本文來源：時代周報 作者：王晨婷

備受關(guān)注的三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)于10月20日公布。

經(jīng)初步核算，前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值101.5萬億元，同比增長5.2%。比去年全年和去年同期分別加快0.2、0.4個百分點，但較今年上半年有所回落。其中，三季度GDP同比增長4.8%，增速比二季度回落0.4個百分點。

這與之前市場的預(yù)期基本一致。

國家統(tǒng)計局稱，三季度GDP增速回落，主要是外部環(huán)境復(fù)雜嚴峻、國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力較大等因素共同作用的結(jié)果。國際經(jīng)貿(mào)增長不穩(wěn)定不確定性加大，國內(nèi)新舊動能接續(xù)轉(zhuǎn)換存在陣痛，一些長期積累的結(jié)構(gòu)性問題有待化解，“但這些問題都是發(fā)展中的問題、轉(zhuǎn)型中的問題”。

（圖源：圖蟲創(chuàng)意）

9月出口創(chuàng)年內(nèi)新高

“盡管經(jīng)濟增速有所回落，但經(jīng)濟穩(wěn)中有進發(fā)展態(tài)勢沒有變?！眹医y(tǒng)計局新聞發(fā)言人表示，從增長水平看，我國三季度4.8%的經(jīng)濟增速水平仍明顯高于多數(shù)主要經(jīng)濟體，三季度經(jīng)濟總量達35.5萬億元，超過了全球第三大經(jīng)濟體2024年全年經(jīng)濟總量。

從具體數(shù)據(jù)來看，消費拉動經(jīng)濟增長的貢獻率再度提升，是三季度經(jīng)濟的一個亮點。

前三季度，最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率為53.5%，比上年全年提升9.0個百分點，拉動GDP增長2.8個百分點。其中，三季度最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率為56.6%，較二季度再提升4.3個百分點，拉動GDP增長2.7個百分點。

這也得益于提振消費政策持續(xù)落地顯效。

今年分四批向地方下達了3000億元超長期特別國債資金支持消費品以舊換新加力擴圍，以“真金白銀”助力居民消費需求釋放。以舊換新政策涉及的限額以上單位家用電器和音像器材類、文化辦公用品類、家具類、通訊器材類商品零售額均保持兩位數(shù)增長。

截至9月10日，今年全國汽車以舊換新申請量已突破830萬份，相當于每天有超3萬人申請換新車。具體到社零數(shù)據(jù)，9月份，社會消費品零售總額41971億元，同比增長3.0%。其中，除汽車以外的消費品零售額37260億元，增長3.2%。1—9月份，社會消費品零售總額365877億元，增長4.5%，整體保持穩(wěn)定。

近一年社零同比增速情況（圖源：國家統(tǒng)計局）

出口方面則保持韌性。美國政府此前公布的經(jīng)過調(diào)整的“對等關(guān)稅”于8月7日生效，但9月中國出口仍大超預(yù)期，創(chuàng)年內(nèi)新高，同比增長8%。

雖然客觀有低基數(shù)和工作日天數(shù)增加等因素的影響，但與此同時，中國PMI新出口訂單指數(shù)于9月升至近五年同期最高，也彰顯了出口韌性。

面對多方面壓力和挑戰(zhàn)，我國進出口穩(wěn)定增長，外貿(mào)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，實現(xiàn)量質(zhì)齊升。前三季度，貨物和服務(wù)凈出口對經(jīng)濟增長貢獻率為29.0%，拉動GDP增長1.5個百分點。其中，三季度貨物和服務(wù)凈出口對經(jīng)濟增長貢獻率為24.5%，拉動GDP增長1.2個百分點。

固投累計增速轉(zhuǎn)負

不過，固定投資在三季度表現(xiàn)仍較低迷，并且增速在今年首次轉(zhuǎn)負。前三季度，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）371535億元，同比下降0.5%；扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資，全國固定資產(chǎn)投資增長3.0%。

分領(lǐng)域看，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降13.9%。全國新建商品房銷售面積65835萬平方米，同比下降5.5%；新建商品房銷售額63040億元，下降7.9%。

“房地產(chǎn)開發(fā)投資的跌幅還是在擴大，客觀上要求各地穩(wěn)定投資?！鄙虾Ｒ拙臃康禺a(chǎn)研究院副院長嚴躍進在接受時代周報記者采訪時認為，各地可適當微調(diào)保障房供應(yīng)和二手房房源利用等政策，集中精力研究“好地段、低價格、高得房率”的產(chǎn)品供給。

“因為這些產(chǎn)品是有需求的，要讓房企圍繞這個主攻難題，反過來促進供地和規(guī)劃政策優(yōu)化，真正促進房地產(chǎn)開發(fā)投資具有企穩(wěn)的扎實基礎(chǔ)?！眹儡S進說。

基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長1.1%，制造業(yè)投資增長4.0%，均較上半年有明顯回落。華創(chuàng)證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜指出，這是自2021年以來，制造業(yè)投資累計增速首次低于GDP累計增速。

近一年固投增速（圖源：國家統(tǒng)計局）

國家統(tǒng)計局固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計司司長翟善清表示，今年以來大規(guī)模設(shè)備更新政策顯效發(fā)力，設(shè)備購置投資增速始終保持10%以上，是拉動投資增長的主要動力。前三季度，設(shè)備工器具購置投資同比增長14.0%，拉動全部投資增長2.0個百分點；占全部投資的比重為16.6%，比去年同期提高2.2個百分點。

不過在高技術(shù)產(chǎn)業(yè)中，信息服務(wù)業(yè)，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)還是保持較快增速，同比分別增長33.1%、20.6%。高技術(shù)制造業(yè)增加值的同比增速也明顯快于全部工業(yè)：信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)增加值增長11.7%，比上年同期加快1.7個百分點；機器人、3D打印設(shè)備等智能產(chǎn)品，綠色設(shè)備及綠色材料等產(chǎn)品產(chǎn)量持續(xù)較快增長。

實現(xiàn)全年目標仍有較多有利條件

10月20日，二十屆四中全會在北京開始舉行，將討論“十五五”規(guī)劃。距離今年結(jié)束，同時也是“十四五”規(guī)劃收官還有最后一季度，后續(xù)經(jīng)濟走勢將會如何？

“實現(xiàn)全年目標仍有較多有利條件?！眹医y(tǒng)計局新聞發(fā)言人表示，新質(zhì)生產(chǎn)力加快培育為高質(zhì)量發(fā)展增添了新動能?？萍紕?chuàng)新持續(xù)賦能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，新產(chǎn)業(yè)新動能茁壯成長，以人工智能為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力加快向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化，中國經(jīng)濟正在換上新的增長引擎。

該發(fā)言人進一步提到，今年我國實施更加積極有為的宏觀政策，近期宏觀調(diào)控進一步加大支持力度，出臺實施《關(guān)于擴大服務(wù)消費的若干政策措施》，下達第四批消費品以舊換新資金，加強“兩重”項目組織調(diào)度，有助于形成政策合力。我國有充足的政策空間、豐富的政策工具、常態(tài)化的政策儲備，能夠有效應(yīng)對各類風險挑戰(zhàn)。

在前三季度實現(xiàn)5.2%增長的基礎(chǔ)上，不少機構(gòu)預(yù)計，全年實現(xiàn)5%左右的增長概率較大，但一些問題也需要重視。

廣開首席產(chǎn)研院院長連平認為，四季度是全年經(jīng)濟收官的沖刺階段，也是政策發(fā)力的重要窗口期。預(yù)計相關(guān)部門將全力推動擴大投資，為完成全年和“十四五”經(jīng)濟社會發(fā)展目標提供有力支撐。

而針對當前地方投資缺項目資本金等問題，連平認為，四季度將積極推出5000億元規(guī)模的新型政策性金融工具，將全部用于補充項目資本金，并抓緊投放到具體項目。

財信研究院副院長伍超明告訴時代周報記者，財政方面，高基數(shù)挑戰(zhàn)和經(jīng)濟短期下行風險增加，四季度政策“適時加力”的可能不能排除，但年內(nèi)調(diào)整預(yù)算、增發(fā)國債的概率不高，預(yù)計將更多依賴準財政工具和存量債券資金的使用。方向上要繼續(xù)加大“投資于人”力度，并加快土儲和基建專項債券的發(fā)行和使用進度。