì)”，即從底層技術(shù)到上層應(yīng)用，從軟件到硬件，一步步搭起投資閉環(huán)。

底層技術(shù)上，A16Z重點(diǎn)投OpenAI、Anthropic等頭部大模型公司，因?yàn)檫@類(lèi)企業(yè)握有核心算法與數(shù)據(jù)，可謂AI行業(yè)的“地基”。

因此，A16Z不只是給錢(qián)，還希望借此影響AI的技術(shù)方向。比如其在醫(yī)療領(lǐng)域，就是不斷推動(dòng)大模型適配臨床場(chǎng)景，以避免AI技術(shù)陷入“單純拼參數(shù)規(guī)?！钡恼`區(qū)。

應(yīng)該說(shuō)，A16Z在AI醫(yī)療領(lǐng)域的投資最為可圈可點(diǎn)。

比如其投資的Anthropic，已推出醫(yī)療專(zhuān)用大模型，對(duì)病灶的識(shí)別準(zhǔn)確率比通用模型高出16%；另一家投資標(biāo)的Abridge，能將醫(yī)生的診療對(duì)話實(shí)時(shí)轉(zhuǎn)化為結(jié)構(gòu)化病歷，減少80%的文書(shū)工作，讓醫(yī)生更專(zhuān)注于診療本身；還有一家AI藥企，借助算法模擬分子與疾病靶點(diǎn)的結(jié)合效果，將傳統(tǒng)需要2-3年的藥物分子篩選周期縮短至3個(gè)月，大幅加快了新藥研發(fā)進(jìn)程。

針對(duì)企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，A16Z則主打通過(guò)AI重構(gòu)傳統(tǒng)軟件。

傳統(tǒng)的ERP（企業(yè)資源計(jì)劃）和CRM（客戶關(guān)系管理）系統(tǒng)主要側(cè)重于數(shù)據(jù)記錄，而AI原生系統(tǒng)則能實(shí)時(shí)分析數(shù)據(jù)并主動(dòng)提供決策建議。A16Z也是借助所投資的AI供應(yīng)鏈公司，通過(guò)整合分析全球物流、原材料價(jià)格等動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，進(jìn)而精準(zhǔn)預(yù)測(cè)庫(kù)存需求，最終優(yōu)化服務(wù)企業(yè)的庫(kù)存周轉(zhuǎn)效率。

在硬件領(lǐng)域，A16Z主要聚焦于兩大方向：AI芯片與邊緣計(jì)算。

隨著大模型參數(shù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，傳統(tǒng)GPU在算力與能效比方面逐漸難以滿足需求。如A16Z所投資的Cerebras公司推出的專(zhuān)用AI芯片，其算力相當(dāng)于數(shù)千塊傳統(tǒng)GPU，能夠?qū)⒋竽Ｐ陀?xùn)練時(shí)間從數(shù)月縮短至數(shù)周。

在邊緣計(jì)算方向，A16Z則著眼于解決AI應(yīng)用中的隱私與延遲問(wèn)題。如在醫(yī)療場(chǎng)景中，患者病歷等敏感數(shù)據(jù)無(wú)需上傳至云端，可在本地設(shè)備完成處理，既保障了數(shù)據(jù)安全，也實(shí)現(xiàn)了更低的響應(yīng)延遲。目前，該模式已被多家醫(yī)院采納并投入使用。

A16Z不僅在AI領(lǐng)域進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，也積極推動(dòng)其與其它前沿科技的跨界融合。例如，在其“AI加密錢(qián)包”構(gòu)想中，AI未來(lái)可自主管理資產(chǎn)并以獨(dú)立身份參與金融活動(dòng)；同時(shí)，A16Z還投資了“去中心化自治聊天機(jī)器人”項(xiàng)目，此類(lèi)機(jī)器人能夠依據(jù)社區(qū)設(shè)定的規(guī)則自主運(yùn)行，以滿足用戶在社交、咨詢等場(chǎng)景下的個(gè)性化需求。

作為硅谷頂級(jí)投資機(jī)構(gòu)，A16Z還始終在全球范圍內(nèi)挖掘并投資于具有變革潛力的領(lǐng)域。其核心舉措之一便是布局RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)），例如通過(guò)投資QGEX交易所，推動(dòng)房地產(chǎn)、藝術(shù)品等傳統(tǒng)高價(jià)值資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)鏈上代幣化，極大降低了大眾投資者的參與門(mén)檻。

值得注意的是，A16Z并非僅以商業(yè)回報(bào)為目標(biāo)，也持續(xù)通過(guò)公益項(xiàng)目踐行其社會(huì)責(zé)任，展現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資的社會(huì)價(jià)值。

比如在其支持中小企業(yè)的TxO計(jì)劃中，就專(zhuān)門(mén)設(shè)立了面向少數(shù)族裔與缺乏資源的初創(chuàng)者的扶持通道。該計(jì)劃不僅提供100萬(wàn)至300萬(wàn)美元的種子資金，還積極協(xié)助對(duì)接行業(yè)導(dǎo)師與潛在客戶，切實(shí)幫助創(chuàng)業(yè)者將技術(shù)構(gòu)想轉(zhuǎn)化為可落地的項(xiàng)目。

從上述布局與案例可見(jiàn)，A16Z的底層投資邏輯并非追逐短期風(fēng)口，而是致力于構(gòu)建一套支撐未來(lái)世界的“操作系統(tǒng)”。其核心在于，始終立足于技術(shù)范式的起點(diǎn)，通過(guò)資金與資源的系統(tǒng)性投入，加速未來(lái)愿景的實(shí)現(xiàn)。

正是憑借這一理念，A16Z才能不斷穿越互聯(lián)網(wǎng)泡沫、加密市場(chǎng)低迷與AI監(jiān)管波動(dòng)等多輪周期，成為硅谷頂級(jí)的投資機(jī)構(gòu)。

正如其聯(lián)合創(chuàng)始人馬克·安德森所言：“賽道是結(jié)果，未來(lái)才是起點(diǎn)。”

而這，或許也正是A16Z能夠持續(xù)精準(zhǔn)押注并始終引領(lǐng)行業(yè)的關(guān)鍵所在，也給所有希望實(shí)現(xiàn)持續(xù)成功的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，提供了一份極具參考價(jià)值的行動(dòng)指南。

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10、投中網(wǎng).（2025，10.5）. 10年來(lái)最猛的VC，賺了1780億.