日前，魔視智能科技（上海）股份有限公司（下稱“魔視智能”）向港交所遞交上市申請，國泰君安國際、國信證券（香港）為其聯(lián)席保薦人。

IPO日報注意到，這家智駕第三方公司前三年復(fù)合增速為73.9%，通過11輪融資，估值已超過25億元，八年提升了4.86倍，但尚未盈利，三年半累計虧損7.73億元，現(xiàn)金繼續(xù)輸血。

制圖：佘詩婕

累虧7.73億元

資料顯示，魔視智能于2015年創(chuàng)立于上海，是一家由人工智能創(chuàng)新驅(qū)動的智能駕駛解決方案提供商。公司開發(fā)及交付人工智能賦能的智能駕駛解決方案，根據(jù)咨詢機構(gòu)灼識咨詢按2024年收入計，魔視智能在中國智能駕駛解決方案行業(yè)國內(nèi)第三方方案商中排名第八。

截至2025年上半年，魔視智能的解決方案累計交付量突破330萬套，用于92款車型。

2022年-2024年及2025年上半年（下稱“報告期”），魔視智能的營業(yè)收入分別為1.18億元、1.47億元、3.57億元和1.89億元，前三年復(fù)合增速為73.9%，2025年上半年繼續(xù)同比高增76.3%；凈利潤分別為-2億元、-2.28億元、-2.33億元以及-1.12億元，2024年上半年的期內(nèi)虧損為1.15億元，今年略有收窄，但三年半累計虧損7.73億元。

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營現(xiàn)金凈流出1.14億元、1.54億元、1.39億元以及0.73億元。

對此公司稱，主要由于公司稅前虧損，為提供解決方案、進(jìn)行研發(fā)、銷售和營銷活動以及行政管理而產(chǎn)生大額經(jīng)營開支費用。

報告期內(nèi)，魔視智能的研發(fā)開支分別為1.28億元、1.43億元、1.6億元及0.84億元，而截至2025年8月底，該公司擁有現(xiàn)金及等價物僅有約1.44億元，不考慮1.25億元其他金融資產(chǎn)的情況下，按照當(dāng)前的消耗速度，公司經(jīng)營或許僅夠支撐一年多，需融資補血。

此次港股IPO，魔視智能擬將募集資金用于加強公司的研發(fā)能力，專注于公司智能駕駛解決方案的持續(xù)迭代升級；擴大產(chǎn)能、技術(shù)升級及提升交付能力；深化公司的銷售及營銷網(wǎng)絡(luò)并支持公司的業(yè)務(wù)擴張；用作營運資金及一般企業(yè)用途。

“排名第八”

近年來，智能駕駛在全球得以快速發(fā)展。目前，L0至L2+級方案通常被稱為駕駛輔助解決方案，已經(jīng)進(jìn)入大規(guī)模量產(chǎn)階段；而L3至L5級方案仍處于道路測試和特定區(qū)域應(yīng)用階段。全球智能駕駛解決方案（L0至L2+級）市場規(guī)模從2020年的1207億元增長至2024年的3200億元，復(fù)合年增長率達(dá)27.6%，預(yù)計將以15.9%的復(fù)合年增長率增長，2029年將達(dá)到6680億元。

中國智能駕駛汽車銷量預(yù)計將從2024年的22.2百萬輛增長至2029年的約38.6百萬輛。中國智能駕駛解決方案（L0至L2+級）市場規(guī)模從2020年的216億元增長至2024年的912億元，復(fù)合年增長率達(dá)43.3%，預(yù)計將以20.1%的復(fù)合年增長率增長，2029年將達(dá)到2281億元。

魔視智能是中國智能駕駛解決方案行業(yè)第三方提供商，按2024年L0-L2（包含L2+）解決方案量產(chǎn)收入計，在中國智能駕駛解決方案行業(yè)國內(nèi)第三方方案商中排名第8。

排名第一的是1986年成立的深交所上市公司德賽西威，主要從事智能座艙、駕駛輔助解決方案和車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)，以硬件為主，市占率8%，年收入高達(dá)73.14億元，遠(yuǎn)超第二名的市占率1.4%。

排在魔視智能前列的或還有福瑞泰克、知行科技、小馬智行、經(jīng)緯恒潤、佑駕創(chuàng)新、禾多科技等公司。

其中，知行科技于2023年12月在港交所主板上市，被稱為“港股自動駕駛第一股”；經(jīng)緯恒潤于2022年在上交所科創(chuàng)板上市；佑駕創(chuàng)新已在2024年12月成功登陸港交所主板；小馬智行已于 2024年11月27日在納斯達(dá)克掛牌上市，股票代碼“PONY”，成為全球“Robotaxi第一股”。福瑞泰克尚未完成上市，但已二度向港交所遞交主板IPO申請。

在產(chǎn)品形態(tài)方面，德賽西威和經(jīng)緯恒潤以硬件為主，小馬智行以軟件為主，其他公司，包括魔視智能則為軟硬一體。

從業(yè)務(wù)方面來看，魔視智能的產(chǎn)品組合包括Magic Drive（行車解決方案）、Magic Parking（自動泊車解決方案）和Magic Safety（主動安全解決方案）。

Magic Drive行車解決方案由高性能智能前視一體機及行泊一體域控制器系列組成，主要面向L0至L2+級輔助駕駛場景，已廣泛應(yīng)用于多款熱銷車型。魔視智能Magic Drive解決方案在2022年、2024年、2025年上半年帶來的收入都超過60%，且毛利率還持續(xù)提高，目前為62.1%，是公司收入的主力。

Magic Parking自動泊車解決方案主要聚焦泊車輔助功能，包括自動泊車輔助(APA)、記憶泊車(HPA)以及自動代客泊車(AVP)等，這類收入占比也出現(xiàn)提升。Magic Safety主動安全解決方案則主要是針對商用車場景，提供從主動安全到跨域融合的多樣化解決方案，這類收入份額呈下降趨勢，毛利率也出現(xiàn)下滑。

值得一提的是，魔視智能的客戶主要包括將公司的智能駕駛解決方案集成到其車輛中的主機廠及一級供應(yīng)商。2024年，公司客戶數(shù)目143家，同比增加1家，2025年上半年客戶有97家，新增定點20個。其中，前五大客戶2025年上半年收入貢獻(xiàn)65.9%，存在一定的集中情況。

估值增4.86倍

股東方面，魔視智能由虞正華創(chuàng)立，創(chuàng)立第三年（2017年）開始，公司連續(xù)三年進(jìn)行了 A輪、A+1輪、A+2輪融資，投后估值從4.34億元漲到6.33億元。

2021年開始，魔視智能迎來了估值爆發(fā)期，當(dāng)年完成了三輪融資，即B輪、B+輪、C1輪融資，B輪投后估值8.69億元，到了C1輪融資投后估值高達(dá)16.84億元，一年幾乎翻倍。

魔視智能此后經(jīng)歷了多輪融資，總?cè)谫Y輪數(shù)達(dá)到11輪，最新一輪為2025年6月的D輪，投后估值為25.43億元，相比2017年7月A輪階段估值提升了4.86倍。

截至2025年9月28日，創(chuàng)始人、董事會主席、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官虞正華通過魔智有限公司持股16.72%，通過上海俐智、上海爰智、上海煋智分別控制約7.37%、2.79%、2.78%，合計持股約29.65%，為單一最大股東。

此外，D&E Partners通過恒耀持股11.61%；其他投資者還包括大陸投資(中國)、徐州產(chǎn)發(fā)、金浦投資、融璽資本、瀾亭投資、億宸資本等。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 佘詩婕

責(zé)任編輯 光云

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