東鵬飲料（605499.SH）欲港股上市的事項有了新進展。

繼4月3日向港交所遞交過上市申請后，這家“功能飲料第一股”于10月9日遞表，申請在香港進行第二上市，由華泰國際、摩根士丹利及瑞銀集團聯(lián)合保薦。

東鵬飲料登陸A股4年多，股價高歌猛進，如今前往港股，控股股東林木勤的家族又將迎來一場資本盛宴。

制圖：佘詩婕

中國功能飲料第一

東鵬飲料，全稱東鵬飲料(集團)股份有限公司，前身東鵬實業(yè)于1994年注冊成立。2003年10月林木勤及東鵬實業(yè)其他19名員工受讓接手東鵬實業(yè)產(chǎn)權(quán)。

2009年底，林木勤開啟包裝差異化、價格差異化之路，推出了帶有防塵蓋的瓶裝東鵬特飲，成功打開了大本營廣東的市場。

彼時，中國功能飲料市場，紅牛是領(lǐng)頭代表。而東鵬特飲在邀請謝霆鋒擔(dān)任品牌代言人、提出“累了、困了、喝東鵬特飲”等朗朗上口的口號等一系列操作之下，日漸開始擁有國民知名度。

截至目前，東鵬飲料的產(chǎn)品矩陣已涵蓋能量飲料、運動飲料、茶飲料、咖啡飲料、植物蛋白飲料和果蔬汁飲料等多個品類。公司更是成長為中國第一的功能飲料企業(yè)，收入增速在全球前20大上市軟飲企業(yè)中位列第一。 根據(jù)咨詢機構(gòu)弗若斯特沙利文報告，按銷量計，東鵬飲料在中國功能飲料市場自2021年起連續(xù)4年排名第一，市場份額從2021年的15%增長到2024年的26.3%。按零售額計，公司是2024年第二大功能飲料公司，市場份額為23%，領(lǐng)先地位持續(xù)夯實。

東鵬飲料于行業(yè)內(nèi)率先啟用“一物 一碼”系統(tǒng)（可通過飲料瓶蓋內(nèi)的獨特二維碼實現(xiàn)精準的產(chǎn)品追溯）和“五碼關(guān)聯(lián)”技術(shù)（以獨特的二維碼標記在從生產(chǎn)到銷售流程的各個關(guān)鍵階段，構(gòu)建一個專有的產(chǎn)品追溯網(wǎng)絡(luò)）。截至2025年6月30日，以累計不重復(fù)掃碼計，東鵬飲料已與超過2.5億消費者進行連接，和超過420萬終端銷售網(wǎng)點高效互動，實現(xiàn)中國近100%地級市覆蓋，同超過3200個經(jīng)銷伙伴深度合作。

目前，中國軟飲行業(yè)規(guī)模龐大，根據(jù)弗若斯特沙利文報告，2024年中國軟飲行業(yè)零售額達約1.3萬億元，是全球第二大的軟飲消費市場。其中，功能飲料指含有特定成分，作用于人體特定身體機能的軟飲制品，包括能量飲料、運動飲料及其他功能飲料。功能飲料已成為增長最快的板塊，2019年至2024年市場規(guī)模的年復(fù)合增長率達8.3%，高于同期整體軟飲市場的4.7%。

在這種行業(yè)背景之下，2022年—2024年以及2025年1—6月（下稱“報告期”），東鵬飲料收入分別約為85億元、112.57億元、158.3億元以及107.32億元，2025年上半年營收較上年同期的78.73億元增長36.37%。

期間，東鵬飲料凈利潤由2022年的14.41億元增至2024年的33.26億元，2022年至2024年年復(fù)合增長率達52%。2025年上半年，東鵬飲料凈利潤同比增長37.2%，達到23.75億元。

公司的凈利率由2022年的16.9%提升至2024年的21%，并進一步提升至截至 2025年上半年的22.1%。

東鵬飲料毛利率方面，報告期內(nèi)分別為41.5%、42.3%、44.1%及44.4%。

前景與合理性

事實上，在生活節(jié)奏加快、消費者對健康的持續(xù)關(guān)注等因素的帶動下，人們對具有能量補給、營養(yǎng)元素補充等特定功能的飲料產(chǎn)品的需求持續(xù)增長，功能飲料行業(yè)市場潛力巨大，按零售額計，預(yù)計2029年的市場規(guī)模達2810億元，2025年至2029年年復(fù)合增長率達10.9%，遠高于同期軟飲市場的5.8%。

就能量飲料而言，近年來，中國能量飲料需求不斷增長，消費人群擴容，消費場景拓展，消費者在包裝、口味和功能需求上也愈加多元。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按零售額計，中國能量飲料行業(yè)規(guī)模預(yù)期于2029年達1807億元，2025年至2029年年復(fù)合增長率10.3%。

就運動飲料而言，隨著全民健身理念的普及，能夠及時補充水分、電解質(zhì)和能量的運動飲料正日漸被大眾消費者接受，消費場景從運動健身拓展到更多有日常補水需求的消費場景。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按零售額計，中國運動飲料行業(yè)規(guī)模2024年達到547億元，并預(yù)期于2029年增至997億元，2025年至2029年年復(fù)合增長率為12.2%。

行業(yè)前景樂觀，東鵬飲料對產(chǎn)能也持續(xù)加碼，正戰(zhàn)略性地擴大現(xiàn)有生產(chǎn)基地，同時也規(guī)劃新設(shè)施以提升產(chǎn)能及優(yōu)化全國范圍內(nèi)的生產(chǎn)和銷售布局。

截至2025年6月30日，公司在主要地區(qū)戰(zhàn)略性地經(jīng)營九個生產(chǎn)基地，包括增城基地、 東莞基地、華南基地、安徽基地、南寧基地、重慶基地、海豐基地、浙江基地及長沙基地。

此次港股上市，東鵬飲料募資將用于擴大產(chǎn)能，在未來三到五年內(nèi)對其中四個現(xiàn)有生產(chǎn)基地的產(chǎn)能開始進行提升，并建設(shè)三個新生產(chǎn)基地，以及籌建一個新生產(chǎn)基地，上述基地完工后預(yù)計新增647.9萬噸產(chǎn)能。

此外，東鵬飲料計劃募資用于升級供應(yīng)鏈體系，支撐全國化擴張；加強品牌營銷與消費者互動，提升品牌影響力；深耕全國渠道網(wǎng)絡(luò)，推進精細化運營；優(yōu)先布局東南亞市場，建立倉儲與供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施；探索北美、歐洲、中東等潛在市場，支持全球化戰(zhàn)略；加強業(yè)務(wù)全流程數(shù)字化建設(shè)；拓展產(chǎn)品品類，增強研發(fā)能力；補充流動資金，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)。

IPO日報注意到，東鵬飲料2025年公告擬用110億元進行現(xiàn)金管理，堪稱現(xiàn)金大戶，此次卻計劃通過港股IPO融資約14.93億元用于海外擴張及產(chǎn)能建設(shè)，其融資合理性引人質(zhì)疑。

股東減持

資本市場方面，2018年3月，東鵬飲料完成股改，隨后于2021年5月在上海證券交易所上市 ，發(fā)行價為46.27元，發(fā)行4001萬股，募資總額為18.5億元，發(fā)行市值約185億元。

東鵬飲料上市首日股價大漲44%，收盤市值約為266億元。

而截至2025年10月10日收盤，東鵬飲料的總市值約為 1621億元，短短四年增長了776%。尤其是自2024年下半年，東鵬飲料股價一路高歌猛進。

伴隨著上市后市值的猛增，東鵬特飲的股東和高管頻頻減持，其中僅公司原第二大股東君正投資自2022年起通過5次減持計劃，“變現(xiàn)”近42億元，2025年半年報披露之時，君正投資持股比例降至1%，若再減持，上市公司已沒有義務(wù)公開披露。

此外，2月20日晚間，東鵬飲料發(fā)布公告，第三大股東鯤鵬投資因自身資金需求，計劃減持公司合計不超過716.89萬股股份。

而天眼查顯示，鯤鵬投資是東鵬飲料董事長林木勤父子持股超63%的公司，因此雖然公司稱林木勤及林煜鵬不參與彼時鯤鵬投資的減持計劃，但公司股價還是應(yīng)聲大跌。

但此后四個月，東鵬飲料整體股價再度持續(xù)攀升。

公告披露，2025年3月14日至5月14日期間，鯤鵬投資通過集中競價及大宗交易方式累計減持東鵬飲料股份，其持股數(shù)量從3348.7萬股減少至2824.92萬股，套現(xiàn)金額約為19億元。

目前，招股書顯示，東鵬飲料在香港上市前，林木勤作為實益擁有人直接持有公司已發(fā)行股本總額的49.74%。此外，東鵬遠道、東鵬致遠及東鵬致誠作為實益擁有人合共持有已發(fā)行股本總額的0.42%，而林木勤先生作為有限合伙人分別持有東鵬遠道、東鵬致遠及東鵬致誠99.998%、99.89%及99.87%的權(quán)益，因此控股股東林木勤、東鵬遠道、東鵬致遠及東鵬致誠合計持股50.16%。

2025年3月27日，胡潤研究院發(fā)布《2025胡潤全球富豪榜》，林木勤、林煜鵬父子以685億元財富位列榜單第293位。

記者 王瑩

文字編輯 褚念穎

版面編輯 佘詩婕

責(zé)任編輯 光云

1

2

3

4

如果您有IPO、并購重組等上市公司相關(guān)的【獨家線索】需要分享，歡迎發(fā)送郵件至郵箱: ipowgw@ifnews.com

IPO日報是《國際金融報》旗下新媒體，對平臺刊載內(nèi)容享有著作權(quán)。

未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載。