圖片來源：度哥

不久前，廣汽本田接手了東風(fēng)的一項資產(chǎn)。

9月30日，廣汽集團(tuán)發(fā)布公告稱，董事會審議通過了《關(guān)于廣汽本田股權(quán)投資相關(guān)事項的議案》。廣汽本田通過廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心以公開受讓的方式收購東風(fēng)汽車集團(tuán)股份持有的東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)有限公司50%股權(quán)，其掛牌底價為11.72億元，資金來源為公司現(xiàn)金增資。

在廣汽本田成功取得東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)50%股權(quán)后，廣汽集團(tuán)將對廣汽本田實施現(xiàn)金增資，同時推動本田使用其持有東本發(fā)動機(jī)50%股權(quán)對廣汽本田進(jìn)行增資。

廣汽集團(tuán)表示，完成本次現(xiàn)金出資及股權(quán)增資后，廣汽集團(tuán)與本田在廣汽本田持股比例保持50%：50%不變，東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)將成為廣汽本田全資子公司。

在電動化轉(zhuǎn)型的大趨勢下，廣汽本田收購東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)意欲何為？

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整合發(fā)動機(jī)資源●

2025年8月，廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心顯示，東風(fēng)汽車集團(tuán)股份擬將持有的東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)50%股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓，掛牌起止日期為2025年8月18日至2025年9月12日。彼時，東風(fēng)汽車集團(tuán)股份并未披露轉(zhuǎn)讓底價。

東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)由東風(fēng)汽車集團(tuán)股份、本田技研工業(yè)株式會社、本田技研工業(yè)（中國）投資有限公司分別持股50%、40%、10%，其注冊地在廣州市黃埔區(qū)，毗鄰廣汽本田總部。據(jù)悉，1998年，東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)與廣汽本田合作啟動“廣州轎車項目”，采用“一個項目、兩家公司”模式——廣汽本田負(fù)責(zé)整車生產(chǎn)，東本發(fā)動機(jī)作為配套企業(yè)負(fù)責(zé)動力總成供應(yīng)，包括發(fā)動機(jī)、變速器及相關(guān)零部件的研發(fā)與生產(chǎn)，產(chǎn)品主要用于廣汽本田生產(chǎn)的系列乘用車型（如雅閣（參數(shù)丨圖片）、奧德賽等車型），僅向東風(fēng)本田供應(yīng)少量缸體、缸蓋等基礎(chǔ)部件，且不涉及整車生產(chǎn)。

2024年，東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)營收95.66億元，利潤總額為-2.16億元；2025年上半年，其營收38.07億元，利潤總額為4.36億元。

彼時據(jù)媒體報道，對于轉(zhuǎn)讓股權(quán)的原因，東風(fēng)表示，此次股權(quán)出售有利于公司加快新能源轉(zhuǎn)型。當(dāng)前，伴隨中國新能源汽車市場的持續(xù)擴(kuò)大，自主及合資事業(yè)都將面臨更多的市場挑戰(zhàn)，“我們希望能優(yōu)化與調(diào)整自身的燃油車資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，更好地支持本田中國的汽車事業(yè)戰(zhàn)略部署?！?/p>

雖然東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)是東風(fēng)集團(tuán)股份與本田的合資企業(yè)，但并未為東風(fēng)本田服務(wù)，而是為廣汽本田服務(wù)。在廣汽集團(tuán)的此次公告中，其表示，東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)主要為廣汽本田供應(yīng)發(fā)動機(jī)及零部件，如實現(xiàn)本次受讓股權(quán)及增資，將有利于快速實現(xiàn)廣汽本田發(fā)動機(jī)領(lǐng)域的一體化運營，提高供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和自主性，有利于提升管理效率、降低成本，提升經(jīng)營效益，為進(jìn)一步加快智能化、電動化轉(zhuǎn)型奠定堅實基礎(chǔ)。

在目前的新能源汽車領(lǐng)域，發(fā)動機(jī)仍是重要的組成部分。2025年5月，在第五屆車用動力系統(tǒng)國際論壇上，中國汽車工程學(xué)會監(jiān)事長李開國就表示，堅持高效化、混動化、智能化是汽車產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)動力的必然走勢，內(nèi)燃機(jī)和電動化的結(jié)合是必然結(jié)果。未來，混合動力技術(shù)的提升勢在必行，在發(fā)展混合動力的過程中，發(fā)動機(jī)熱效率的持續(xù)提升是關(guān)鍵，也是助力汽車產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)綠色低碳轉(zhuǎn)型的重要抓手。

資料顯示，廣汽本田的發(fā)動機(jī)除了由東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)供應(yīng)外，還由2015年投產(chǎn)的廣汽本田發(fā)動機(jī)工廠供應(yīng)。通過收購東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)，廣汽本田完成了發(fā)動機(jī)資源的整合。此舉，也與本田未來的規(guī)劃相契合。2025年5月，本田調(diào)整電動化策略，計劃2027年到2030年間在全球范圍內(nèi)推出13款新一代混合動力車型，以構(gòu)建豐富的產(chǎn)品陣容，切實滿足持續(xù)增長的市場需求。

值得一提的是，高洪祥自8月7日起擔(dān)任廣汽本田汽車有限公司董事、執(zhí)行副總經(jīng)理，成為廣汽本田新中方“一把手”。資料顯示，高洪祥此前為廣汽豐田發(fā)動機(jī)有限公司董事、副總經(jīng)理。

結(jié)合此次廣汽本田收購東風(fēng)本田發(fā)動機(jī)，進(jìn)一步整合發(fā)動機(jī)資源來看，廣汽本田未來可能借助其在發(fā)動機(jī)領(lǐng)域的技術(shù)與經(jīng)驗優(yōu)勢，以提升混動車型的競爭力。

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燃油車、新能源銷量均承壓●

作為本田在中國的合資車企之一，廣汽本田也面臨著合資品牌普遍出現(xiàn)的銷量下滑問題。2025年前9個月，廣汽本田銷量22.39萬輛，同比減少27.58%；2024年全年，廣汽本田銷量47.06萬輛，同比減少26.52%，其銷量表現(xiàn)尚未好轉(zhuǎn)。

這背后其實是新能源布局的落后。目前，廣汽本田純電系列有e:NP和燁兩個品牌。2025年前9個月，e:NP2極湃2銷量2511輛；廣汽本田P7銷量1415輛；e:NP1極湃1銷量827輛，其銷售成績難言樂觀。

其中，廣汽本田P7是燁品牌下的首款高端純電車型，被視為品牌轉(zhuǎn)型的重要車型。在廣汽集團(tuán)的2025年半年報中，其提到“廣汽本田正式推出基于本田云馳架構(gòu)打造的全新電動品牌首款戰(zhàn)略車型P7，匯聚本田最先進(jìn)的純電科技與配置，以“蘊(yùn)新智遠(yuǎn)”之勢引領(lǐng)品牌轉(zhuǎn)型”。

顯然，廣汽本田P7目前的銷量并不令人滿意。

事實上，近年來，廣汽本田著力進(jìn)行著新能源的轉(zhuǎn)型。2024年7月，廣汽本田發(fā)布“蘊(yùn)新智遠(yuǎn)”企業(yè)戰(zhàn)略升級計劃，以“更智能、更綠色、更高效”為戰(zhàn)略方面。同年12月，廣汽本田開發(fā)區(qū)新能源工廠正式投產(chǎn)，設(shè)計產(chǎn)能為12萬輛/年，這也是廣汽本田首個為電動車專門打造的專屬工廠。

從目前的銷量來看，廣汽本田仍需要在新能源領(lǐng)域繼續(xù)努力。據(jù)廣汽本田官網(wǎng)，除純電系列外，其經(jīng)典車型雅閣和皓影均有插電式混合動力汽車車型，兩者分別銷量3368輛、1964輛。

廣汽本田的挑戰(zhàn)還源于燃油車基本盤不穩(wěn)。目前，廣汽本田的燃油車銷量主力為雅閣和皓影，分別在2025年前9個月實現(xiàn)10.45萬輛和8.75萬輛的銷量。目前均有不同程度的降價，懂車帝顯示，雅閣的廠商指導(dǎo)價為17.98萬元-23.88萬元，經(jīng)銷商報價為12.88萬元-18.78萬元；皓影的廠商指導(dǎo)價為18.59萬元-26.39萬元，經(jīng)銷商報價為13.29萬元-19.89萬元。顯然，在銷量持續(xù)下滑下，廣汽本田的主力車型也不得不以價換量。

如今，通過整合發(fā)動機(jī)資源，廣汽本田或許是在試圖通過混動技術(shù)構(gòu)筑護(hù)城河，以應(yīng)對日益激烈的市場競爭。然而，前有燃油車基本盤不斷松動，后有新能源車型銷量持續(xù)低迷，廣汽本田正面臨著嚴(yán)峻的考驗。廣汽本田能否完成自身的電動化轉(zhuǎn)型，重塑品牌認(rèn)知，時間會給予答案。

作者丨衛(wèi)河

來源丨車圈能見度（CarVisibility）